(殷志成)证券公司资产管理业务相关规则解读(初稿)

1 证券公司资产管理业务相关规则解读证券公司资产管理业务相关规则解读 一 我国理财产品市场发展状况 近几年来 我国理财市场发展十分迅速 不同理财产品之间的竞争也日趋 激烈 从监管的角度看 理财产品大体可以分为两大类 一是纳入监管的理财 产品 主要包括基金管理公司 证券公司 信托公司 商业银行 保险公司等 金融机构以不同方式推出的理财产品 这些理财产品在法律关系 运作模式 产品特征等方面各不相同 最终形成了基金 证券 信托 银行 保险等机构 多元化的竞争格局 二是尚未纳入监管的私募理财产品 通常被称为 民间私 募基金或私募基金 一 民间私募基金的发展情况 民间私募基金数量众多 经营方式多样 经营主体也比较分散 据有关机 构估计 民间私募基金总规模约在 5 千至 1 万亿元 目前运作主要有分账户型 和公司型 或合伙企业型 等形式 前者以工作室 投资顾问公司和投资管理 公司等名义 以委托理财方式为投资者提供投资管理服务 由于其运作完全依 靠民间的个人信誉维系 属于纯民间行为 又称为君子协议型私募基金 后者 则注册为有限责任公司或合伙企业进行集合理财 由于受公司法或合伙企业法 约束 这类私募基金的扩张 退出机制都不灵活 税收和管理成本较高 发展 受到较大限制 民间私募基金游离于监管之外 既缺乏明确的法律地位 也没有明确的监 管部门 其投资活动基本没有约束 与纳入监管的理财产品相比 民间私募基 金对于投资者利益缺乏有效的保护机制 在实践中 投资者与管理人之间的法 律纠纷时有发生 容易引发一定的社会问题 与此同时 我们注意到 2008 年 国际金融危机发生以后 各国就加强对冲基金监管 防范系统性金融风险已基 本达成共识 近日刚生效的美国金融改革法案将原本不受监管的对冲基金纳入 了监管的框架之下 随着融资融券 股指期货的推出 我国金融工具日益多样 民间私募基金的投资环境发生了很大变化 其投资活动与境外对冲基金日趋相 似 因此 有必要将民间私募基金纳入监管范畴 以确保金融市场的稳定 二 基金管理公司开展资产管理业务的情况 2 按照 基金法 及相关配套法规的规定 基金管理公司的资产管理业务包 括公募基金管理和特定资产管理业务 或称 专户理财业务 其中 专户理 财业务又分为一对一和一对多专户理财 目前 所有基金管理公司均可以从事 公募基金管理业务 部分符合条件的基金管理公司同时还可以开展专户理财业 务 在产品准入方面 基金产品采取核准制 专户理财产品采取合同备案制 三 信托公司开展资产管理业务的情况 信托法 及相关配套法规是信托公司开展资产管理业务的依据 根据相 关规定 信托公司可以开展资金信托和财产信托业务 目前较为活跃的是集合 资金信托业务 在产品准入方面 集合资金信托计划采取事前报告制度 2007 年颁布的 信托公司资金信托计划管理办法 对集合资金信托计划进行规范 在产品销售方面 信托计划只能对特定客户销售 不能通过广告 报刊等媒体 进行宣传 不能承诺保底 但可以预测收益率 此外 信托计划的资金实行保 管制 非现金类信托财产可约定第三方保管 四 商业银行开展资产管理业务的情况 商业银行开展资产管理业务的依据主要是银监会于 2005 年下发的 商业银 行个人理财业务管理暂行办法 根据该办法 银监会对保证收益的理财产品实 行审批制 对其他个人理财产品实行报告制 2007 年 11 月 对银行理财产品 调整了监管要求 除商业银行代客境外理财业务须取得业务资格外 其他银行 理财业务无资格准入要求 同时对所有理财产品采取事后报告制 2009 年 4 月 再次对银行理财产品的监管要求作出调整 目前理财产品采取事前与事后相结 合的二级报告制度 银行理财产品无强制托管的要求 从产品类型看 银行理财产品主要分为 利率类产品 汇率类产品 信贷类产品 权益类产品和混合型产品 从销售方 式看 银行理财产品只能向特定客户销售 不能通过广告 报刊等媒体进行宣 传 不能保证收益率 五 保险公司开展资产管理业务的情况 具有理财功能的投资类保险主要包括投资连接险 万能险和分红险 根据 保监会下发的 投资连结保险管理暂行办法 保险公司发行投资类保险产品采 取备案制 截至 2009 年末 具有理财功能的保险产品 含投连险 万能险和分 3 红险等 规模约 6400 多亿元 投资类保险是一种寿险与投资相结合的产品 除了与传统寿险一样给予客 户生命保障外 还允许客户将其缴纳的保费购买由保险公司设立的投资账户单 位 将这些保费投入在各种投资工具上 因此 客户购买投资类保险也可能面 临一定的投资风险 在投资类保险的运作过程中 投保人的资金单独立账 客 户拥有自己的投资顾问 定期获取透明 清晰的财务报告 并可以随时通过电 脑终端查询其保险单的保险成本 费用支出 以及独立账户的资产价值 信息 透明度较高 对资金并无强制托管要求 在投资范围上 投资类保险产品可以投资于债券 基金 股票等金融工具 在销售渠道方面 投资类保险理财产品的销售渠道最为广泛 包括保险公司直 销 银行和邮储代销 以及保险代理人和经纪人销售 同时 允许投资类保险 可以通过公共媒体进行宣传 并可以预测收益率 六 证券资产管理业务的情况 证券公司开展的资产管理业务方面 目前规范证券公司证券资产管理业务 的主要规则有 1 法律层面 证券法 仅对证券资产管理业务做出原则规 定 2 行政法规层面 证券公司监督管理条例 对证券资产管理业务的界 定 禁止性行为和审批问题做出规定 3 部门规章 证券公司客户资产管理 业务试行办法 对证券资产管理业务的业务范围 业务规范 风险控制和客户 资产托管 监督措施及法律责任做出规定 4 规范性文件层面 证监会公告 证券公司定向资产管理业务实施细则 试行 证券公司集合资产管理业务 实施细则 试行 分别对定向资产管理业务 集合资产管理业务做出详细规定 部门规范性文件 证券公司企业资产证券化业务试点指引 对企业资产证券 化做出详细规定 现结合上述规则 介绍证券资产管理业务的相关情况 二 证券资产管理业务概述 一 内涵界定 根据 证券公司监督管理条例 第 45 条的规定 证券公司可以依照 证券 法 和本条例的规定 从事接受客户的委托 使用客户资产进行投资的证券资 产管理业务 投资所产生的收益由客户享有 损失由客户承担 证券公司可以 4 按照约定收取管理费用 证券公司从事证券资产管理业务 应当与客户签订证 券资产管理合同 约定投资范围 投资比例 管理期限及管理费用等事项 根据 2003 年 12 月颁布的 证券公司客户资产管理业务试行办法 第 11 条 的规定 证券公司的资产管理业务包括 定向资产管理业务 集合资产管理业 务和专项资产管理业务 1 定向资产管理业务 面向单一客户 证券公司办理定向资产管理业务 应当与客户签订定向资产管理合同 接受单一客户委托 通过该客户的账户 为客户提供资产管理服务 证券公司根据了解的客户情况 为客户提供量身定 做的专业化 个性化 一对一的资产管理服务 是定向资产管理业务的特点 2 集合资产管理业务 面向多个客户 证券公司为多个客户办理集合资产 管理业务 应当设立集合资产管理计划并担任计划管理人 与客户签订集合资 产管理合同 通过专门账户为客户提供资产管理服务 集合资产管理计划应当 设定为均等份额 客户按其拥有的份额享有利益 承担风险 集合计划的最低 成立规模为 1 亿 根据投资范围不同 集合资产管理业务可分为限定性集合计划和非限定性 集合计划 限定性集合资产管理计划资产应当主要用于投资国债 国家重点建 设债券 债券型证券投资基金 在证券交易所上市的企业债券 其他信用度高 且流动性强的固定收益类金融产品 投资于业绩优良 成长性高 流动性强的 股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产 不得超过该计划资产净值 的 20 并应当遵循分散投资风险的原则 非限定性集合资产管理计划的投资 范围由集合资产管理合同约定 不受前款规定限制 此外根据客户人数 参与 起点和规模上限不同 又从常规集合计划中分出限额特定理财产品 小集合 即规模在 10 亿以下 客户人数在 200 人以下 单个客户参与金额不低于 100 万元的集合计划 3 专项资产管理业务 证券公司为客户办理特定目的的专项资产管理业务 应当签订专项资产管理合同 针对客户的特殊要求和资产的具体情况 设定特 定投资目标 通过专门账户为客户提供资产管理服务 目前 证券公司开展的 专项资产管理业务主要是指证券公司企业资产证券化业务 是证券公司以专项 资产管理计划为特殊目的载体 以计划管理人身份面向投资者发行资产支持受 5 益凭证 按照约定用受托资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产 将该基础资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管理业务 二 证券资产管理业务的发展历程 就证券公司定向资产管理业务和集合资产管理业务而言 经历了以下几个 发展阶段 1 全面暂停 清理规范阶段 2004 年 10 月 作为证券公司综合治理的一 项重要措施 我会对证券公司理财业务全面暂停 清理规范 截至 2006 年 10 月 证券公司历史遗留违规委托理财全面清理完毕 2 初步发展阶段 按照综合治理 风险处置 日常监管和推动行业发展三 管齐下 的要求 自 2005 年 2 月起 证券公司资产管理业务重新起步 定向资 产管理业务为常规业务 仅限于面向机构客户开展 截至 2008 年 5 月 31 日 证券公司定向资产管理业务实施细则 试行 颁布实施前 仅有 22 家证券 公司开展定向资产管理业务 集合理财作为创新业务仅允许创新试点类证券公 司试点申请 且需要组织行业专家进行专业论证和评价 2008 年 5 月 31 日 证券公司集和资产管理业务实施细则 试行 颁布前 仅有 18 家创新试点 类证券公司开展集合资产管理业务 3 规范 健康发展阶段 2008 年 5 月 31 日颁布 证券公司定向资产管理 业务实施细则 试行 和 证券公司集合资产管理业务实施细则 试行 之 后 伴随相关规则的逐步确定 集合和定向资产管理业务进入规范发展阶段 集合资产管理业务由创新业务转为常规业务 不再仅限于创新类证券公司可以 做 证券公司取得证券资产管理业务许可后 健全完善风险管理与内部控制制 度及业务流程 通过证监局的现场核查后 均可以申请开展该项业务 为进一 步推动证券公司集合资产管理业务的规范发展 2009 年 9 月 我会进一步明确 了集合理财的审批和监管政策 放开集合理财存续期限和存续期规模上限的限 制 对限额特定理财产品采取简易程序审核 集合理财业务规范健康发展 就证券公司专项资产管理业务而言 该业务的发展经历了试点和扩大试点 两个阶段 一是 试点阶段 2004 年 4 月至 2006 年 8 月 按照 国务院关于推进资 本市场改革开放和稳定发展的若干意见 关于 加大风险较低的固定收益类证 6 券产品的开发力度 为投资者提供储蓄替代型证券投资品种 积极探索并开发 资产证券化品种 的精神 我会指导证券公司进行了企业资产证券化试点 2004 年 4 月开始研究论证 2005 年 8 月推出第一个试点项目 到 2006 年 8 月 共批准 8 家证券公司 9 个试点项目 参与试点的 9 家企业分别属于电信 电力 和基础设施建设等行业 累计融资 262 85 亿元 其中 211 97 亿元用于归还企 业银行贷款 48 88 亿元用于补充企业流动资金 2 亿元用于融资费用等其他支 出 在国际金融危机的大背景下 通过对试点方案深入研究论证 试点项目严 格把关 持续跟踪监控试点进程等做法 试点效果较好 二是 扩大试点阶段 2006 年 8 月之后 停止审核新项目 集中力量检查 前期试点运行和管理现状 监管情况 募集资金使用情况 总结经验 分析存 在的问题 将试点证明行之有效的措施制度化 美国发生金融危机后 就资产 证券化暴露出的道德风险 现金流预测风险 信息披露风险 投资者适当性风 险进行了研究 结合国内试点情况 提出应对风险具体措施 2009 年 5 月 制 定 证券公司企业资产证券化业务试点指引 试行 明确继续试点的要求和配 套监管规则 继续扩大试点 提高试点工作的规范化水平 三 目前现状 1 定向资产管理业务 截至 2010 年 10 月底 共有 41 家证券公司开展定向资产管理业务 涉及客 户 509 名 受托资金 1124 亿元 其中机构客户 210 名 受托资金 1044 亿 个 人客户 282 名 受托资金 30 亿 2 集合资产管理业务 截至 2010 年 10 月底 共批准 51 家证券公司 188 支集合计划 其中 9 支 集合计划已到期清算 27 支集合计划尚未成立 45 家证券公司 152 支集合计划 存续运作 管理资金 1161 5 亿元 3 专项资产管理业务 截至 2010 年 10 月底 有 5 家公司 6 支专项计划到期完成清算 向投资者 按期偿付了本金和收益 剩余 3 家证券公司 3 支专项计划 管理资金 20 亿元 三 业务规则 一 准入管理方面 7 证券公司从事上述三项资产管理业务 首先应当取得证券资产管理业务资 格 取得该项业务资格后 需根据 证券法 证券公司监督管理条例 等相 关规定和监管要求 建立风险管理与内部控制制度及业务流程 报住所地证监 局备案 经证监局核查认可并出具确认函后 方可开展具体业务 1 定向资产管理业务试行报备制 证券公司与客户签订定向资产管理合同 后 应当在在 5 日内报住所地中国证监会派出机构备案 定向资产管理合同发 生任何形式的变更或者补充的 证券公司应当在 5 日内报住所地中国证监会派 出机构备案 2 集合资产管理业务实行审批制 即每单集合计划逐单审批 审批时限为 自受理申请之日起 2 个月 集合资产管理合同发生变更的 应当履行计划说明 和合同规定的变更程序 部分重要条款如管理期限 规模上限 投资范围 投 资比例 报酬 管理人和托管机构等的变更还要报证监会批准 其他条款的变 更报证监会派出机构备案 3 专项资产管理业务即企业资产证券化 也实行审批制 目前正处于试点 阶段 仅允许部分经营管理能力 创新能力和风险控制能力较高的优质证券公 司开展试点 每个企业资产证券化项目逐单审批 审批时限为自受理申请之日 起 2 个月 二 投资范围及投资限制 1 投资范围 一是 定向资产管理业务 根据 定向细则 第 25 条的规定 定向资产管 理业务的投资范围包括股票 债券 证券投资基金 集合资产管理计划 央行 票据 短期融资券 资产支持证券 金融衍生品以及中国证监会认可的其他投 资品种 定向资产管理合同约定的投资范围 不得超出法律 行政法规和中国 证监会的规定允许客户投资的范围 并且应当与客户的风险认知与承受能力 以及证券公司的投资经验 管理能力和风险控制水平相匹配 二是 集合资产管理业务 根据 集合细则 第 14 条的规定 集合计划募 集的资金应当用于投资中国境内依法发行的股票 债券 证券投资基金 央行 票据 短期融资券 资产支持证券 金融衍生品以及中国证监会认可的其他投 资品种 8 经中国证监会及有关部门 如外管局 批准 证券公司可以设立集合计划 在境内募集资金 投资于中国证监会认可的境外金融产品 关于实施 合格境 内机构投资者境外证券投资管理试行办法 有关问题的通知 对境外金融产品 作了明确规定 三是 专项资产管理业务 根据 证券公司企业资产证券化业务试点指引 第 13 条的规定 计划存续期内 计划管理人可以按照计划说明书和托管协议的 约定 将计划专用账户内的资金投资于银行存款或者其他风险低 变现能力强 的固定收益类产品 综上 上述定向 集合和专项计划只能投资于规则明确规定的投资品种 规则没有明确的 暂不允许投资 对于 中国证监会认可的其他投资品种 属 于兜底原则性规定 为未来认定其他投资品种预留空间 我会将结合实践 进 一步研究 明确其他投资品种后 对外公布 统一适用 如 2010 年 4 月 21 日 我会发布 证券公司参与股指期货交易指引 允许证券公司定向资产管理业务 和集合资产管理业务投资股指期货 2 投资限制 共性的限制两个方面 一是 证券公司将其所管理的客户资产投资于一家 公司发行的证券 按证券面值计算 不得超过该证券发行总量的 10 二是 证券公司将其管理的客户资产投资于本公司 资产托管机构及与本公司 资产 托管机构有关联方关系的公司发行的证券 应当事先取得客户的同意 事后告 知资产托管机构和客户 同时向证券交易所报告 针对集合计划的限制两个方面 一是 一个集合资产管理计划投资于一家 公司发行的证券不得超过该计划资产净值的 10 二是 证券公司办理集合资 产管理业务 单个集合资产管理计划投资于前款所述关联证券的资金 不得超 过该集合资产管理计划资产净值的 3 四 客户范围 1 定向资产管理业务 定向资产管理业务客户应当是符合法律 行政法规 和中国证监会规定的自然人 法人或者依法成立的其他组织 证券公司董事 监事 从业人员及其配偶不得作为本公司定向资产管理业务的客户 单个客户 的最低参与金额为 100 万元 9 2 集合资产管理业务 证券公司从事集合资产管理业务 应当为特定客户 提供服务 特定客户应当是证券公司自身的客户 或者是代理推广机构的客户 并且参与资金最低限额符合中国证监会的规定 限定性集合计划单个客户的最 低参与金额为 5 万元 非限定性集合计划单个客户的最低参与金额为 10 万元 限额特定理财产品单个客户的最低参与金额为 100 万元 3 专项资产管理业务 受益凭证投资者应当为机构投资者 五 保护客户资产安全 加强对客户资产的保护 防止被挪用 确保客户资产安全 体现在四个方 面 一是对客户委托资产实施托管 证券公司要将客户委托资产交依法可以从 事客户交易结算资金存管业务的商业银行 或者中国证监会认可的其他资产托 管机构托管 由资产托管机构负责安全保管客户资产 办理资金收付事项 监 督证券公司投资行为等职责 二是客户委托资产独立 证券公司 资产托管机构应当将自有资产与客户 委托资产分开 不得将客户委托资产归入其自有资产 证券公司 资产托管机 构破产或者清算时 客户委托资产不属于其破产财产或者清算财产 三是强化内部 外部监督 证券公司合规 风控和稽核部门要对集合计划 资产实施有效监控和核查 证券公司要对每个定向资产管理客户单独建立业务 台账 与资产托管机构定期对账 会计师事务所要对证券公司定向资产管理管 理业务 每个集合计划进行年度审计 通过上述措施 防止账外经营 挪用客 户资产和其他违法违规行为的发生 四是保障集合计划推广期间客户资金安全 推广期间 客户参与资金要存 入集合计划份额登记机构指定的专门账户 在集合计划设立完成之前 证券公 司 代理推广机构不得动用客户参与资金 六 为客户提供适当的资产管理服务 证券公司应当为客户提供适当的资产管理服务 体现在三个方面 一是 了解客户 证券公司要按照有关规则 了解客户身份 财产与收入 状况 证券投资经验 风险认知与承受能力和投资偏好等 根据所了解的客户 情况 推荐与客户风险承受能力相匹配 相适当的产品或者服务 引导客户审 10 慎投资 二是 风险揭示 证券公司从事资产管理业务 应当制作风险揭示书 充 分揭示客户参与资产管理业务的市场风险 管理风险 流动性风险及其他风险 有特殊安排的 重点提示 以及上述风险的含义 特征 可能引起的后果 风险揭示书的内容要具有针对性 表述要清晰 明确 易懂 三是 合规营销 证券公司营销活动 必须要向客户全面 准确地讲解资 产管理合同内容和业务规则 对集合资产管理客户还要介绍集合计划的产品特 点 投资方向 风险收益特征 讲解客户投资集合计划的操作方法等 七 加强信息披露 保障客户知情 证券公司应当建立较完善的信息披露制度 保障客户的知情权 证券公司 要按照约定定期向客户提供对账单 证券公司 资产托管机构要保证定向资产 管理客户能够按照合同约定查询定向资产管理账户的有关信息 要向集合资产 管理客户至少每周披露一次集合计划净值 每季度 年度提供一次资产管理报 告和资产托管报告 发生对客户利益有重大影响的事件要及时向客户披露 八 防范利益输送 保证公平交易 证券公司要遵循公平 公正的原则从事资产管理业务 诚实守信 审慎尽 责 避免利益冲突 禁止任何形式的利益输送 证券公司要实现证券资产管理 业务与证券自营业务 证券承销业务 证券经纪业务及其他证券业务之间的有 效隔离 其定向 集合资产管理业务的投资主办人互相不得兼任 证券公司要 通过完善投资决策体系 加强对交易执行环节的控制 保证客户在投资研究 投资决策 交易执行等各环节得到公平对待 证券公司还要对资产管理业务的 投资交易行为进行监控 分析 评估和核查 有效监督投资交易过程和结果 保证公平交易原则的实现 九 定向资产管理业务的两个具体问题 1 建立定向资产管理业务专用证券账户制度 证券公司从事定向资产管理业务 买卖证券交易所的交易品种 要使用客 户的定向资产管理专用证券账户 首先 开立专用证券账户可以方便客户 客 户可以在委托证券公司管理资产的同时 保留其原有证券账户自行投资 其次 专用证券账户实现了客户委托资产与客户自行管理资产的分离 有效区分了证 11 券公司受托投资行为和客户自主投资行为 第三 保证账户体系相对独立 清 晰 便于对证券公司定向资产管理业务实施监控 客户可以申请开立专用证券账户 也可以申请将其普通证券账户转换为专 用证券账户 同一客户只能办理一个上海证券交易所专用证券账户和一个深圳 证券交易所专用证券账户 专用证券账户仅供定向资产管理业务使用 并且只 能由代理办理专用证券账户的证券公司使用 专用证券账户内的资产归客户所 有 客户的专用证券账户与客户的其他证券账户之间的证券划转行为 不属于 所有权转移的过户行为 2 明确持股 5 以上的客户履行法定义务的安排 证券法 规定 通过证券交易所的证券交易 投资者持有或者通过协议 其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到 5 时 应当履行公告 报告等义务 客户未按照规定履行义务 应当责令改正 给予警告并处以罚款 为了使客户能够及时知悉自己的持股情况 方便客户履行义务 证券公司 定向资产管理业务实施细则 试行 赋予客户对其持股情况的查询权 客户可 以查询自己的专用证券账户和其他证券账户合并持有的上市公司股份数额 也 可以授权证券公司或者资产托管机构查询 客户授权证券公司 资产托管机构 查询的 当发生应当履行公告 报告等规定义务情形时 证券公司 资产托管 机构应当通知客户 当证券公司管理的专用证券账户在客户授权范围内发生应 当履行公告 报告等规定义务情形时 证券公司 资产托管机构应当及时通知 客户 并督促客户履行相关义务 证券法 还规定 持有上市公司股份 5 以上的股东 将其持有的该公司 股票在买入后六个月内卖出 或者在卖出后六个月内又买入 由此所得收益归 该上市公司所有 在定向资产管理业务中 这一规定的责任主体是客户 因此 证券公司定向资产管理业务实施细则 试行 规定 客户持有上市公司股份 达到 5 以后 证券公司通过专用证券账户为客户再行买卖该公司股票的 应当 在每次买卖前取得客户同意 客户未同意的 证券公司不得买卖该公司股票 十 集合资产管理业务的两个具体问题 1 规范证券公司以自有资金参与集合计划 12 为了规范证券公司以自有资金参与集合计划 证券公司集合资产管理业务 实施细则 试行 要求 证券公司以自有资金参与集合计划应当符合法律 行 政法规和中国证监会的规定 获得公司股东会 董事会或者其他授权程序的批 准 证券公司参与一个集合计划的自有资金 不得超过计划成立规模的 5 并 且不得超过 2 亿元 参与多个集合计划的自有资金总额 不得超过证券公司净 资本的 15 集合计划存续期间 证券公司不得收回参与的自有资金 2 明确集合资产管理合同变更和集合计划展期的要求 集合计划存续期间 需要变更集合资产管理合同的 证券公司要按照合同 约定的方式取得客户和资产托管机构同意 保障客户选择退出集合计划的权利 并对相关后续事项做出合理安排 变更集合资产管理合同要报证券公司住所地 中国证监会派出机构备案 变更管理期限 规模上限 投资范围 投资比例 报酬标准 或者变更计划管理人 资产托管机构等重要合同条款 应当经中国 证监会同意 集合计划需要展期的 证券公司应当在计划存续期届满 3 个月前 向中国 证监会提出申请 中国证监会同意其展期的 证券公司应当按照合同约定通知 客户 客户选择不参与集合计划展期的 证券公司应当对客户退出事宜作出公 平 合理的安排 存续期届满时 不符合成立条件和展期条件的 集合计划不 得展期 十一 客户参与资产管理业务应当注意的事项 1 自行承担投资风险 客户参与定向 集合资产管理业务 是将自有资产 委托给证券公司进行投资管理 证券公司管理客户资产获得的收益由客户享有 产生的风险由客户自行承担 证券公司不得以任何方式对客户资产本金不受损 失或者取得最低收益作出承诺 2 了解合同和业务规则 客户要认真阅读证券公司提供的风险揭示书 充 分理解参与资产管理业务的风险 参与集合资产管理计划的客户 要认真阅读 集合资产管理合同和计划说明书 详细了解集合计划的投资目标 投资策略 投资的范围与比例 以及集合计划成立和终止的条件 相关费用和收益分配安 排等 还要关注信息披露的时间和方式 证券公司是否以自有资金参与集合计 划及其所承担的责任 集合计划展期安排等事项 参与定向资产管理业务的客 13 户 要与证券公司 资产托管机构在平等协商的基础上 签订定向资产管理合 同 明确各方的权利义务 如果客户对合同 计划说明书 业务规则存有疑问 可以要求证券公司详细解答 客户要在充分知悉自己权利和义务的基础上 根 据自身的财产与收入状况 证券投资经验 风险认知与承受能力和投资偏好等 情况 审慎参与集合资产管理计划和定向资产管理业务 3 以真实的身份 合法资产参与资产管理业务 客户委托资产的来源 用 途要符合法律法规的规定 自然人客户不得用筹集的他人资金参与资产管理业 务 法人或者依法成立的其他组织用筹集的资金参与资产管理业务 要向证券 公司提供合法筹集资金证明文件 客户要向证券公司如实披露自身相关信息和 资料 并承诺信息和资料的真实性 4 持续关注委托资产及其投资情况 客户要定期查看证券公司 托管机构 按照约定提供的对账单 资产管理报告 资产托管报告和重大事项报告等 及 时了解定向资产管理账户和集合计划的资产配置 资产净值变动 交易记录等 信息 5 违规及违约解决 发现证券公司涉嫌违法违规 客户可以向证券公司或 者证券公司住所地中国证监会派出机构投诉 证券公司应当指定专门部门处理 客户投诉 证券公司住所地中国证监会派出机构应当根据客户的投诉 采取相 应措施 证券公司 资产托管机构违反合同约定的 客户可以根据合同约定 通过协商 仲裁或者诉讼等方式予以解决 四 风险管理和内部控制 1 证券公司从事证券资产管理业务应当建立健全投资决策 公平交易 会 计核算