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第四章会计分析 第一节资产负债表分析 一 资产负债表基本分析 一 资产负债表分析的目的资产负债表分析的目的 在于了解企业会计对财务状况反映的真实程度 以及所提供的会计信息质量 据此对企业资产和权益变动情况 以及企业财务状况做出恰当的评价分析企业财务状况的变动情况及变动原因评估企业的财务风险评价会计政策选择的合理性评价对企业财务状况反映的真实程度 二 资产负债表整体解读资产负债表的项目数据很多 怎样才能从中归纳出对分析决策有用的信息呢 通常的阅读步骤是由粗到细 先了解总体 再了解大类项目 然后逐层分解 最后到具体项目 二 资产负债表结构分析 一 资产负债表总体结构分析1 资产结构分析资产负债表中的资产项目是按照其流动性自上而下排列的 根据流动性 资产可以分为流动资产和非流动资产流动资产的盈利能力往往较低 过多的流动资产占用会影响企业的获利能力 非流动资产的形成往往需要投入大量资金 并且发挥作用的时间也较长 构成企业经营能力的核心 但非流动资产不易变现通过资产结构分析 可以了解企业资产的基本构成情况 能认清企业经营与管理的优势与不足 2 资本结构分析资本结构通常是指企业的全部资金来源中负债和所有者权益所占的比重企业资本结构不同 面临的偿债压力 财务风险就有所不同可以了解企业资本结构合理程度 评价企业偿债能力和财务风险 3 资本结构与资产结构的对称性分析资本结构和资产结构存在对称性关系 这种对称性关系以两者之间的内在关系为基础 资产总额 资本来源总额资产与资本来源的结构存在一定的对应关系 资产负债表左右两边都按流动性强弱确定其排列顺序和结构对称性关系可以分为稳定结构 中庸结构和风险结构三类 1 稳定结构这种结构的主要标志是流动资产的一部分资本来源由流动负债来满足 而另一部分由长期筹资来满足 2 中庸结构在中庸结构中 以流动负债来满足流动资产的资金需要 以非流动负债和所有者权益来满足非流动资产的资金需要 3 风险结构这种结构的基本特征是流动资产全部由流动负债提供 不仅如此 部分非流动资产也由流动负债提供 二 资产负债表大类项目结构分析1 流动资产结构分析流动资产是指在一年或超过一年的一个营业周期内变现 出售或耗用的资产 在资产负债表中 流动资产项目包括货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产等 2 非流动资产结构分析非流动资产主要包括可供出售金融资产 持有至到期投资 投资性房地产 长期股权投资 长期应收款 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 无形资产 递延所得税资产和其他非流动资产 一般情况下 我们可以编制非流动资产结构分析表来具体分析 3 负债结构分析负债结构是指各项负债占总负债的比重 通过对负债结构分析 可以了解各项负债的数量和比重 进而判断企业负债主要来自何方 偿还的紧迫程度如何 揭示企业的融资能力和抵抗破产风险的能力 4 流动负债结构分析流动负债结构分析反映企业流动负债各项目的结构变动情况 在流动负债中 有的款项有明确的偿还期 到期必须偿还 有的没有明确的支付期 何时支付 支付多少 并不具有强制性 分析时 应根据负债的性质及前述流动资产结构分析确定企业的支付能力 判断企业的财务状况 5 非流动负债结构分析非流动负债的利率高 期限长 一般适用于长期投资 将非流动负债用作短期流转使用 会使资金成本上升 得不偿失利用非流动负债来购置固定资产 可以扩大企业的生产能力 提高企业的市场竞争力 从而为企业带来更多的利润 6 股东权益结构分析通过对股东权益构成及增减变动分析 可进一步了解企业对负债偿还的保证程度和企业自己积累资金和融通资金的能力与潜力 三 资产负债表重要项目分析 一 货币资金分析货币资金分析的重点是货币资金规模的合理性 货币资金占流动资产的比重 货币资金的真实性 1 货币资金的规模分析 资产和业务规模 行业 资金运作能力 2 货币资金占流动资产或总资产的比重分析3 货币资金的真实性分析 二 应收款项分析应收款项包括应收账款和其他应收款 核心是分析应收账款的可回收性 采用结构分析和趋势分析 对有异常变化的项目进行深入分析 对其真实风险状况进行评价1 应收账款 1 关注应收账款的规模和变动情况 2 分析应收账款的质量 账龄 债务人构成与集中度 3 分析企业有无可能利用应收账款调节利润 2 其他应收账款其他应收账款常常成为操纵利润的重要手段 一些企业把本该计入当期费用的支出或应计入其他项目的内容放在其他应收账款中 以调整成本费用和利润应特别注意其变动数额与变动趋势 如果其余额过大或超过应收账款 就应注意分析是否存在利润操纵的问题3 坏账准备 1 分析坏账准备提取方法 提取比例的合理性 2 注意比较企业前后会计期间坏账准备提取方法是否一致 三 存货分析存货是企业最重要的流动资产之一 通常占整个流动资产的一半以上 存货的核算是否真实 准确会直接影响企业的损益和财务状况1 存货规模与结构分析2 存货计价分析 计价方法 盘存制度 跌价准备 3 存货真实性分析4 存货质量分析 毛利率 周转率 完好程度 四 长期股权投资分析1 长期股权投资的变动趋势与原因分析2 长期股权投资的构成分析3 长期股权投资会计政策分析 五 固定资产分析1 固定资产规模与变动分析2 固定资产结构分析3 固定资产会计政策分析 折旧 减值 六 无形资产分析1 无形资产规模和结构分析2 无形资产会计政策分析 摊销 减值 3 无形资产质量分析 反映的充分性 转让价值 七 流动负债分析1 流动负债增减变动及原因分析2 流动负债结构分析 八 非流动负债分析 四 资产与负债分析的难点 一 资产分析的难点1 资源的所有权不确定2 与资源相关的未来经济利益高度不确定或难以计量3 经营资产价值发生变动 二 负债分析的难点1 或有负债与预计负债2 重组负债的估计 第二节利润表分析 一 利润表的基本分析 一 利润表分析的目的1 正确评价企业经营业绩2 发现企业经营管理中存在的问题3 为利益相关者决策提供正确信息 二 利润表整体解读 二 利润表结构分析 一 共同比利润表利润表结构分析通常需要编制共同比利润表 通过计算各因素或各种财务成果在主营业务收入中所占的比重 分析说明财务成果的结构及其增减变动的合理程度 二 利润构成分析企业利润包括营业利润 利得和损失等 利得是指除收入和直接计入所有者项目外的经济利益的净流入 损失是指除费用和直接计入所有者项目外的经济利益的净流出 三 利润表的重点分析 一 营业收入分析 1 阅读会计报表附注中收入的确认原则 分析公司的收入是否符合收入确认原则的规定 2 分析本期收入与前期收入或后期收入的界限划分是否清楚 3 分析销售退回 折扣与折让的计量是否准确 销售退回与销售折让的确定比较简单 而销售折扣问题则比较复杂 应重点分析销售折扣的合理性与准确性及其对销售收入的影响 4 分析公司收入结构 对公司收入 不仅需要分析收入总额 而且需要分析收入的构成及其变动情况 以了解企业经营方向与会计政策选择 二 利润总额和净利润分析利润总额是反映企业全部财务成果指标 它是收入减去费用后的净额 直接计入当期利润的利得和损失三部分的总和 即利润 收入 费用 利得 损失 三 营业利润分析营业利润 营业收入 营业成本与费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资净收益它既包括经营活动的经营成果 也包含经营过程中资产的价值变动损益 四 营业外收支分析营业外收入 反映企业发生的与其生产经营无直接关系的各项收入 营业外支出 反映企业发生的与其生产经营无直接关系的各项支出 二者没有配比关系 长虹公司2008年的营业外收入增加了1倍左右 但是营业外支出增加了接近9倍 二者之差导致了公司2008年的利润总额和净利润的显著下降 五 营业成本分析1 全部营业成本分析 1 计算全部营业成本的变动额与变动率 2 计算主要产品和次要产品营业成本的变动额与变动率 3 计算主要产品和次要产品营业成本的变动对全部营业成本变动率的影响 4 计算各主要产品营业成本的变动额与变动率 及其对全部营业成本变动率的影响2 单位产品营业成本分析注意区分单位产品营业成本与单位产品生产成本之间的差异 六 期间费用分析期间费用包括销售费用 管理费用 财务费用可采用水平分析法和垂直分析法 采用水平分析法可将各项目的实际数与上期数或预算数进行对比 揭示各项费用的完成情况及其差异产生的原因 采用垂直分析法是揭示各项费用占费用总额的比重 重点关注比重较大的费用项目的变动及原因1 销售费用分析2 管理费用分析3 财务费用分析 第三节现金流量表分析 一 现金流量表的基本分析 一 现金流量表分析的目的现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表 经营活动 投资活动 筹资活动产生的现金流量是我们研究的重点 现金流量表分析的目的可以归纳为 1 分析企业现金变动情况及变动原因2 判断企业获取现金的能力3 评价企业盈利质量 二 现金流量表的整体解读 二 现金流量表结构分析 1 流入结构分析分为总流入结构和三项 经营 投资和筹资 活动流入的内部结构分析 2 流出结构分析也分为总流出结构和三项 经营 投资和筹资 活动流出的内部结构分析 3 流入流出比例分析即分为经营活动的现金流入流出比 此比值越大越好 投资活动的现金流入流出比 发展时期此比值应小 而衰退或缺少投资机会时此比值较大为好 筹资活动的现金流入流出比 发展时期此比值较大为好 三 现金流量与财务弹性分析财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力 具体是指公司动用闲置资金应对可能发生的或无法预见的紧急情况 以及把握未来投资机会的能力 是公司筹资对内外环境的反应能力 适应程度及调整的余地 1 现金流量充足率 现金流量充足率大于1 说明经营活动产生的净流量足以更换固定资产 偿还债务和支付股利 2 经营性现金流量对资本支出的比率现金流量资本支出比率 经营活动现金净流量 资本性支出额该指标越大 说明公司内涵式扩大再生产的水平越高 利用自身盈余创造未来现金流量的能力越强当该比率大于1时 则说明经营现金流量的充足性较好 对公司筹资活动的风险保障水平较高 3 经营性现金流量对借款偿还的比率经营性现金流量对借款偿还的比率 经营活动现金净流量 偿还借款额该指标反映公司运用经营现金流量偿付到期债务本息的实际水平 该比率小于1 说明公司到期债务的自我清偿能力较差 经营现金流量的充足程度不高 4 经营性现金流量对股利支付的比率经营性现金流量对股利支付的比率 经营活动现金净流量 支付股利该指标表明企业用经营活动所产生的现金净流量来支付现金股利的能力 该指标越大 表明企业支付股利的现金越充足 5 自由现金流量自由现金流量 经营现金净流量 资本性支出 营运资本增加额 自由现金流量 税后净营业利润 折旧及摊销 资本性支出 营运资本增加 OPM OtherPeople sMoney 策略是指企业充分利用做大规模的优势 增强与供应商讨价还价能力 将占用在存货和应收账款上的资金及其成本转嫁给供应商的营运资本管理策略在缺乏财务弹性的公司 良好的OPM策略能够增强公司的财务弹性 衡量OPM策略的指标是现金周转期 其计算公式为 现金周转期 应收账款周转天数 存货周转天数 应付账款周转天数现金周转期越短 说明OPM策略越成功 四 现金流量与盈利质量分析盈利质量分析主要是揭示经营活动现金净流量与净利润 资本支出等之间的关系1 盈利现金比率盈利现金比率 经营现金净流量 净利润 100 在一般情况下 该比率越大 企业盈利质量越高如果该比率小于1 说明本期净利中存在尚未实现现金的收入 这也可能发生现金短缺在分析时 还应结合企业的折旧政策 分析其对经营现金净流量的影响 2 经营现金流量对营业收入的比率 经营活动现金净流量 营业收入 100 反映企业主营业务的收现能力3 经营活动现金流量与营业利润的比率 经营活动现金净流量 营业利润 100 4 投资活动现金流量与投资收益比率 投资活动现金净流量 投资收益反映企业从投资活动中获取的现金收益与账面投资收益的关系5 资产现金流量回报率 经营活动现金净流量 平均资产总额 100 表明每1元资产通过经营活动所形成的现金净流量 反映企业资产的经营收现水平 五 现金流量与产品寿命周期分析1 初创阶段2 成长阶段3 成熟阶段4 衰退阶段 第四节财务报表的粉饰与识别 一 财务报表粉饰的动机分析 一 业绩考核动机 二 信贷资金获取动机 三 股票发行动机和上市资格维持动机 四 纳税筹划动机 五 责任推卸动机 二 财务报表粉饰的手法 一 传统的财务报表粉饰手法1 操纵收入确认时间或确认虚假收入2 高估存货少计营业成本3 利用其他应收款应付款隐瞒亏损或藏匿利润4 利用虚拟资产高估利润5 期间费用资本化6 借助股权转让 炮制 利润 二 现代的财务粉饰手法1 以资产重组为名 行会计造假之实2 通过关联交易 不当输送利益3 滥用 减值准备 上演 洗大澡 闹剧4 随意追溯调整 逃避监管规定5 借助补贴收入 编造经营业绩6 利用收购兼并 进行数字游戏 三 财务报表粉饰的识别 一 销售收入粉饰的预警信号识别 二 销售成本粉饰的预警信号识别 三 负债和费用