聚焦《金融业发展和改革“十二五”规划》

聚焦聚焦 金融业发展和改革金融业发展和改革 十二五十二五 规划规划 2012 09 24 摘要 摘要 央行网站 9 月 17 日披露 国务院已批准了由中国人民银行 中国银行业监督管 理委员会 中国证券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会 国家外汇管理局共同编 制的 金融业发展和改革 十二五 规划 以下简称 规划 规划 明确了 十二 五 时期金融业发展和改革的重点任务 为下阶段金融改革发展指明了方向 本文集萃了 业界对 规划 内容的评论观点 以飨读者 关键词 关键词 十二五 规划 金融业 一 规划 的出台对中国金融业的发展具有重大意义 中国人民银行对 规划 发布的通稿中指出 规划 在回顾 十一五 时期金融业 发展和改革取得的主要成就 分析 十二五 时期面临的机遇与挑战的基础上 提出了 十二五 时期金融业发展和改革的指导思想 主要目标和政策措施 从完善金融调控 优化组织体系 建设金融市场 深化金融改革 扩大对外开放 维护金融稳定 加强基础 设施等七个方面 明确了 十二五 时期金融业发展和改革的重点任务 因此 总的来看 规划 对完善金融体制机制 促进金融业持续健康发展具有重要意义 一 深化了对未来金融改革的认识 国家发改委学术委员会秘书长 张燕生 此时出台 规划 深化了对未来金融改革的 认识 具有重要意义 在 十一五 时期 我国金融业发展和改革取得了巨大成就 工业 化 信息化 城镇化 市场化 国际化深入发展 国民收入稳步增加 经济结构转型加快 既为金融发展提供了坚实基础 也加大了对多样化金融服务的需求 我国多元化金融机构 体系和多层次金融市场体系进一步完善 进入 十二五 以来 随着国际金融危机的影响 金融发展的外部环境更趋复杂 货币金融政策的国际协调难度增大 金融宏观调控面临更 严峻的挑战 为此 及时主动地适应环境变化 准确把握金融业发展趋势 有效化解风险 开创金融发展和改革的新局面尤为重要 中国证券报 采访部主任 王栋琳 规划为整个金融行业划定了到 2015 年的发展路径 从资本市场的发展改革角度来考量 这个规划显示出最重要的特点就是 这五年将是机构 投资者发展壮大的关键期 这对市场上金融行业多个板块都会形成长远的影响 二 明确了金融改革发展的目标 东方早报 记者 忻尚伦 规划 提出 十二五 时期 2011 年至 2015 年 预期中国金融服务业增加值增速将高于国内生产总值增速 明确了 十二五 金融业改革 的两个量化目标值 分别是 金融服务业增加值占 GDP 比重保持在 5 左右 到 十二五 期末 非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至 15 以上 此外 规划 最引人 关注的则是首次提出了要立法允许金融企业破产 避免因过度发展造成的金融企业 大而 不倒 问题 建设银行高级经理 赵庆明 将金融服务业增加值占国内生产总值比重目标定在 5 左右 整体上符合我国的国情 针对将非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至 15 以上 十一五 时期这一比重平均为 11 08 2010 年末 这一比重已至 14 因此 2015 年末 超过 15 比较容易实现 三 描绘了未来金融改革的主要内容 规划 指明了 十二五 时期金融业进一步深化改革的关键领域 主要包括六方面 利率市场化 人民币汇率形成机制 人民币资本项目可兑换 外汇储备经营管理 金融机 构改革以及民间资本进入金融服务领域 兴业银行首席经济学家 鲁政委 规划 明确地提出了支持银行综合化经营和基于市 场化导向的创新 此外 关于利率市场化的路径 通过放开替代性金融产品价格来完成 明确了资本项目开放路径 在直接投资 证券投资 信贷等方面 规划 都给出了明晰 的说明 二 此次 规划 体现的主要亮点 一 强调了金融改革对实体经济的支撑作用 在我国实体经济增长趋缓 空心化 现象引人关注的背景下 规划 强调了实体 经济正在出现的变化可能对金融改革发展的影响 如要素成本上升 人口老龄化 对中小 企业和农业的金融服务薄弱等 指出确保资金投向实体经济 抑制社会资本脱实向虚 以 钱炒钱 防止出现产业 空心化 现象是金融改革亟待解决的问题 国家发改委学术委员会秘书长 张燕生 规划 将有助于金融植根于实体经济 有助 于实体经济的转型升级 有效地防范金融风险 金融改革是新一轮改革开放的关键环节和 领域 对中国实体经济的转型升级有重大支撑作用 实体经济在稳定发展同时也为金融的 进一步深化改革 防范风险起着重要作用 二 勾勒出了未来货币政策新框架的轮廓 兴业银行首席经济学家 鲁政委 此次 规划 将经济发展最终目标 从物价稳定与增 长并重转为关注更广泛意义上的价格稳定 突出了物价总水平基本稳定的目标 并提出 要处理好保持经济平稳较快发展 管理通胀预期和调整经济结构的关系 在继续关注货币 供应量 新增贷款等传统中间目标的同时 发挥社会融资规模在货币政策制定中的参考作 用 这其中包括三层涵义 一是最终目标的变化 目前的目标侧重于增长同物价两者间的 平衡 而这次最终目标的界定 从短期来看 未来物价稳定的重要性要比增长更重要 长 期来看 要借助价格的稳定来实现经济健康稳定发展 值得注意的是 更广泛的价格不仅 是 CPI 也不能仅通过 CPI 的稳定来证明经济的稳定 不仅要看商品和服务价格 还要关 注资产价格 二是中介目标的变化 从贷款和 M2 转为对社会融资总量的关注 三是政策工 具的变化 由数量工具为主转为价格工具为主以及要建立公开市场引导货币市场的能力 东方早报 记者 忻尚伦 十二五 期间 货币调控将更加突出价格稳定目标 作为宏观调控方面政策 该项政策着力点位列 规划 提出的八个主要政策着力点第一位 美国达拉斯联邦储备银行高级经济学家 王健 在金融十二五规划中 强调货币政策要 从数量调控为主转向以价格型调控为主转型 这个非常重要 联储在 80 90 年代也从控制 货币供应量转到控制价格 利率 而中国目前更类似一个价格数量同时控制的局面 这 个完全不是市场经济应该运行的模式 三 强调对薄弱领域的金融支持 重点在农村金融及小微金融领域 国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松 规划 中强调对薄弱领域金融支持 重点 在农村金融及小微金融领域 在这些领域中 强调政策金融 商业金融和合作金融的合作 也强调要发挥农信社的支农主力军作用 这对于当前正在进行的农信社改革可以说明确了 基本的方向 就是合作金融依然有存在的空间 并要进行改革以与其他金融形式竞争 三 根据 规划 判断未来可能加快推进的金融改革重点 市场预计 金融业改革已进入攻坚阶段 未来利率市场化 汇率市场化相关改革将成 为市场关注点 从而在风险可控前提下利用金融杠杆提振实体经济 一 充分利用现有机制 推进利率市场化 规划 指出 未来稳步推进利率市场化改革 推进金融市场基准利率体系建设 进 一步发挥上海银行间同业拆放利率 SHIBOR 的基准作用 扩大其在市场化产品中的应用 汇丰银行大中华区首席经济学家 屈宏斌 由此推断未来 SHIBOR 有可能成为类似 LIBOR 伦敦银行同业拆借利率 的市场基准利率锚地 对资金定价机制产生深远影响 国务院发展研究中心金融所研究员 巴曙松 金融十二五规划在讨论利率市场化时 涉 及到三个部分 一是完善基准利率并扩大应用 其次提出通过放开替代性金融产品的价格 来推进利率市场化的路径 这实际上是鼓励金融产品创新来推进利率市场化的路径 银行 理财产品近年来的发展就是一个证明 第三 宏观层面的利率调控体系 以及商业银行的 定价能力 二 人民币汇率弹性将增大 规划 指出 将稳步推进人民币汇率形成机制改革 增强人民币汇率双向浮动弹性 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 积极推动人民币对新兴市场经济体和周边 国家货币汇率在银行间外汇市场挂牌 澳新银行大中华区首席经济学家 刘利刚 未来更多的人民币汇率衍生金融产品将在香 港推出 因此 未来人民币离岸市场汇率波动幅度将增大 人民币汇率弹性增大后 离岸 与在岸市场的套利空间将缩窄 三 金融机构改革进入深水区 规划 指出 要继续深化金融机构改革 继续深化大型金融机构改革 鼓励和引导 民间资本参与金融机构的改制和增资扩股 广发证券银行业高级分析师 沐华 从银行来看 要做三方面的转型 传统存贷款业务 的转型 综合化和国际化的转型以及管理的转型 因此 未来银行在传统的存贷款业务这 条线 需要丰富产品 加大中间业务收入的占比 四 推进金融机构国际化 规划 指出 要逐步发展大型跨国金融机构 支持境内银行业金融机构开展境外项 目人民币贷款业务 逐步开展个人人民币跨境结算业务 稳步推动境内机构赴香港发行人 民币债券 继续推动境外机构在境内发行人民币债券 支持有关国家将人民币纳入国际储 备 中央财经大学中国银行业管理中心主任 郭田勇 未来中资银行走出去步伐将加快 其中 人民币境外资金利用渠道与债券债务管理框架等是关键 五 加强金融消费者权益保护 规划 指出 将建立金融消费者权益保护的申诉处理和处罚机制 加强金融消费者 权益保护教育和咨询系统建设提高金融消费者的安全意识和自我保护能力 中央财经大学保险学院副教授 徐晓华 金融机构要保护金融消费者的合法权益 也要 通过宣传教育和信息披露 让广大消费者识别相应风险 严肃查处金融机构损害金融消费 者权益的行为 六 推进包括存款保险制度在内的多层次金融风险防范体系的建立 规划 指出 要进一步健全系统性金融风险防范预警体系 评估体系和处置机制 存款保险制度等金融安全网制度基本建立 规划第七章第四节明确指出 建立健全存款保 险制度 加快存款保险立法进程 择机出台 存款保险条例 明确存款保险制度的基本 功能和组织模式 人民大学国际货币研究所高级研究员 徐以升 目前金融体系对存款的担保 本质是无 限担保 银行目前不会破产 来推动存款保险 是将存款 风险化 是允许银行可以破 产 这一点对金融体系极为重要 国务院发展研究中心金融所研究员 巴曙松 规划 中强调 十二五 期间存款保险 制度等金融风险管理制度要基本建立 这与 十二五 期间需要推进的一系列金融改革直 接相关 例如利率市场化以及金融机构更多转向中小企业和农业等领域 银行业务日趋多 元化等 都客观上需要多层次的金融风险防范体系 四 规划 仍需进一步关注的问题 一 规划 的落实和操作性问题 国家发改委学术委员会秘书长 张燕生 中国金融改革现在不仅面临最佳时间窗口 更 是 最关键的时间窗口 当前关键是如何把文字规划变得 立体 可操作 进一步完 成规则执行程序 透明度和风险防范的体系建设 使之成为一个行动方案 其间 如何把 金融风险防范好 把金融为实体经济的方向牢牢把住 这是一个关键的方向 建设银行高级经理 赵庆明 本次 规划 的内容框架在 2010 年公布的 十二五 规划 草案中已有提及 相关货币政策 利率市场化改革等在 2011 年 2012 年 1 9 月份的实践 中也多有涉及 此次 规划 主要是在 2010 年公布的 十二五 规划草案的基础上进一步 细化 使得相关政策更具可操作性 二 更重大的改革可能留在下一个五年计划 上海财经大学现代金融研究中心副主任 奚君羊 规划中涉及金融宏观审慎政策 货币 政策调控体系等多项改革 规划中亮点不多 更重大的改革留在下一个五年计划 不过目 前已过了一年半 还有三年多便会清楚下一步改革的重点 社科院金融研究所研究员 易宪容 规划 整体来说 已经有不少的进步 但并没有 把加大金融行业的市场化作为最核心的改革方向 中国的金融改革 最关键的是要政府减 少对金融行业的主导和管制 加大市场化程度 这才是金融改革的核心所在 三 部分改革目标仍需明晰 兴业银行首席经济学家 鲁政委 规划的遗憾在于给出了金融服务业增加值占 GDP 的比 例 5 非金融企业直接融资占社会融资总量的 15 但却未能清晰给出备受关注的汇率形 成机制改革和利率市场化的时间表和量化目标 各项改革之间的关系与推进的协调性与次 序 仍然未能清晰显示 比如资本项下开放与汇率市场化之间的配套 利率市场化与