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钢铁市场分析宝钢股份营销管理部2010年10月26日 目录 中国钢铁业运行新特点国际钢材市场分析中国钢材市场分析中国钢材市场价格展望 价格波动周期缩短矿石年度协议定价机制的终结使得中国钢材市场的波动周期大幅度缩短 中国钢材市场运行新特点 价格 08年全年均价 509109年全年均价 3754目前市场价格 4400变化周期 月 08 11 09 02 309 02 09 04 209 04 09 08 409 08 09 10 209 10 10 04 6 710 04 10 07 310 07 数据来源 mysteel 需求继续增长 但增幅放缓在固定资产投资和城镇化的推动下 2000年起中国的钢铁消费增速超过了GDP的增速 目前中国正面临经济增长方式的转变 未来中国钢铁需求量的增速将降至GDP增长率水平之下 数据来源 CISA 海关 中国钢材市场运行新特点 淘汰落后产能的力度加大十一五节能减排进入冲刺阶段 各级政府表现出了前所未有的决心 未来地方淘汰落后政策执行不利的状况可能会大幅改善 钢铁是节能减排的重点行业 十二五节能压力不减 数据来源 统计局 中国钢材市场运行新特点 以满足内需为主中国钢材出口量占产量比例从2007年最高点时的13 2009年降至4 预计未来由于资源和环境的制约 中国钢材出口政策仍将以满足内需为导向 数据来源 CISA 海关 中国钢材市场运行新特点 限制低端产品出口国家通过出口退税的调整 优化钢材出口的产品结构 抑制钢材的过度出口 政策执行效果明显 8月中国钢厂出口280万吨 比6月最高点下降了282万吨 数据来源 海关 中国钢材市场运行新特点 钢厂为矿山打工 矿石价格的大幅波动使得钢铁行业的利润空间被严重挤压 涨价时铁矿石分享了钢铁行业的利润 钢铁行业利润率低于上下游行业 数据来源 mysteel steelhome 中国钢材市场运行新特点 钢材的金融属性不断增强钢材期货和远期电子合约交易逐渐扩大 期货市场虽然具有价格发现的功能 但短期可能因过度投机使钢材价格严重背离基本面 数据来源 SSEC 中国钢材市场运行新特点 影响钢材市场价格的因素太多 无法用任何一个数学模型来预测 中国钢材市场价格影响因素 基本面 宏观经济 经济周期 宏观政策等供给因素 产能 开工率 利润空间 钢厂库存 发货时间 进口量等需求因素 下游用户订单情况 用户原料和成品库存 钢材直接和间接出口成本因素 上游原材料供需 库存和市场博弈消息面 市场心态 政策预期 流动性预期 社会库存 价格周期 资本市场 期货和远期电子合约市场等 国际钢材市场分析 发达经济体前期刺激政策效应递减 全球经济复苏势头放缓 数据来源 markit 发达经济体制造业景气度下滑 美元短期仍将走弱 产量同比大幅增长由于2009年减产幅度过大 2010年库存补充带动了需求增长 1 9月份 全球66个主要产钢国家和地区粗钢总产量为10 46亿吨 同比增长19 4 数据来源 worldsteel 国际钢材市场分析 2010年全球表观消费量预计增长13 1 数据来源 worldsteel2010AutumnSRO 国际钢材市场分析 前期国际市场价格上涨 四季度面临一定调整压力 国际钢材市场分析 中国钢材市场分析 中国经济增速回落转方式 调结构 防能胀 保民生仍是调控政策的主基调 数据来源 统计局 9月PMI连续3个月回升至53 8 GDP增速仍将继续下滑 中国钢材市场分析 央行三年来首次加息 传递紧缩信号央行自2007年12月20日 3年来首次加息 人民币升值压力增大 数据来源 央行 SHIBOR 619汇改以来人民币升值2 1 3年来首次加息 节能减排导致产量降低虽然存在瞒报产量的可能 从库存变化来看 节能减排对钢铁产量影响较大 9月中旬粗钢产量降至5 65亿吨 数据来源 CISA 2007和2008年下半年减产幅度分别为7 和26 9月中旬大小钢厂比最高点分别减产12 5 和32 1 合计减产幅度高达15 8 大小钢厂均在持续减产 中国钢材市场分析 产量下降 出口回升 导致资源量偏紧9月份粗钢年率化产量5 8亿吨 创年内新低 同时出口量有所回升 表观消费量下降到5 6亿吨 节能减排4季度将继续抑制钢铁产能的发挥 4季度国内钢材资源量预计偏紧 数据来源 统计局 CISA 中国钢材市场分析 由于供给减少 库存增幅低于历史水平 数据来源 mysteel 中国钢材市场分析 主要下游行业仍处于景气扩张阶段 数据来源 易贸 钢铁下游行业PMI反弹 9月钢铁PMI继续反弹 中国钢材市场分析 房地产行业 由于全球流动性的充裕 通货膨胀下资产配置的需要 潜在的需求仍然强劲 数据来源 统计局 9月商品房销售面积环比51 7 同比16 6 9月房屋新开工面积同比44 3 中国钢材市场分析 机械行业 在房地产开工面积大幅增长带动下 未来有望回暖 数据来源 统计局 易贸 机械行业需求放缓 但机械行业PMI仍位于扩张区间 中国钢材市场分析 汽车行业 9月全国产销双双超过150万辆 1 9月产销量均超过1300万吨 接近2009年全年水平 数据来源 中汽协 9月汽车产销量大幅反弹 中国钢材市场分析 家电行业 2010年家电下乡 以旧换新政策持续 农村家电消费市场的启动使得家电行业进入新一轮发展期 数据来源 产业在线 易贸 中国钢材市场分析 集装箱行业 箱板需求有放缓的趋势造船行业 竞争越来越激烈 数据来源 统计局 中国钢材市场分析 预计四季度大部分下游行业需求好于三季度 中国钢材市场分析 数据来源 TSI 矿石价格温和上涨 钢材成本仍有上涨压力 现货矿石价格上涨使得短期内钢材成本重心上移国庆期间矿石现货价格上涨 当前矿石现货价格已略超过4季度公开价 中国钢材市场分析 期货价格 短期钢材期货市场和远期电子交易市场的波动更多受到消息面以及投机资金炒作的影响 加息后 市场出现恐慌性下调 但随后又大涨 7月19日梅钢降价政策出台后 市场预期调整到位开始大幅拉升 8月18日各大钢厂大幅度提价之后 市场被游资大幅打压 钢厂减产使得市场信心逐渐恢复 8月26日起市场反弹 9月4 5日河北省的限电措施使得9月6日市场创出恐慌性新高 9月9日期货公司违规资金调查引发市场下跌 BDI下滑 钢厂偷偷复产等消息使得市场继续下行 市场预期价格调整到位 十一长假前开始又一轮升势 中国钢材市场分析 现货价格 今年2季度以来呈震荡上行的趋势 数据来源 mysteel 中国钢材市场分析 中国钢材市场价格展望 短期钢价下跌因素 板材社会库存仍然偏高房地产调控政策抑制投机和投资房地产需求人民币升值影响钢铁及下游产品出口竞争力 短期钢价上涨因素 短期内节能减排 淘汰落后产能的力度不会减弱 仍将持续影响钢材供应国际市场价格上行 出口出现回升长材社会库存前期下降较快多数下游行业