美的电器2010年流动资产分析ppt课件.ppt

美的电器2010年流动资产分析 分析人 江海霞王红 内容 一 公司简介 广东美的电器股份有限公司 是于1992年8月10日在原广东美的电器企业集团基础上改组设立的股份有限公司 1993年9月7日 该公司向社会公开发行股票并上市交易 公司属家用电器制造行业 主要产品包括空调器 空调压缩机 冰箱和洗衣机等 公司的经营范围是 家用电器 电机 通信设备及其零配件的生产 制造和销售 自产产品及相关技术的出口 生产 加工 金属产品 塑料产品 科研所需原辅材料 机械设备 仪器仪表 零配件及相关技术的进口 本企业的进料加工和 三来一补 二 流动资产各项分析 货币资金分析 交易性金融资产分析 应收账款分析 存货分析 账款分析预付 应收账款和应收票据逐渐增加 2009达到最大 存货2010年最大 货币资金2010年最大 1 货币资金 货币资金是企业在经营活动中处于货币状态的资产 包括库存现金 银行存款及其他货币资金 货币资金有现实的支付能力和偿债能力 流动性最强 是企业各种收支业务的集中点和资金循环控制的关键环节 货币资金的存量高低的适当性 并没有绝对的控制标准主要从以下几个方面分析 1 货币资金与企业规模 行业特点是否匹配一般企业资产规模越大 相应的货币资金规模越大 货币资金也较多 在相同规模条件下 不同行业的货币资金的规模也不同 同时还受到企业对货币资金运用能力的影响 表1 1美的公司2008 2010年货币资金规模变化 近5年货币资金逐渐增加 货币资金占资产总额的逐年增加 近三年货币资金比例基本稳定 2 企业的筹资能力企业信誉好 能够比较容易从资本市场和金融机构筹措到资金 就没有必要持有大量和货币资金 反之则相反 3 货币资金的构成内容企业的银行存款和其他货币资金有些是不能随时用于支付的存款 则减弱货币资金的流动性 应在报表附注中列示 美的公司列明2010年度不存在冻结 或有潜在风险的款项 货币资金主要是银行存款244 011 83千元 其余为银行承兑汇票保证金存款 可收回性较高现金及现金等价物为4 670 133 74千元 占货币资金的比重为80 可信度较高 因此我们可以得出判断 企业货币存量基本正常 2 交易性金融资产 交易性金融资产持有目是为了短期获利 属于变现能力较强的资产 应重点关注其规模变化 企业可能利用长期投资和短期投资的比例来 改善 其流动比率 观察交易性金融资产的数量 交易性金融资产具有金额波动的特点 交易性金融资产较每年变化很大 没有异常现象 2010年交易性金融资产比2009年增幅较大 报告附注解释为因持有的远期外汇合约浮动盈利原因 3 应收账款和应收票据 应收账款规模 应收账款占营业收入的比例 应收账款周转率 应收账款坏账准备分析 应收账款和应收票据是企业因销售商品或提供劳务形成的债权 应收票据具有可收回性高的特点 因此其质量通常被认为较高 1 应收账款规模分析 2009年比2008年增加56 16 主要是本公司营销体制变革及内销规模扩大所至 2 应收账款占营业收入的比例 3 应收账款周转率应收账款周转率 销售净额 应收账款平均余额 4 应收账款坏账准备分析 账龄分析09年和10年的都是1年以内的应收账款占的比例最大 坏账准备金额变化 坏账准备提取的高低直接影响利润 可能会利用应收账款坏账准备的提取来操纵业绩 09年相对08年利润增长率为80 29 4 存货 存货规模 存货周转率 存货占销售收入的比 存货跌价准备 存货规模逐渐增大 期末存货较期初增长了79 09 报表解释主要因产销规模增长 存货增加 存货占流动资产比重2007年以后有所下降 2010年又有所提高 可能是公司销售规模扩大 1 存货规模 2 存货流动性分析 存货周转率存货周转率 产品销售成本 存货平均余额 存货周转率反映了存货的周转速度 2007年以后 美的公司比格力公司周转速度高 略强于格力 但是与海尔相比还有很大的差距 存货周转率反映了存货的周转速度 美的存货准率相对稳定 2007年以后 美的超过格力 但是与海尔相比还有很大的差距 青岛海尔的存货周转率远高于其他家公司 原因是青岛海尔在大家电连锁卖场 如 国美 苏宁 的销售比重比较大 因此其可以保持较少的库存 从而存货周转率很高 美的电器 的销售渠道主要由代理商 专卖店和家电连锁卖场三种构成其在国美 苏宁的销售比重稳定在15 左右 代理商 专卖店的销售模式必须要维持较高的库存 从而其存货较多 存货周转率就明显低于 青岛海尔 格力电器 还没有与家电连锁合作 销售完全依靠自建渠道 3 存货占销售收入的比 随着企业规模和销售收入增长 存货成增长状态是正常的 2008年以后 美的和格力存货占销售收入比例都有大幅下降 是受经济危机的影响 2010年又有所提高 4 存货的跌价准备存货成本低于可变现净值要计提存货跌价准备 但是存货跌价准备的计提的情况会影响利润额 所以对计提跌价准备的合理性要进行分析 从报表附注看 存货跌价准备的计提规模并不大 说明企业对自身存货的质量很有信心 五 预付账款 预付账款是特殊流动资产 未来流入的不是现金 而是存货 因此变现性极差 判断预付账款的规模是否合适 主要看采购特定存货的市场供求情况 报表解释本报告期预付款项期末余额较年初余额大幅增加 主要系预付材料款及工程设备款增加所致 三流动资产整体分析 1 流动资产总体变化 2 流动比率的变化 流动比率 流动资产 流动负债 表明企业每1元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保证 一般认为2 1比较适宜 3 速动比率的变化 速动比率 速动资产 流动负债 一般1被认为安全标准 应收账款应收票据 31亿 货币资金的增加 4 流动资产周转比率 流动