主要证券公司创新动态

主要证券公司创新动态主要证券公司创新动态 管制放松加之业绩提升的需求 各证券公司的创新业务目前已经在有序开展 我们对主要证券公司 的创新业务发展进行了总结 虽然各证券公司战略层面的差异仍然较少 但创新方向 创新进度上的差 异已略见端倪 1 1 银行银行 功能强化 贷款类业务功能强化 贷款类业务 1 11 1 债务融资债务融资 固定收益承销固定收益承销 扩大直接融资规模 在十二五规划中十分明确 债券规模的持续扩大必将是我国未来几年长期的趋 势 针对于此 各证券公司均将固定收益业务提高到一个十分重要的高度加以重视 从目前证券公司的 债券承销业务的进展看 中信 海通 国信上升势头显著 表 1 主要证券公司在固收承销方面的进展 数据来源 公司公告 wind 国泰君安证券研究 1 21 2 资产证券化 中信证券已领先行业资产证券化 中信证券已领先行业 中信证券目前已是行业无可争议的领头羊 在众多创新业务如直投 并购基金等中均处领先地位 在目前市场尚未普遍重视的资产证券化领域 中信也已悄然走在了行业的前列 2012 年 8 月至 12 月已 发行专项资产管理计划 33 3 亿元 主承销银行间 ABS 产品 20 亿元 表 2 中信证券资产证券化业务已领先行业 数据来源 公司公告 wind 国泰君安证券研究 1 31 3 股权质押融资 海通子公司悄然开展股权质押融资 海通子公司悄然开展 股权质押融资是我们十分看好的业务之一 最近三年 股权质押市场年均交易 1 424 笔 质押股数 506 亿股 涉及价值约 6 000 亿元 且呈逐年增长之势 相比之下 证券公司的约定购回式交易业务却 发展缓慢 启动 1 年多来规模仅约数 10 亿元 虽然证券公司股权质押融资业务尚未推出 克服了约定购 回式交易制度缺陷的券商版股权质押融资业务正在酝酿中 然而 通过筛选上市公司公告 我们发现 海通证券 2012 下半年已借助另类投资子公司平台 悄然 开展此类业务 2012 年 8 月 9 月 厦门三五互联科技股份有限公司 荣信电力电子股份有限公司 分别公告 公司股东将股权质押给海通创新证券投资有限公司 取得借款 2 2 银行银行 功能强化 加杠杆业务功能强化 加杠杆业务 2 12 1 股权投资基金股权投资基金 直投业务曾经让中信 海通 广发 国信等证券公司收获颇丰 在当前 PE 转淡的市场环境下 中信 等又将目光投在了获得稳定管理费收入及业绩提成的产业基金 直投基金 股权基金 通称股权投资基 金 业务上 其中 中信 海通 中金所管理基金规模已不可小觑 按照 2 的年管理费率计算 中信每 年可取得稳定的管理费收入超 6 亿元 表 3 中信 海通 中金等股权投资基金管理规模领先行业 数据来源 公司公告 国泰君安证券研究 2 22 2 并购基金并购基金 表 4 并购基金也成为未来业务的一大方向 数据来源 公司公告 相关媒体 国泰君安证券研究 3 3 大资产管理业务大资产管理业务 资产管理业务是 2012 年证券业创新中最大亮点 截至 11 月末管理资产规模已突破 1 2 万亿元 较 年初增长 3 26 倍 爆发增长之势有望在 2013 年继续延续 国泰君安资管业务已取得行业领先地位 管 理资产规模 2000 亿元左右 然而在混业经营日益凸显的市场环境下 资管业务成为各金融子行业争夺最 为激烈的战场 信托 保险 基金中的佼佼者均为强劲的竞争对手 尤其 复制信托是券商资管目前普遍采取的一种模式 而信托行业经过 6 年的高速发展早已形成了 稳定的业务模式与项目储备 2012 年 3 季度 国泰君安资管子公司管理资产规模近 2000 亿元 成为证 券行业的佼佼者 而据了解信托行业中排名 20 位左右的长安信托 管理资产规模亦超过 2000 亿元 而 从资管结构看 证券公司低报酬率产品规模显然所占比重更大 4 4 其他业务创新其他业务创新 4 14 1 金融产品代销金融产品代销 2012 年 11 月 证券公司代销金融产品管理规定 正式公布 证券公司代销范围扩大至所有金融 产品 场内外证券类金融产品 期货及其他非证券类 搭建完备营销框架 满足各类型客户各种金融 理财需求成为可能 2012 年 11 月 30 日 中信证券率先公告取得代销金融产品业务资格 然而 金融产品代销市场的竞争亦十分激烈 中信 广发 光大 国信等证券公司代销各类信托产 品早在 2010 年既已开始 第三方理财 东方财富网等财经媒体 甚至淘宝网等也已进入这一市场 以淘 宝网为例 淘宝理财 12 月 3 日推出一款保险产品团购 3 天销售 3 月期 1 年期 3 年期合计超 4000 万 元 再如平安集团陆金所已推出 信合鼎晟 系列 即信托产品一级代销与二级转让交易平台 4 24 2 期货创新期货创新 期货公司资产管理业务试点办法 于 2012 年 9 月颁布 首批国泰君安期货 广发期货 海通期货 永安期货等 18 家期货公司已于 11 月下旬获批牌照 表 6 期货公司布局资管业务的相关资讯 数据来源 国泰君安证券研究 4 34 3 其他创新其他创新 证券业各类创新已呈现遍地开花之势 除上述已提到的几大类外 如招商证券获准开展私募基金综 合托管服务 光大