走进“达娃之争”-剖析中外合资的局部弊端———林志殊

第 1 页 共 13 页 走进走进 达娃之争达娃之争 剖析中外合资的局部弊端 剖析中外合资的局部弊端 行业垄断与海外扩张的研究 行业垄断与海外扩张的研究 20092009 林志殊 摘要摘要 近年来 中国坚持对外开放 在招商引资时全面优惠海外集团 随着中国加入 WTO 以 后 中国对外施行宽松政策 外资纷纷涌进中国市场 本课题以 达娃之争 为起点 研 究达能集团与中国企业的合资情况 发现达能涉及中国多个行业 垄断了市场 并给这些 企业带来了不少损失 后来在调查其他合资企业时也发现了大量类似的情况 然而 国内 立法工作不够完善 国民的法律意识薄弱 对品牌价值 国家经济安全以及企业自我保护 意识的法律武器不了解 这也提醒我们 中国的立法工作必须加以完善 中国引进外资政 策需要适当的调整 立法控制外资垄断中国市场时很有必要的 了解完中国 引进来 的情况后 我也对国内企业的海外扩张情况做了些探究 结果 发现海外扩张的状况不容乐观 后来 我对这些企业进行了调查 发现有的企业进行海外 扩张是为了品牌炒作而导致亏损 有的企业是不具备海外扩张的条件而冒然并购海外企业 导致亏损等等 为此 我们也为那些走海外扩张的企业提出了一些建议 希望日后能够尽 量减少企业的损失 关键词关键词 达娃之争 行业垄断 海外扩张 剖析 建议 1 1 前言前言 改革开放以来 中国的经济突飞猛进 自从施行宽松政策以后 大量的外资企业涌进 了中国市场 为贫瘠的中国带来了巨大的资金和先进的技术 但是 引进外资 弊端难料 不少外资企业利用中国迫切需要资金 法律不完备 企业自我保护意识差等原因 对中国 本土品牌进行掠夺性并购或合资 甚至对本土行业构成了垄断行为 在 达娃之争 中 法国达能集团与中国杭州娃哈哈集团关于 娃哈哈 商标的争夺战 我们看到了外资 并购的鹰爪紧紧抓住中国民族品牌不放 而中方也竭力保护民族品牌 关注 达娃之争 就是关注中国企业的发展之路 达娃之争 最终将胜负如何呢 娃哈哈 民族品牌能 否保住呢 中国企业在与外资合作时应该如何把握好标尺呢 带着一系列问题 我开始了 本课题的研究性学习 2 2 研究方法 研究方法 2 1 文献学习与分析 相关书藉购买 达娃之争 的相关书藉 如 生死之战 有详 细介绍事件的动态 此外还有 经济法 关于外国投资并购境内企业的规定 等书籍 通过阅读了解有关引进外资的法律常识 2 2 上网查找有关 达娃之争 的报道以及中外合资的历史状况 访问相关专题论坛 如中国调查网 北大商业论坛等 进入相关律师的博客 观看律师们对 达娃之争 的评 第 2 页 共 13 页 论以及对引进外资的相关思考 下载有关的 MP3 音频文件 了解引进外资的状况 2 2 请教老师 在法律方面 通过询问指导教师 以及学校政治老师 熟悉相关的法 律政策 在研究过程中也碰到不少问题 但通过与同学的交流 亦颇有收获 2 4 收集整理数据 收集整理数据并制成统计图 较为直观地反应出上外企业存在的 问题 3 3 达娃之争达娃之争 事件简介及其分析 事件简介及其分析 3 1 3 1 达娃之争达娃之争 暴发的前端 暴发的前端 1996 年 达能与娃哈哈组建合资公司 达能持股 51 娃哈哈集团宗庆后任职合资公 司的董事长 当时 达娃 双方签订 商标转让协议 欲将 娃哈哈 商标作价 1 亿转 让给合资公司 由于当时中方政策不允许将商标转让给外来资本 商标转让协议 没有得 到商标局的批准 于是双方在商标局备案 商标使用许可协议 允许合资公司使用该商标 而私底下自己签订 商标转让协议 将商标所有权转让给合资公司 这份合同没有对外公 布 合资以后 宗庆后认为自己没有得到信任 于是他开始利用非合资公司生产产品 2005 年 双方签订 代加工协议 即 商标便用许可协议之第一号修订 同意非合资 公司使用 娃哈哈 商标 但非合资公司必须向合资公司供货 由合资公司进行销售 2006 年初 达能董事范易谋发现非合资公司发展迅猛 双方利润发生了分歧 2006 年 4 月 达能不承认非合资公司的存在 以 只有将非合资公司纳入合资公司 非合资公司的存在 才不违反雇佣合同 为由 欲以四十亿并购非合资公司 宗庆后先是答应了 2007 年 两 会 过后 又反悔了 随后 达能集团对娃哈哈进行了多桩诉讼 3 23 2 娃哈哈娃哈哈 商标归属的事件概析商标归属的事件概析 2007 年 4 月 11 日 达能声称 宗庆后私设非合资公司 非法使用 娃哈哈 商标 违反了雇佣合同 损害了合资公司的利益 2007 年 12 月 6 日 杭州仲裁委员会做出裁决 认定 转让协议 已于 1999 年 12 月 终止 达能不服该裁决 向杭州中院申请撤销 2008 年 7 月 30 日 杭州中院做出裁决 认定达能提出的申请理由不成立 维持原裁决 达能另行向杭州仲裁委提起要求娃哈哈转让境外注册商标 达能集团表示 商标转 让协议 只是 合资合同 的从属协议 商标转让协议 的终止并不能终止 合资合同 规定的娃哈哈集团商标出资义务 合资公司与娃哈哈于 1996 年 2 月 29 日签署的 商标转 让协议 明确约定娃哈哈集团将当时总价值 1 亿元人民币的娃哈哈系列商标通过出资和出 售的方式整体转让给合资公司 转让的商标既包括境内商标 也包括海外商标 达能集团强调 海外商标转让 的手续 应该根据商标注册地的法律法规和要求办 理 并不需要中国国家商标局的核准 以此 即便假设当时国家商标局对转让做出驳回 也不影响 转让协议 所规定的 海外商标 转让的合法与有效性 对于达能提起的仲裁 杭州仲裁委于 2008 年 9 月作出裁决 驳回了达能的请求 理由 是 转让协议 所涉及的商标转让权利义务为同一约定 而仲裁庭在 2007 年 12 月 6 已裁 决认定该协议自 1999 年 12 月 6 日终止 达能不服该裁决 向杭州中院申请撤销该裁决 杭州中院于 2009 年 4 月 7 日立案受理 杭州市中级人民法院 2009 年 5 月 21 日作出终审裁 定 驳回达能关于撤销杭州仲裁委员会 2007 207 号裁决书的申请 肯定了仲裁的合法 第 3 页 共 13 页 性和公正性 维持原裁决 至此 娃哈哈 商标终归杭州娃哈哈集团所有 在此期间 达能集团相继举报宗庆后设有离岸公司 有转移国有资产之嫌 持有美国 绿卡 未如实向美国税务局申报全球收入 个人存在偷税 2 亿多人民币等多桩不利娃哈 哈集团的事件 当然 宗庆后也通过各种媒体竭力反击 事件点评 事件点评 商标归属一战 娃哈哈集团大获全胜 但是从整个事件的细节分析 也反映了宗庆后 个人的法律意识尚有不足之处 其一 娃哈哈 商标自始至终都是宗庆后所有 商标转让协议 未曾有效过 而宗 庆后原先也认为商标贵合资公司所有 本来属于自己的商标 却要通过代加工协议征求达 能允许非合资公司使用 未免多此一举 其二 宗庆后情绪化地认为双方签订合同时 娃哈哈吃了亏 误入陷阱 并通过各种 媒体 大诉爱国心 强烈谴责达能集团心怀不轨 设下圈套 宗庆后的不少行为 都违反 了公平竞争的原则 3 33 3 娃哈哈集团起诉达能董事违反了竞业禁止 娃哈哈集团起诉达能董事违反了竞业禁止 2007 年 7 月 沈阳娃哈哈小股东陵东实业以原告身份 以涉嫌 竞业禁止 为由 将 达能董事秦鹏 曾任达能中国区副总裁 现任达能中国区主席 告上法庭 要求秦鹏停止 在其他竞业公司中担任职务 并要求赔偿各种款项高达 500 万元 与此同时 娃哈哈方面 还对包括达能亚太区总裁范易谋 嘉柯霖在内的共 3 名外方董事在吉林 桂林 陕西等地 分别提起了有关 竞业禁止 的诉讼 2007 年 11 月 12 日 桂林市中级法院判决嘉柯林停止担任乐百氏中山公司 沈阳公 司等乐百氏子公司 及深圳益力等多家公司的董事职务 停止担任桂林娃哈哈的董事职务 赔偿原告及第三人总计 53 88 万元 沈阳市中级人民法院认为 秦鹏在担任沈阳娃哈哈董事期间还在其他 20 多家与该合 资企业相竞争的公司中担任董事和董事长等其他职务 在此期间造成了沈阳娃哈哈的销售 额 产品价格和市场占有率均下降 该行为违反了 公司法 竞业禁止 的相关规定 截止 2009 年 4 月 10 日 娃哈哈集团以 23 0 的胜诉领先达能集团 2009 年 10 月 1 日 娃哈哈和达能在北京希尔顿酒店举行了和解协议的签约仪式 作为和解方案的一部分 达能和娃哈哈将 终止其现有的合资关系 达能已同意将其在各家达能 娃哈哈合资公司中的 51 的股权出售给中方合资 伙伴 此次股权转让价格为 3 亿欧元 这一价格大大低于最初达能向娃哈哈提出的至少 12 亿欧元的转 让价格 和解协议执行完毕后 双方将终止与双方之间纠纷有关的所有法律程序 事件点评 事件点评 达娃双方关于 竞业禁止 一案 从侧面反映了中方企业对 竞业禁止 董事兼职 等法律意识十分薄弱 2008 年初 知名人力招聘网站 EHR800 调查数据显示 1000 任中有 50 人表示对竞业禁止 知道但不了解 同时 19 的人表示根本不了解 竞业禁止 可见 竞业禁止 在我国的普法力度相当有限 达能董事多年来存在兼职行为 而宗庆后却没 有需求法律途径 保护自身利益 最终造成的损失却得自己扛 这也提醒我们在招商引资 时 要加以限制对方权利 警惕合作伙伴通过兼职行为 泄露商业机密 破坏正当的竞争 关系 损害集团利益 第 4 页 共 13 页 3 43 4 达娃双方纠纷的主要原因分析 达娃双方纠纷的主要原因分析 3 4 13 4 1 集团间文化理念差异 集团间文化理念差异 达娃合资以后 中方经理人宗庆后认为自己在集团中不受信任 为了支援西部 响应 国家号召 宗庆后提议建厂支援 提高当地就业 然而 达能坚决不干 达能认为 扶贫 支援 肯定是亏本买卖 宗庆后想生产碳酸饮料 达能认为碳酸饮料有损娃哈哈健康形 象 亦不答应 宗庆后多次的计划遭到否决 后来他便开始利用与间非合资公司生产 非 常可乐 达能的态度是 随他去吧 决策分歧是双方纠纷的原因之一 跨国集团经营 存在的原因往往不是资金 技术问 题 而是主导方向不一致 不同集团有不同的集团文化理念 文化整合是中外合资最大的 难点之一 一旦处理不当 损失的将是双方的利益 3 4 23 4 2 宗庆后整合乐百氏落空宗庆后整合乐百氏落空 宗庆后表示 当年他介绍乐百氏给达能集团 达能收购了乐百氏 宗先生希望能与达 能协商 日后将乐百氏整合进娃哈哈 此外 他还提出将集中销售 集中供应 集中资金 管理 将以娃哈哈的管理模式来统一管理乐百氏 2001 年 10 月 7 日 宗庆后拟就了一份 娃哈哈乐百氏整合方案 提出了希望得到乐百氏销售 原材料成本 供货商等详细情况 来确定收购乐百氏股权的价格 然而 达能收购乐百氏以后 秦鹏对乐百氏的支持甚至达 到了压制娃哈哈的程度 宗庆后的整合方案没有机会得到实施 于是宗庆后悄然间大肆扩 张非合资公司 3 4 33 4 3 达能董事的失误达能董事的失误 在宗庆后设立非合资公司时 他也意识到利用非合资公司生产是有违合同规定的 但 如果非合资公司有法律的保障不是行了吗 于是宗庆后想着与范易谋签定 代加工协议 约定非合资必须向合资公司供货 到了 2006 年 范易谋意识到自己对于供货的价格差尚未 明确 通过调查 他意外发现 2006 年 合资公司利润只有 10 9 亿元 而非合资公司竟 也达到了 10 4 亿元 由于合资公司中 达能持股 51 宗庆后 49 非合资中宗庆后持 60 其余归员工持股 照此比例 宗庆后的收入竟比达能还多 更为严重的是范易谋当初签订 代加工协议 时 竟然忘记了约定代加工的生产利润分配比例是多少 范易谋对此心急 如焚 所以准备用 40 亿并购非合资公司 范易谋作为企业的高管 竟然忘记了企业根本的 赢利目的 这也提醒我们 在签订合同时要全面考虑各种细节 必要时请专业人士把关 避免漏洞的出现 3 4 43 4 4 宗庆后对国际投资制度认识不足 宗庆后对国际投资制度认识不足 达娃合资以后 宗庆后认为达能提出的限制太多 自己受到了种种委屈 例如 达能 要求宗庆后提出了每年的利润增长要求 任何一项超过一万元的开支 宗庆后都需要拟就 一份可行性报告 经过达能集团的同意 要求在每一个财政年度结束前至少一个月 应向 董事会提交下一财政年度的总预算 照此看来 宗庆后就是对于惯用的国际投资合同中所普遍的 业绩绑定 董事会对 公司行为的约束等条款的认识存在不足 这些条款正是投资者在一个投资项目中出于对自 身股东利益保护所惯用的法律武器 它可以保证投资人牢牢地把国际公司重大事项控制在 自己手上 并绑定和激励国际公司团队为公司创造利益 宗庆后情绪化地认为自己受到排斥 这反映了宗庆后个人对国际投资惯例的无知 大 第 5 页 共 13 页 成律师事务所李寿双律师认为 宗庆后的输 也从一个侧面 反映了我国企业对投资制度 的把握和运用还远远输于国际成熟标准 事实上 中国目前缺的已经不是资本 缺的正是 这种一流的投资制度 从 达娃之争 我们了解到 达能集团为了得到 娃哈哈 商标而展开了多桩殊死的 诉讼 利用各种舆论战 意图瓦解宗庆后的阵营 吞噬娃哈哈集团 达能的目的已经非常 明显 它不单单是要取得 娃哈哈 商标 更希望以低价收购娃哈哈集团 收购已成为外 资企业垄断市场的一种惯用手段 达能集团在中国实施这一策略已经有多年历史了 而中 方的反应却不见得非常强烈 4 4 达能集团与中国企业合资事件的研究和分析达能集团与中国企业合资事件的研究和分析 表表 1 1 达能集团在中国的合资史 达能集团在中国的合资史 达能集团在中国的合资史达能集团在中国的合资史 1994 与光明合资建立上海酸奶及保鲜乳 达能持股 45 2 同年 达能还 收购淘大食品 60 股份 1995 达能持股豪门啤酒 70 后 以高价卖出 1996 达娃 合资 达能持股 51 同时收购武汉东西湖啤酒 60 股份 1998 达能牵手深圳益力集团 持股 60 后取得完全控股权 2000 达能收购乐百氏的 92 股份 而后乐百氏长期处于整合阶段 乐百氏桶 装水在市场的份额逐年下降 2001 达能参股光明乳业 5 股份 上海梅林正广和饮用水有限公司 50 股份 集团从此失去了 正广和 品牌 转为以 梅林 品牌产品为主 2002 2006 2002 年光明上市 达能被稀释为 3 85 2005 年达能增持光明乳业至 9 7 2006 年持股高达 20 9 在达能的参与下 光明乳业每况日下 2008 年 达能退出光明乳业 以巨额赔偿光明集团 2006 达能以 1 4 亿美元持有汇源果汁 22 18 股权 与蒙牛组建酸奶合资公 司 达能持股 49 2007 达能在汇源果汁行使优先认购权 增持股份至 24 32 之后又被稀释 至 21 3 上表显示 达能集团大量涉及中国的龙头企业 在市场的份额巨大 可能造成过度集 中 妨碍正当竞争 损害消费者利益 而相关政府部门却迟迟没有介入反垄断的调查 而 在美国 德国 日本等发达国家和发展中国家很早就开始对外资并购进行审查和反垄断立 法 曾经风靡一时的大集团 在落入达能集团之手以后 如今已是消茫待尽 4 24 2 达能集团收购中国企业后的发展状况 达能集团收购中国企业后的发展状况 4 2 14 2 1 乐百氏的发展状况 乐百氏的发展状况 2000 年 达能收购中国饮料第二位的乐百氏 乐百氏 1999 年销售额达 20 亿元 并购 后原领导班子很快走人 新领导不了解中国饮料市场 内部难沟通 经营方针僵硬 企业 严重亏损 效益严重下滑 目前 茶饮料 乳业产品已基本退市 原来国内销售量第一的 桶装水不断萎缩 2005 2006 年亏损均达 1 5 亿 2009 年年初 乐百氏最大的经销商深圳 吉福连锁配送有限公司与乐百氏终止合作 2009 年 5 月 乐百氏又与全国首家桶装水经销 商 阳江总代理阳西金源发展有限公司分道扬镳 吉福董事长陈波表示 分歧来自于双 第 6 页 共 13 页 方经营理念和经营方式的巨大差异 目前 乐百氏桶装水的销量呈不断下降 数据的下滑 和市场萎缩 与达能带来的经营方式是脱离不了干系 4 2 2 4 2 2 光明乳业的发展状况 光明乳业的发展状况 1994 年 达能与光明乳业合资建立上海酸奶及保鲜乳 达能持股 45 2 2001 年 达 能参股光明乳业 5 股份 2002 年光明乳业上市 达能被稀释为 3 85 2005 年达能增持光 明乳业至 9 7 2006 年持股高达 20 9 2008 年 光明乳业净利润为 2086 亿元 同比聚 降 234 34 每股收益 0 27 元 同比下降 10 33 每股净资产威 1 9 元 同比减少了 16 79 图图 1 1 光明乳业近几年光明乳业近几年 K K 走势走势 4 2 34 2 3 梅林正广和饮用水有限公司的发展状况 梅林正广和饮用水有限公司的发展状况 2001 年 达能收购上海梅林正广和引用水有限公司 50 的股权 并在合资时协议规定 中方必须将 正广和 商标使用权转让给合资公司使用 集团从此失去 正广和 品牌 转为以 梅林 品牌产品为主 据统计 2007 年底 上海梅林非经常性损益为 2414 69 万元 归属母公司股东的净利 润为 594 48 万元 非经常损益与净利润比例高达 406 19 扣除非经常损益后的净利润仅 为 1820 21 万元 实际上 从 1999 年至 2008 年 6 月 上海梅林累计实现净利润 23554 45 万元 而扣除非经常性损益后 同期累计实现净利润为 10514 34 万元 期间非经常性损益 高达 34068 79 万元 并且 截至 2008 年中期 上海梅林仅短期借款就高达 8 71 亿元 2008 年 10 月 8 日 上海梅林预计前三季度净利润亏损 亏损额约在 1650 万元 2000 万元 之间 曾有媒体尖锐地指出 从 2002 年开始 扣除非经常性损益前上海梅林一般处于微利状 态 而扣除非经常性损益后 则处于亏损状态 若不是非经常性损益支撑 上海梅林其实 已连续亏损 6 年以上 第 7 页 共 13 页 图图 2 2 上海梅林近几年上海梅林近几年 K K 图走势图走势 从以上几个集团的发展历程看 外资并没有满足我们寄予的厚望 达能集团参与中方从以上几个集团的发展历程看 外资并没有满足我们寄予的厚望 达能集团参与中方 多家企业的经营 但在经营模式以及集团的文化理念上仍然存在严重的差异 这使得双方多家企业的经营 但在经营模式以及集团的文化理念上仍然存在严重的差异 这使得双方 在决策上产生了分歧 营业额的下降只是片面的表现 毁灭性的灾难恐怕还在后头 在决策上产生了分歧 营业额的下降只是片面的表现 毁灭性的灾难恐怕还在后头 近代的中国饱受战争的破坏 自二战以来 中国被定位为世界加工工厂 中国成为了近代的中国饱受战争的破坏 自二战以来 中国被定位为世界加工工厂 中国成为了 海外集团设立跨国公司的首选之地 改革开放三十多年来 跨国集团为我们提供了大量的海外集团设立跨国公司的首选之地 改革开放三十多年来 跨国集团为我们提供了大量的 资金 先进的技术以及卓越的管理制度 中国不少企业就是在外资的扶持下逐年走向成熟 资金 先进的技术以及卓越的管理制度 中国不少企业就是在外资的扶持下逐年走向成熟 然而 把希望都寄托在外资身上是不明智的做法 不少民族品牌在外资企业的经营管理下 然而 把希望都寄托在外资身上是不明智的做法 不少民族品牌在外资企业的经营管理下 并不是如鱼得水 反而渐渐地退化了 并不是如鱼得水 反而渐渐地退化了 4 54 5 外资收购中国民族品牌的统计及分析 外资收购中国民族品牌的统计及分析 4 5 14 5 1 外资并购部分中国民族品牌统计外资并购部分中国民族品牌统计 食品饮料食品饮料 从 1988 年 10 月 美国百事可乐收购北京北冰洋开始 可口可乐 百事可乐在中国 市场水淹七军 天府可乐 健力宝与另外一些饮料类品牌 纷纷遭遇被清洗出局的结局 法国达能 23 8 亿元人民币并购乐百氏 参股娃哈哈 光明 蒙牛 达能悄然成为中国市场 食品饮料的老大 中国食品饮料行业的强势品牌 知名品牌几乎尽数落入外资囊中 洗涤行业洗涤行业 1994 年 北京熊猫洗衣粉与美国宝洁公司合资成立北京熊猫宝洁洗剂用品有限公司 合资以后熊猫宝洁洗涤业就渐渐退化了 1994 年 英国联合利华公司收购了著名品牌美加 净 2003 年 11 月 三笑 扬州集团 被高露洁 美国 收购了全部股份 欧莱雅集团 收购小护士集团 包括小护士的品牌 销售渠道 2006 年 小护士 被欧莱雅 法国 收购 2006 年 月 日 统一润滑油 被壳牌收购 通过这次购买 壳牌成为了中 国润滑油市场排名第一的国际能源公司 2007 年 4 月 大宝 被强生 美国 收购 美 国宝洁利用其品牌优势和税收优惠 基本上挤垮了国内洗涤品企业 国内十大民用洗涤剂 品牌几乎全军覆没 仅飘柔 海飞丝 潘婷 沙宣四个品牌 就占有 60 以上的国内市场 超过了国际公认的垄断线 第 8 页 共 13 页 啤酒行业啤酒行业 2004 年 哈尔滨啤酒 中国第四大啤酒商 被百威啤酒的制造商 AB 集团收购 2006 年 欧洲帝亚吉欧高地公司收购了四川成都全兴集团 43 股权 入股著名白酒品牌 水 井坊 2006 年 雪津啤酒 福建 雪津啤酒是内地第八大啤酒商 被比利时英博啤酒 集团 全球第一大啤酒巨头 收购 2006 年 唐山市啤酒厂 被 AB 集团收购 器械行业器械行业 2001 年 西北轴承 整体与 FAG 公司 德国 合资 德方占 51 的股权 连续三年 亏损后 德方全部收购了中方股份 从此西部最大的轴承企业落入外方手中 后来德方停 止了生产铁路轴承 2004 年 佳木斯联合收割厂 被约翰迪尔 美国 收购 从此 我国 失去了在大型农业机械领域的自主发展平台 2004 年 11 月 24 日 山东山工机械有限公 司 排名中国工程机械行业第七 已经具备年产 8000 台装载机的生产能力 该公司与卡 特彼勒正式签署购并及股权转让协议 其作为卡特彼勒在中国全资收购的第一家企业 2005 年 美国凯雷公司入股徐工方案由购买 85 股份 后来改为持股 50 2006 年 8 月 苏泊尔 被著名小家电企业 SEB 法国 收购 2007 年 大连电机厂 曾经是中国最 大的电机企业 一直肩负着引领国内中小电机行业技术发展的重任 被威斯特 新加坡 收购 大连第二电机厂 曾是机械部生产起重冶金电机的排头兵企业 被伯顿 英国 并购 2007 年 无锡威孚 是国内柴油燃油喷射系统的最大厂商 被博世 德国 并购 2007 年 锦西化机 是中国著名的化工设备生产基地 已与跨国巨头西门子 德国 合 资 外方占 70 的控股地位 2007 年 江苏五星电器 国内第四大家电连锁商 被百思 买 北美最大的消费电子零售商 以 亿美元的价格收购 的股权 从而正式进入 中国市场 另据报道 MAI 国际并购集团 专家预测 中国市场今后每年并购额将达 500 亿美元 国际并购巨头每年用 500 亿美元的资本来并购我国金融服务 制造业和零售业 这是一个 野心勃勃的计划 如果按美国凯雷公资出资 15 亿元人民币就获得我国徐工集团 50 的股权 计算 那么跨国公司用 500 亿美元一年至少可收购或控股像徐工机械这样的大型企业二百 多家 表表 2 2 被外资收购后的中国民族品牌发展状况 被外资收购后的中国民族品牌发展状况 熊猫 洗衣粉 1994 年 北京熊猫洗衣粉与美国宝洁公司合资成立北京熊猫宝洁洗剂 用品有限公司 宝洁获得熊猫品牌 50 年的使用权 合资后 熊猫从年产 6 万吨降到 2000 年的 8000 吨 熊猫渐渐老化衰退了 西北 轴承 2001 年 西北轴承整体与德国 FAG 公司合资 德方占 51 的股权 在德 方资金久不到位 德方人员垄断决策权的情况下 连续三年亏损后 德方全 部收购了中方股份 后嫌利润太薄 德方竟停止生产铁路轴承 佳木 斯收割机 2004 年 佳木斯联合收割厂被美国约翰迪尔收购 佳木斯联合收割机 厂曾是全国惟一能生产大型联合收割机的企业 其产品占中国市场份额的 95 1997 年 美国跨国公司约翰迪尔与佳联合资 到 2004 年改为独资公 司 中国失去了在大型农业机械领域的自主发展平台 第 9 页 共 13 页 南孚 电池 1999 年由地方政府主导对南孚改制引资 经过几次交易 2002 年以摩 根士丹利为首的国际基金对南孚实现控股 原希望引进外资帮助上市未实现 2003 年 外国基金将所持股份转让给南孚的竞争对手 美国吉列 南孚虽 保留品牌 但已失去自主发展的能力 中华 牙膏 1994 年 1 月 联合利华入股取得了 中华牙膏 品牌的经营权 2001 年 6 月 白猫集团上海牙膏厂更名为白猫股份 上海牙膏厂就此借壳上市 2003 年白猫股份主营业务收入与利润开始下滑 2005 年开始亏损 由于白 猫股份近年来经营困难 已主要依靠商标许可收入支撑 2009 年 7 月 白 猫发布公告称 公司的重大资产重组正在进行中 如果公司资产重组不能在 2009 年内完成 或未能扭转经营亏损的局面 公司股票将可能被暂停或终 止上市 企业要走出去 而不是抛出去 美加净 活力企业要走出去 而不是抛出去 美加净 活力 2828 乐百氏被外资收购后已经消失 乐百氏被外资收购后已经消失 苏泊尔 南孚电池 中华牙膏 小护士等被外资收购的品牌已经全线萎缩 这些遭遇并购苏泊尔 南孚电池 中华牙膏 小护士等被外资收购的品牌已经全线萎缩 这些遭遇并购 的品牌却未能像人们起初设想那样的品牌却未能像人们起初设想那样 鲤鱼跳龙门鲤鱼跳龙门 大部分遭遇雪藏最终销声匿迹已成不 大部分遭遇雪藏最终销声匿迹已成不 争事实 争事实 上述的企业都拥有中国驰名商标 大都是行业的领袖企业 在未来的市场竞争与企业上述的企业都拥有中国驰名商标 大都是行业的领袖企业 在未来的市场竞争与企业 分化中居于绝对优势的地位 外资同时搅入这么多的本土知名品牌 这不仅仅是在分化中居于绝对优势的地位 外资同时搅入这么多的本土知名品牌 这不仅仅是在 导致导致 拥有驰名商标或中华老字号的境内企业实际控制权转移拥有驰名商标或中华老字号的境内企业实际控制权转移 的问题上直接影响我国的国家经的问题上直接影响我国的国家经 济安全 而且已经在行业垄断方面对我国国家经济安全构成重大威胁 济安全 而且已经在行业垄断方面对我国国家经济安全构成重大威胁 最近国务院研究发展中心的一份调查显示 最近国务院研究发展中心的一份调查显示 中国在已开放的产业中 每个产业排名前中国在已开放的产业中 每个产业排名前 5 5 的几乎都被外资控制 的几乎都被外资控制 2828 个主要产业中 有个主要产业中 有 2121 个产业外资拥有多数资产控制权 个产业外资拥有多数资产控制权 引进外引进外 资 我们尝到了苦果 那么 中国资 我们尝到了苦果 那么 中国 走出去走出去 的企业又是怎么样呢 的企业又是怎么样呢 6 6 中国企业收购外资企业的事件研究中国企业收购外资企业的事件研究 6 16 1 联想收购联想收购 IBMIBM 的情况分析的情况分析 2005 年 5 月 1 日 联想以 17 5 亿美元为代价收购 IBM 的个人电脑业务 由此联想的 销售额占到了世界第三大电脑销售商的地位 仅仅排在戴尔和惠普之后 联想收购 IBM 就是希望实现国际化的目标 然而 这场被称为 蛇吞象 的收购并没有达到预期的效果 2009 年 2 月 柳传志重返董事局 在媒体上 柳传志亲口道出了联想亏损的根源 其中脱 离不了的干系就是收购 IBM 留下了消化不良后遗症 图图 4 4 联想收购联想收购 IBMIBM 时时 世界世界 PCPC 市场走势图市场走势图 第 10 页 共 13 页 图片由北大商业论坛提供图片由北大商业论坛提供 从上图可以看出 年到 年这十年中 IBM 在个人电脑的市场占有率处 于不断的下降状态 而 IBM 的竞争对手却不断地上升 IBM 的市场相对优势没有了 因而 它想卖掉个人电脑业务 而联想收购 IBM 恰恰是帮 IBM 止血 联想匆匆忙忙地收购 IBM 的目的 就是希望尽快与世界接轨 然而 联想没有意识到 蛇吞象 的并购竟然给集团 带来了巨额损失 6 26 2 上汽收购双龙汽车上汽收购双龙汽车 2004 年 10 月 上汽集团从 5870 亿元收购韩国双龙汽车 48 9 的股份 后增持股份至 51 3 成为双龙汽车的控股股东 如今 上汽已经表示 由于双龙经营出现亏损 资金已 经面临严重短缺 上汽 2008 年财报拟就资产减值准备 预计公司 2009 年净得利润同比减 少 50 以上 近期 双龙将进入加生程序 上汽若不果断退出双龙 恐怕将面临更多国资 流失 6 36 3 四川腾中重工收购悍马品牌四川腾中重工收购悍马品牌 2009 年 6 月 3 日 四川腾中重工机械有限公司和美国通用汽车公司就双方达成协议细 节对外确认 根据协议约定 腾中重工将拥有通用旗下悍马品牌的权利并获得其管理层及 经销网络 对于这场 蛇吞象 的并购 外界舆论纷纷 有的指责腾中重工此举是炒作 有的甚至怀疑它是洗钱和资本外逃的手段 还有的认为收购悍马是愚蠢的行为 从 2007 年初开始 全球进入原油价格上涨速度加快的阶段 也就是从这一年开始 悍 马的销售开始大幅度下降 对悍马来说 高耗油量确实是最大的限制因素 此外 悍马品 牌并非通用公司的核心品牌 如今通用汽车陷入危境 出售悍马品牌以回收资金 集中精 力巩固核心品牌才是明智之举 但是 腾中重工难以挽救悍马品牌 几乎可以肯定的是 悍马品牌被中国企业收购后必然会削弱悍马品牌的高端形象 腾中重工想要通过收购悍马 自我炒作 是非常危险的行为 炒作效应是一把双刃剑 它不能构造出企业的核心能力 不能造就真正意义上的品牌和强大的企业 通过以上典型例子 我们意识到收购是一项具有高难度的商业行为 国内企业收购外 第 11 页 共 13 页 企时 应该考虑自身的状况 摸清对方的底细 倘若冒然收购 恐怕会 赔了夫人又折兵 7 7 中外合资的思考及建议中外合资的思考及建议 7 17 1 加强立法 提高意识加强立法 提高意识 改革开放初期 中国资本市场上蔓延着 跨国公司盲从论 之风 在九十年代中期和 后期 地方政府以跨国公司迷信为荣耀 在招商引资时全面优惠跨国公司 中国现在已经 成为世界上最大的外资接收国 同时在对外投资方面也占了很大的比例 仅 2006 年 中国 总的外资投入量达到了 6000 亿美元 不少外资企业都是通过与国内的领头企业进行合资或 者直接收购 根据国际调查机构 dealogic 的数据显示 2006 年前 11 月 外资并购中国企 业共 7355 起 同比增长 1 3 交易金额高达 302 亿美元 同比增长 1 MAI 专家预测 中国市场今后每年并购额将达 500 亿美元 外资看重的是中国庞大的市场以及民族品牌的 效应 大量的民族品牌已经落入跨国集团囊中 有些外资企业已经抑制中国私营企业 民 营企业的发展 对国家经济安全构成了严重威胁 然而 商务部颁布的相关企业保护法律 总是姗姗来迟 2006 年 中国才发布了 保护知识产权行动纲要 和 关于外国投资并购境内企业的 规定 等文件 2007 年召开的两会中 由宗庆后等人提案 关于立法限制外资通过并购垄 断我国各个行业维护经济安全的提案 2008 年 8 月 反垄断法 才正式出台 立法控制外资恶意并购 垄断行业 威胁国家经济安全 是符合国际潮流的 早在 1890 年 美国就颁布了 谢尔曼法 即世界上第一部反垄断法 1947 年 日本也颁布了 禁止私人垄断和确保公正交易法 1957 年 德国也出台了 反对限制竞争法 不少发 展中国家也很早就制定了反垄断法 据目前统计 世界上大约有 90 个国家已经制定了反垄 断法 而中国在这方面与国际潮流确实还有很大的差距 如今 最重要的是如何进一步完 善这些法律制度并更好地执行它们 提高相关企业人士对反垄断行为 反国有资产流失的 意识 在企业内部深化维权意识 7 27 2 学习并购 制定长久战略学习并购 制定长久战略 对于走国际化道路的中国企业 要确定长久的战略方针 不可把实现国际化的道路看 得太简单 不少企业急切地希望通过与外资合作 来提高产品的知名度 扩大市场份额 但是 如果领导人对自身认识不足 冒然与外资合作或者直接并购海外企业 而后又无法 对并购企业进行合理的整合 集团必然就会陷入危机 蛇吞象 的并购引发的消化不良 症 对企业来说是毁灭性的灾难 如今 中国的市场逐渐走向成熟 一些企业已经开始了 海外扩张 但是 大量资料显示 海外并购案例中将近 50 的并购都是失败的 诸多案例 告诉我们 中国企业仍然很有必要想发达国家学习并购策略 7 37 3 正确看待制度套利 灵活效仿先进的管理水平正确看待制度套利 灵活效仿先进的管理水平 不少企业与外资合作 就是看中了中外合资带来的小恩小惠 本土企业在做业务时 往往要面临物流问题 交通问题以及非关税金壁垒 而在国外市场恰恰很少有这类问题 此外 走出去 的企业还可以通过 制度套利 在国外获得金融财务或者管理方面的一些 能力和优势 而这些优势能力在中国国内的市场是不存在的或者说无法得到 例如 蒙牛 集团不惜冒着失去控股权的危险 与摩根斯坦利 鼎晖投资 英联投资签署了投资意向 就是希望获得金融财务的优势 上海光明乳业与达能合资 就是希望依靠达能的资金和管 第 12 页 共 13 页 理层 将光明乳业推向顶峰 但是最终结果并不能如其所愿 先进的管理层并不一定能为其所用 不同的市场有不同的管理方式 市场环境决定管 理方式 但是管理方式却不一定能改变市场环境 发达国家的管理理念照搬到中国市场环 境 并不一定能适用 一个企业的国际化 最大的挑战就是整合阶段 只有将外资的管理 方式灵活地整合进企业内部 才能真正的实现国际化的道路 图图 5 5 国际贸易中的国际贸易中的 制度套利制度套利 图片由