国家开放大学2018年财务报表分析形成性考核

财务报表分析财务报表分析 网络核心课程形成性考核网络核心课程形成性考核 学校名称 学生姓名 学生学号 班 级 国国家家开开放放大大学学 编编制制 使用说明 1 本考核册适用于参加国家开放大学新平台试点的学生 2 本考核册是国家开放大学财务报表分析课程形成性考核的依据 3 从提供的资料中选择一个公司 并以选定公司的资料为基础进行分析 4 除了题目提供的基础资料外 学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他 相关资料 包括同行业资料 5 根据各次记分作业的要求 选用恰当的分析方法 进行必要的指标计算及分 析说明 并作出相应结论 6 由于本课程的四次记分作业具有连贯性 因此学生第一次选定题目资料所提 供的某个公司后 后面各次作业都必须针对同一公司进行分析 7 考核说明 本课程分形成性考核和期末考试两部分 其中形成性考核成绩占 60 期 末考试占 40 课程总成绩满分为 100 分 合成成绩达到 60 分 及格 及以上分数者可获 得该课程规定学分 否则不获得该课程分 课程成绩以合成成绩记录 本课程的形成性考核以满分 100 分计算 包括 序 次形式与内容布置时间提交时间权 重及分数 1记分作业 偿债能力分析第六周第十周20 20 分 2记分作业 营运能力分析第十周第十二周20 20 分 3记分作业 获利能力分析第十二周第十四周20 20 分 4记分作业 财务报表综合分析第十五周第十八周25 25 分 5学习过程综合评价第一周第十九周15 15 分 形成性考核分数统计表形成性考核分数统计表 记分作业一 满分20 记分作业二 满分20 记分作业三 满分20 记分作业四 满分25 综合评价 满分15 总计 得 分 姓 名 学 号 得 分 教师签名 财务报表分析财务报表分析 记分作业 1 1 作业一 偿债能力分析作业一 偿债能力分析 请根据您选择的一个上市公司年报 完成对该公司的偿债能力分析 请于第十周之前提交 满分 20 分 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力 在市场 经济条件下 企业作为一个独立的经济实体 偿债能力的 强弱直接会影响到企业的支付能力 信用 信誉及能不再 融资等一系列问题 甚至影响企业经营能力 企业的财务 风险受这部分负债影响较大 如果不能及时偿还 企业就 可能陷入财务困境 甚至走向破产倒闭 因此 企业的管 理者 股权投资者 债权人等都十分重视和关心企业的偿 债能力 偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的 大小 关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低 关 系着能否按期收回本金和利息 上市公司短期偿债能力强 弱对于债权人 特别是银行等金融机构或者其他非金融机 构来说最为重要 在很大程度是决定着他们出借的资金是 否能按期收回并获得预期报酬 因此 通过对企业偿债能 力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意 义 由于债务分为短期债务和长期债务 因此 偿债能力 分为短期偿债能力和长期偿债能力 一 短期偿债能力分析一 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力 通过以 下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定 但是相对偏弱 流动资产 流动比率 流动负债 速动资产流动资产 存货 速动比率 流动负债 流动负债 可立即运用资金货币资金 交易性金融资产 现金比率 流动负债 流动负债 格力电器近三年的短期偿债能力分析指标格力电器近三年的短期偿债能力分析指标 20142014 年年20152015 年年20162016 年年 流动资产 120 143 478 823 10120 949 314 644 95142 910 783 531 64 流动负债 108 388 522 088 33112 625 180 977 76126 876 279 738 70 流动比率流动比率 1 1081 1081 0741 0741 1261 126 流动资产 120 143 478 823 10120 949 314 644 95142 910 783 531 64 存货 8 599 098 095 979 473 942 712 519 024 905 239 41 流动负债 108 388 522 088 33112 625 180 977 76126 876 279 738 70 速动比率速动比率 1 0291 0290 990 991 0551 055 货币资金 54 545 673 449 1488 819 798 560 5395 613 130 731 47 衍生金融资产 84 177 518 230 00250 848 418 63 流动负债 108 388 522 088 33112 625 180 977 76126 876 279 738 70 现金比率现金比率 0 5040 5040 7890 7890 7560 756 1 流动比率 是衡量企业短期偿债能力的核心比率 其计算公式为 流动比率 流动资产 流动负债 流动比率超高 说明企业 偿还流动负债的能力越强 流动负债得到偿还的保障越大 但是过高的流动比率也并不是好现象 因为流动比率过高 可能是企业滞留在流动资产上的资金过多 未能有效的加 以利用 可能会影响企业的盈利能力 流动比率在 2 1 左右比较合适 从表中可以看出格力 电器有限公司 2014 2015 2016 年的流动比率分别为 1 108 1 074 1 126 这个数值代表了每 1 元的流动负债 有多少元流动资产作为保障 从以往的数据中我们也可以 知道 格力的流动比率相对比较稳定 介于 1 0 1 13 之 间 但是处于信仰的水平 这个数据表明格力的短期偿债 能力比较差 这个现象可能与格力这几年的投资活动有着 不可推脱的关系 比如格力店面的快速扩张 物流网的建 设 对金融机构 理财产品的投资等等 2 速动比率 流动比率虽然可以用来评价企业的短期偿债能力 但 人们还是希望获得比流动比率更进一步的有关企业的短期 偿债能力的比率指标 这个指标被称为速动比率 也被称 为酸性测试比率 其计算公式为 速动比率 流动资产 存货 流动负债 从前面的分析可以看出 流动比率在评价企业的短期 偿债能力时 存在一定的局限性 而通过速动比率来判断 企业短期偿债能力似乎更好一点 因为它撇开了变现能力 较差的存货 速动比率越高 说明企业的短期偿债能力越 强 一般认为速动比率为 1 1 时比较适合 从表中可以看 出格力电器有限公司 2014 2015 2016 年的速动比率分别 为 1 029 0 99 1 055 从以往以验来看 家电行业的速 动比率在 1 时比较合适的 虽然从以往的数据中可以知道 这些年速动比率不是很稳定 但在 2014 2016 三年的数据 都在 1 左右 一直保持平衡的状态 偿债能力和盈利能力 处于比较平衡的状态 3 现金比率 现金比率是现金类资产与流动负债的比值 现金类资 产是指货币资金和交易性金融资产 这两项资产特点是随 时可以变现 其计算公式为 现金比率 货币资金 交易 性金融资产 流动负债 现金比率可以直接反应企业的直 接偿付能力 因为现金是企业偿还债务的最终手段 如果 企业出现现金缺乏的现象 就可能发生支付困难 相应的 也会面临财务危机 因而 现金比率高 说明企业有较好 的支付能力 对偿付债务是有保障的 但是这个比率如果 过高 可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类 资产 企业的资产未能得到的效地运用 从表中可以看出 格力电器有限公司 2014 2015 2016 年的现金比率分别为 0 504 0 789 0 756 在对这个指标下结论之前应 充分 了解企业实际情况 企业保持合理的现金比率是很必要的 二 长期偿债能力分析二 长期偿债能力分析 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障制度 企业的长期债务是指偿还期在一年或者超过一年的一个营 业周期以上的负债 包括长期借款 应付债券 长期应付 款等 企业对一笔债务总是负有两种责任 一是偿还债务 本金的责任 二是支付债务利息的责任 分析一个企业的 长期偿债能力 主要是为了确定该企业偿还债务本金和支 付债务利息的能力 负债总额 资产负债率 资产总额 负债总额 产权比率 所有者权益总额 资产总额 1 权益乘数 所有者权益总额 1 资产负债率 格力电器近三年的长期偿债能力分析指标格力电器近三年的长期偿债能力分析指标 20142014 年年20152015 年年20162016 年年 负债总额 111 099 497 469 70113 131 407 737 14127 446 102 258 84 资产总额 156 230 948 479 88161 698 016 315 06182 369 705 049 35 资产负债率资产负债率 71 112 71 112 69 965 69 965 69 883 69 883 负债总额 111 099 497 469 70113 131 407 737 14127 446 102 258 84 所有者权益总额 45 131 451 010 1848 566 608 577 9254 923 602 790 51 产权比率产权比率 246 169 246 169 232 941 232 941 232 043 232 043 资产总额 156 230 948 479 88161 698 016 315 06182 369 705 049 35 所有者权益 45 131 451 010 1848 566 608 577 9254 923 602 790 51 权益乘数权益乘数 3 4623 462 3 3293 329 3 3203 320 净利润 14 252 954 811 9612 623 732 620 2215 524 634 903 87 所得税 2 499 475 873 822 285 686 841 813 006 555 172 73 利息支出 228 427 977 62477 371 585 41310 546 323 57 利息费用保障倍数利息费用保障倍数 74 33874 338 32 23232 232 60 67360 673 1 资产负债率 资产负债率也称为债务比率 是反映在资产总额中有 多大比例是通过借债筹资的 用于衡量企业利用债权人资 金进行财务活动的能力 同时也是反映企业在清算时对债 权人利益的保护程度 其计算公式为 资产负责率 负债总 额 资产总额 X100 资产负债率反映企业偿还债务的综合 能力 这个比率越高 企业偿还债务能力越差 财务风险 就越大 从表中可以看出 2014 2016 年的资产负债率分别 为 71 112 69 965 69 883 从以往数据可以知道 2014 年到 2016 年资产负债率相对稳定地处于 70 左右 站 在企业股东的角度来看格力可以通过举债经营的方式 以 有限资本 付出有限的代价给企业提供足够的营运资金 2 产权比率 产权比率也称为债务权益比率 是衡量企业长期偿债 有力的主要指标之一 其计算公式为 产权比率 负债总额 所有者权益总额 X100 这个指标是通过企业负债与所有 者权益进行对比来反映企业资本来源的结构比例关系 主 要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力 这个 指标越大 表明风险越大 反之 则越小 同理 该指标 越小 表明企业长期偿债能力越强 反之 则越弱 从表 中可以看出 2014 2016 年的产权比率分别为 246 19 232 941 232 043 从数据可以知道产权比率 相对稳定地处于 240 左右附近 说明企业采纳了一种高风 险 低报酬的财务结构 3 权益乘数 权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率 它说明 企业资产总额与所有者权益的倍数关系 其计算公式为 权益乘数 资产总额 所有者权益 1 1 资产负债率 权 益乘数越大 表明所有者投入企业的资本占全部资产的比 重越小 企业负债的程度越高 反之 该比率越小 表明 所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大 企业的负 债程度越低 债权人权益受保护的程度也越高 从表中可 以看出 2014 2016 年的权益乘数分别为 3 462 3 329 3 320 从数据可以知道近三年平均值为 3 37 权益乘数比较大 说明企业资产对负债依赖程度越 高 预示公司向外融资的财务杠杆倍数比较大 公司将承 担较大的风险 4 利息费用保障倍数 利息费用保障倍数指标反映了 当期企业经营收益所需支付的债务利息的多少倍 从偿还 债务利息资金来源的角度考查债务利息的偿还能力 其计 算公式为 利息费用保障倍数 税后净利润 所得税 利息 支出 利息支出 息税前利润 利息支出 税前利润总额 利息支出 利息支出 倍数越高 表明企业的债务利息偿 还越有保障 反之 则表明企业没有足够资金来源偿还债 务利息 企业偿债能力低下 利息费用保障倍数如果少于 1 则表明企业无力赚取大于借款成本的收益 企业没有足 够的付息能力 借款给这种企业 连收取利息都没有保障 收回本金就会更困难 该指标如果刚好等于 1 则表明企业 刚好能赚取相当于借款利息的收益 但是由于息税前利润 受经营风险影响 收取利息仍然缺乏足够的保障 因此 利息费用保障倍数为 1 是不够的 必须大于 1 从表中可以 看出 2014 2016 年的利息费用保障倍数分别为 74 338 32 232 60 673 利息费用保障倍数越大 说明 企业支付利息能力越强 三 分析结论三 分析结论 通过上述分析 可以对格力的偿债能力有了大概的了 解 从流动比率和资产负债率可以看出格力短期偿债能力 和长期偿债能力偏弱 说明资金没有出现闲置的情况 从 其他指标也可以看出 格力的偿债能力和盈利能力处于比 较平衡的状态 而且具有较强的及时付现能力 较高的现 金比率可以满足格力近几年扩张所需要的现金流 企业支 付利息费用能力很强 债权人不必过于担心利息回报问题 四 加强格力电器偿债能力的建议四 加强格力电器偿债能力的建议 1 优化资本结构 企业的资本结构是企业筹资决策的 核心问题 最佳资本结构是指企业在适度财务风险条件下 使其预期的综合资本成本率最低 首先 政府应优化市场 经济环境 处理好政府与市场的关系 确保企业的经济活 动在市场的指导下健康地发展 其次 政府要发展债券市 场 简化债券发行程度 降低发行限制条件 大力发展债 券流通市场 企业应借鉴国外已有的量化指标 对影响资 本结构的数据进行综合整理和分析 从而找出相对合理的 优化资本结构的量化标准 指导企业提高偿债能力 2 制定合理的偿债计划 偿还债务是企业的一项重要 经济活动 如果处理不好会影响到企业的形象和信誉 也 会影响企业后期的融资和经营活动 因此 制定合理地偿 债计划是每个企业不容忽视的问题 在现实生活中 常常 有一些企业破产倒闭 就是因为没有对资产进行合理安排 不能及时偿还债务 所以 企业应该制定合理的偿债计划 以偿还时间为基准 结合资产负债数据 各项债务合同 契约中的还款时间 还款金额以及额外条件等信息详细登 记 将企业的生产预算 经营情况 财务预算 资金收入 销售预算等纳入考虑范围之内 使企业的生产经营计划偿 债计划资金链互相配合 尽量使企业有限的资金通过时间 及转换上的合理安排 满足日常的经营及每个偿债时点的 需要 3 提高盈利能力 企业经营是为了生存 发展 最终 要实现盈利 如何达到利润最大化 使企业的盈利能力不 断提升 是每个企业都想实现的目标 一是采用什么样的 企业经营模式 它关系到企业经营质量与经营能力的成长 问题 二是科技的发展与进步 企业的竞争说到底还是产 品的竞争 没有科技的进步 企业的发展就缺乏坚实的基 础 三是人才的培养与使用 企业的盈利能力是由人才决 定的 人才是企业产业链最重要的一个配套环节 所以要 注重人才的培养 4 增强偿债意识 企业的偿债能力关乎投资者 债权 人等切身利益 企业的供应商 银行 合作者等都有可能 成为的债权人 所以假如企业的偿债出现问题那么影响的 不只是企业与对应债权人之间的关系 特别是在网络信息 发达的今天 一旦某个企业的偿债爆出问题 那么可能很 快与之相关的所有投资者和债权人都知晓 可能出现撤资 要求提前偿还债务的现象 更严重的可能企业今后的融资 渠道变窄 融资能力降低 必然影响企业的持续发展 盈 利能力自然受损 另一方面 有的企业具有偿债能力 由 于缺乏偿债意识 造成赖账有理 能拖则拖 能赖则赖现 象 偿债信誉恶劣 自然也会影响企业的形象 企业的业 务发展和产品销售也会受到一些阻碍 盈利能力就会随之 降低 最为严重的可能就因为偿债能力出现问题 企业不 得不破产 所以企业一定要增加偿债意识 重视维持一定 的偿债水平 不仅是为了维持良好的资金链 也是为了提 升企业的形象 增强盈利能力 促进企业的可持续稳定发 展 姓 名 学 号 得 分 教师签名 财务报表分析财务报表分析 记分作业 2 作业二 营运能力分析作业二 营运能力分析 请同学们根据第一次作业选择的上市公司年报 注意 每次作业必须是针对同一个公司 完成对其的营运能力分析 请于第十二周之前提交 满分 20 分 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益 企 业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度 企业 营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间 的比率 企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营 运效率与效益的指标进行计算与分析 评价企业的营运能 力 为企业提高经济效益指明方向 因此 营运能力决定 着企业的偿债能力和获利能力 营运能力分析是了解企业 财务状况稳定与否和获利能力强弱的关键环节 一 格力电器近三年营运能力指标分析一 格力电器近三年营运能力指标分析 根据格力电器公司 2014 2016 年的年度报告数据 可 以得到以下营运能力计算分析表 格力电器近三年营运能力分析指标格力电器近三年营运能力分析指标 20142014 年年20152015 年年20162016 年年 营业收入 140 005 393 975 58100 564 453 646 56110 113 101 850 23 期初总资产余额 133 719 278 987 40156 230 948 479 88161 698 016 315 06 期末总资产余额 156 230 948 479 88161 698 016 315 06182 369 705 049 35 总资产周转次数 次 总资产周转次数 次 0 9660 9660 6330 6330 640 64 总资产周转天数 天 总资产周转天数 天 372 671372 671568 72568 72562 5562 5 营业收入 140 005 393 975 58100 564 453 646 56110 113 101 850 23 期初固定资产占有额 14 034 138 414 4514 939 279 647 8815 431 813 077 20 期末固定资产占有额 14 939 279 647 8815 431 813 077 2017 681 655 478 06 固定资产周转次数 次 固定资产周转次数 次 9 6649 6646 6226 6226 6516 651 固定资产周转天数 天 固定资产周转天数 天 37 25237 25254 36454 36454 12754 127 营业收入 140 005 393 975 58100 564 453 646 56110 113 101 850 23 期初流动资产占有额 103 749 697 809 77120 143 478 823 10120 949 314 644 95 期末流动资产占有额 120 143 478 823 10120 949 314 644 95142 910 783 531 64 流动资产周转次数 次 流动资产周转次数 次 1 2511 2510 8340 8340 8350 835 流动资产周转天数 天 流动资产周转天数 天 287 77287 77431 655431 655431 138431 138 营业收入 140 005 393 975 58100 564 453 646 56110 113 101 850 23 期初应收账款余额 1 849 275 342 792 661 347 628 692 879 212 111 93 期末应收账款余额 2 661 347 628 692 879 212 111 932 960 534 651 37 应收账款周转次数 次 应收账款周转次数 次 62 07862 07836 30136 30137 71237 712 应收账款周转天数 天 应收账款周转天数 天 5 7995 7999 9179 9179 5469 546 营业成本 123 258 979 560 0986 134 609 086 8091 529 379 824 61 期初存货余额 13 122 730 425 788 599 098 095 979 473 942 712 51 期末存货余额 8 599 098 095 979 473 942 712 519 024 905 239 41 成本基础存货周转次数 次 成本基础存货周转次数 次 11 34911 3499 5329 5329 8969 896 成本基础存货周转天数 天 成本基础存货周转天数 天 31 72131 72137 76837 76836 37836 378 营业收入 140 005 393 975 58100 564 453 646 56110 113 101 850 23 期初存货余额 13 122 730 425 788 599 098 095 979 473 942 712 51 期末存货余额 8 599 098 095 979 473 942 712 519 024 905 239 41 收入基础存货周转次数 次 收入基础存货周转次数 次 12 89112 89111 12911 12911 90511 905 收入基础存货周转天数 天 收入基础存货周转天数 天 27 92627 92632 34832 34830 23930 239 营业收入 140 005 393 975 58100 564 453 646 56110 113 101 850 23 期初营运资金占用额 7 241 308 607 6011 754 956 734 778 324 133 667 19 期末营运资金占用额 11 754 956 734 778 324 133 667 1916 034 503 792 91 营运资金周转次数 次 营运资金周转次数 次 14 7414 7410 01710 0179 0419 041 营运资金周转天数 天 营运资金周转天数 天 24 42324 42335 93935 93939 81939 819 应收账款周转天数 5 7999 9179 546 存货周转天数 31 72137 76836 378 营业周期营业周期 37 5237 5247 68547 68545 92445 924 一 总资产周转率分析 一 总资产周转率分析 总资产周转率 是指企业一定时期的营业收入与资产 总额的比率 它说明企业的总资产在一定时期内 通常为 一年或者一个营业周期 的周转次数 另外总资产周转率 还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达 其计 算公式为 总资产周转次数 营业收入 总资产平均余额 其中 总资产平均余额 期初总资产余额 期末总资产余 额 2 总资产周转天数 360 总资产周转次数 从公式可 看出 总资产周转速度快 说明企业利用全部资产进行经 营的效率高 资产的有效使用程度高 其结果将使企业的 偿债能力和获利能力增强 反之 说明企业利用全部资产 进行经营活动能力差 效率低 最终还将影响企业的获利 能力 如果企业总资产周转率长期处于较低的状态 企业 则应采取适当措施提高各项资产的利用程度 对那些确实 无法提高利用率的多余 闲置资产及时处理 提高总资产 周转率 总资产周转次数越多 周转天数越少 则表明一家公 司全部资产的利用效率越高 公司的获利能力就越强 从 表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年总资产周转 率分别为 0 966 0 633 0 64 说明格力电器在这段时期 利用全部资产进行经营的效率低 其结果将使公司的偿债 能力和获利能力减弱 二 固定资产周转率分析 二 固定资产周转率分析 固定资产周转率 是指企业一定时期的营业收入与固 定资产占用额的比率 它说明企业的固定资产在一定时期 内 通常为一年或者一个营业周期 的周转次数 另外固 定资产周转率还可以采用时间形式表示的固定资产周转天 数来表达 其计算公式为 固定资产周转次数 营业收入 固定资产平均占用额 其中 固定资产平均占用额 期初 固定资产占用额 期末固定资产占用额 2 固定资产周转 天数 360 固定资产周转次数 固定资产的周转率越高 周转天数越少 表明公司固 定资产的利用效率越高 公司的获利能力越强 反之 则 公司的获利能力越弱 从表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年固定资产周转率分别为 9 644 6 622 6 651 固定资产周转率从 9 6 降到 6 6 固定资产利用效率有所降低 固定资产周转率的降低主要 原因在于格力电器主营业务收入的增速慢于固定资产投资 增速 固定资产周转天数从 37 上升到 54 天 变动幅度为 45 三 流动资产周转率分析 三 流动资产周转率分析 流动资产周转率 是反映企业的流动资产周转速度与 综合利用效率的指标 它是指在特定时期内企业营业收入 与流动资产平均占用金额之间的比例关系 表明企业在一 定时期 通常是一年 内流动资产的周转次数 销售收入 与全部流动资产平均余额的比率 它反映的是全部流动资 产的利用效率 用时间表示流动资产周转速度的指标叫流 动资产周转天数 它表示流动资产平均周转一次所需的时 间 其计算公式为 流动资产周转次数 营业收入 流动资 产平均占用金额 其中 流动资产平均占用金额 期初流 动资产占用额 期末流动资产占用额 2 流动资产周转天 数 360 流动资产周转次数 流动资产周转快 会相对节约流动资产 相当于扩大 了企业资产投入 增强了企业盈利能力 反之 若周转速 度慢 为维持正常经营 企业必须不断投入更多的资源 以满足流动资产周转需要 导致资金使用效率低 也降低 了企业盈利能力 从表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年流动资产周转率分别为 1 251 0 834 0 835 流动资产周转率从 287 77 上升到 431 14 说明流动资产在一定时期的周转次数越少 亦即 每周转一次所需要的天数越多 周转速度就越慢 流动资 产的营运能力就越差 效率就越低下 四 应收账款周转率分析 四 应收账款周转率分析 应收账款周转率 是反映应收账款周转速度的指标 有两种表示方式 一是应收账款在一定时期内 通常为一 年 转为现金的平均次数 说明应收账款流动的速度 它 是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比率 或称 应收账款周转次数 二是用时间表示的应收账款周转速度 即应收账款周转天数 也叫平均应收账款回收期或平均收 现期 它表示从取得应收账款的权利到收回款项 转换为 现金所需要的时间 其计算公式为 应收账款周转次数 营 业收入 应收账款平均余额 其中 应收账款平均余额 期初应收账款余额 期末应收账款余额 2 应收账款 周转天数 360 应收账款周转率 一般而言 企业的应收账款周转率越高 平均收账期 越短 说明企业的应收账款回收得越快 反之 则企业的 营运资金过多地呆滞在应收账款上 会严重影响企业资金 的正常周转 从表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年应收账款周转率分别为 62 078 36 301 37 712 应收账款周转天数分别为 5 799 9 917 9 546 这些数据 反映在一定时期内格力电器应收账款周转次数减少 周转 天数增加 表明企业的营运资金过多滞留在应收账款上 影响资金的周转 流动资产变现力弱 资金的机会成本变 大 五 存货周转率分析 五 存货周转率分析 在企业流动资产中 存货所占比重较大 变现能力最 弱 风险最大 通常其价值占流动资产总额的一半经上 存货的流动性将直接影响企业的流动比率 增加存货一方 面可以使企业增加抵御市场不确定性对企业正常经营活动 的影响能力 有利于提高企业盈利水平 另一方面 会过 多占用企业资金 使企业资金利于率降低 盈利水平下降 变现风险由此上升 减少存货一方面使企业减弱了抵御市 场不确定性对企业的冲击力的能力 影响企业营销规模的 扩大和获利能力上升 变现风险降低 存货周转率主要有 以下两种不同计价基础的计算方式 1 成本基础存货周转次数 成本基础的存货周转率 即一定时期内企业销货成本 与存货平均余额间的比率 它反映企业流动资产的流动性 主要用于流动性分析 存货周转率也叫存货周转次数 是 企业一定时期的主营业务成本与平均存货的比率 存货周 转率可用以测定企业存货的变现速度 衡量企业的销货能 力及存货是否储备过量 它是对企业供 产 销各环节管 理状况的综合反映 其计算公式为 成本基础的存货周转 次数 营业成本 存货平均余额 其中 存货平均余额 期 初存货余额 期末存货余额 2 成本基础的存货周转天数 360 存货周转次数 存货平均余额 360 营业成本 从表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年成本 基础的存货周转率分别为 11 349 9 532 9 896 成本基 础的存货周转天数分别为 31 721 37 768 36 378 2 收入基础存货周转次数 收入基础的存货周转次数 即一定时期内企业营业收 入与存货平均余额间的比率 主要用于获利能力分析 其 计算公式为 收入基础的存货周转次数 营业收入 存货平 均余额 存货平均余额 期初存货余额 期末存货余额 2 收入基础的存货周转天数 360 存货周转次数 存货平 均余额 360 营业收入 从表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年收入 基础的存货周转率分别为 12 891 11 129 11 905 成本 基础的存货周转天数分别为 27 926 32 348 30 239 存货周转率是衡量和评价企业购入存货 投入生产 销售收回等各环节管理状况的综合性指标 该指标反映存 货周转速度和存货占用水平 同时也反映了企业实现销售 的快慢 从以上数据说明存货周转速度慢 说明企业的存 货销售有问题 有过多的存货 影响资金的及时回笼 通 过存货周转速度分析 有利于找出企业存货管理中存在的 问题 尽可能降低资金占用水平 六 营运资金周转次数分析 六 营运资金周转次数分析 营运资金是流动资产减去流动负债后的余额 营运资 金的多少及其流动性可用于评估企业补偿短期到期债务的 能力 衡量营运资金周转速度的指标有营运资金周转次数 和营运资金周转天数 营运资金周转次数 是指在某一特定时期内营业收入与 营运资金平均占用额的比例 表明企业在一定时期 通常 为一年 内营运资金的周转次数 营运资金周转天数是指 营运资金周转一次所需要的时间 其计算公式为 营运资 金周转次数 营业收入 营运资金平均占用额 其中 营运 资金平均占用额 期初营运资金占用额 期末营运资金占 用额 2 营运资金周转天数 360 营运资金周转次数 每 个企业应根据自身的规模 销售收入的多少拥有相当数额 的营运资金 以维持正常生产经营的需要 一般情况下 一定时期内营运资金周转次数越多 即营运资金周转天数 越短 表明企业运用较少的营运资金可获得较多的销售收 入 营运资金的运用效果显著 反之 则企业营运资金的 运用不佳 从表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年营运 资金周转次数分别为 14 74 10 017 9 041 营运资金周 转天数分别为 24 423 35 939 39 819 从以上数据分析 格力电器公司的营运资金为正数 说明格力电器采用的是 稳健的营运资金政策 但是该公司营运资金周转次数在不 断地下降 周转天数在不断延长 表明公司的营运资金管 理效率在下降 存在一定财务风险 公司需要加强营运资 金的管理 七 营业周期分析 七 营业周期分析 营业周期 是指从取得存货开始到销售存货并收回现 金为止的这段时间 营运周期的长短取决于存货周转天数 和应收账款周转天数 其计算公式为 营业周期 存货周转 天数 应收账款周转天数 其中 存货周转天数 360 存货 周转次数 存货平均余额 360 营业收入 应收账款周转天 数 360 应收账款周转次数 应收账款平均余额 360 营业收 入 一般而言 一个企业的营业周期短 说明资金周转速 度快 营业周期长 说明资金周转速度慢 由于营业周期 的长短取决于存货周转率和应收账款周转天数 所以决定 企业资产流动性强弱的主要因素是存货周转天数和应收账 款周转天数 从表中可以看出格力电器有限公司 2014 2016 年营业 周期分别为 37 52 47 685 45 924 其中应收账款周转天 数分别为 5 799 9 917 9 546 存货周转天数分别为 31 721 37 768 36 278 营业周期每增加一天 就需要 相应的资金来负担额外的流动资产 因此 营业周期的延 长与企业借款规模扩大往往并存的 从以上数据分析格力 电器营业周期增长 说明资产的使用效率就越低 资金周 转速度就越慢 企业获利能力也越弱 资产的流动性越弱 资产风险越高 二 格力电器营运能力小结二 格力电器营运能力小结 综上所述 通过在 2014 年 2016 年间格力电器营运能 力各项数据统计分析 从总资产周转率来看 有着下降的 趋势 说明全部资产使用率上升销售前景需提高 盈利能 力也受到限制 固定资产周转率的层面 说明该企业固定 资产的利用效率一般化 流动资产周转率来看趋于平缓下 降 周转越慢 表明了流动资产在经历生产和销售各阶段 时占用的时间越长 应收账款周转率的层面 应收账款的 变现能力较其他企业还是胜人一筹的 趋于平稳态势 从 存货周转率来看 格力有所上升 说明存货的变现速度较 好 使用效果好 存货剩余少 资金占用少 利用率高 营业周期的层面 格力电器这几年企业资产的使用率高 资金周转速度快 企业获利能力强 企业资产的流动性强 资产风险就越低 总体看来 该格力的的营运能力较一般 但在保证销售收入增长的前提下 公司可以拥有良好的盈 利模式 姓 名 学 号 得 分 教师签名 财务报表分析财务报表分析 记分作业 3 3 作业三 获利能力分析作业三 获利能力分析 请同学们根据第一次和第二次选择的上市公司 注意 每次作业必须是针对同一个公司 完成对其的获利能力分析 请于第十四周之前提交 满分 20 分 获利能力是指企业赚取利润的能力 反映企业的资金增值能力 获利能力分析就要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析 和定性分析 其内容覆盖面非常广泛 主要包括企业从营业收入中 获取利润的能力 企业运用资产赚取利润的能力以及股东回报水平 三个方面 一 获利能力基础分析一 获利能力基础分析 以营业收入为基础的获利能力的衡量指标主要有三个 分别是 销售毛利率 营业利润率和销售净利率 20142014 年年20152015 年年20162016 年年 销售收入 137 750 358 395 7097 745 137 194 16108 302 565 293 70 销售成本 88 022 127 671 4866 017 353 745 0972 885 641 217 00 销售毛利 49 728 230 724 2231 727 783 449 0735 416 924 076 70 销售毛利率 36 10 32 46 32 70 营业利润 16 089 227 281 0213 516 176 980 5417 455 697 835 72 利息支出 709 764 677 17652 352 307 9293 317 462 31 经营利润 15 379 462 603 8512 863 824 672 6217 362 380 373 41 营业收入 137 750 358 395 7097 745 137 194 16108 302 565 293 70 营业利润率 11 16 13 16 16 03 净利润 14 252 954 811 9612 623 732 620 2215 524 634 903 87 营业收入 137 750 358 395 7097 745 137 194 16108 302 565 293 70 销售净利率 10 35 12 91 14 33 1 销售毛利率 销售毛利率反映每百元营业收入扣除营业成本后 在多少现金 可以用于补偿各项期间费用并形成盈利 其计算公式为 销售毛利 率 销售毛利 销售收入 100 营业收入 营业成本 营业收入 100 销售毛利率是企业实现净利润和综合收益的条件和基础 单 位收入的毛利越高 抵补各项期间费用的能力越强 企业的获利能 力就越高 虽然销售毛利率较高的企业 销售净利率不一定就高 但是 如果企业的销售毛利率非常低 则无论如何也不可能在比较 理想的销售净利率 企业管理者可根据销售毛利率水平来预测获利 能力 并进行成本水平的判断和控制 因为销售成本率 1 销售毛 利率 企业设置的标准值为 0 15 从上图表中可以看出 该企业销售 毛利率 2014 2016 三年间销售毛利率分别为 36 10 32 46 32 70 都高于标准值 格力电器总的主营规模 呈上升趋势 影响销售毛利变动的因素可分为外部因素和内部因素 两大方面 外部因素主要是指因市场供求变动而导致的销售数量和 销售价格的变动以及取得生产要素价格的变动 由于企业对外部市 场的驾驭能力有限 通常只能适应市场变动 所以 企业更主要的 是从内部因素入手寻求增加销售毛利额和销售毛利率的途径 影响 销售毛利变动的内部因素包括 开拓市场的意识和能力 成本管理 水平 包括存货管理水平 生产管理水平 产品结构决策 企业战 略要求 以及存货盘盈或盘亏 指在定期实地盘存制下 等 2014 2016 年格力电器的销售毛利率在 32 36 之间 可见格力电 器在应对市场供求变动所做的工作比较充足 而且销售收入和成本 控制的管理控制和把握都比较好 同时也可以看出格力电器有一个 比较好的销售毛利率基础 为以后实现销售净利率打下基础 格力 销售毛利率一直保持 32 36 之间 表明公司产品或服务的盈利能 力超强 2 营业利润率 营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比 其计算 公式为 营业利润率 经营利润 营业收入 100 其中 经营利润 营业利润 利息支出 营业利润率是指表示每百元主营业务收入中赚 取的收益 该比率越大 企业的获利能力越强 反之 则获利能力 越弱 该指标看高 该指标的分析意义在于 借以恰当地分析企业 经营过程的获利水平 从而避免受企业财务杠杆程度的影响 同时 也避免受投资损益或非常项目的影响 从上图表中可以看出 该企业营业利润率 2014 2016 三年间分 别为 11 16 13 16 16 03 呈现出逐年上升趋势 说明格力电 器销售额提供的营业利润越多 格力的盈利能力逐渐增强 3 销售净利率 销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比 其计算公 式为 销售净利率 净利润 营业收入 100 销售净利率可用于衡量 每百元销售收入中所赚取的净利润 指标值越大 企业的获得能力 越强 将该比率与营业利润率进行比较 可以反映利息 所得税及 投资收益对企业获得水平的影响 该指标看高 通过分析销售净利率的升降变动 可以促使公司在扩大销售业 务同时 注意改进经营管理 提高盈利水平 从销售净利率的指标 关系看 净利额与销售净利率成正比关系 而销售收入额与销售净 利率成反比关系 公司在增加销售收入额的同时 必须相应获得更 多的净利润 才能使销售净利率保持不变或有所提高 从上图表中 可以看出 该企业销售净利率 2014 2016 三年间分别为 10 35 12 91 14 33 一直呈上升趋势 说明格力电器的获利 能力提高 获利能力越来越强 并逐渐向行业领先水平靠近 二 资产获利能力分析二 资产获利能力分析 以资产为基础的获利能力的具体衡量指标包括总资产收益率 总资产净利率 投资收益率和经营资产收益率等 20142014 年年20152015 年年20162016 年年 利润总额 16 752 430 685 7814 909 419 462 0318 531 190 076 60 利息支出 709 764 677 17652 352 307 9293 317 462 31 息税前利润 17 462 195 362 9515 561 771 769 9518 624 507 538 91 期初资产总额 133 719 278 987 40156 230 948 479 88161 698 016 315 06 期末资产总额 156 230 948 479 88161 698 016 315 06182 369 705 049 35 平均资产总额 144 975 113 733 64158 964 482 397 47172 033 860 682 21 总资产收益率 12 04 9 79 10 83 净利润 14 252 954 811 9612 623 732 620 2215 524 634 903 87 期初资产总额 133 719 278 987 40156 230 948 479 88161 698 016 315 06 期末资产总额 156 230 948 479 88161 698 016 315 06182 369 705 049 35 平均资产总额 144 975 113 733 64158 964 482 397 47172 033 860 682 21 总资产净利率 9 83 7 94 9 02 1 总资产收益率 总资产收益率也称总资产报酬率 是企业一定期限内实现的息 税前利润额与该时期企业平均资产总额的比率 总资产收益率是评 价企业资产综合利用效果 企业总资产获得能力以及企业经济效益 的核心指标 其计算公式为 总资产收益率 息税前利润 平均资产 总额 100 其中 息税前利润 利润总额 利息支出 该指标是正向 指标 看高 该指标值越高 表明企业运用全部资产进行经营管理 的效益越好 企业的账务管理水平越高 企业的获利能力也越强 反之 总资产收益率越低 说明企业资产的利用效率越低 利用资 产创造的利润越少 企业的获利能力也就越差 财务管理水平也越 低 总资产收益率的重要意义体现在 资产运用效率和资金运用效 果之间的关系 将企业过去现在和未来预测的收益和总投资联系起 来 用计划 预算 协调 评价和控制企业各个部门 各环节的工 作效率和工作质量 从图表可以看出 格力电器在 2014 2016 三年 间的总资产收益率分别为 12 04 9 79 10 83 趋势为先降后 升 最高的为 2014 年每百元资产可赚取 12 04 元的息税前利润额 2015 年比 2014 年降低了 2