2008年国内外经济形势的初步分析

1 2008 年国内外经济形势的初步分析 许宪春 一 国际经济形势的初步分析 受美国次贷危机 美元贬值 国际石油价格和粮食价格不断攀升等主要因 素的影响 2008 年世界经济增长率将明显下降 通货膨胀率将明显上涨 贸易 增长率将明显回落 一 世界经济增长率将明显下降 随着美国次贷危机影响的深化 许多国际组织和预测机构都下调了对 2008 年世界经济增长率的预测数据 表 1 是到目前为止几个国际组织和预测机构关 于 2008 年世界经济增长率的最新预测数据 表 1 部分国际组织和预测机构对 2008 年世界经济增长率的最新预测数据 预测机构增长率 比上年回落幅度 百分点 国际货币基金组织 2 61 1 经济合作与发展组 织 2 11 5 英国共识公司 2 90 8 英国经济学家智库 2 61 0 从表 1 可以看出 国际货币基金组织和英国经济学家智库关于 2008 年世 界经济增长率的预测结果相同 为 2 6 比 2007 年回落 1 个百分点左右 经济 合作与发展组织的预测结果较低 为 2 1 比 2007 年回落 1 5 个百分点 英 国共识公司的预测结果较高 为 2 9 比 2007 年回落 0 8 个百分点 可以断 定 2008 年世界经济增长率将明显下降 2 表 2 部分国际组织和预测机构对美国 欧元区 日本 2008 年经济增长率的最新预测数据 美国欧元区日本国家 预测机构 经济增长 率 比 2007 年 回落幅度 百分点 经济增 长率 比 2007 年 回落幅度 百分点 经济增 长 比 2007 年 回落幅度 百分点 国际货币基金组织 0 51 71 41 21 40 7 亚洲开发银行1 50 71 61 01 50 6 英国共识公司0 51 71 51 11 30 7 英国经济学家智库0 81 41 70 81 50 3 注 英国经济学家智库一栏关于欧元区的数据是欧盟数据 美国经济增长率大幅回落 美国经济增长率大幅回落 一季度 美国产业活动趋弱 住房投资继续大 幅下降 消费支出增长低迷 出口增速减缓 从表 2 可以看出 国际货币基金 组织和英国共识公司都预测美国 2008 年经济增长率为 0 5 比 2007 年下降 1 7 个百分点 英国经济学家智库预测为 0 8 比 2007 年下降 1 4 个百分点 亚洲开发银行预测为 1 5 比 2007 年下降 0 7 个百分点 可以断定 美国 2008 年经济增长率将比 2007 年大幅回落 欧元区经济增长率显著回落 欧元区经济增长率显著回落 一季度 欧元区居民消费支出趋弱 由于信 贷紧缩 借贷成本上升 房地产市场降温 固定资本投资增长减速 受美国经 济衰退和欧元升值的影响 外需减弱 净出口对经济增长的拉动作用下降 国 际货币基金组织 亚洲开发银行 英国共识公司 英国经济学家智库预测欧元 区 2008 年经济增长率依次为 1 4 1 6 1 5 和 1 7 比 2007 年降低 1 个百 分点左右 可以断定 欧元区 2008 年经济增长率将比 2007 年显著回落 日本经济增长率明显回落 日本经济增长率明显回落 日本经济国内需求增长缓慢 净出口对经济增 长的拉动作用减弱 国际货币基金组织 亚洲开发银行 英国共识公司 英国 经济学家智库对日本 2008 年经济增长率的预测结果比较接近 在 1 3 至 1 5 之 间 可以断定 日本 2008 年经济增长率将比 2007 年明显回落 3 表 3 部分国际组织和预测机构对中国 印度 俄罗斯 巴西 2008 年经济增长率的最新预测数据 中国印度俄罗斯巴西 经济增长 率 回落幅度 百分点 经济增长 率 回落幅度 百分点 经济增长 率 回落幅度 百分点 经济增长 率 回落幅度 百分点 国际货币 基金组织 9 32 67 91 06 81 34 80 6 亚洲开发 银行 10 01 98 01 0 联合国亚 太经社理 事会 10 71 29 00 06 51 6 发展中国家经济增长依然强劲 但增势趋缓 发展中国家经济增长依然强劲 但增势趋缓 2008 年 发展中国家经济仍 将保持较快增长 但受发达国家经济减速的影响 增速减缓 据国际货币基金 组织预测 2008 年发展中国家经济增长 6 7 回落个 1 2 个百分点 其中 中 国经济增长 9 3 回落 2 6 个百分点 印度经济增长 7 9 回落 1 个百分点 俄罗斯经济增长 6 8 回落 1 3 个百分点 巴西经济增长 4 8 回落 0 6 个百 分点 亚洲开发银行预测 2008 年亚洲发展中国家和地区经济增长 7 6 比 2007 年回落 1 1 个百分点 回落的主要原因是包括中国和印度在内的大多数亚洲发 展中国家和地区经济增长率都将出现回落 中国净出口增幅将出现回落 进而 影响其经济增长率 印度由于经济增长主要依赖内需 其经济增长率回落幅度 较小 中国经济将增长 10 印度经济将增长 8 分别比 2007 年回落 1 9 和 1 0 个百分点 联合国亚太经社理事会最近公布的亚太地区经济和社会调查显示 亚太发 展中国家和地区经济在 2007 年达到近十年来的最快增长后 2008 年将有所回 落 2007 年该地区经济增长 8 2 2008 年将增长 7 7 虽比上年有所回落 4 但与世界其他地区相比 表现仍较为突出 这主要得益中国和印度两个国家的 快速发展 2008 年 中国经济将增长 10 7 印度将增长 9 此外 能源出口 大国俄罗斯 2008 年经济也将保持较快增长 将达到 6 5 二 世界通货膨胀率将明显上涨 受国际石油和食品价格高涨影响 一季度全世界 CPI 上升 据世界银行统 计 世界平均 CPI 同比上涨率从 1 月的 3 9 升至 3 月的 4 1 其中 美国 CPI 上涨率在 4 0 以上 欧元区从 1 月的 3 2 升至 3 6 英国从 2 2 升至 2 5 均超过央行设定的通胀界限 发展中国家 CPI 平均上涨率从 7 6 升至 8 4 韩 国 新加坡 俄罗斯 南非等国家价格上涨十分明显 印度 巴西 墨西哥消 费价格也稳中趋升 2008 年 世界范围内的通货膨胀形势严峻 发达国家和发展中国家通货 膨胀率均将明显升高 发展中国家的通涨压力大于发达国家 国际货币基金组 织预测 2008 年全球 CPI 增长率将达 4 8 比 2007 年升高 0 8 个百分点 其中 发达国家为 2 6 比 2007 年升高 0 4 个百分点 发展中国家为 7 4 比 2007 年升高 1 个百分点 亚洲发展中国家和地区通货膨胀压力加大 亚洲开发银行预测 2008 年亚 洲发展中国家和地区通货膨胀率达 5 1 比 2007 年上升 0 8 个百分点 其中 中国 韩国 印度 印度尼西亚等主要国家通货膨胀率均高于上年 其主要原 因是全世界原油和食品价格的大幅上涨 原油和食品价格的上涨进一步推动了 其他商品价格的上涨 加剧了这些国家通货膨胀的压力 三 世界贸易增长率将明显回落 4 月 17 日世界贸易组织发表报告指出 由于美国房地产泡沫破裂后日趋严 重的信贷危机 美元相对其他世界主要货币汇率持续走低 国际收支不平衡 不断高涨的国际油价与世界范围的粮食短缺等主要因素的制约 2008 年世界贸 易发展面临着众多不确定因素的挑战 世界贸易增长率将出现大幅回落 预计 今年世界贸易增长率将从去年的 5 5 下降至今年的 4 5 世界贸易增长率下 滑已成定局 4 月 9 日国际货币基金组织发布的 2008 年 世界经济展望 春季报告认 为 世界贸易环境的恶化 对发展中国家的影响大于发达国家 预计发达国家 5 2008 年货物和服务进出口将分别增长 3 1 和 4 5 比上年回落 1 1 个和 1 3 个百分点 发展中国家 2008 年货物和服务进出口将分别增长 11 8 和 7 1 比 上年回落 1 1 个和 1 8 个百分点 四 国际经济形势对我国经济的影响 1 对外需的影响 2008 年 世界 尤其是美国 欧元区和日本经济增长率回落 将导致我国 出口增速进一步放缓 贸易顺差增速进一步回落 2 对投资和就业的影响 世界 尤其是美国 欧元区和日本经济增长率回落 将导致我国出口增速 放缓 从而会降低我国出口行业的投资需求和影响我国出口行业的就业 3 对价格的影响 世界通货膨胀率明显上涨提高了我国进口成本 对我国形成输入型通货膨 胀压力 4 对金融风险的影响 美国次贷危机对我国产生的间接的连带性影响不可低估 我国股市因全球 金融危机在大幅波动中持续走低 美国大幅减息 美元持续贬值 造成国际投 机资本大量涌入 不仅冲击我国金融体系安全 而且也造成我国外汇储备中美 元资产收益下降 5 对我国宏观调控的影响 国际经济环境的诸多复杂因素 加大了我国宏观调控的难度 调控空间受 到挤压 二 国内经济形势的初步分析 一 雨雪冰冻灾害对我国经济影响的初步分析 1 对农林牧渔业生产产生较大影响 今年年初我国南方地区发生的雨雪冰冻灾害导致受灾地区农作物 特别是 油菜和蔬菜受灾面积较多 塑料大棚等设施损失严重 畜禽受冻致死数量较多 这对农林牧渔业 特别是农业生产产生较大影响 一季度全国农林牧渔业增加 值数据已经反映出这种影响 6 表 4 2004 2008 年一季度农林牧渔业和农业增加值增长率 20042005200620072008 农林牧渔业 4 64 64 54 52 8 农业 4 12 83 94 11 3 2 对工业生产的影响是局部性的和阶段性的 由于停电及交通受阻 这次雨雪冰冻灾害对部分受灾地区 如湖南 江西 贵州的工业生产产生较大影响 例如 1 2 月份 贵州规模以上工业增加值比 上年同期下降 18 湖南只增长 7 5 远低于上年同期水平 但这次雨雪冰冻灾 害对全国工业生产影响有限 并且这种影响是短时间的 仅限于 1 至 2 月份 3 刺激了投资需求 一季度 受灾地区投资呈加速增长的势头 受灾的 17 个地区投资比去年同 期增长 27 3 比全国城镇投资增长率高 1 4 个百分点 受灾最重的六个地区 投资比去年同期增长 33 7 比全国城镇投资增长率高 7 8 个百分点 灾后重 建修复工作 包括电力 交通等基础设施的修复和重建 房屋等生活设施的重 建 刺激了投资需求 4 导致农牧产品价格上涨 由于农作物 特别是油菜和蔬菜受灾面积较多 塑料大棚等设施损失严重 畜禽受冻致死数量较多 对食用植物油 蔬菜 肉类的价格产生影响 5 结论 根据以上分析 雨雪冰冻灾害对我国经济的影响主要表现在三个方面 一 是农林牧渔业生产 二是投资 三是农牧产品价格 其中 对农林牧渔业生产 和农牧产品价格的影响是负面的 对投资的影响是正面的 二 本轮高速经济增长期峰值的初步分析 世界上能够连续保持 5 年及 5 年以上两位数高速经济增长的国家和地区极 少 到目前为止 我们从 GDP 历史数据观察 只有中国 日本和亚洲四小龙中 的新加坡和香港创造过这样的记录 见表 5 改革开放 29 年 中国年均经济 增长率为 9 8 但只有两次连续保持 5 年两位数高速经济增长 第一次是 1992 7 年至 1996 年 年均增长 12 4 目前是第二次连续保持 5 年两位数高速经济增 长 年均增长 10 8 日本只有一次连续保持 5 年两位数高速经济增长 时间 是 1966 年至 1970 年 年均增长 11 1 新加坡也只有一次连续保持 5 年以上 的两位数高速经济增长 时间是 1966 年至 1973 年 年均增长 12 5 在第 5 年达到峰值 香港同样只有一次连续保持 5 年两位数高速经济增长 时间是 1961 年至 1965 年 年均增长 13 0 表 5 国民经济连续保持 5 年及以上两位数高速增长的国家和地区情况表 中国中国日本新加坡香港 年度增长率年度增长率年度增长率年度增长率年度增长率 199214 2200310 0196610 2196610 8196114 9 199314 0200410 1196711 1196712 2196214 6 199413 1200510 4196811 9196813 6196311 7 199510 9200611 6196912 0196913 6196411 6 199610 0200711 9197010 3197013 7196512 4 197112 0 197213 4 197311 2 年平均 12 4 年平均 10 8 年平均 11 1 年平均 12 5 年平均 13 0 初步分析 2007 年有可能是这轮高速经济增长的峰值 主要国际组织和预 测机构对 2008 年中国经济增长率的最新预测结果也支持这种观点 例如世界银 行最新预测 2008 年中国经济增长 9 6 国际货币基金组织最新预测增长 9 3 亚洲开发银行最新预测增长 10 0 联合国亚太经社理事会最新预测增长 10 7 英国共识公司最新预测增长 10 2 这些预测数据都低于国家统计局最 近发布的 2007 年的中国经济增长 11 9 的初步核实数据 三 两轮经济周期的比较与启示 8 表 6 1990 年以来 GDP 与 CPI 增长情况比较 年度现价 GDP 增长率不变价 GDP 增长率CPI 增长率 19909 93 83 1 199116 79 23 4 199223 614 26 4 199331 214 014 7 199436 413 124 1 199526 110 917 1 199617 110 08 3 199711 09 32 8 19986 97 8 0 8 19996 27 6 1 4 200010 68 40 4 200110 58 30 7 20029 79 1 0 8 200312 910 01 2 200417 710 13 9 200514 610 41 8 200615 711 61 5 200717 711 94 8 9 图 1 1990 年以来 GDP 与 CPI 增长情况比较 1 两轮经济增长周期的比较 自 1990 年以来 中国经济增长经历了两个周期 1999 年以前为第一个周 期 1999 年以后为第二个周期 如图 1 第一轮经济增长周期从 1990 年到 1999 年 1990 年 经济增长处于波谷 谷值为 3 8 是改革开放以来的最低 值 1992 年 经济增长处于波峰 峰值为 14 2 是改革开放以来仅次于 1984 年 15 2 的次最大值 1992 至 1996 年 连续 5 年保持两位数增长 年均增长 12 4 1999 年 回落到经济增长波谷 新的谷值为 7 6 第二轮经济增长周期从 1999 年经济增长处于波谷开始 2003 至 2007 年 连续 5 年保持两位数增长 年均增长 10 8 2007 年 处于经济增长波峰 峰 值为 11 9 到目前为止 本轮经济增长周期尚未结束 这两轮经济增长周期表现出以下主要特点 1 第一轮周期经济增长率波动性较大 峰值与谷值之间相差 10 4 个百 分点 第二轮周期经济增长率波动性较小 到目前为止 峰值与谷值之间相差 4 3 5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 GDP 现价 GDP 不变价 CPI 10 个百分点 2 第一轮周期起步急 由 1990 年的 3 8 一跃到 1991 年的 9 2 加速 猛 由 1991 年的 9 2 再跃升到 1992 年的 14 2 这轮周期从波谷到波峰只用 两年的时间 第二轮周期起步比较平缓 增长率平稳上升 这轮周期从波谷到 波峰用了八年的时间 如果不出意外 这轮周期的后半期能够平稳回落到新的 波谷 并且波谷的经济增长率不会太低 我对第二轮经济增长周期的概括和判断是 缓起步 匀加速 慢减速 稳 着陆 2 两轮价格增长周期的比较 从图 1 还可以看出 1990 年以来 中国价格增长也经历了两个周期 1999 年以前为第一个周期 1999 年以后为第二个周期 第一个周期从 1990 年到 1999 年 1990 年 价格增长处于波谷 谷值为 3 1 1994 年 价格增长处于 波峰 峰值为 24 1 1999 年 价格增长回落到波谷 新的谷值为 1 4 第二 个周期从 1999 年价格增长处于波谷开始 在波动中呈上升的趋势 2007 年 价格增长处于到目前为止本轮周期的最大值 为 4 8 本轮价格增长周期尚未 结束 这两轮价格增长周期表现出以下主要特点 第一轮周期价格涨幅波动性较 大 峰值与谷值之间相差 25 5 个百分点 第二轮周期价格涨幅波动性较小 到 目前为止 峰值与谷值之间相差 6 2 个百分点 3 两轮周期比较的重要启示 1 从两轮周期来看 价格增长的波动幅度均大于经济增长的波动幅度 第一轮周期价格增长率的谷值与峰值之间相差 25 5 个百分点 经济增长率的谷 值与峰值之间相差 10 4 个百分点 到目前为止 第二轮周期价格增长率的谷值 与峰值之间相差 6 2 个百分点 经济增长率的谷值与峰值之间相差 4 3 个百分 点 2 从第一轮周期来看 价格增长的谷值期与经济增长的谷值期相同 经济增长在 1990 年处于谷底 价格增长在 1990 年也处于谷底 经济增长在 1999 年回到谷底 价格增长在 1999 年也回到谷底 价格增长的峰值期却与经 济增长的峰值期不同 经济增长在 1992 年到达峰值 价格增长却在 1994 年到 11 达峰值 价格增长的峰值期比经济增长的峰值期滞后两年 最后一点非常重要 要引起我们的高度重视 在第二轮周期的后半期 要 尽可能避免经济增长率在峰值回落之后 价格增长率上涨幅度过大 四 2008 年国内经济形势的初步分析 1 从消费需求的角度看 从消费的角度看 有若干方面因素促进需求的增长 具体表现为 一是 2007 年城乡居民收入快速增长会拉动消费需求较快增长 2007 年 城镇居民人 均可支配收入比上年增长 17 2 扣除价格因素 实际增长 12 2 比上年加快 1 8 个百分点 名义增长率和实际增长率都超过了 GDP 的相应增长率 农村居 民人均纯收入比上年增长 15 4 扣除价格因素 实际增长 9 5 比上年加快 2 1 个百分点 是 1984 年以来增幅最高的一年 居民收入的快速增长 特别是 农村居民收入的较大幅度增长 会增加居民消费支出 二是根据党的十七大和 中央经济工作会议的部署 财政将增加关注民生方面的支出 例如 从今年 1 月 1 日起 国家提高了城市和农村低保对象的补助水平 将拉动消费需求增长 三是 2008 年在北京召开的第 29 届奥运会将带动居民在住宿 餐饮 文化 体育 娱乐等服务领域的消费支出 拉动消费需求增长 四是雨雪冰冻灾害增 加了政府在救灾方面