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文档简介

1 / 2新兴市场国家的发展基础随着美联储结束量化宽松及全球流动性收紧的预期不断升温，一些新兴市场国家遭遇大规模资本流出，股市不稳，货币贬值。国际上，出现了上世纪 90 年代亚洲金融危机可能重演的担心，以及唱衰新兴市场国家的论调。 新兴市场国家确实面临着严峻的内外挑战。从内部来看，国际金融危机爆发后，资本大量流入新兴市场国家，主要是“外部因素”的推动作用。外资将新兴市场国家的资产价格推至高位，可能存在高估风险。一旦发生资本外流，新兴市场国家的资产将面临长期调整压力。同时，如果资本外流引发流动性的急剧紧缩，通过提高利率吸引外资，也可能放慢经济发展步伐。资金外流的规模将会有多大，是暂时现象还是代表一种长期趋势，目前尚不确定。 但是，相比于当年亚洲金融危机的状况，新兴市场国家至少拥有三个非同以往的有利因素：一是主要新兴市场国家国际收支改善，拥有足够的外汇储备应对外债危机；二是投资于新兴市场国家的外资结构仍偏重于长期；三是大多新兴市场国家的中产队伍近年来迅速扩大，开始成为拉动内需增长的主要动力。这也是新兴市场国家能够继续保持经济稳定，进一步推动结构转型的力量所在。 不过，当前新兴市场国家仍处于艰难转型过程中，全球经济金融秩序方面的问题也是显而易见。加强新兴市场国2 / 2家之间的互动和共赢，是提振全球经济的一个重要手段，也关乎新兴市场国家的整体地位。 新兴市场国家之间有着非常广泛的互补性。通过更多的自贸协定进一步提升互补性，并通过合作来化解竞争性，是未来新兴市场国家相互获取发展动力的关键所在。新兴市场国家的金融合作也非常重要。美元仍然在国际金融市场上占主导地位，但其地位已今不如昔。美元地位的变化，是影响全球经济前景一个重要因素。国际金融体系处于将变未变的过渡期，新秩序轮廓虽已初露端倪，但要建立起实实在在的机制，还将经历一个异常激烈的博弈过程。国际金融秩序的平稳过渡，在很大程度上取决于新兴市场国家所发挥的作用。为创建更加公平合理的金融治理体系，新兴市场国家需要进一步深化合作。 12 下一页新兴市场国家深化合作不是要另立山头，更不是为了甩开发达国家自成一体发展。经济全球化走到今天这一步，新兴市场国家与发达国家已经结为命运共同体。新兴市场国家加
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