华谊兄弟股份有限公司制盈利能力分析

华谊兄弟股份有限公司制盈利能力分析 一 一 资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析 基本指标 净资产收益率 净利润 平均净资产 92 89 100 9 82 净资产收益率是反映盈利能力的核心指标 该指标越高 反映企业盈利能力越 好 单纯算出这个指标是不够的 还要对它进行因素分析 与行业进行比较等 这样才能判断出该公司盈利能力的大小 资本经营盈利能力因素分析表 项目2010 年2009 年差异 平均资产 85 41 平均净资产 89 52 负债 76 16 负债 平均净资产 0 30 0 26 0 03 利息支出 69 18 负债利息率 2 71 4 61 7 33 利润总额 76 61 息税前利润 07 79 净利润 92 73 所得税率 25 40 24 30 总资产报酬率 9 54 11 11 1 57 净资产收益率 9 82 9 70 0 13 分析对象 9 82 9 7 0 12 连环替代分析 2009 年 0 1111 0 1111 0 05 0 26 1 0 243 0 096 第一次替代 总资产报酬率 0 0954 0 0954 0 05 0 26 1 0 243 0 0812 第二次替代 负债利息率 0 0954 0 0954 0 03 0 26 1 0 243 0 097 第三次替代 杠杆比率 0 0954 0 0954 0 03 0 3 1 0 243 0 1007 2010 年 0 0954 0 0954 0 0271 0 3 1 0 254 0 0986 总资产报酬率变动的影响为 0 0812 0 097 0 0158 利息率变动的影响 0 097 0 0812 0 0168 资本结构变动的影响为 0 1007 0 097 0 0037 税率变动的影响 0 0986 0 1007 0 0021 可见 华谊兄弟公司 2010 年净资产收益率比 2009 年净资产收益率上升了 0 13 主要是由于利息率变动升高引起的 利息率变动的贡献为 1 68 其次 总资 产报酬率变动 资本结构变动和税率变动均对净资产收益率产生的是正面影响 但作用都不是很明显 净资产现金回收率指标表 项目2010 年2009 年 经营活动净现金流量 03 42 平均净资产 89 52 净资产现金回收率 19 07 6 02 盈利现金比率 03 92 100 1 94 说明本期公司盈利质量高 二 二 资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析 基本指标 总资产报酬率 利润总额 利息支出 平均净资产 100 55 16 89 100 11 65 资产经营盈利能力因素分析 项目2010 年2009 年差异 营业收入 96 61 利润总额 55 08 利息支出 16 13 息税前利润 39 21 平均总资产 85 41 总资产周转率 57 43 53 33 4 10 销售息税前利润率 20 29 6 35 13 94 总资产报酬率 11 65 3 39 8 26 分析对象 0 1165 0 0339 0 0826 总资产周转率变动的影响 0 5743 0 5333 0 0635 0 26 销售息税前利润率的影响 0 2029 0 0635 0 5743 8 01 分析结果表明 华谊兄弟公司本年全总部资产报酬率比上年上升了 8 26 是 由于销售息税前利润率和总资产周转率同时上升的影响 该公司的总资产周转 率上升是由于营业收入增加 说明公司的资产运用效率升高 资产的经营效果 增强 销售息税前利润率的升高是由于本期成本的减少 导致该公司营业收入 上升 利润总额升高 说明公司生产经营的盈利能力增强 两者同时作用 导 致总资产报酬率升高 全部资产现金回收率指标表 项目2010 年2009 年 经营活动净现金流量 89 42 平均总资产 85 41 全部资产现金回收率 4 90 4 60 由于 2009 年和 2010 年的经营活动净现金流量始终为正值 该公司全部资产现 金回收率也为正值 这说明该公司的盈利能力和盈利质量都在上升 三 三 商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析 企业收入利润率分析表企业收入利润率分析表 项目2010 年2009 年差异 营业收入 96 61 营业成本 18 21 营业利润 65 74 利润总额 55 08 净利润 06 06 利息支出 16 13 总收入 00 90 营业收入利润率 20 89 5 38 15 52 营业收入毛利率 74 16 79 60 5 44 总收入利润率 20 87 5 94 14 93 销售净利润率 17 90 4 47 13 43 销售息税前利润率 20 29 6 35 13 94 从上表可以看出 华谊兄弟公司 2010 年反映收入利润率的各个指标均比 2009 年有所上升 主要原因是营业成本的降低导致的利润上升 从而导致尽管营业 收入上升 利润上升的结果 这些说明 该公司在 2010 年盈利能力有所升高 成本利润率分析表 项目2010 年2009 年差异 营业成本利润率 32 28 31 29 0 99 营业费用利润率 20 50 20 33 0 18 全部成本费用总利润率 21 22 23 01 1 79 全部成本费用净利润率 16 72 16 75 0 02 从上表可以看出 华谊兄弟公司 2010 年反映成本利润率的指标与 2009 年相比 有减少有增加 主要原因还是与成本 利润有关系 总体来说还是较好的 销售获现比率分析表 项目2010 年2009 年 销售商品 提供劳务收到的现金 67 99 营业收入 75 41 销售获现比率 1 67 2 81 从上表可以看出 2010 年与 2009 年相比销售获现比率有所降低 是由于收回 现金的增长幅度小于销售收入的增长幅度 表明公司通过销售获取现金的能力 在减弱 结合之前分析的应收账款的情况 可以发现该公司信用政策需要完善 建立健全信用管理制度 保证及时收回货款 四 四 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析 每股收益因素分析表 项目2010 年2009 年差异 净利润 61 53 优先股股息 0 00 0 00 普通股权以平均额 10 83 普通股权权益报酬率 127 66 110 80 16 85 发行在外的普通股平均数 千股 00 00 每股账面价值 元 0 35 0 45 0 11 2010 年每股收益 61 0 44 2009 年每股收益 53 0 50 由于每股账面价值变动对每股收益的影响 0 35 0 45 110 8 0 11 由于普通股权益报酬率变动对每股收益的影响 0 35 127 66 110 8 0 0602 2010 年华谊兄弟公司的每股收益比 2009 年减少了了 0 14 元 说明盈利能力仍 有待提高 使每股收益变动的因素主要有两点 首先每股价值的变动使得每股 收益减少了 0 11 元 但是普通股权益报酬率的变动使得每股收益增加了 0 0602 元 两者共同作用 使每股收益增加了减少了 0 14 元 2 普通股权益报酬率分析 普通股权益报酬率 净利润 优先股股息 普通股权益平均额 2010 年度普通股权益报酬率比 2009 年度增加了 16 85 对于其变动原因 用 差额分析法分析如下 净利润变动对普通股权益报酬率的影响 61 53 83 100 84 73 普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响 61 10 61 83 100 67 87 两因素共同作用的结果使普通股权益报酬率增加了 16 85 该指标从普通股股 东的角度反映企业的盈利能力 2010 年该公司普通股权益