关于外资融资租赁公司的主要资金渠道分析

关于外资融资租赁公司的主要资金渠道分析 摘 要 融资租赁业务全流程由资金主导 仅依靠有 限的资本金无法满足运营要求 对外融资是必然选择 本 文通过梳理外资融资租赁公司各资金渠道 结合实际融资 工作经验 归纳总结了主要资金渠道特点 为筹资选择提 供建议 关键词 租赁 筹资 资金 一 外资融资租赁公司主要资金渠道 目前 外资融资租赁公司的主要资金渠道有银行融资 资产证券化 信托融资 股东增资 上市融资 发行债券 等 具体介绍如下 一 银行融资 银行类融资目前是租赁公司主要的外部融资资金渠道 主要有银行贷款 外债融资 租金保理等产品 1 银行贷款 银行贷款目前仍是外资融资租赁公司的主 要资金来源 主要有流动资金贷款 租赁项目贷款等形式 银行贷款主要考虑租赁公司作为主体在银行内部评级授信 额度以及承租人实际项目投向符合银行贷款支持范围 易 受政策调控影响 2 外债融资 外债融资是外资租赁公司利用自身外债额 度从境外融资获得低成本资金的一种特有资金渠道 租赁 公司向授信商业银行申请开立受益人为境外金融机构 被 担保人为租赁公司的融资性保函 境外金融机构向租赁公 司发放贷款后 租赁公司向境内承租人提供融资租赁款 外债融资方式主要为外资租赁公司获得境外低成本资金提 供便利 3 租金保理 租金保理是在租赁公司与承租人形成应收 租金的前提下 租赁公司与银行签订保理合同 约定租赁 公司将未到期应收租金债权转让给商业银行 由银行按照 未到期租金的一定比例为租赁公司提供融资 并作为租金 债权受让人直接向承租人收取租金的保理产品 租赁保理 的实质就是租金作为应收账款的转让融资 是租赁公司的 资金渠道和退出渠道 可有效盘活租赁公司自身资产 是 租赁公司调整产业结构 解决资金需求的一个重要途径 目前租金保理业务主要分为有追索权租金保理业务和无追 索权租金保理业务 二 租赁资产证券化 租赁资产证券化是租赁公司将用途 性能 租期相同 或相近的能产生稳定现金流的租赁债权集合起来 通过资 产评估 信用评级和外部增信等结构化处理 转换成在金 融市场上可出售和流通的租赁资产支持证券的融资过程 租赁资产证券化本质上就是一个以租金收益 辔 支撑发行证 券 融通资金的多主体 多环节的运作过程 是一种盘活 存量资产的融资方式 有利于加快租赁公司资金周转效率 释放资本金投资新项目 三 信托融资 融资租赁公司不具有募集社会资金的功能 而信托公 司可以通过信托计划向投资者募集资金 因此融资租赁公 司可以通过与信托公司合作 利用信托公司募集资金的功 能优势 将信托公司作为资金渠道和租赁资产退出渠道 实现互利共赢 融资租赁公司与信托公司合作的融资方式 主要有 租赁收益权受让信托计划和融资租赁集合信托计 划 1 租赁收益权受让信托计划 融资租赁收益权受让信托 是融资租赁公司为了盘活资产 将融资租赁项目未来的租 金收益形成融资租赁资产的收益权进行转让 信托公司通 过发行融资租赁资产收益权受让集合信托计划 以信托资 金折价受让融资租赁资产的收益权 信托期满由租赁公司 溢价回购融资租赁资产的收益权 2 融资租赁集合信托计划 信托公司将发行集合信托计 划募集的资金贷给融资租赁公司用于购买设备 租赁给承 租人并收取租金 以达到稳定信托收益的目的 其交易结 构类似银行租赁贷款 四 股东增资 资本金使用期限长 成本低 因此如果股东资金实力 强 增资是最快捷方便的资金渠道 也可以在保证大股东 相对控股的前提下 可以引进战略投资者 吸收社会股本 融资租赁公司资本金数额也是公司的实力体现 对公司外 部融资具有较大影响力 同时引入国资 外资背景战略投 资者对公司业务开展及融资均有积极促进作用 五 上市融资 融资租赁公司可以通过在证券市场公开发行股票的方 式筹集资本金 但上市融资的程序严格 要求较高 对租 赁公司本身以及公司的盈利水平 融资规模等方面都有严 格的规定 获批的周期长难度大 六 发行债券 发行债券是外资融资租赁公司直接融资的重要手段 中长期债券筹资成本低 资金使用期限与融资租赁项目更 加匹配 并且相对于银行贷款资金的高成本挤占租赁公司 利润空间 债券融资的低成本和较长期限将逐渐成为租赁 公司的必然选择 但对外资租赁公司自身资质要求较高 审批流程较长 二 外资融资租赁公司融资现状分析 当前我国租赁公司资金渠道较为单一 对银行信贷资 金高度依赖 根据商务部统计数据显示 71 的融资租赁公 司通过银行融资 其次是股东增资 除银行融资和股东增 资外 信托融资 资产证券化等融资方式也逐步为融资租 赁公司的重要资金渠道 但总体来看 外资融资租赁公司 的资金渠道仍较单一 三 各资金渠道特点对比 各资金渠道优缺点及难易程度对比分析见下表 四 关于资金渠道建设的建议 结合前文对各资金渠道特点的对比分析 本文对外资 融资租赁公司当前主要资金渠道建设及其未来选择方向作 如下建议 第一 银行信贷的快捷 方便仍是融资租赁公司主要 的资金渠道 银行贷款 租金保理 外债融资是主要对接 产品 其中无追索权租金保理是租赁项目退出渠道 外债 融资可有效降低融资成本 第二 租赁资产证券化是资金渠道的发展方向 当前 租赁业务高速发展 但仍受风险资产规模的限制 开展资 产证券化可实现公司债权的变现 加快资金的周转 盘活 公司存量资产 释放资本金投资新项目 第三 信托融资是补充资金渠道 融资租赁公司可以 通过与信托公司合作 利用信托公司募集资金的功能优势 将信托公司作为资金渠道和租赁资产退出渠道 可实现互 利共赢 第四 发行债券是必然选择的低成本融资方式 相对 于银行贷款 债券融资成本低 期限相对较长 有利于提 高公司利润水平 匹配租赁项目投资期限 因此从长期发 展看 发行债券是融资的必然选择 作者单位为重庆润银融资租赁有限公司 参考文献 1 王卫东 我国融资租赁公司的融资问题研究 D 西南 财经大学 2012 2 钱诚 我国