江铃汽车—运营能力分析

江铃汽车江铃汽车 运营能力分析运营能力分析 一 公司概况一 公司概况 江铃汽车股份有限公司由 1968 年成立的江西汽车制造厂发展而来 经 40 多年的发展 它已成为中国最大的汽车生产厂家之一 并进入世界著 名商用汽车大公司行列 2005 年产销量 67 3 万辆 连续五年入选 中国百 强上市公司 公司是江西汽车制造厂经改制后于1993 年成立 主要产品是 五十铃 N 系列轻型卡车 是深市唯一一只汽车工业股 公司销量名列全国汽 车行业第七位 经济效益在同行业中保持第六位 利润在江西省工交企业中 名列首位 在全国轻型汽车行业中名列第二 二 运营能力指标的分析二 运营能力指标的分析 一 历史比较分析 1 总资产周转率总资产周转率 总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率 它说明企 业的总资产在一定时期内 通常为一年 周转的次数 2008 年总资产周转率 8 587 033 608 5 963 778 178 6 124 355 011 2 1 42 2009 年总资产周转率 10 433 205 023 8 294 346 208 5 963 778 178 2 1 46 2010 年总资产周转率 15 767 896 708 11 237 715 143 8 294 346 208 2 1 61 2008 年总资产周转天数 360 1 42 253 39 天 2009 年总资产周转天数 360 1 46 245 99 天 2010 年总资产周转天数 360 1 61 222 97 天 2008 年总资产周转次数 1 42 次 周转天数 253 天 2009 年总资产周转次数 1 46 次 周转天数 245 天 2010 年总资产周转次数 1 61 次 周转天数 222 天 由此可见 江铃汽车资产的周转次数不断提高 周转天数也有所缩短 反映企 业总体资产营运效率提高 再结合存货周转率和应收账款周转率来看 同样存 在相同的情况 说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提 高为基础的 2 2 分类资产周转率 分类资产周转率 1 流动资产周转率 流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率 即企业流动资产在一定时期内 通常为一年 周转的次数 流动资产周转率是 反映企业流动资产运用效率的指标 其计算公式如下 2008 年流动资产周转率 8 587 033 608 3 152 642 512 3 614 832 868 2 2 54 2009 年流动资产周转率 10 433 205 023 5 335 513 438 3 152 642 512 2 2 46 2010 年流动资产周转率 15 767 896 708 8 075 029 406 5 335 513 438 2 2 35 流动资产周转天数 计算期天数 流动资产周转次数 2008 年流动资产周转天数 360 2 54 141 86 天 2009 年流动资产周转天数 360 2 46 146 44 天 2010 年流动资产周转天数 360 2 35 153 09 天 2008 年流动资产周转次数 2 54 次 周转天数 144 天 2009 年流动资产周转次数 2 46 次 周转天数 146 天 2010 年流动资产周转次数 2 35 次 周转天数 153 天 由此可见 江铃汽车流动资产的周转次数在逐年下降 周转天数不断增加 反映企业流动资产管理水平有所下降 其中主要原因是流动资产中货币现金增 长较快 从而影响到流动资产周转率 企业应相应的降低持有现金水平 以提 高流动资产管理水平 2 固定资产周转率 固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率 它是反映企业固定资产周转状况 衡量固定资产运用效率的指标 其计算公式 为 2008 年固定资产周转率 8 587 033 608 2 068 568 086 1 547 259 191 2 4 75 2009 年固定资产周转率 10 433 205 023 1 986 615 520 2 068 568 086 2 5 15 2010 年固定资产周转率 15 767 896 708 2 258 975 834 1 986 615 520 2 7 43 2008 年固定资产周转天数 360 4 75 75 79 天 2009 年固定资产周转天数 360 5 15 69 96 天 2010 年固定资产周转天数 360 7 43 48 47 天 由此可见 江铃汽车固定资产周转率呈现每年上升的趋势 说明企业固定资 产投资得当 固定资产结构分布合理 能够较充分地发挥固定资产的使用效率 企业的经营活动越有效 3 3 单项资产周转率 单项资产周转率 应收账款周转率 应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值 它意味着企业的应收账款在一定时期内 通常为一年 周转的次数 应收账款 周转率是反映企业的应收账款运用效率的指标 其计算公式如下 1 应收账款周转率 2008 年应收账款周转率 8 587 033 608 167 236 223 259 323 054 2 40 26 2009 年应收账款周转率 10 433 205 023 66 959 113 167 236 223 2 89 1 2010 年应收账款周转率 15 767 896 708 166 276 206 66 959 113 2 135 21 2008 年应收账款周转天数 360 40 26 8 94 天 2009 年应收账款周转天数 360 89 1 4 04 天 2010 年应收账款周转天数 360 135 21 2 66 天 2008 年应收账款周转次数 40 26 次 周转天数 9 天 2009 年应收账款周转次数 89 1 次 周转天数 4 天 2010 年应收账款周转次数 135 21 次 周转天数 2 7 天 由此可见 从 2008 年到 2010 年的应收账款的周转次数逐渐增大 总体看企 业的应收账款管理水平较高 但是应收账款周转次数并非越高越好 江铃汽车 应收账款周转次数过高 可能是该企业的信用政策 付款条件过于苛刻所致 这样会限制企业销售量的扩大 影响企业的获利水平 2 存货周转率 存货周转率有两种计算方式 一是以成本为基础的存货周转率 主要用于流动 性分析 二是以收入为基础的存货周转率 主要用于盈利性分析 2008 年存货周转率 6 645 061 869 1 057 872 696 866 076 352 2 6 91 2009 年存货周转率 7 706 608 170 1 059 798 200 1 057 872 696 2 7 28 2010 年存货周转率 11 696 387 779 1 436 493 510 1 059 798 200 2 9 37 2008 年成本基础的存货周转天数 360 6 91 52 12 天 2009 年成本基础的存货周转天数 360 7 28 49 46 天 2010 年成本基础的存货周转天数 360 9 37 38 42 天 2008 年存货周转次数 6 91 次 周转天数 52 天 2009 年存货周转次数 7 28 次 周转天数 49 天 2010 年存货周转次数 9 37 次 周转天数 38 天 从以上数据可以看出 该公司的存货周次数不断增大 周转天数下降 运 营状况相对较好 存货周转率是衡量和评价企业购入存货 投入生产 销售收 回等各环节管理状况的综合性指标 该指标反映存货周转速度和存货占用水平 一般来讲 存货周转速度越快 存货占用水平越低 同时也反映了企业实现销 售的快慢 资金的回收速度越快 在企业资金利润率较高的情况下 企业就能 获得更高的利润 这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力 存货周转率提 高 对提高企业的短期偿债能力有利 反映企业的存货管理水平较高 但是并不是存货周转天数越少越好 存货过多会浪费资金 存货过少不能 满足流转需要 在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平 所以存货 不是越少越好 二 同行业比较分析 通过江铃汽车 2010 年资料 进行同业比较分析 如下表 财务指标企业实际值行业平均值差异 总资产周转率 1 613 89 2 28 流动资产周转率 2 351 560 79 固定资产周转率 7 435 052 38 应收账款周转率 135 21257 96 122 75 存货周转率 9 3711 45 2 08 1 总资产周转率分析 从上表看 该企业总资产的周转率与同行来相比 比同行业低了 2 28 说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差 效率较低 可能会影响其盈 利能力 企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度 对那些确实无法提 高利用率的多余 闲置资产及时进行处理 以提高总资产的周转率 2 流动资产周转率分析 从上表可以看出 该企业流动资产周转率高于同行业平均值 0 79 企业流 动资产周转率越高 周转次数越多 表明该企业以相同的流动资产占用实现的 主营业务收入越多 说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强 效率高 进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强 3 固定资产周转率分析 从上表看 该企业固定资产周转率低于同行业平均值 2 38 说明企业固定 资产过于陈旧或者企业分布结构不合理 不能够充分地发挥固定资产的使用效 率 固定资产利用越充分 提供的生产经营成果就越多 企业固定资产的营运 能力就较强 4 应收账款周转率分析 从上表我们可以看出 该企业应收账款周转率低于同行业平均值 相差 122 75 说明该企业应收账款的管理效率低 应收账款回收速度慢 资产流动 性弱 企业需要加强应收账款的管理和催收工作 如 注重信用政策的调整 进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭 同时加强应收款项的整合 加速对应收的款项的回收 合理计提应收账款的折旧等 以便于提高资金的周 转速度 5 存货周转率分析 从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值 2 08 说明企业存货变现速 度慢 存货占用资金较多 存货的运用效率较低 导致企业盈利能力下降 企 业应该加强对存货的管理 从不同环节 角度找出存货管理中存在的问题 尽 可能的减少经营占用资金 提高企业存货管理水平 三 20102010 年运营能力分析总结年运营能力分析总结 通过上述综合分析 可以得出结论 江铃汽车 2010 年年末资产运用效率 较低 有三方面原因 一方面公司总资产周转率较弱 一方面流动资产周转率 从 2008 年 2 54 降低到 2010 年的 2 35 降低幅度大 与同行业平均值 1 56 相 比 差距也较大 说明流动资产存在问题 第二方面是存货的问题 存货周转 率从 2008 年 6 91 提高到 2010 年的 9 37 与同行业平均值 11 45 相比也存在 较大差距 说