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财务管理电子课件 第三章筹资管理 第一节筹资概述第二节资金成本第三节杠杆利益与风险第四节资金结构 2020 3 27 1 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 1 企业筹资的含义与动机企业筹资 企业作为投资主体 根据生产经营 对外投资和调整资本结构等需要 通过筹资渠道 运用筹资方式筹措和集中资本的活动筹资方式与渠道 外部筹资环境和企业筹资能力筹资数量与时间 经营战略和财务状况筹资风险与结构 所处发展阶段和外部环境 2020 3 27 2 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 1 企业筹资的含义与动机企业筹资的动机 基本目的是为了自身的生存与发展设立筹资动机 企业在设立时为取得资本而产生的筹资动机 企业新建需要的资本金 扩张筹资动机 企业为了扩大生产经营规模或者增加对外投资产生的追加筹资动机 2020 3 27 3 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 1 企业筹资的含义与动机企业筹资的动机 基本目的是为了自身的生存与发展调整筹资动机 企业调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机 债转股或股抵债等 混合筹资动机 企业既为扩大生产经营规模 又为调整资本结构而产生的筹资动机 2020 3 27 4 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的原则 合法 合理 及时 效益合法性原则 企业筹集的资金 属于一种社会资源 因此企业筹资活动须符合国家有关法律法规合理性原则 企业须明确筹资数量和时间 渠道与方式 还需要权衡资金结构 2020 3 27 5 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的原则 合法 合理 及时 效益及时性原则 企业必须及时取得资本 确保筹资活动与投资活动一致 在时间上相协调效益性原则 需要认真分析投资机会 预测筹资数量 确定筹资方式与渠道 2020 3 27 6 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的类型按照资金来源渠道分 权益资本与负债资本权益资本 称为自有资本 是指企业依法取得并长期拥有 自主调配运用的资本实收资本 资本公积金 盈余公积金和未分配利润出资者享有经营管理权 2020 3 27 7 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的类型按照资金来源渠道分 权益资本与负债资本负债资本 称为债务资本或借入资本 是指企业依法取得并依约运用 按期偿还的资本债权人不享有企业经营管理权代表企业与债权人的债权债务关系 2020 3 27 8 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的类型按照筹资是否通过金融机构分 直接筹资与间接筹资直接筹资 资金供求双方通过一定的金融工具直接形成的债权债务关系或所有权关系的筹资形式方式 出让控股权 联合经营 融资租赁 企业直接发行股票和债券 2020 3 27 9 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的类型按照筹资是否通过金融机构分 直接筹资与间接筹资间接筹资 资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动灵活便利 规模经济 手续简单 效率高典型方式 银行借款 2020 3 27 10 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的类型按照资金使用期限分 短期资金与长期资金筹资短期资金 使用期限 占用期限 在1年以内的资金 为了满足生产经营过程中资本周转所需投放于短期借款 应付账款 应付票据方式 银行借款 商业信用 2020 3 27 11 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的类型按照资金使用期限分 短期资金与长期资金筹资长期资金 使用期限 占用期限 在1年以上的资金投放于购置固定资产 无形资产 对外长期投资方式 直接吸收投资 长期借款 融资租赁 发行股票和企业债券等 2020 3 27 12 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 2 企业筹资的原则与类型企业筹资的类型按照资金来源范围分 内部筹资与外部筹资内部筹资 把企业内部积累作为筹资来源 其是对一定时期企业净收益的留置和分配外部筹资 企业向本单位以外的其他单位或个人筹集资金 2020 3 27 13 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 3 企业筹资的方式与渠道企业筹资方式 企业筹集资金所采用的具体形式 怎样筹资 企业内部积累 企业在税后利润中按规定比例提取的盈余公积金 公益金和未分配利润吸收直接投资 企业以协议等形式吸收国家 其他企业 个人和外商等直接投入的资金 形成企业实收资本其不以股票为媒介 适用于非股份制企业 2020 3 27 14 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 3 企业筹资的方式与渠道企业筹资方式 企业筹集资金所采用的具体形式 怎样筹资 发行股票 股份有限公司按照公司章程依法向社会公开发行股票筹集资金 从而形成公司股本金融机构借款 企业向银行和非银行金融机构等借入各种款项的筹资方式适合于各类企业 长短期均可 2020 3 27 15 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 3 企业筹资的方式与渠道企业筹资方式 企业筹集资金所采用的具体形式 怎样筹资 商业信用 企业在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系发行债券 企业按照债券发行协议通过发售债券直接筹资 形成长期债务资本股份有限公司 国有独资公司适用 2020 3 27 16 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 3 企业筹资的方式与渠道企业筹资方式 企业筹集资金所采用的具体形式 怎样筹资 企业联营 企业之间根据平等互利原则 通过协商共同采取某种经营方式的联合经营融资租赁 企业按照租赁合同租入资产从而融通长期资本的筹资方式通常是大型设备出租实质上具有借贷关系 2020 3 27 17 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 3 企业筹资的方式与渠道企业筹资渠道 企业筹集资金来源的方向与通道 向谁筹资 国家财政资金 国有企业筹资的主要来源银行信贷资金 是各类企业筹资的重要来源非银行金融机构资金 除银行以外的各种金融中介机构提供的信贷资金或融通实物社会公众资金 城乡居民持有的货币资金 2020 3 27 18 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 3 企业筹资的方式与渠道企业筹资渠道 企业筹集资金来源的方向与通道 向谁筹资 其他单位法人资金 其他法人单位以其可以支配的资产对企业投资形成的资金企业自留资金 企业通过通过各种途径和形式积累起来的自有资金境外资金 外商向我国企业投入的资金 2020 3 27 19 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测定性预测方法 是指利用有关材料 依靠预测者的个人经验 对企业未来资金的需要量作出预测的方法因素分析法 利用资金平均占用 销售量的变化 资本周转速率等因素进行筹资数量的预测方法企业资金需求同企业生产经营规模密切相关 数量同资本周转速率相关 2020 3 27 20 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测因素分析法资本需要量 上期资本平均占用量 不合理占用量 1 预期产销量变化率 1 预期资本周转速度变化率 资本周转速度与资金需要量呈反方向变化预测的变动率与所测算的资金相对应 2020 3 27 21 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测因素分析法某企业上年度总资本平均占用量为1880万元 其中不合理部分占5 预计本年度生产增长10 并要求总资产周转率加快2 计算资本的需要量利用上述公式求解即可结果 1925 31 万元 2020 3 27 22 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法基本假设 假设收入 费用 利润 资产 负债与销售收入存在稳定的百分比关系部分资产和负债与销售收入存在同比例变化关系企业各项资产 负债与所有者权益的结构已达到最优 2020 3 27 23 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法基本假设部分资产和负债与销售收入存在同比例变化关系如企业每年销售1000元货物 需要300元存货 若销售收入增至2000元 企业则需要有600元存货 存货与销售收入的百分比为30 2020 3 27 24 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法编制预计资产负债表法第一步 编制预计利润表预测企业留用利润增加额第二步 编制预计资产负债表预测企业资本需求总额第三步 根据会计等式预测外部筹资额 2020 3 27 25 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法编制预计资产负债表法第一步 编制预计利润表预测企业留用利润增加额计算基期各项目占销售收入百分比用预测期销售收入乘以该百分比求解预测期各项目根据留用利润比例计算其增加额 2020 3 27 26 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测 某企业2006年利润表及各项目的数据如下表 2007年预计销售收入为2300万元 所得税率40 税后利润留用比例30 预测2007年税后利润和留用利润 2020 3 27 27 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法编制预计资产负债表法第二步 编制预计资产负债表预测企业资本需求总额首先选定敏感项目 与销售额有基本不变比例关系敏感性资产 现金 应收账款 存货敏感性负债 应付账款 应付费用编制预计资产负债表 2020 3 27 28 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法编制预计资产负债表法第二步 编制预计资产负债表预测企业资本需求总额首先选定敏感项目 与销售额有基本不变比例关系较短时间内该项目是否发生变化资源利用情况 固定资产已经充分利用 其就是敏感性项目 2020 3 27 29 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测 2020 3 27 30 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法编制预计资产负债表法第三步 根据会计等式预测外部筹资额资产 负债 所有者权益 2020 3 27 31 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测 2020 3 27 32 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法公式法 根据会计等式来进行计算外部筹资需求 预计总资产 预计总负债 预计所有者权益类似于编制资产负债表法的步骤 2020 3 27 33 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法公式法 根据会计等式来进行计算引起外部筹资需求的是敏感性资产与敏感性负债以及留存收益增加额间的资金缺口非敏感性资产 非敏感性负债及投入资本并不随销售额增加而增加 2020 3 27 34 第一节筹资概述 一 企业筹资的基础知识 4 企业筹资数量的预测销售百分比法