国际金融习题与答案,完整可编辑版.doc

第一讲 国际收支及其平衡表 1第二讲 外汇、汇率与外汇市场 5第三讲 外汇交易 14 第四讲 汇率风险与汇率预测 19第五讲 国际资本流动 25第六讲 国际金融市场 35第七讲 国际资本流动 41第八讲 国际收支的均衡与调节 44第九讲 开放条件下的经济政策 47第十讲 国际货币体系 51国际金融学习题（中央财经）第一讲国际收支及其平衡表一、单选题（19）1国际收支系统记录的是一定时期内一国居民与非居民之间的（ ）。A贸易收支B外汇收支C国际交易D经济交易答案与解析：选D。2一国使用国际货币基金组织的信贷和贷款记录包括在该国国际收支平衡表的（ ）中。A经常账户B资本金融账户C储备与相关项目 D净差错与遗漏项目答案与解析：选C。3国际收支平衡表中，记入贷方的项目是（）。A对外资产的增加B对外负债的增加C官方储备的增加D对外无偿转移增加答案与解析：选B。凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资金来源增加或资金占用减少均记入贷方，凡是有利于国际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源减少均记入借方。所以ACD三项应该记入借方。4债务注销记录在国际收支平衡表的（ ）。A资本账户B金融账户C错误与遗漏账户D国际储备账户答案与解析：选A。5建国后我国首次公布国际收支平衡表是在（ ）。A1979年B1980年C1983年D1985年答案与解析：选D。6各国政府间的无偿经济援助包含在国际收支平衡表的（ ）中。A经常转移项目B资本转移项目C官方储备项目D融投资项目答案与解析：选A。7国际收支平衡表中一项人为设置的项目是（ ）。A经常项目B资本金融项目C储备与相关项目D错误与遗漏项目答案与解析：选B。8政府间贷款在国际收支平衡表中应列入（ ）。A经常项目B资本金融项目C储备与相关项目D错误与遗漏项目答案与解析：选A。9一国使用国际货币基金组织的信贷和贷款记录包括在该国国际收支平衡表的（ ）中。A经常账户B资本金融账户C储备与相关项目D净差错与遗漏项目答案与解析：选C。10若国际收支不平衡是由于总需求大于总供给而形成的收入性不平衡，可采取的措施是（）。A紧缩的财政货币政策B扩张的财政货币政策C直接管制政策D货币贬值的汇率政策答案与解析：选A。三、名词解释（15）1、国际收支2、国际收支平衡表3、经常账户4、资本账户5、金融账户四、简答题（1、6）1简述国际收支平衡表的编制原理与记账方法。2国际收支与国际借贷（国际投资头寸）有何不同？3国际收支平衡表中各账户之间存在什么关系？4、根据自己假设的一组数据，练习编制国际收支平衡表。假定某一时期中国与非居民之间发生下列经济交易：（1）国内某企业进口一批机器设备价值10万美元；（2）购买美国政府发行的国库券100万美元；（3）国内某企业在美国市场发行课转换债券200万美元（4）德国某公司纺织品价值25万美元；（5）中国向A国提供价值50万美元的无偿援助；（6）中国政府向泰国提供130万美元的贷款；（7）外国投资者从中国领取利息收入，向非居民支付的利息8万美元（8）中国投资者从外国领取利息25万美元；（9）日本向中国提供救灾物资价值20万美元；（10非居民偿还债务40万美元。那么，贸易差额、经常项目差额、资本项目差额各是多少？6、国际收支与国民收入有什么关系？五、论述题1如何对国际收支平衡表进行分析？其意义何在？2改革开放以来，我国国际收支的发展有哪些主要特点？3国际收支与国民收入有什么关系？参考答案一单项选择DCBADABACA二多项选择1、BCE 2、ABE 3、ACE 4、ABCD5、ABCD6、ABD三、名词解释：1国际收支：狭义的国际收支概念指一个国家在一定时期内对外交往而发生的各种外汇收支。广义的国际收支概念指在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。2、国际收支平衡表：即一国将一定时期内的全部国际经济交易按特定账户分类和复式记账原则表示出来的一种统计报表。3、经常账户：是经常发生的国际经济交易，反映一国与外国之间实际资源的转移，包括货物、服务、收入和经常转移4个项目。4、资本账户：反映资产在居民与非居民之间的转移。资本账户的主要组成部分包括：资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃5、金融账户：反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。金融账户按功能分类为：（1）直接投资，是直接投资者对在外国投资的企业拥有10%或10%以上的普通股或投票权，从而对该企业的管理拥有有效发言权的方式。（2）证券投资，是跨越国界的股本证券和债务证券投资。，股本证券包括股票、参股或类似文件。（3）其它投资，是指所有直接投资和证券投资未包括的金融交易，包括贷款（贸易贷款和其它贷款），预付款，金融租赁项下的货物，货币和存款等。四、简答题：1答：国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的，以“有借必有贷，借贷必相等”来记录每笔国际经济交易。借方（DEBit）记录资产的增加和负债的减少，贷方（CrEDit）记录资产的减少和负债的增加。其记账法则是：（1）凡是引起本国外汇收入的项目，称正号项目，记入贷方记为“+”；（2）凡是引起本国外汇支出的项目，称负号项目，记入借方，记为“”。2答：国际收支（BOP）是指一国居民与非居民（或外国居民）在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。国际借贷，也称为国际投资头寸即一定时点上一国居民对外资产和负债的价值记录。3、答：经常账账户是经常发生的国际经济交易，反映一国与外国之间实际资源的转移，包括货物、服务、收入和经常转移4个项目。资本与金融账户反映金融资产在一国与他国之间的转移，即国际资本流动，包括资本流入与流出。而净差错与遗漏和储备与相关项目包括储备项目与相关项目。其中储备项目包括货币化黄金、外汇储备、特别提款权、在基金组织的头寸（或普通提款权）是平衡项目国际收支总差额=经常账户差额+资本与金融账户差额+净差错与遗漏国际收支总差额+储备资产变化=0国际收支差额本质上是一个经济概念，而不是一个会计概念，实际上并不存在单一的尺度来衡量一国国际收支平衡。五、论述题：1答：国际收支平衡表是各国重要的宏观经济分析工具。对编表国来说，可以通过国际收支平衡表分析其国际收入的来源和国际支出的去向，掌握本国国际收支的运动规律，制定对策，使国际收支状况朝着有利于本国经济发展的方向变化。对非编表国来说，也可以通过国际收支平衡表了解各国经济实力，预测编表国家的国际收支状况、货币汇率和对外经济政策的动向，有助于了解和预测世界经济和世界贸易的发展趋势，以便本国制定正确的对外经济政策。国际收支平衡表的分析方法主要有三种：静态分析法、动态分析法和比较分析法；其中动态分析和比较分析都是以静态分析为基础的。2、答：国际收支与国民收入有如下关系：开放条件下的国民收入恒等式在封闭条件下的国民收入（支出法）恒等式：Y=C+I+G其中，Y国民收入，C私人消费，I私人投资，G政府支出。在开放条件下的国民收入恒等式：Y=C+I+G+（X-M），或Y=C+I+G+TB其中，X出口，M进口，TB净出口（即贸易账户差额）。上式表明，开放条件下的国民收入由“国内总支出”和“净出口”两部分构成，净出口即BOP中的“贸易账户差额”。开放经济下的GDP和GNP，以及国民收入与国际收支的关系GDP和GNP的差额：净要素收入（NFP，包括工人的净报酬、投资者的净收入等），即：NEP=GNP-GDP或GNP=GDP+NFP考虑要素的国际移动，国民收入（GNP）除包括“国内总支出”（C+I+G）和“净出口”（X-M）后，还包括“净要素收入”（NFP），即：Y=（C+I+G）+（X-M）+NFP其中，（X-M）+NFP基本上就是BOP中经常账户（CA）的内容。在一些理论中，（C+I+G）被称为“国内总吸收”（A），于是有：Y=A+CA，或YA=CA国际金融学习题（中央财经）第二讲外汇、汇率与外汇市场一、单选题1.在国际金融市场上进行外汇交易时，习惯上使用的汇率标价方法上是（）。A.直接标价法B.间接标价法C.美元标价法D.一揽子货币标价法答案与解析：选C。美元标价法以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法，它是国际上汇率标价的惯例。2.在汇率标价方法上采用间接标价法的国家有（）。A.美国、英国、日本B.美国、英国C.欧盟国家D.第三世界国家答案与解析：选B。3.在间接标价法下，汇率的变动以（）。A.本国货币数额的变动来表示B.外国货币数额的变动来表示C.本国货币数额减少，外国货币数额增加来表示D.本国货币数额增加，外国货币数额减少来表示答案与解析：选B。间接标价法是指以外国货币表示这一固定数量的本国货币价格的方法，所以汇率的变动用外国货币数额的变动来表示。4.商业银行的买入汇率与卖出汇率相差的幅度一般为（）A.15B.1%5%C.510D.5%10%答案与解析：选A。5.常用来预测和衡量某种货币汇率变动的趋势和幅度的汇率是（）。A.买入汇率B.卖出汇率C.金融汇率D.中间汇率答案与解析：选D。6.在间接标价法下，汇率的变动以（）。A.本国货币数额的变动来表示B.外国货币数额的变动来表示C.本国货币数额减少，外国货币数额增加来表示D.本国货币数额增加，外国货币数额减少来表示答案与解析：选B。7.一个国家的货币对另一个国家的货币都规定有一个汇率，其中最重要的是对（）。A.发达国家货币的汇率B.一揽子货币的汇率C.特别提款权的汇率D.美元等少数国家货币的汇率答案与解析：选D。一国对美元等少数国家货币的汇率为基本汇率，是与其他国家汇率套算的基础，所以最重要。8.判断一国是否存在多重汇率，可依据其本币与各种外币的即期外汇交易的买卖价是否超过（）。A.5%B.3%C.2%D.1%答案与解析：选C。9.在纸币本位的固定汇率制度下，当外国货币价格下跌，有超过汇率波动上限的趋势时，各国货币当局调节汇率的惯用手段是（）。A.提高贴现率B.降低贴现率C.冻结物价D.限制资金流出答案与解析：选B。当外国货币价格下跌，本币有升值的压力，当降低贴现率时，使得利率下降，从而资本流出，缓解本币升值。10.在直接标价法下，外汇市场上挂牌的外汇价的后一个数字是（）。A.开盘价B.收盘价C.买入价D.卖出价答案与解析：选D。直接标价法下，外汇标价是“前买后卖”，故选D项。三、名词解释1.汇率2.直接标价法3.间接标价法4.中间汇率5.名义汇率6.实际汇率7.汇率指数四、计算题1.2000年，平均1美元=45.35墨西哥比索；2006年平均1美元=82.60墨西哥比索.今以2000年为基期，双边汇率指数为100，则2006年墨西哥比索对美元双边汇率指数应是多少？2.已知某日某外汇市场上汇率报价为1美元=1.5720马克，1美元=103.55日元。试计算马克与日元的交叉汇率。3.A.公司欲购入10万英镑，它得到的银行报价为1英镑=1.6710/1.6750美元，则A.公司需要为这笔外汇交易支付多少美元？4.某瑞典公司欲在美国投资，它得到的银行报价为1美元=6.3550/6.3600瑞典克郎，则该公司投资1000万瑞典克郎将收到多少美元？5.1980年-1985年墨西哥所消费物价指数从100上升到1200，美国的消费物价指数从160上升到280，美元与比索的名义汇率（Fs/$）从8.5变为54.6，你认为墨西哥比索的实际升（贬）值率为多少？五、简答题：1.狭义外汇和广义外汇的区别何在？2.我国外汇管理条例关于外汇的范围是如何确定的？3.汇率变动与货币币值的关系是怎样的？4.什么是实际汇率？如何计算？5 什么是外汇市场？六、论述题1.外汇市场的清算过程是怎样的？2.中国外汇市场的现状如何？3.在全球经济一体化的过程中，外汇市场有何作用？参考答案一、单选题C.B.B.A.D.B.D.C.B.D.二、多选题1.AB 2.ABCDE3.ABCD 4.BCDE 5.BC6.ABD 7.ABC 8.ABC三、名词解释1.汇率：指一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格；也可以说是以一个国家的货币所表示的另一个国家货币的价格。2.直接标价法：指以1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币的汇率标价方法。3.间接标价法：指以1个单位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币的汇率标价方法。4.中间价：指银行外汇买入价与卖出价之间的算术平均数。5.名义汇率：是银行每天公布的汇率。6.实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因素后形成的汇率。以公式示之，R=S P*/P7.汇率指数是指以指数方式衡量汇率变化，在宏观经济分析中具有重要的运用，包括双边汇率指数和多边汇率指数（即有效汇率）四、计算题1.答：2006年墨西哥比索对美元双边汇率指数为：82.6045.35100=1822.答：交叉汇率为：1马克=103.551.5270=65.8715日元或1日元=1.5720103.55=0.0151马克3.答：A.公司购入英镑，应以英镑卖出价1.6750计101.6750=16.75（万美元）A.公司需支付16.75万美元4.答：瑞典公司以瑞典克郎兑美元，应以美元卖出价6.3600计10006.3600=157.2327（万美元）该公司将收到157.2327万美元5、答：1980年墨西哥比索的实际汇率为：$1+Fs8.5100160=Fs13.61986年墨西哥比索的实际汇率为：$1=Fs45.61200280=Fs10.64可知墨西哥比索的实际升值率为：（13.6-10.64）13.6100%=21.76%五、简答题1、答：广义概念：是指一切以外币表示的资产，包括外币现钞、外币支付手段和外币有价证券。狭义概念：是指以外币表示的可用于国际结算的各种支付手段，包括外币现钞、存放在国外银行里各类外币存款（主要是活期存款），以及对这些存款索取权具体化了的票据，如汇票、本票、支票等。2、答： 依据中华人民共和国外汇管理暂行条例，外汇主要是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2）外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（3）外币支付凭证，如票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）SD.Rs； （5）其他外汇资金3.答：汇率变动与货币币值之间的关系是：在直接标价法下，汇率上升意味着外币升值，本币贬值。汇率下降意味着外币贬值，本币升值。在间接标价法下：汇率上升意味着外币贬值，本币升值。汇率下降意味着外币升值，本币贬值。4.答：实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因素后形成的汇率。以公式示之，R=S P*/P例：设S=RMB.8/$不变，若P*/P 由1升至2（由于外国物价上升），则R=16；反之，P*/P降至0.5 （由于本国物价上升），则R=4。实际汇率在宏观经济分析中具有重要的意义，是衡量一国商品对外竞争能力，进而也是预测贸易账户差额的重要工具。5.答：外汇市场是进行外汇交易的场所或网络；外汇市场包括有形市场和无形市场两种形态；当前外汇市场主要采取无形市场形态六、论述题1、【举例】今有意大利商人A.向巴西商人B.支付一笔购买咖啡的美元货款，由此引起的外汇交易如何得到清算？为了便于说明，现假设A.、B.的开户银行分别是“意大利信贷银行”和“巴西银行”。同时，“花旗银行”和“化学银行”又分别是这两家银行在美国的往来银行。基本的清算过程：A.向其开户银行“意大利信贷银行”提出购买美元，指示其支付给B.；该银行则按一定的汇率借记其本币账户。“意大利信贷银行”利用C.A.B.LE.通知在纽约的“花旗银行”，要求借记其美元账户，并将这笔美元转移到“化学银行”；“花旗银行”一方面将这笔美元借记“意大利信贷银行”的账户，另一方面向C.HIPS送交一份电子划款单，指明划入“化学银行”的账户。收到“电子划款单”后，“化学银行”便可在当日贷记这笔美元。当天交易结束后，“花旗银行”和“化学银行”一起将当日所有的借记和贷记内容通过美联储清算。“化学银行”贷记“巴西银行”的账户，并通知“巴西银行”；“巴西银行”则通知巴西商人B.，并按照一定的汇率贷记其本币账户。2、答： 中国外汇市场的历史沿革1994年以前：主体性外汇收支实行计划管理（1978-94）；外汇调剂市场（1985-94年）；人民币的双重汇率；1994年以后：外汇收支不再实行计划管理，但外债管理仍实行计划管理；外汇市场主体中国外汇交易中心出现；人民币汇率并轨，实行单一的、有管理的浮动汇率制度中国外汇交易中心的特征：属于银行间外汇市场；交易品种单一；交易货币非常有限；成交总体上比较清淡，不活跃；受到严格限制；会员制管理；外汇指定银行的头寸限制；汇率形成过程中的管制成分。3、答 它促进了经济国际化的进一步发展，加速了世界经济一体化的形成；它有利于国际资金周转加速与国际资本流通，促进国际经济合作；它是国际金融与国际资本流动发展趋势的晴雨表，通过它便于掌握国际金融的发展动向，制定并调整各国对外经济发展的战略与策略；它也是国际外汇投机的温床，是国际金融市场潜伏的重要的不稳定因素。因此，我们应该一分为二地看待外汇市场在全球经济一体化过程中的作用，兴利除弊。五、问答题1. 动态外汇和静态外汇分别指什么？答：动态的外汇概念是指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系；静态的外汇概念指国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和工具。2. 外汇的主要特征有哪些？答：外汇的主要特征包括两个方面：（1）外汇是以外币表示的资产。（2）外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。因此，呵兑换的外国货币只是外汇资产中最基本的一种形式。外汇资产的形式还包括外币有价证券、外汇支付凭证、外币存款凭证。3. 汇率有哪几种标价方法？它们分别有哪些特征？答：因为外汇汇率具有双向表示的特点，因此基本的汇率标价方法包括直接标价法与间接标价法。五六十年代以后，西方各国的跨国银行又普遍同时采用了“美元标价法”。直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准（1，100，10 000等）来计算折合多少单位的本国货币。这种标价法的特点是：外币数额固定不变，折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。如果一定数额的外币折合本币数额增加，说明外币升值、本币贬值；反之，如果一定数额的外币折合本币数额减少，则外币贬值、本币升值。间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准（比如l，100，10 000等），来计算折合若干单位的外国货币。这种标价法的特点是以本币为计价标准，固定不变，折合外币的数额根据本币与外币币值对比的变化而变化，如果一定数额的本币折合外币的数额增加，说明本币升值、外币贬值；反之，如果一定数额的本币折合外币数额减少，则本币贬值、外币升值。“美元标价法”则是以关键货币美元为标准公布外汇牌价，美元以外其他各种货币之间的比价根据与美元的汇率套算。4. 金本位制度下，汇率的决定因素是什么？ 汇率的变动具有哪些特征？答：金本位制度是从19世纪初到20世纪初资本主义国家实行的货币制度。典型金本位制度的特点有：各国货币均以黄金铸成，金铸币有一定重量和成色，有法定含金量；金币可以自由流通、自由铸造、自由输出人，具有无限清偿能力；辅币和银行券可以按其票面价值自由兑换为金币。金本位制度下，两种货币之间含金量之比，即铸币平价，是决定两种货币汇率的基础。一般而言，法定的含金量一经确定，一般是不会轻易改动的，囚此，作为汇率基础的铸币平价是比较稳定的。金本位制度下，汇率也会波动，波动的特征体现为：（1）影响汇率波动的因素是外汇供求关系。当某种货币供不应求时，即出口增加，贸易顺差累积时，其汇价会上涨，超过铸币平价；当某种货币供大于求时，即进口增加，出口减少，有大量贸易逆差时，其汇价会下跌，低于铸币平价。（2）金本位制度下，汇率变动是有限度的，被界定在铸币平价上下各一定界限内，这个界限就是黄金输送点。金本位制度下黄金可以自由熔化、自由铸造和自由输出人，使得黄会可以代替货币、外汇汇票等支付手段用于国际间的债务清偿。具体而言，一方面，当外汇汇率卜涨达到或超过某一界限时，本国债务人用本币购买外汇的成本（汇率）会超过直接输出黄金支付的成本（输出黄金的运输费、保险费、包装费以及改铸费等），于是引起黄金输出，引起黄金输出的这一汇率界限就是“黄金输出点”。黄金输出点所处的汇率等于铸币平价加上两国之间运输黄金所需要的运输费、保险费、包装费以及改铸费等额外费用；另一方面，当外汇汇率下跌，达到或低于某一界限时，本国拥有外汇债权者用外汇兑换本币所得会少于用外汇在国外购买黄金再输回国内所得，从而引起黄金输入，引起黄金输入的这一汇率界限就是“黄金输入点”。黄金输入点所处的汇率等于铸币平价减去两国之间运输黄金所需要的运输费、保险费、包装费以及改铸费等额外费用。5. 纸币制度下，汇率是由什么因素决定的？答：货币对内价值是决定对外价值（即汇率）的基础。在纸币制度下，货币的对内价值可以用通货膨胀程度来衡量，并具体体现于货币在国内的购买力高低，货币购买力用能表明通货膨胀程度的物价指数计算。一国物价指数上涨，通货膨胀水平提高，该国货币购买力就相应下降，它在国际市场的汇率也会相应下跌；反之，当一国物价指数上涨程度较其他国家慢，通货膨胀水平较低，意味着该国货币购买力提高，它在国际市场的汇率也会相应上升。6. 纸币制度下，引起汇率变动的因素有哪些？ 它们与汇率之间具有什么样的关系？答：纸币制度下影响汇率变动的因素主要有以下几个方面。（1）国际收支差额。当一国有较大的国际收支逆差或贸易逆差时，说明本国外汇收入比外汇支出少，对外汇的需求大于外汇供给，外汇汇率上涨，本币对外贬值；反之，当一国处于国际收支顺差或贸易顺差时，本币对外升值，外汇汇率下跌。（2）利率水平。当一国提高利率水平或本国利率高于外国利率时，会引起资本流入，由此对本国货币需求增大，使本币升值，外汇贬值；反之，当一国降低利率水平或本国利率低于外国利率时，会引起资本从本国流出，由此对外汇需求增大，使外汇升值，本币贬值。利率水平变动还会引起远期汇率变化。高利率货币会引起市场上对该货币的需求，以期获得一定期限的高利息收入，但为了防止将来到期时该种货币汇率下跌带来的风险和损失，人们在购进这种货币现汇时往往会采取掉期交易，即卖出这种货币的远期，从而使其远期贴水；同理，低利率的货币则有远期升水。（3）通货膨胀因素。一国通货膨胀率上升，高于其他国家时，货币购买力下降，纸币对内贬值引起对外贬值。（4）财政、货币政策。短期而言，扩张性的财政、货币政策造成的巨额财政赤字和通货膨胀，会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政、货币政策会减少财政支出，稳定通货，而使本国货币对外升值。但财政、货币政策对汇率的长期影响，则要视这些政策对经济的长期影响而定，如果扩张政策能最终增强本国经济实力，促使国际收支顺差，则本币升值；如果紧缩政策导致本国经济停滞不前，国际收支逆差扩大，那么本币对外价值必然逐渐削弱，即本币贬值。（5）投机资本。投机资本对汇率的作用是复杂多样且捉摸不定的。有时，投机风潮会使外汇汇率跌宕起伏，失去稳定；有时投机交易则会抑制外汇行市的剧烈波动。（6）政府的市场干预。货币当局在市场上大量买进或抛出本币或外汇的“公开市场业务”，会在短期内改变外汇供求关系，促使汇率发生变化。（7）一国经济实力。一国经济实力强弱对汇率变化的影响是较长期的。较强的经济实力不仅形成本币币值稳定和坚挺的物质基础，也会使外汇市场上人们对该货币的信心增强。反之，一国经济实力差，本币就失去稳定的物质基础，对外不断贬值。经济实力可以通过经济增长率、通货膨胀水平、国际收支状况、外汇储备以及经济结构、贸易结构等指标表现出来。（8）其他因素。一些非经济因素、非市场因素的变化会不同程度地影响有关国家的经济政策、经济秩序和经济前景，从而改变人们的心理预期，引起外汇市场波动。此外，黄金市场、股票市场、石油市场等其他投资品市场价格变化也会引致外汇市场汇率联动。7. 如何理解本币贬值对进出口贸易的影响？答：汇率变化对贸易产生的影响一般表现为：一国货币对外贬值后，有利于本国商品的出口，会改善一国的贸易条件。而一国货币对外升值后，则有利于外国商品的进口，不利于本国商品的出口，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。但是，要实现本币贬值改善贸易收支的作用，需要一定的前提条件。首先，本币贬值要改善贸易收支，需要符合马歇尔一勒纳条件，即进出几需求弹性之和必须大于1，即（dx+dm）1（dx，dm分别代表出口和进口的需求弹性）。进出口的需求弹性足指由进口商品或出口商品价格的百分比变动引起的对进出口商品需求的百分比变动。其次，货币贬值改善贸易差额需要一个“收效期”，这就是J曲线效应。在现实中，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。贬值后国际收支先恶化后改善的过程是汇率变化“时滞”的体现，“时滞”之所以出现，是因为贸易合同都是有期限的；贸易商的认识和决策时滞；贬值初期按照新汇率结算的旧合同引起的损失以及进口商对进一步贬值的预期。J曲线效应的期限大约为912个月，如果在这个期限内，马歇尔一勒纳条件能够满足，那么国际收支就能得到理想的调节。最后，即使符合马歇尔一勒纳条件，外汇倾销政策也不一定能够成功。因为，在69个月的收效期内，外汇倾销还可能受到一些因素的十扰而失效，主要有两方面的因素：一方面是来自国内的干扰，如果国内物价持续卜涨，使货币对内进一步贬值，且对内贬值程度赶上或超过对外贬值程度，则倾销的条件逐步消失，外汇倾销失效。另一方面是来自国外的干扰，外汇倾销会使本国产品冲击对方国家市场，并抢占其他国家在国外市场上的地位，因而很容易遭到倾销对象国和其他有关国家的反对，它们会相应地采取一些反倾销措施，从而使外汇倾销失效。8. 论述汇率和价格水平之间的联系。答：汇率与价格之间的关系是十分密切的。一方面，纸币制度下，用物价指数来计算的货币购买力是决定汇率的基本因素。一国物价水平上升，通货膨胀加剧，会削弱该国货币的购买力，导致该国货币贬值。另一方面，货币汇率又会反过来影响价格水平。一国货币贬值，会形成物价上涨的压力。具体而言，汇率变化对价格水平的影响体现在两个方面：一是贸易品价格；二是非贸易品价格。（1）汇率变化会直接影响贸易品价格。本币贬值后，出口商品和进口商品的国内价格都会有所提高；出口商品本币价格的提高对国内物价水平影响不大。但是，进口品在商品总额中占有较大比重，进口品价格提高会对物价上涨产生较大的压力。这种压力不仅表现在进口制成品价格水平的提高上，而且还表现在以进口品为中间产品的商品的生产成本的增加。（2）汇率变化也对非贸易品价格产生影响，如果资源要素在部门间转移不受限制，汇率变化带来的贸易品价格变化会传导到非贸易品价格上。本币贬值后，贸易品价格提高，一些商品由非贸易品转为贸易品，从而国内非贸易品供应减少，需求相应增加，价格上升；进口品中国内无法替代的商品或原材料价格提高后，引起国内相关的非贸易品和以进口产品为原料辅料的国内最终产品价格上涨；一些商品会随着价格变化替代进口品，它们在一定程度上抵消了进口品价格上升幅度，但不会全部抵消，而且随着对这些商品需求的增加，其价格也会有所上升；随着贸易品和部分相关产品价格的上升，以及出口商利润的提高，那些无法进入国际市场或者替代进口的商品的生产商也会要求相同的利润水平，或者转移生产，或者提高销售价格，其结果也是促使价格总水平上升。现实中，一国发生通货膨胀会导致本币对外贬值，本币贬值又会产生物价上涨的压力。如果政府当局不能有效地加以控制，则会陷入“贬值通货膨胀贬值”的恶性循环中。9. 汇率变动会对资本流动产生什么影响？答：本币对外贬值后，1单位外币折合更多的本币，会促使外国资本流人增加，国内资本流出减少；但是，本币对外价值将贬未贬时，会引起本国资本外逃。本币对外升值后，1单位外币折合更少的本币，外国资本流入减少，资本流出增加；但是本币将升未升时，会引起外国资本流入。资本流动对于汇率变化的敏感性还要受一国政府的资本管制和资本投资的安全性的影响。资本管制严的国家，汇率变动对资本流动影响较小；如果一国投资安全性差，那么汇率变化对资本流人的影响不会充分体现。10. 汇率贬值后，为什么会出现国际收支先恶化后改善的过程？答：这就是J曲线效应。具体而言，在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。贬值后国际收支先恶化后改善的过程是汇率变化“时滞”的体现，原因在于：（1）贸易进出口合同均有一定期限，贬值后初期出口商品不可能按新汇率结算，即新汇率不会影响到贬值初期的进出口价格。（2）即使汇率已经使进出口商品价格发生变化，但人们认识和决策、信息传递、生产改变等过程也有延迟的可能，这就推迟了汇率变化对贸易改善正效应的实现。（3）如果出口以本币计算，进口以外币计算，在汇率变化前签订的长期合同在合同期内由于汇率变化反而会使外汇收入减少，支出增加，贸易逆差扩大。因为在原定合同期内，出口本币价格不变但同量本币因汇率改变所能代表的外币减少；而进口外币价格不变但同量外币需支付的本币增多。对贬值国米说，货币贬值对贬值前签订的合同起副作用，贸易逆差会因此而暂时性地扩大。（4）另一种情况是：如果进口商预测汇率会进一步贬值，就会加速商品进口的订货并缩短订货期限，造成短期内进口需求扩大。5.（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？答：1.6910。（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？答：1.6910。（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率？答：1.6900。6.如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？答：汇率是1.6403。7.（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？答：1美元=7.8010港元。（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？答：1美元=7.8000港元。（3）如你要买进港元，又是什么汇率？答：l美元=7.8010港元。 8.（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？答：0.768 5。（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？答：0.769 0。9.（1）中国银行以什么汇率向你买人美元，卖出欧元？答：1.2960。（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？答；1.2940。（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？答：1.2960。10. （1）如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？答：1.4110。（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？答：1.4100。（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？答：1.4100。11. （1）你应给客户什么汇价？答：7.8067。（2）你同哪一个经纪公司交易对你最为有利？汇价是多少？答：同经纪公司C交易最有利。汇价是7.806 0。12. 如你需要赚取5个点作为银行收益，你应如何报出买人价和卖出价？答：报给客户的美元兑港币汇价应当是7.8900/40。13. 请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？答：该公司以英镑买入日元的套汇价是134.83。14. 请问某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？答：该公司以港元买进日元的汇价是1港元=19.662日元。15. 请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克朗，汇率是多少？答：该公司用加拿大元买进瑞典克朗的汇率是1加拿大元=5.662 3瑞典克朗。16. 请问某公司要以H元买进英镑，汇率是多少？答：该公司以日元买进英镑的汇率是268.92。国际金融学习题（中央财经）第三讲外汇交易一、单选题1在其他条件不变的情况下，远期汇率与即期汇率的差异决定于两种货币的（）。A利率差异B绝对购买力差异C含金量差异D相对购买力平价差异答案与解析：选A。2原则上，即期外汇交易的交割期限为（）。A一个营业日B两个营业日C三个营业日D一周的工作日答案与解析：选B。3在直接标价法下，升水时的远期汇率等于（）。A即期汇率+升水B即期汇率-升水C中间汇率+升水D中间汇率-升水答案与解析：选A。在直接标价法下，升水时的远期汇率=即期汇率+升水，贴水时的远期汇率=即期汇率-贴水；在间接标价法下，升水时的远期汇率=即期汇率-升水，贴水时的远期汇率=即期汇率+贴水。4外币的期货交易一般都要做（）A实际的交割业务B不做实际的交割业务C进行对冲交易D不进行对冲交易答案与解析：选C。5有远期外汇收入的出口商与银行订立远期外汇合同，是为了（）。A防止因外汇汇率上涨而造成的损失B获得因外汇汇率上涨而带来的收益C防止因外汇汇率下跌而造成的损失D获得因外汇汇率下跌而带来的收益答案与解析：选C。6远期外汇业务的期限通常为（）。A1年B6个月C3个月D1个月答案与解析：选C。7当远期外汇比即期外汇便宜时，则两者之间的差额称为（）。A升水B贴水C平价D中间价答案与解析：选B。8通常情况下，远期汇率与即期汇率的差价表现为贴水的是（）。A低利率国家的货币B高利率国家的货币C实行浮动汇率制国家的货币D实行钉住汇率制国家的货币答案与解析：选B。9套汇交易赚取利润所依据的是不同市场的（）。A汇率差异B利率差异C汇率及利率差异D通货膨胀率差异答案与解析：选A。套汇交易是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割期限，某些货币在汇率上的差异而进行的外汇交易，从而赚取利润。10组成掉期交易的两笔外汇业务的（）。A交割日期相同B金额相同C交割汇率相同D买卖方向相同答案与解析：选B。三名词解释1外汇市场2远期外汇交易3套汇4套利5择期交易6掉期交易7外币期权8外币期货9掉期率10直接套汇11间接套汇12抵补套利13非抵补套利14看涨期权15看跌期权16美式期权17欧式期权18投机交易19套期保值四计算题1某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为1美元=73650/73702法国法郎，三个月远期升水为70/80点。试计算三个月期美元的远期汇率。2已知苏黎世，纽约，斯德哥尔摩的外汇挂牌在某日如下显示：（1）苏黎世1SKr=075SFr（2）纽约1SFr=022US$（3）斯德哥尔摩1US$=48SKr试问，如果外汇经纪人手头有100000USD ，他是否能从中获利？如故不能，请说明理由。3假定某年3月美国一进口商三个月后需支付货款500，000德国马克，目前即期汇率为1德国马克=05000美元。为避免三个月后马克升值的风险，决定买入四份6月到期的德国马克期货合同，成交价为1德国马克=05100美元。6月份德国马克果然升值，即期汇率为1德国马克=06000美元，相应地德国马克期货合同价格上升到1德国马克=06100美元。如果不考虑佣金保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。4某进口商品单价以瑞士法郎报价为150瑞士法郎，以美元报价为115美元，当天人民币对瑞士法郎及美元的即期汇率为：1瑞士法郎=67579/67850人民币，1美元=83122/83455元人民币。在不考虑其他因素的条件下，测算哪种货币报价相对低廉。5设纽约外汇市场上美元年利率为8%伦敦市场上英镑年利率为6%，纽约外汇市场上即期汇率为1英镑=1。6025-1。6035美元，3个月英镑升水为30-50点，求：（1）三个月的远期汇率。（2）若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作？（3） 比较（2）方案中的投资方案与直接投资于伦敦市场两种情况，哪一种方案获利更多？五简答题1举例说明进出口商如何运用远期外汇交易进行套期保值。2远期汇率即期汇率与利息率三者之间的关系是什么？3货币期货有哪些特点？4货币期权的特点是什么？六论述题外币期权费的决定因素包括哪些？参考答案一单选题ABACCCBBAB二多选题1AB2BCE 3ADE 4BCE 5AC6BCE7AC8ABDE9ACE 10ACE11ACE三名词解释1外汇市场：是指由经营外汇业务的银行各种金融机构以及个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。2远期外汇交易：是在外汇买卖成交后，原则上两天内办理交割的外汇交易。3套汇：是买卖的双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种数额汇率和将来的交割时间，到规定的交割日期，再按合同的规定，卖方付汇买方付款的外汇交易。亦即预约购买与预约出卖的外汇交易。4套利：利用不同外汇市场的汇率差异，在低价市场大量买进，同时在高价市场卖出，利用“贱买贵卖”的原理套取利润的行为。5择期：是指远期外汇的购买者或出卖者在合约的有效期内任何一天，有权要求银行实行交割的外汇交易业务。6掉期：是指在买进或卖出即期外汇的同时卖出或买进金额相同的远期外汇的交易。7货币期权：是指远期外汇的买方或卖方在合约的有效期内或在规定的到期日拥有履行或不履行购买或出卖远期外汇合约的选择权的外汇业务。8货币期货：是在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位交割时间标准化的原则，按固定价格购买与出卖远期外汇的一种交易。9掉期率：即远期差价，是远期汇率与即期汇率之间的差额。外汇市场上通常以远期汇率高于或低与即期汇率的点数来报出远期汇率。若外国货币趋于坚挺，其远期汇率大于即期汇率，差价称为“升水”；若外国货币趋于疲软，其远期汇率小于即期汇率，差价称为“贴水”；若外国货币的远期汇率与即期汇率相等，则称“平价”。10直接套汇：又称双边或两角套汇，指利用两个外汇市场上某种货币的汇率差异，同时在两个外汇市场上一边买进一边卖出这种货币，以谋取利润的行为。11间接套汇：又称三角套汇，指利用同一时间三个外汇市场上的汇率差异，同时在三个市场上贱买贵卖以赚取利润的行为。12抵补套利：指投资者在进行套利交易时，为避免汇率在投资气内向不利方向变动而带来的损失，同时进