工程建设行业上市公司财务报表分析

2 工程建设行业上市公司财务报表分析工程建设行业上市公司财务报表分析 一 工程建设行业概述一 工程建设行业概述 一 行业定义 一 行业定义 在国民经济核算体系 全部经济活动的国际标准产业分类 和 中心产品分类 等 体系和标准中 工程建筑业有 狭义工程建筑业 和 广义工程建筑业 两种不同的分类 方法 按照传统的统计分类 工程建筑业主要包括建筑产品的生产 即施工 活动 因而 是狭义的工程建筑业 广义的工程建筑业则涵盖了建筑产品的生产以及与建筑生产有关的 所有的服务内容 包括规划 勘察 设计 建筑材料与成品及半成品的生产 施工及安装 建成环境的运营 维护及管理 以及相关的咨询和中介服务等等 这反映了工程建筑业真 实的经济活动空间 本文界定为工程建设业 二 行业细分 二 行业细分 按照我国国民经济行业标准分类 工程建筑业属于第二产业 主要由房屋和土木工程 工程建筑业 建筑安装业 建筑装饰业等三方面构成 工程建筑业的三方面产业构成又可 以进一步细分 如表 1 所示 建筑产业中的建筑活动是由各个生产环节构成 其各个环 节可以分为勘察 规划 设计 施工 安装 装饰装修 改造维修等过程 每个环节工作 的集合形成行业 因此 建筑产业内部从行业划分上可以细分为勘察行业 设计行业 施 工行业 装饰装修行业 安装行业 修缮行业 表 1 行业细分 3 三 行业特点 三 行业特点 工程建设行业具有如下特点 1 行业具有周期性 建筑工程行业的发展一般与工程所在行业密切相关 2 行业具有地域性 建筑工程行业的发展与所处区域的经济发展和城市化水平密切 相关 区域特征较为明显 3 属于劳动密集型行业 目前中国的建筑行业是劳动密集型行业 劳务水平的高低 直接影响工程质量的好坏 4 行业是耗能大户 在建筑的建造和使用过程中 需要消耗大量的能源 资源 还 会产生建筑垃圾 与此同时 建筑在使用过程中还要消耗大量的能源 水源 此外 由于工程建筑业具有土地垄断性和不可移动性等特点 建设工程产品的生产具 有单件性 流动性 地域性 周期长和生产方式多样性 不均衡性 以及受外部约束多等 特点 二 我国工程建设行业发展现状二 我国工程建设行业发展现状 一 产业政策 一 产业政策 为将我国工程工程建筑业打造成具有较高贡献率的支柱产业 引领时代发展潮流的低 碳绿色产业 自觉履行社会责任的诚信产业 具有较高产业素质的现代产业 需要立足于 服务国民经济和社会发展大局 深入贯彻落实科学发展观 不断完善工程建筑业法律法规 及产业政策 加快工程建筑业发展方式的转变步伐 引导和推动工程建筑业持续健康发展 具体落实到政策方面可以概括为以下几点 1 调整优化产业结构 支持大型企业提高核心竞争力 促进中小建筑企业向专 特 精方向发展 大力发展专业工程咨询服务 2 加强技术进步和创新 健全工程建筑业技术政策体系 建立完善工程建筑业技术 创新体系 积极推动建筑工业化 全面提高行业信息化水平 3 推进建筑节能减排 鼓励采用先进的节能减排技术和材料 强化质量安全监管 完善法规制度和标准规范 严格落实质量安全责任 4 规范建筑市场秩序 加快法规建设步伐 进一步健全市场监管制度 加大市场动 态监管力度 5 组织制定工程工程建筑业中长期技术研发与应用规划 确定研究方向和重点开发 的技术领域 出台有关政策 鼓励工程工程建筑业产 学 研分工与合作 以及 相关产业科技人才的自由流动 6 拓宽市场融资渠道 建立多种基金鼓励技术创新和成果推广应用 如科技研发和 推广基金 创新风险基金 创新援助基金等 采取增加贷款 贴息 税收优惠 价格补偿等鼓励创新活动 包括对国有资本 民间资本 国外资本投入的鼓励和 4 支持 加强企业增加科技投入的政策导向 鼓励企业增加科技投入 积极争取将 风险资本引入结构技术 施工工艺 新材料技术等科技含量较高的领域 二 我国工程建设行业竞争状况 二 我国工程建设行业竞争状况 建筑行业是我国改革开放后市场经济化较早的行业 进入壁垒地 使得众多企业或民 营经济加入这个行业 加上原本我国各机关部委都拥有各自的建设单位 量多质杂 导致 了众的市场参与者在一个较低的水平上进行竞争 压价 垫资 企业规模分布呈现 金字 塔 状 即极少数大型企业 少量中型企业和众多小型企业并存 中国工程工程建筑业竞争格局中主要包括以下三类企业 1 大型国有企业或国有控股公司 其中一类以中国建筑 中国中冶等为代表的中央 企业 这些企业具有显著的规模优势 并具有自身侧重的专业建筑领域 另一类 以省市的建工集团为代表 如上海建工等 利用地方优势占据了一定的市场份额 2 集体与新兴的建筑企业 这些企业多数完成了民营化改制 实现了经营者 管理 和技术骨干的持股 企业机制更具活力 在完全开放 竞争充分的环境中迅速发 展 这些企业以中小型居多 从工程建设起家 发展到建筑材料生产 钢结构生 产和安装 到房地产开发及投资路桥 电厂 市政基础设施建设 再到其他多元 发展 有的已成为具有一定实力的上市公司 3 跨国公司 随着全球经济一体化的深入推进 跨国经营的国际知名承包商在全球 工程建筑业高端市场占据优势 跨国公司凭借资本 技术 信息 装备等方面的优 势 通过融投资与承建的联动 参与部分大型项目的竞争 抢占高端市场份额 但 总体而言 跨国建筑公司在我国仍处于比较初级的发展阶段 三 中国工程建设行业改革与发展中存在的问题 三 中国工程建设行业改革与发展中存在的问题 在经济增长持续放缓的背景下 基建投资将是国家稳增长的主要着力点 从城镇化角 度看 中国的基建建设在未来相当长一段时间仍存在较大空间 在经历了 2009 年的 四万 亿 投资之后 虽然我国的整体基建水平实现了跨越式的提升 但总体完善程度远没有达 到 OECD 国家水平 甚至在某些领域离金砖国家的水平还有一定的差距 在基础交通方面 铁路和公路的人均里程明显不足 高质量的道路比例偏低 城市基础设施依然相对缺失 工程建筑业作为我国国民经济的支柱产业 为推动国民经济增长和社会全面发展发挥了重 要作用 近年来 整个行业呈现平稳上升态势 但其中也存在着一些突出问题 1 建筑市场中地方保护和行业垄断依然存在 规避招标 恶意压价 拖欠工程款问题 仍然存在 2 工程建筑业企业法人治理结构不完善 国有企业产权单一 财务风险突出等问题仍 然是制约企业发展的主要因素 3 企业依靠专有技术和企业标准领先市场的意识还不够强 许多工程建筑业企业更看 重规模 产值 缺乏自主知识产权的专有技术和专利技术 技术竞争优势不强等等 随着国家重点建设项目规模越来越大 技术越来越复杂 对建筑企业的技术水平和管 理能力提出了更高的要求 受经济全球化的影响 中国建筑企业开拓国际市场 参与国际 竞争的主动性 积极性日趋增强 可以预见 中国建筑市场主体之间将出现新一轮结构调 5 整 建筑市场将呈现出新的竞争格局 工程建筑业正由劳动力密集型竞争逐步向资金密集 型 高技术型竞争过渡 建筑市场的竞争主体将逐步集中在专业突出 资本雄厚 管理先进 技术装备程度高的大型建筑企业之间展开 四 关于中国工程建设业改革与发展的建议 四 关于中国工程建设业改革与发展的建议 全面推进改革 包括管理方式 监管方式和建立统一开放的建筑市场等 改革试点招 标投标监管方式 加快企业转型升级 加强政府引导推进建筑产业现代化 包括生产方式 和管理方式两个转变 要牢牢守住质量安全底线 提出 必须坚持以市场化导向为原则推 进工程建筑业改革 必须坚持以促进产业转型升级为目标推进工程建筑业改革 和 必须坚持以创新完善政府监管机制为导向推进工程建筑业改革 三 工程建设行业上市公司资产负债表分析三 工程建设行业上市公司资产负债表分析 资产负债表分析 是指基于资产负债表而进行的财务分析 资产负债表反映了公司在 特定时点的财务状况 是公司的经营管理活动结果的集中体现 通过分析公司的资产负债 表 能够揭示出公司偿还短期债务的能力 公司经营稳健与否或经营风险的大小 以及公 司经营管理总体水平的高低等 下表列示了近五年来工程建设行业资产负债表中的主要数 据 表表 2 工程建设行业资产负债表工程建设行业资产负债表 单位 亿元人民币 20132012201120102009 货币资金 5660 35296 2640653218 292902 08 应收票据 450 85320 03236 56154 8694 82 应收账款 5395 964598 313532 242713 792097 45 预付款项 1849 991736 341318 531121 851036 03 存货 12176 810220 026350 144741 682918 51 流动资产合计 28257 3924341 3518094 6313922 0910711 1 非流动资产 长期股权投资 635 56580 42442 89368 48213 75 投资性房地产 266 59203 99154 53142 8394 5 固定资产 2701 612588 451857 11352 181043 16 在建工程 579 37467 24422 38264 15234 62 非流动资产合计 9305 217982 565313 833960 542839 98 资产合计 37562 632323 9123408 4617882 6313551 08 流动负债 短期借款 3044 192830 292093 651012 33813 63 应付票据 959 78842 08552 44432 75280 83 应付账款 9457 058107 535974 454773 933406 8 预收账款 5200 794389 382964 872514 072235 5 应付职工薪酬 246 16258 96227 18176 92152 61 一年内到期的非流动负债 1074 24913 07639 32403 09262 95 流动负债合计 23586 1420499 7614941 9311313 288586 05 非流动负债 6 长期借款 4224 83267 412276 891535 031160 19 应付债券 2073 971677 441042 37773 35279 28 非流动负债合计 6877 655543 833775 282717 791833 76 负债合计 30463 7926043 618717 2114031 0710419 82 所有者权益 实收资本 1424 431392 21175 081054 27961 94 资本公积金 1945 491942 811610 961463 341305 34 未分配利润 2505 851906 981155 66724 81416 91 股东权益 7098 816280 324691 253851 563131 27 工程建设行业的资产负债表分析主要包括对行业资产负债表的总体状况 资产的营运 能力 偿付能力和资本结构质量进行分析 一 一 对行业资产负债表的总体状况进行初步分析对行业资产负债表的总体状况进行初步分析 从资产总体看 工程建设行业的资产总额从 2009 年的 13551 08 亿元人民币一举增加 到 2013 年的 37562 6 亿元人民币 从结构来看 行业 2013 年末的资产总额中 有 28257 39 亿元人民币的流动资产 其中 货币资金 5660 3 亿元 应收票据 450 85 亿元 应 收账款 5395 96 亿元 预付账款 1849 99 亿元和存货 12176 8 亿元 在非流动资产方面 整 个工程建设行业的长期股权投资从 2009 年的 213 75 亿元增加到 2013 年的 635 56 亿元 固 定资产账面净额从 2009 年的 1043 16 亿元增加到 2013 年的 2701 61 亿元 在建工程从 2009 年的 234 62 亿元增加到 2013 年的 579 37 亿元 从以上数据可以看出工程建设行业的 经营性资产占资产的绝大多数 长期股权投资规模较小 盈利模式是典型的经营主导型 从负债及所有者权益上来看 整个行业的负债以流动负债为主 流动负债 2009 年末为 8586 05 亿元 2013 年末为 23586 14 亿元 增加了 15365 23 亿元 企业流动负债项目主要 集中在应付账款 短期借款 预收账款上 考虑到近五年工程建设行业受政策带动较大 上述项目的增加是行业整体业务规模扩张的结果 就偿债能力而言 工程建设行业流动资产对流动负债的账面保障度不高而存在一定的 偿债能力问题 但是整个行业的利润规模和产生现金流量的能力较高 行业短期内并不会 出现实质性的偿债压力问题 从对行业资产总体的初步观察来看 企业没有明显的不良资产 资产整体质量较好 二 二 资产营运能力分析资产营运能力分析 1 应收账款周转率 应收账款周转率也为应收账款周转次数 它是营业收入与应收账 款平均余额的比率 反映应收账款在一定期间内周转了几次 其计算公式为 应收账款周转率 营业收入 应收账款 从资产的管理角度看 应收账款收回越早越好 收回周期越短越好 所以可以用应收 账款周转率及应收账款周转天数来评判工程建设行业整体的资产管理效率 下表反映了工 程建设行业近五年来应收账款周转率的变化情况 表 3 错误错误 链接无效 链接无效 从上表中可以看出工程建设行业的应收账款周转率都很高 基本保持在 6 倍左右 这 说明该行业的应收账款周转正常 资产流动较快 也体现了工程建设行业应收账款的管理 质量较高 2 资产周转率 资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率 也称资产利用 率 用来说明利用资产获取收益的能力 其计算公式为 资产周转率 营业收入 总资产平均余额 7 根据财务报表的资料 计算出 2009 年到 2013 年工程建设行业的资产周转率如下表所示 表 4 年份20132012201120102009 资产周转率0 83 0 85 0 94 1 08 1 03 由上表可知 工程建设行业的资产周转率近年来出现下降的趋势 这主要是由于经济 形势日趋严峻以及 2008 年政府过度投资所导致的后续影响 也说明整个行业的资产管理效 率需要引起注意 进一步加强管理提高 三 三 偿债能力分析偿债能力分析 对工程建设行业的偿债能力分析可以从两个方面进行 即短期偿债能力和长期偿债能 力 短期偿债能力指行业的资产所具有的能随时适应保险理赔要求的变现能力 可以通过 流动比率和现金比率来反映 而长期偿债能力主要是因为长期项目的存在 其主要是应对 时间为 10 年 20 年甚至更长时间的支付 偿债能力可以通过资产负债率 负债经营率和 固定资本比率等财务指标进行分析和反映 1 短期偿债能力 1 流动比率 流动比率是流动资产对流动负债的比率 用来衡量企业流动资产在短 期债务到期以前 可以变为现金用于偿还负债的能力 一般认为高于 1 即为安全 其计算 公式为 流动比率 流动资产 流动负债 根据财务报告的相关资产可以计算出工程建设行业整体的资产流动比率 其结果如下 表所示 表 5 年份20132012201120102009 流动比率1 20 1 19 1 21 1 23 1 25 通过上表分析可以得出以下结论 我国工程建设行业上市公司的流动比率高于安全值 并维持在一个比较稳定的水平 说明在整个工程建设行业内 短期还债能力有保证 不存 在实质性的短期偿付压力 2 现金比率 现金比率是指现金与现金等价物对流动负债的比率 可以克服流动资 产长期化和不良化所带来的高估公司偿付能力的问题 因而可以更好的反映公司的偿债能 力 一般而言 该比率应为 30 以上为佳 其计算公式为 现金比率 现金及其等价物 流动负债 工程建设行业的近年来的现金比率如下表所示 表 6 年份20132012201120102009 现金比率0 24 0 260 27 0 280 34 工程建设行业 2009 年到 2013 年现金比率有轻微下降 这与近几年的行业整体形势相吻 合 但行业整体的现金比率也比较稳定 与安全值很接近 这表明该行业短期偿债能力相 对较好 2 长期偿债能力 1 资产负债率 资产负债率是负债总额与资产总额的比率 其计算公式为 资产负债率 负债总额 总资产 该指标是用来反映公司资产负债比例关系 说明总资产中有多大比例是通过负债来筹 集的 资产负债率对于债权人来说越低越好 工程建设行业并不属于高负债经营行业 资产负债率要较其他行业更低 一般来说该行业公司的资产负债率应小于 80 如果 8 高于 100 则说明公司所有的资产将不足以偿付其所负担的负债 在这种情况下将视 其达到破产警戒线 工程建设行业近五年的资产负债率如下表所示 表 7 年份20132012201120102009 资产负债率0 65 0 750 79 0 770 69 根据上表所示数据 可以得知 工程建设行业上市公司的资产负债率都低于 80 处于 一个合理的范围之内 也说明其都具有较好的长期偿付的能力 2 负债经营率 反映的是企业的负债与所有者权益之间的对比关系 该指标可以用 来衡量工程建设行业总体的财务结构是否稳定 反映债权人投入否认资本受到股东权 益保障的程度 工程建设行业的该指标一般大于 1 在资本市场上 收益和风险往往 是成正比的 即风险越大所获取收益的可能性也越大 因此 负债经营率越高 表明 公司面临的风险越高 所获取的报酬也将越高 相反 低负债经营率的公司则是稳定 型的 其收益报酬也会较低 所以 工程建设行业中的上市公司应该在保证长期偿付 能力的前提下 尽量提高负债经营比率 以期获取最大的收益 工程建设行业近五年 的负债经营比率如下表所示 表 8 年份 20132012201120102009 杠杆比率 4 21 4 11 3 97 3 62 3 24 结合资产负债率分析 工程建设行业总的来说在可以保证长期偿付能力的同时 都有 较高的负债经营比率 2013 年的该比率相对应 2009 年都大幅度的升高 反映了工程建设 行业中的上市公司都更好的发挥了负债经营的财务杠杆作用 也表明了他们长期偿付能力 的下降 这与资产负债率的分析结果是一致 通过上述数据 可以发现负债经营率的升高 是因为负债总额的增加和所有者权益的减少造成的 这与近几年的经济大环境是分不开的 四 工程建设行业上市公司利润表分析四 工程建设行业上市公司利润表分析 利润表分析也称损益表分析 是以利润表为对象进行的财务分析 在分析企业的盈利 状况和经营成果时 必须要从利润表中获取财务资料 利润表反映了公司在一定时期内的 经营成果 解释了公司财务状况发生变动的主要原因 分析利润表 可直接了解公司的盈 利状况和获利能力 并通过收入 成本费用的分析 较为具体地把握公司获利能力高低的 原因 本文将主要从两个方面对我国工程建设行业上市公司进行利润表分析 即经营状况 分析和盈利能力分析 下表是工程建设行业上市公司近五年来利润表中的主要数据 表 9 单位 亿元人民币 20132012201120102009 营业收入 30514 6526621 3221429 518533 3313381 42 营业成本 26959 7223492 4818982 5616609 3511998 3 销售费用 122 27104 9387 9871 4250 28 管理费用 1089 441009 37788 23624 67442 42 财务费用 310 9274 95171 2876 5657 84 资产减值损失 122 54236 8459 4452 7719 78 9 投资净收益 115 06121 0550 1948 3917 77 营业利润 1119 38828 79720 2562 21421 61 营业外收入 73 2664 6848 8644 0632 19 营业外支出 14 9121 3414 7213 317 9 利润总额 1177 72872 13754 34592 97445 89 所得税 285 35246 99186 77142 1696 37 归属母公司股东净利润 775 02573 44496 95376 57297 06 一 经营状况分析 一 经营状况分析 反映工程建设行业整体的经营状况指标主要是它们的营业收入 营业成本以及利润率 等 工程建设企业经营状况的好坏直接影响投资者的收益和企业的发展 1 营业收入分析 结合报表上的数据我们可以发现 整个工程建设行业主营业务优势明显 近五年来营 业收入增长从 2009 年的 13381 42 亿元到 2013 年的 30514 65 亿元 涨幅较大 从行业近 年的表中我们还可以发现 整个行业的营业增长速度要大于营业成本的增长速度 这意味 着整个行业的毛利率在提高 这种情况的出现 既有可能是行业上市公司业务量增长较大 从而降低了单位生产成本 从而改善盈利能力的结果 也有可能是改善施工技术提升了行 业综合盈利能力的结果 总之 工程建设行业的竞争实力在增强 2 费用分析 从表 9 中可以看出近年来工程建设行业上市公司的销售费用 管理费用均有大幅度的 提高 这种情况的出现应该是与整个行业的业务发展和激烈的市场状况相吻合的 另一方 面 在销售费用 管理费用增长的情况下 企业的营业收入还在大幅增长说明企业能够承 受这些费用支出 二 盈利能力分析 二 盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润的能力 利润是企业内外有关各方都关心的中心问题 利 润是投资者取得投资收益 债权人收取本息的资金来源 是经营者经营业绩和管理效能的集 中表现 也是职工集体福利设施不断完善的重要保障 因此 企业盈利能力分析十分重要 盈利能力分析是指企业获取利润的能力 是投资者取得投资收益 债权人收取本息的资 金来源 是经营者经营业绩的体现 也是职工集体福利设施不断完善的重要保障 因此盈利 能力分析十分重要 保险公司的盈利能力可以通过利润或利润率指标来体现 本文将主要 从营业利润率和资产利润率进行评价 1 营业利润率 营业利润包括投资收益 利息收入 证券回购收益 独立账户收益等 因此该指标不 仅能体现工程建设行业的运营效益 而且可以体现行业的投资效益 一般来说该指标一般 应大于 0 其计算公式为 营业利润率 净利润 营业收入 10 该指标反映的是每一元的营业收入所带来的营业利润的多少 下表展示了近五年来工 程建设行业营业利润率的变动情况 表 10 年份 20132012201120102009 营业利润率 3 2 2 6 3 0 2 5 2 2 从上表中可以看出工程建设行业整体的营业利润率不是很高 这与行业的特点是相关 联的 2 资产利润率 资产利润率是指企业在一定时间内实现的利润与同期资产平均占用额的比率 综合反 映了保险公司的利润效率 其计算公式为 资产利润率 净利润 总资产 根据财务报表可以提取工程建设行业上市公司五年内的资产利润率如下表所示 年份 20132012201120102009 资产利润率 2 89 2 23 1 82 1 56 1 23 工程建设行业 2009 到 2013 年资产的利用给公司带来了利润 但资产利润率还比较低 资产的使用潜力尚未全部挖掘出来 通过比较近几年的该项指标 可以的看出 2013 年的资 产利用效率要好于往前年份的资产利用效率 这一结论与营业利润率是一致的 说明工程 建设行业整体的盈利能力在逐步提升 五 工程建设行业上市公司现金流量表分析五 工程建设行业上市公司现金流量表分析 现金流是企业的生命线 现金流量表就是反映一家公司在一定时期现金流入和现 金流出动态状况的报表表 可清楚反映出企业创造净现金流量的能力 更为清晰地揭 示企业资产的流动性和财务状况 为大家提供了一家公司经营是否健康的证据 现金 流量表通过显示经营中产生的现金流量的不足和不得不用借款来支付无法永久支撑的 股利水平 从而揭示了公司内在的发展问题 本文将从各项现金流所占结构比例和净现金流变化两个方面对我国工程建设行业 上市公司现金流量表进行分析 下表是工程建设行业上市公司近五年来现金流量表中 的主要数据 表 11 单位 亿元人民币 20132012201120102009 11 经营活动产生的现金流量 销售商品提供劳务收到的现金 29498 5726466 1919865 8917519 912558 42 经营活动现金流入 30210 6926968 9520237 5517802 6612781 83 购买商品支出的现金 25641 1123030 1517900 4215830 1410559 41 支付给职工的现金 18231580 431192 89932 95723 31 经营活动现金流出 29789 6126620 9520619 1617940 8412213 51 经营现金净流量 421 08348 381 6 138 18568 32 投资活动产生的现金流量 处置固定资产等收回的现金净 额 102 7250 0748 6935 8351 11 投资活动现金流入 916 59591 76413 93337 33200 4 购建固定无形和长期资产支付 的现金 1116 01892 88776 17783 97619 14 投资支付的现金 648 94325 47200 57221 36153 9 投资现金流出 1962 941501 861196 971253 95899 96 投资现金净流量 1046 35 910 1 783 04 916 62 699 56 筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 123 03144 22268 24126 17906 88 取得借款收到的现金 6447 065615 63853 763051 132419 85 发行债券收到的现金 976 25919 81471 68428 2359 78 筹资活动现金流入 7716 836788 424634 463633 323581 66 偿还债务支付的现金 5782 934784 722394 192180 352342 85 分配股利利润偿付利息支付的 现金 782 62656 99372 41255 23242 61 筹资活动现金流出 6729 495641 232809 842479 892622 37 筹资净流量 987 341147 191824 621153 43959 29 一 现金流量及其结构分析 一 现金流量及其结构分析 1 经营活动产生的现金流量分析 行业整体销售商品提供劳务收到的现金与经营活动现金 流入总额相比 所占比重很高 说明行业整体主营业务突出 营销状况良好 同时将行业 整体销售商品提供劳务收到的现金与购买商品支出的现金总额相对比 比例也呈稳定且轻 微增加的趋势 说明行业整体的销售利润较稳定 销售回款良好 创现能