第三章宏观经济分析ppt课件.ppt

1 理财规划师 基础知识 第3章 总需求和总供给经济分析 5 2 本章提示 重点GDP的计算方法经济周期的理论性解释行业发展与投资政策选择难点财政政策和货币政策经济周期的理论性解释经济周期与投资策略行业发展与投资策略选择 3 第一节宏观经济分析的意义和内容 4 国民经济总体指标 GDP 是市场价值概念 市场需要的产品才具有社会意义 市场产品千差万别 只有统一成一个单一 市场价值 标准才能进统计核算 计算的是最终产品不是中间产品 计算GDP必须以最终产品为准 中间产品的价值不能计入GDP 否则就会发生重复计算 是所生产而不是所出售的最终产品 例如 某国生产了价值1000万元的运动鞋 即使只卖出了800万元 计入GDP的仍然是1000万元 剩下的200万元作为存货仍计入GDP 若生产了1000万元的运动鞋 却销售了1200万元 计入GDP的依然是1000万元 仅是库存减少了200万元 5 国民经济总体指标 GDP 是流量而不是存量 流量是一定时期内某种经济变量变动的数值 存量是一定时点上某种经济变量 存在的 数值 流量是时期值 存量是时点值 流量一定要讲明时间的长短 否则所测定的流量就无意义 是市场活动所导致的价值 许多产品或劳务虽然与人们的经济福利也很有关系 但如果不是市场交换活动 就不能包括在GDP之中 自给自足的生产 慈善机构的活动 家庭中的家务活动等 都不能计入GDP 是一个地域概念 即是说计算GDP是属地概念 在一国领土范围内 其居民无论国籍 在一定时期内速生产的最终产品和劳务价值都算作本国的GDP 6 国民经济总体指标 GDP 核算GDP的方法生产法 只从最终产品来计算GDP 市场价格剩以生产数量 收入法 是从居民户向企业出售生产要素获得收入的角度 把生产要素在生产中所得到的各种收入相加 支出法 是把投入的生产要素生产出来的产品或劳务按购买者支出分类汇总而成 增值法或部门法 从生产角度 把所有企业单位投入的生产要素新创造的产品或劳务在市场上的销售价值 按产业部门分类汇总而成 也称部门法 GDP C I G X M 7 国民经济总体指标 GDP 生产法 最终产品每双鞋的价值为50元 共生产20万双 则总价值为1000万元 收入法 上表中要素收入列相相加为 50 15 5 10 20 支出法 在宏观经济中 收入和支出是一回事 因此收入流也可以看作支出流 增值法 只计算在生产各阶段上锁增加的价值 即50 15 5 10 20 在此例中 运动鞋是最终产品 其产值是50元 用增值法计算也是50 如不区分最终和中间产品 则会有重复计算65元 8 GDP与GNP GNP 国民生产总值 与GDP相似 GDP的计算依据属地原则 GNP的计算依据属人原则 GNP GDP 国外要素净收入 国外要素净收入等于本国居民在国外生产的产品和劳务的价值减去外国居民在本国生产的产品和劳务所创造的价值或收入 9 GDP释义 名义GDP和实际GDP名义GDP 或货币GDP 是用生产物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的市场价值 实际GDP是用以前某一年度为基期价格计算出来的全部最终产品的市场价值 假如2008年名义GDP为320亿元 实际GDP 以1998年为基数 为250亿元 则GDP平减指数为1 28 320 250 10 GDP与证券市场 持续稳定高速的GDP增长 高通胀下的GDP增长 宏观调控下的GDP减速增长 转折性的GDP变动 总需求与总供给协调增长 上市公司利润上升 公司债券 股票升值 促使证券价格上升 人们对经济的良好预期 投资积极性高涨 收入增加 促使证券价格上升 总需求 总供给协调增长 企业经营将面临困境 居民实际收入也将下降 必将导致证券价格下跌 如果宏观调控效果理想 经济矛盾逐步缓解 证券将呈平稳渐升的态势 如果GDP由负增长减缓并呈现向正增长转变 证券市场也将有下跌转为上升 11 国民经济总体指标 工业增加值 工业增加值工业企业生产活动的最终成果是企业生产过程中新增加的价值计算生产法工业增加值 工业总产值 工业中间投入 本期应交增值税收入法工业增加值 固定资产折旧 劳动者报酬 生产税净额 营业余额 12 国民经济总体指标 失业率 失业率劳动力是指在一定的年龄范围内有劳动能力并愿意工作的人 失业是指有劳动能力 愿意接受现行工资水平但仍然找不到工作的现象 失业率是指失业人数与劳动力人数的比率 奥肯定律 自然失业率潜在就业量充分就业状态潜在产量 13 国民经济总体指标 通货膨胀 通货膨胀是指整体物价水平持续性上升 是一般物价水平上涨 而不是个别商品价格的上涨 一般物价水平上涨 包括各种各样的物价水平上涨 一般物价水平持续的上涨 不是暂时或偶然的价格上涨 一般物价水平显著的上涨 最常用的衡量指标 CPI 14 国民经济总体指标 国际收支 国际收支是一个国家在一定时期 从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系 国际收支平衡表包括 经常项目 资本项目 错误和遗漏等项目 15 投资指标 固定资产投资额资金来源国家预算资金国内贷款利用外资自筹资金其他资金 16 消费指标 社会商品零售总额城乡居民储蓄存款余额 17 金融指标 货币供给量大众持有的货币量时点值 是存量概念按流动性程度 将其划分为不同的货币层次金融机构各项存贷款余额时点值 是存量金融资产总量现金 储蓄存款 股票 债券 投资基金和人寿保险权利等在我国居民的金融资产中 银行储蓄存款占比最大 18 财政指标 财政收入包括 税收 国有资产收入 债务收入 政府收费 其他收入等预算内收入预算外收入财政支出预算支出预算外支出 19 第二节总需求和总供给经济分析 总需求和总供给的构成总需求和总供给曲线分析凯恩斯的总需求和总供给分析 总需求的一般说明 总需求是经济社会对物品和劳务的需求总量在宏观经济学中 需求指的是有效需求 不但对商品和劳务有需求的愿望 并且有支付的能力 在封闭经济条件下 总需求由经济社会的消费需求 投资需求和政府需求构成 总需求的一般说明 总需求曲线向下倾斜的经济解释是 在名义货币供给量保持不变时 价格水平上升使实际货币供给量减少 使货币市场出现超额货币需求 从而使利率提高 伴随 着利率提高 投资支出下降 进而导致总产出下降 相反 较低的价格水平 使货币市场出超额货币供给 从而使利率下降 伴随着利率的下降 投资支出提高 进而导致总产出提高 总需求的一般说明 影响总需求曲线移动因素有货币供给量 政府购买 税收等重要变量 在其他因素不变的情况下 增加货币供给量可使AD曲线向右移动 减少货币供给量可使AD曲线向左移动 在其他因素不变的情况下 增加政府购买可使AD曲线向右移动 减少政府购买则使AD曲线向左移动 最后 在其他因素不变的情况下 增加政府税收 使AD曲线向左移动 减少政府税收则使AD曲线向右移动 由于货币供给量 政府购买 和税收都是重要的政策变量 故以下讨论暗含着政府运用政策干预经济的可能性 如图所示 由于货币量的增加 政府购买的增加 或政府税收的减少导致AD曲线向右方移动至AD 总供给的一般说明 决定总供给的主要因素及宏观生产函数人力资源自然资源资本存量技术水平总供给曲线凯恩斯总供给曲线长期的总供给曲线短期的总供给曲线总供给曲线的移动 总供给的一般说明 从宏观角度看 总投入包括投入生产过程的劳动力中的总就业量 自然资源 和资本存量 Y F N K 在自然资源既定条件下 经济社会的总产出取决于该社会的就业量和资本存量 又由于一个国家的资本存量在一定时期内不会发生太大的变动 所以 在一般的宏观经济分析中 宏观生产函数更经常地写为 Y F N K 由图表明 1 总产出随总就业量的增加而增加 2 由于 报酬递减规律 的作用 随着总就业量的增加 总产出按递减的比率增加若用Nf表示潜在变业量 Yf表示潜在就业量所生产的产量 则有 Yf F Nf K 总供给曲线分析 总供给函数是指总供给 或总产出 和价格水平之间的关系 在以价格为纵坐 总产出横坐标的坐标系 总供给函数的几何表示称为总供曲线价格水平影响总产量的基本过程是 价格水平的变化影响实际工资实际工资变化又影响劳动市场的供求就业量的变化影响总产量 总供给曲线分析 P 0 AS Y AS 导致总供给曲线移动的因素 1 自然的和人为的灾祸2 技术变动3 工资率的变化4 生产能力的变动右边的图例说明了由于灾祸的降临 技术的退步 工资的提高 生产能力的降低会使短期的总供给曲线由AS移动到AS 总供给曲线分析 长期的总供给曲线长期总供给曲线是一条位于充分就业产量水平下Yf上的垂线 长期总供给曲线基于下面的假定 货币市场具有完全的伸缩性 它随劳动的变化而变化 当劳动市场存在超额的劳动供给时 货币工资就会下降 反之则相反 无论价格如何变化 在经济中的产量总是与劳动力充分就业下的产量即潜在的产量Yf相适应 故而是一条与价格水平无关的垂直线 P Y 0 LAS Yf 总供给曲线分析 短期总供给曲线在短期内现实的总供给曲线更多的表现为是一条向右上方倾斜的曲线 P 0 AS Y 总供给曲线分析 凯恩斯的总供给曲线由图可以看出 此时总供给曲线AS是一条水平线 水平的总供给曲线表明 在现行的价格水平下 企业愿意提供任何有需求的产品数量 隐含在凯恩斯总供给曲线背后的思想是 由于存在着失业 企业可以在现行工资下获得他们需要的任意数量的劳动力 他们生产的平均成本因此被假定为不随产量水平的变化而变化 这样 在现行价格水平上 企业愿意供给任意所需求的产品数量 凯恩斯主义对经济波动的解释 长期和短期总供给曲线在右图中向右上方倾斜的是短期总供给曲线 垂直Y轴的是长期总供给曲线 两线相交的点是充分就业的产量或收入 总供求曲线对经济均衡的解释总需求曲线AD与短期总供给曲线AS相交于E点 此时经济达到均衡状态 价格为P 收入水平为Y 但从长期来看 由于技术水平和资本存量决定了充分就业的国民收入水平只能是YF 因此从长期来看 经济所能达到的均衡在E 点 而价格水平为P 凯恩斯主义对经济波动的解释 在上图中继续加入总需求曲线 可得到两种情况 第一种情况 表示经济处于萧条状态 第二种情况表示经济处于高涨状态 滞涨状态 凯恩斯主义对经济波动的解释 长期状态 33 第三节宏观经济政策 34 宏观经济政策目标 经济稳定增长物价稳定充分就业国际收支平衡 35 宏观经济政策目标之间的关系 充分就业与物价稳定之间的存在交替关系 菲利普斯曲线 经济增长与物价稳定之间的矛盾 国际收支平衡与充分就业 物价稳定之间的矛盾 充分就业与经济增长 36 财政政策 财政政策发挥作用的机制自动稳定的财政政策相机抉择的财政政策财政政策在调节国民经济总量方面的功能扩张性财政政策 松的或膨胀性或积极的财政政策 紧缩性财政政策 又称为紧的财政政策 中性财政政策财政政策工具政府支出 购买性支出和转移性指出税收国债 37 财政政策与债券市场 扩张性财政政策对证券市场的影响 紧缩性财政政策对证券市场的影响 与上述情况相反 38 货币政策 扩张性货币政策和紧缩性货币政策一般性货币政策工具法定存款准备金再贴现 率 公开市场业务 公开市场操作 公开市场政策 选择性货币政策工具道义劝告 窗口指导 保证金限额 利率上下限 39 货币政策与证券市场 利率央行调整基准利率股票价格走势与利率调整呈反向变动 公开市场业务央行买入有价证券 增加流动性 推动利率下降 资金成本降低 促进股票价格上升 反之 股票价格下跌 调节货币供给量央行可以通过存款准备金率和再贴现率来调节货币供给量 缩减货币供给量 使得证券市场走势趋软 增加货币供给量 会导致证券市场行情上扬 40 政策配合 财政政策和货币政策的特点影响程度不同 时滞 不同阻力要素不同财政政策和货币政策的配合松紧配合双紧配合双松配合 注意对P116表3 4的理解和记忆 41 第四节经济周期理论 42 经济周期基本知识 经济周期四阶段 繁荣 衰退 萧条 复苏类型长周期 50年左右 康德拉耶夫周期 中周期 8 10年 朱格拉周期 短周期 40个月 基钦周期 43 经济周期基本知识 经济周期的成因纯货币理论投资过度理论消费不足理论心理理论创新理论 44 经济周期基本知识 经济指标 45 我国经济周期基本情况 46 经济周期与行业投资策略 对经济前景乐观 周期型行业对经济前景悲观 防守型行业恰当选择增长型行业进行投资 47 第五节产业政策和行业分析 主要内容 产业政策 行业分析 48 产业和产业政策 产业 在社会分工的条件下 进行同类生产 服务 的企业 单位 的集合体 产业政策 是政府采取有限干预政策的总称 目的 弥补 市场失灵 某些领域赶超国际先进水平 增强国内产业竞争力 49 产业政策手段 产业政策手段间接干预手段经济杠杆 财政手段 金融手段信息诱导 发展计划 重大经济活动 权威信息发布直接干预手段行政管制 市场准入 数量管制 价格管制 技术管制 环境保护 生产安全等行政协调 50 产业政策体系 51 产业结构政策 52 产业组织政策 53 产业技术政策 54 产业布局政策 55 行业分析 行业具有某些相同特征的企业群体 行业与产业的区别产业的特征规模性 行业缺乏规模性的约定 职业化社会功能性 理财师关注的是具有规模的行业 特别是含有上市公司的行业 在业内约定俗成地把行业分析与产业分析视为同位语 56 行业的一般特征分析 57 行业的一般特征分析 58 行业的一般特征分析 各阶段的特点P132