云南白药股份有限公司财务报表分析

云南白药集团股份有限公司云南白药集团股份有限公司 2013 年财务报表分析年财务报表分析 专业班级 专业班级 11 会计会计 1 班班 完成时间 完成时间 2014 年年 6 月月 科任教师 科任教师 蔡晓阳蔡晓阳 小组成员 小组成员 陈佳 陈静 邝知升 上官婧哲陈佳 陈静 邝知升 上官婧哲 陈丽虾陈丽虾 目目录录 一 公司简介 2 二 公司战略分析 3 一 行业分析 3 1 现有企业间的竞争 3 2 新进入企业的威胁 4 3 替代产品的威胁 4 4 购买者的议价能力 4 5 供应商的议价能力 5 二 竞争战略 5 三 前景分析 7 1 发展基础良好 7 2 公司发展前景明朗 7 三 财务报表结构分析 8 一 资产负债表分析 8 1 资产负债表水平分析表的编制 8 2 资产负债表变动情况的分析评价 9 二 资产负债表垂直分析 11 1 资产负债表垂直分析表的编制 11 2 资产负债表结构变动情况的分析评价 12 3 资产结构 负债结构和股东权益结构的具体分析评价 13 二 利润分析表 16 1 利润表水平分析 16 2 利润垂直分析表 17 三 现金流量表分析 18 1 现金流量表水平分析 18 2 现金流量表的结构分析及评价 20 3 现金流量表主要项目的分析及评价 23 四 主要财务数据分析 25 一 企业偿债能力分析 25 1 企业短期偿债能力分析 25 2 企业长期偿债能力分析 26 二 企业营运能力分析 26 三 企业盈利能力分析 26 五 投资价值 27 六 企业经营情况评述 投资策略 28 七 行业比较 28 八 行业分析及建议 29 一 公司简介一 公司简介 云南白药是由云南民间名医 曲焕章先生于 1902 年创制 1971 年 公司前身云南 白药厂正式成立 白药开始了专业化生产 公司于1993 年在深交所挂牌上市 成为 云南省第一家 A 股上市公司 代码为 000538 经营涉及化学原料药 化学药制剂 中 成药 中药材 生物制品等 1996 年 10 月经临时股东大会会议讨论 公司更名为云 南白药集团股份有限公司 自建厂以来 经过 30 多年的发展 公司已从一个资产不足300 万元的生产企业 成长为一个总资产 76 3 亿多 总销售收入逾 100 亿元 2010 年末 经营涉及化学 原料药 化学药制剂 中成药 中药材 生物制品 保健食品 化妆品及饮料的研制 生产及销售 糖 茶 建筑材料 装饰材料的批发 零售 代购代销 科技及经济技术 咨询服务 医疗器械 二类 医用敷料类 一次性使用医疗卫生用品 日化用品等领 域的云南省实力最强 品牌最优的大型医药企业集团 公司产品以云南白药系列和田七 系列为主 共十种剂型七十余个产品 主要销往国内 港澳 东南亚等地区 并已进入 日本 欧美等国家 地区的市场 云南白药 商标于 2002 年 2 月被国家工商行政 管理总局商标局评为中国驰名商标 公司盈利模式 新药 知识产权 巨额利润 白药系列 云南白药膏 云南白药粉 云南白药胶囊 云南白药气雾剂 云南白药 酊 透皮系列 云南白药创口贴 健康产品 云南白药金口建牙膏 云南白药牙膏等洗化类产品 千里堂止痒护肤素 艾嘉鞋爽气雾剂 螺旋藻 橄榄含片 普药系列 呼吸系统 复方公英片 小儿解表颗粒 白及颗粒 牛黄消炎灵胶囊 感冒止咳颗 粒等 消化系统 陈香露白露片 熊胆丸 止泻保童颗粒 妇科 宫血宁胶囊 天紫红女金胶囊 妇舒丸 补益 气血康胶囊 气血康口服液 熟三七片 三七蜜精 跌打损伤 三七胶囊 二 公司战略分析二 公司战略分析 一 行业分析 一 行业分析 1 1 现有企业间的竞争 现有企业间的竞争 1 中央产品的竞争 公司的中央型产品属于中药止血类药物 主要的竞争对手是有西药止血药和其他中 药止血药 西药针剂止血快 效果明确 对于大多数内出血住院病人还是首选西药针剂 而公司的白药胶囊 宫血宁一般处在辅助地位 用于康复期病人或者慢性出血病人优势 更明显 其他中药止血药有三七 止血灵 仙鹤草 白芨等 总的来说 白药产品因为多种替代品的存在而且在急危重病人不可能作为首选药在 医院里面的竞争优势并不十分明显 2009 白药母公司净利润负增长可以看到一点线索 白药的优势主要集中在白药衍生的日化和非处方药里 2 其他产品的竞争对手 A 白药牙膏 日化的竞争是非常激烈的 所以不要对日化产品的成长性抱太大期 望 白药牙膏的战略之所以成功因为它在产业中新开辟了一处鲜有人开发的产品 不同 于传统防蛀牙 牙齿健康的作用 形成了解决口腔其他健康问题的独辟蹊径的新的战略 集团 而且这种战略集团有云南白药这个品牌来保护 不过宝洁等不会就手旁观的 包 括现在竹盐牙膏也主打口腔健康口号 要密切观察牙膏的增长瓶颈 B 药妆 药妆也是日化 也是竞争极端激烈的行业 化妆品市场其实已经被外资 牢牢地占据了 而且化妆市场类似于非处方药的用户忠诚度还是比较高的 要打开这个 市场 个人认为非常的难 白药对药妆谨慎的态度 白药事业部总经理秦皖民表示云南 白药正在对药妆市场进行调研 是否进入和何时进入还需要考虑 也让我看到管理层的 理性 如果真要进入要看王明辉怎么出神入化地运用白药品牌了 到目前为止药妆仍然 只是一个概念 而且变数比较多 C 白药创口贴 创口贴的对手就是邦迪了 由原来的邦迪的一统天下到现在的二 分天下 白药创口贴已经走在邦迪的前面 这个市场形成了寡头垄断在行业增长比较快 的前提下竞争相对应该缓和 2 2 新进入企业的威胁 新进入企业的威胁 企业进入医药行业的代价相对来说应该是较高的 它属于资本和技术密集型产业 其壁垒较高 但相对较高的收益率和国内市场的不成熟性决定了可能的潜在进入者 1 加入 WTO 后国际性大企业将以多种形式进入多个领域 2 国内有实力的集团企业或上市公司凭借雄厚的资金实力 通过兼并购买或参 股的方式介入多个领域 3 具备先进技术和开发实力的科研机构 以产品转化的方式进入 3 3 替代产品的威胁 替代产品的威胁 1 主要是本领域内的新产品 2 云南白药没有完全替代品 4 4 购买者的议价能力 购买者的议价能力 日化产品和非处方白药系列 一般消费者议价能力很弱 1 个人买的数量少 不具备大批量议价能力 2 消费者消费金额在收入中的比例不高 所以对价格并非十分敏感 3 白药的止血功效 白药牙膏的消炎保护口腔健康的功效比价格重要 价格弹 性大 4 买其他止血药或者用品有达不到原来效果而蒙受身体健康受损的风险 转 换成本 5 一般消费者对白药的生产 分销成本毫不知情 5 5 供应商的议价能力 供应商的议价能力 1 白药建立了云南白药文山三七种植基地 实现了原材料的部分整合 2 供方中药种植的集中程度不高 采购的范围可以很广 白药集团形成专门的 原材料采购部实行大批量采购 白药集团有进一步整合原材料资源的能力 3 药材生产对白药生产的制约还是很大 白药有必要进一步加大对原材料的掌 控 二 竞争战略 二 竞争战略 1 新医保受益概念 国家基本用药目录 09 年 8 月 18 日正式颁布 其中 100 多 个中成药品种中 独家品种占 20 以上 云南白药成为最突出的赢家 公司胶囊 膏 酊 气雾剂等产品都进入目录 几乎涵盖了云南白药所有剂型 进入目录的品种占其销售收入 约 53 此次进入目录的情况好于市场预期 公司是云南省政府列为 10 户重点扶持的医药 企业之一 云南白药 商标被认定为驰名商标 并将受到国家对驰名商标的相关法律保护 公司主导产品被列入 国家基本医疗保险和工伤保险药品目录 及新医保产品目录 有望 带动其主业新的稳健增长 2 自主定价能力突出 公司近十年来屡屡提价的动力来源于公司白药产品的独特疗 效与不可复制性 因为无论是工艺流程还是配方均属于国家绝密 云南白药秘方是两个国 家一类中药保护品种之一 云南白药 为注册商标 公司的盈利能力能获得到有效保障 公司主导产品的毛利率较高 09 年自产产品毛利率为 73 39 2010 年为 73 71 2011 年 中期为 75 92 3 公司战略 公司实施 稳中央 突两翼 亿 战略 重点加大对云南白药膏 云南 白药创可贴 云南白药牙膏的重点推广 实现膏剂和牙膏产品的销售收入达到亿元以上 此外 公司已起动急救包项目 面摩项目等 均有上亿元的市场预期 长期来看 公司研 发中的 17 种中药将成为新的成长动力来源 公司健康产品 医用敷料中药饮片等相关多元 化发展的产品格局基本形成 另公司 08 年 3 月 27 日 集团公司副 总裁尹品耀代表集团与 日本 Maleave 化妆品株式会社成功签订化妆品技术转让协议 此举标志着云南白药集团正 式拉开了整合国际资源 进军药妆领域的序幕 4 白药牙膏 云南白药集团健康产品有限公司生产经营口腔洁用品 主要产品有云 南白药牙膏 2011 年中报披露 本期健康事业部实现收入 53003 万元 净利润 14695 万元 5 定向增发 公司以 27 87 元 股向平安寿险发行 5000 万股 幕资 139350 万元 用 于 1 整体搬迁至呈贡新城项目 项目总投资 108990 万元 静态投资回收期为 5 28 年 预计项目达产后可实现年产品销售收入 50 亿元 实现利润 所得税前 65002 万元 投资 利润率为 44 51 净利润 48751 万元 资本净利润率为 44 73 2 向云南省医药有限公 司增资 3 亿元 该公司未来三年 2009 年至 2011 年 营业收入复合增长率预计超过 18 与目前国内医药商业的平均增长速度 15 20 相当 未来三年营业利润复合增长率预计超 过 25 2011 年中报披露 整体搬迁项目已接近尾声 达到预定可 使用状态日期为 2011 年 6 参股金融 公司投资红塔证券 2000 万元 占其注册资本的 1 44 7 三七产业 公司与文山壮族苗族自治州政府签订 合作开发文山三七产业战略协议 双方拟共同合作开发文山州三七资源 以提高三七产业资源的规模开发效益 公司将以 七花公司 持股 50 98 为平台 与文山州在三七种植 三七原生药材的物 流贸易 三七 有效成分的提取 三七保健品和药品的开发 三七研发平台的建设等方 面进行深度合作 公司承诺 自 2010 年起 云南白药集团文山七花有限责任公司销售 额和税收连续两年翻 番 2012 年至 2015 年销售增幅不低于 30 8 白药产品 100 控制 09 年 12 月 公司与文山壮族苗族自治州政府签订 合作 开发文山三七产业战略协议 经公司董事会批准 公司无偿受让文山州政府持有的文山公 司 43 24 股权 并出资收购文山公司职工持股会持有的文山公司 5 78 股权 文山公司成 为本公司的全资子公司 另公司收购云南省工业投资控股集团有限责任公司持有的丽江公 司 7 71 股权 丽江药业成为本公司的全资子公司 至此 历史上曾生产云南白药的三家 地州公司已全部成为云南白药的全资子公司 9 创投概念 公司投资 1000 万元持红塔创新投资股份有限公司 2 5 股权 红塔 创新投资股份有限公司注册资本为 2 亿元 10 股改题材 控股股东云南云药有限公司承诺 自获得流通权之日 06 年 5 月 29 日 起 36 个月内不上市交易 公司将在股改完成后 根据国家相关管理制度和办法实施管 理层股权激励计划 三 前景分析 三 前景分析 1 1 发展基础良好 发展基础良好 我国具有几千年的中医中药应用经验和配方的积累 有中国现有20 余所中医学 院 药学院设有中药专业 近60 所医药学校 卫校设置了相关中药的专业 国家一级 和很多省市建立了中医药钻研院所 正在开展科研和人材扶植 含药剂士 学士 硕士 博士 工程师 药师等 等方面发挥了巨大的作用 是中药发展具有世界上唯一无二的 人才资源库 在药材资源方面 现已知中药资源合计有12807 种 其中用动物 11146 种 药用 动物 1581 种 药用矿物 80 种 另外 一些进口药材国产资源的开发利用也获得了明 显成绩 如萝芙木 歇息香 沉香等已正在国内生产 在医药需求远景方面 我国人 均用药程度与发达国家比较 相差甚远 随着我国人口的自然增长 老龄化比例的加大 国民经济的持续增长 医疗体制改革及药品分类治理的施行 我国医药行业将持续高速增 长 十五 时期 我国医药行业的发展重点是 着重于内涵发展 着眼于技术创新和进步 程度 进步质量 投资的重点正在于促进结构升级 总体上不追求数手法扩增 重点发展 中药 生物工程药物和劣势化学原料药 随着我国宏瞧经济的持续向好及国家基本药物和 基本医疗保险药物目录的推行 医药行业将会得到更好的发展 2 2 公司发展前景明朗 公司发展前景明朗 云南白药在众多方面优势明显 首先 公司拥有国家中药绝密品种云南白药 具有 极高的品牌知名度以及单独定价的权利 同时 公司也拥有较强的营销队伍 终端营销 和渠道掌控能力较强 再次 公司部分产品进入新农合用药目录 有望进一步延伸其渠 道优势 而且 公司经营质量优秀 财务报表稳健 最后 公司后续新产品储备较为丰 富 多角化发展顺利 我认为 公司发展前景明朗 公司未来盈利的增长点 主要来源于白药传统系列的 平稳增长和白药膏 贴 白药牙膏等衍生产品的快速增长 白药的传统系列产品中 白药散剂已经进入了新农合用药目录 有望拓展其渠道优势 其他白药系列产品也将保 持稳步增长 白药衍生产品系列中 透皮剂将逐步推出高毛利的产品以提升产品盈利能 力 进入快速消费品领域的白药牙膏销售进展顺利 而且车用急救包和白药面膜将择机 推向市场 三 财务报表结构分析三 财务报表结构分析 一一 资产负债表分析资产负债表分析 1 1 资产负债表水平分析表的编制资产负债表水平分析表的编制 资产负债表水平分析的依据是资产负债表 通过采用水平分析法 将资产 负债表的实际数与选定的标准进行比较 编制出资产负债表水平分析表 在此 基础上进行分析评价 根据云南白药公司提供的资料 编制该公司资产负债表水平分析表如表 1 表 1 公司资产负债表水平分析表 金额单位 千 元 变动情况 项目2013 年2012 年 变动额变动 对总额的影响 流动资产 货币资金 2 082 951 549 601 761 064 510 34 321887039 26 18 28 2 50 交易性金融资产 149 758 72 149758 72 100 00 0 00 应收票据 2 664 138 818 281 961 897 579 84 702241238 44 35 79 5 45 应收账款 536 467 059 54479 383 649 86 57083409 68 11 91 0 44 预付款项 389 654 315 84237 490 902 28 152163413 56 64 07 1 18 应收利息 1 344 968 061 258 629 24 86338 82 6 86 0 00 其他应收款 461 752 917 8768 037 942 40 393714975 47 578 67 3 06 存货 4 757 358 043 234 378 481 906 18 378876137 05 8 65 2 94 流动资产合计 10 893 817 431 148 887 615 120 14 2006202311 00 22 57 15 57 非流动资产 长期股权投资 60 423 567 4830 000 000 00 30423567 48 101 41 0 24 投资性房地产 7 510 225 937 173 850 13 336375 80 4 69 0 00 固定资产 1 269 767 136 491 313 592 811 77 43825675 28 3 34 0 34 在建工程 262 507 902 35221 512 865 36 40995036 99 18 51 0 32 无形资产 223 165 380 31232 000 852 63 8835472 32 3 81 0 07 商誉 12 843 661 6212 843 661 62 0 00 0 00 0 00 长期待摊费用 10 528 747 6510 670 616 73 141869 08 1 33 0 00 递延所得税资产 130 351 622 8578 763 019 68 51588603 17 65 50 0 40 其他非流动资产 10 000 000 0010 000 000 00 0 00 0 00 非流动资产合计 1 987 098 244 681 916 557 677 92 70540566 76 3 68 0 55 资产总计 12 880 915 675 8210 804 172 798 06 2076742877 76 19 22 16 12 流动负债 短期借款 10 000 000 0010 000 000 00 0 00 0 00 0 00 应付票据 609 077 745 26499 943 324 29 109134420 97 21 83 0 85 应付账款 1 825 114 689 641 784 360 517 03 40754172 61 2 28 0 32 预收款项 406 319 445 61356 050 391 14 50269054 47 14 12 0 39 应付职工薪酬 42 285 484 9638 072 215 41 4213269 55 11 07 0 03 应交税费 172 130 720 0611 982 106 27 160148613 79 1336 56 1 24 应付利息 312 000 00312 000 00 0 00 0 00 0 00 应付股利 9 038 794 42843 994 42 8194800 00 970 95 0 06 其他应付款 585 079 000 17771 804 564 96 186725564 79 24 19 1 45 非流动负债合计 192 767 626 80212 606 316 86 19838690 06 9 33 0 15 负债合计 3 852 125 506 923 685 975 430 38 166150076 54 4 51 1 29 所有者权益 或股东权益 实收资本 或股本 694 266 479 00694 266 479 00 0 00 0 00 0 00 资本公积 1 247 558 342 191 339 831 942 19 92273600 00 6 89 0 72 盈余公积 571 587 797 53424 897 497 87 146690299 66 34 52 1 14 未分配利润 6 513 609 624 194 651 266 052 23 1862343571 96 40 04 14 46 外币报表折算差额 1 767 925 99 259 403 61 2027329 60 781 53 0 02 归属于母公司所有者权益合计 9 028 790 168 907 110 002 567 68 1918787601 22 26 99 14 90 少数股东权益 8 194 800 00 8194800 00 0 06 所有者权益 或股东权益 合计 9 028 790 168 907 118 197 367 68 1910592801 22 26 84 14 83 负债和所有者权益 或股东权益 总计 12 880 915 675 8210 804 172 798 06 2076742877 76 19 22 16 12 2 2 资产负债表变动情况的分析评价资产负债表变动情况的分析评价 1 从投资或资产角度进行分析评价 投资或资产角度的分析评价主要从以下几方面进行 第一 分析总资产规模的变动状况以及各类 各项资产的变动状况 揭示 出资产变动的主要方面 从总体上了解企业经过一定时期经营后资产变动情况 第二 发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目 特别注意的是 当某项目本身变动幅度较大时 如果该项目在总资产中所占比 重较小 则该项目变动对总资产变动的影响就不会很大 反之 即使某个项目 本身变动程度较小 如果其比重较大时 其影响程度也很大 如该公司中可供 出售金融资产项目 本期变动幅度高达 578 67 但由于该项目仅占总资产的 0 53 68037942 40 12880915675 82 100 所以仅使总资产增加了 0 53 578 67 0 53 而存货项目本期虽然仅增加 22 57 但由于其所占 比重较大 对总资产的影响却达到了 15 57 第三 要注意分析资产变动的合理性与效率性 第四 注意分析会计政策变动的影响 根据表 1 可以对该公司总资产变动情况做出以下分析评价 该公司总资产本期增加 109134420 97 千元 增长幅度为 19 22 说明该公司 本年资产规模有较大幅度的增长 进一步分析可以发现 流动资产本期增加 2006202311 00 千元 增长幅度为 22 57 使总资产规模 增长了 31 07 非流动资产本期增加了 70540566 76 千元 增长幅度为 3 68 使总资产规模增加了 15 57 两者合计使总资产增加了 2076742877 76 千 元 增长幅度为 19 22 本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长 如果仅从这一变化看 该公 司资产流动性有所增强 尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动 但 其增长主要体现在以下四个方面 一是货币资金的增长 货币资金本期增长 321887039 26 千元 增长幅度为 18 28 对总资产的影响为 2 50 货币资 金的增长对提高企业的偿债能力 满足资金流动性需要都是有利的 当然 对 于货币资金的这种变化 还应结合该公司的现金需要量 从资金利用效果方面 分析 这样才能做出恰当的评价 二是应收账款票据的增加 应收票据本期增 加 702241238 44 千元 增长幅度为 35 79 对总资产的影响为 5 45 对 此应结合该公司销售规模变动 信用政策和收账政策进行评价 三是其他应收 款的增加 其他应收款本期增长 393714975 47 千元 增长幅度为 578 67 对 总资产的影响为 3 06 非流动资产的变动主要体现在以下三方面 一是递延所得税资产的增长 递 延所得税净值本期增加 51588603 17 千元 增长幅度为 65 50 使总资产规模 增长了 0 40 是非流动总资产中对总资产变动影响最大的项目 二是固定资 产的减少 固定资产本期减少 43825675 28 千元 减少幅度为 3 34 使总资 产规模减少了 0 34 固定资产规模体现了一个企业的生产能力 但仅仅根据 固定资产的变动不能得出企业生产能力上升或下降的结论 固定资产反应了企 业在固定资产项目上暂用的资金 其既受固定资产原值变动的影响 也受固定 资产折旧的影响 三是在建工程的增长 在建工程本期增加 40995036 99 千元 减少幅度为 18 51 使总资产减少了 0 32 非流动资产的其他项目虽有不同 程度的增减 但对总资产的影响很小 分析时不作为重点 2 从筹资或权益角度进行分析评价 筹资或权益角度的分析评价主要从以下几方面进行 第一 分析权益总额的变动状况以及各类 各项筹资的变动状况 揭示出 权益总额变动的主要方面 从总体上了解企业经过一定时期经营后权益总额的 变动情况 第二 发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项 目 为进一步分析指明方向 第三 分析评价权益资金变动对企业未来经营的影响 第四 注意分析评价表外业务的影响 根据表 1 可以对该公司权益总额变动情况作出以下分析评价 该公司权益总额较上年同期增加 2076742877 76 元 增长幅度为 19 22 说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长 进一步分析可以发现 负债本期增加 166150076 54 元 增长的幅度为 4 51 使权益总额增长了 23 09 这种变动可能导致公司偿债能力的加大及财务风险的增加 股东权益本期增加了 1910592801 22 千元 增长的幅度为 26 84 使权益总额 增长了 14 83 二 资产负债表垂直分析 二 资产负债表垂直分析 1 1 资产负债表垂直分析表的编制资产负债表垂直分析表的编制 根据该公司提供的资料 编制该公司资产负债表垂直分析表如表 2 表 2 云南白药公司资产负债表垂直分析表 金额单位 元 项目2013 年2012 年 2013 年 2012 年 变动情况 流动资产 货币资金 2 082 951 549 601 761 064 510 3416 17 16 30 0 13 交易性金融资 产 149 758 72 0 00 0 00 0 00 应收票据 2 664 138 818 281 961 897 579 8420 68 18 16 2 52 应收账款 536 467 059 54479 383 649 864 16 4 44 0 27 预付款项 389 654 315 84237 490 902 283 03 2 20 0 83 应收利息 1 344 968 061 258 629 240 01 0 01 0 00 其他应收款 461 752 917 8768 037 942 403 58 0 63 2 96 存货 4 757 358 043 234 378 481 906 1836 93 40 53 3 59 流动资产合计 10 893 817 431 148 887 615 120 1484 57 82 26 2 31 非流动资产 长期股权投资 60 423 567 4830 000 000 000 47 0 28 0 19 投资性房地产 7 510 225 937 173 850 130 06 0 07 0 01 固定资产 1 269 767 136 491 313 592 811 779 86 12 16 2 30 在建工程 262 507 902 35221 512 865 362 04 2 05 0 01 无形资产 223 165 380 31232 000 852 631 73 2 15 0 41 商誉 12 843 661 6212 843 661 620 10 0 12 0 02 长期待摊费用 10 528 747 6510 670 616 730 08 0 10 0 02 递延所得税资 产 130 351 622 8578 763 019 68 1 01 0 73 0 28 其他非流动资 产 10 000 000 0010 000 000 00 0 08 0 09 0 01 非流动资产合 计 1 987 098 244 681 916 557 677 92 15 43 17 74 2 31 资产总计 12 880 915 675 8210 804 172 798 06100 00 100 00 0 00 流动负债 短期借款 10 000 000 0010 000 000 000 08 0 09 0 01 应付票据 609 077 745 26499 943 324 294 73 4 63 0 10 应付账款 1 825 114 689 641 784 360 517 0314 17 16 52 2 35 预收款项 406 319 445 61356 050 391 143 15 3 30 0 14 应付职工薪酬 42 285 484 9638 072 215 410 33 0 35 0 02 应交税费 172 130 720 0611 982 106 271 34 0 11 1 23 应付利息 312 000 00312 000 000 00 0 00 0 00 应付股利 9 038 794 42843 994 420 07 0 01 0 06 其他应付款 585 079 000 17771 804 564 964 54 7 14 2 60 非流动负债合计 192 767 626 80212 606 316 861 50 1 97 0 47 负债合计 3 852 125 506 923 685 975 430 3829 91 34 12 4 21 所有者权益 或 股东权益 实收资本 或股 本 694 266 479 00694 266 479 00 5 39 6 43 1 04 资本公积 1 247 558 342 191 339 831 942 199 69 12 40 2 72 盈余公积 571 587 797 53424 897 497 874 44 3 93 0 50 未分配利润 6 513 609 624 194 651 266 052 2350 57 43 05 7 52 外币报表折算差 额 1 767 925 99 259 403 61 0 01 0 00 0 02 归属于母公司所 有者权益合计 9 028 790 168 907 110 002 567 68 70 09 65 81 4 29 少数股东权益 8 194 800 000 06 0 00 0 06 所有者权益 或 股东权益 合计 9 028 790 168 907 118 197 367 68 70 09 65 88 4 21 负债和所有者权 益 或股东权益 总计 12 880 915 675 8210 804 172 798 06 100 00 100 00 0 00 2 2 资产负债表结构变动情况的分析评价资产负债表结构变动情况的分析评价 资产负债表结构变动情况的分析评价可从三个方面进行 1 资产结构的分析评价 从表 2 可以看出 从静态方面分析 企业流动资产变现能力强 其资产风险较小 非流动资 产变现能力较差 其资产风险较大 该公司本期流动资产比重达84 57 非流 动资产比重为15 43 根据该公司的资产结构 可以认为该公司资产的流动性 一般 资产风险相对较小 从动态方面分析 本期该公司流动资产比重上升了2 31 非流动资产比 重下降了2 31 结合各资产项目的结构变动情况来看 除存货的比重下降了 3 59 其他应收款上升了 2 96 应收票据上升 2 52 固定资产下降了 2 30 外 其他项目变动幅度不是很大 说明该公司的资产结构相对比较稳定 2 资本结构的分析评价 从表 2 可以看出 从静态方面看 该公司股东权益比重为70 09 负债比重为29 91 资产 负债率较高 财务风险相对较大 从动态方面分析 该公司股东权益比重上升了 4 21 负债比重上升了 4 21 表明该公司财务实力有所上升 3 资产负债表整体结构的分析评价 根据该公司的资产负债表垂直分析表 见表 2 可以发现 该公司本年流 动资产比重为 84 57 流动负债的比重为 28 47 属于稳健型结构 该公司 上年流动资产的比重为 82 26 流动负债的比重为 32 15 从动态方面看 相当于上年 虽然该公司的资产结构和资本结构都有所改变 但该公司资产结 构与资本结构适应程度的性质并未改变 3 3 资产结构 负债结构和股东权益结构的具体分析评价资产结构 负债结构和股东权益结构的具体分析评价 1 资产结构的具体分析评价 企业资产结构的具体分析评价应特别关注以下几方面 1 经营资产和非经营资产的比例关系 根据该公司提供的资料 整理编制该公司经营资产与非经营资产结构分析 表 见表 3 表 3 该公司经营资产与非经营资产结构分析表 金额单位 元 项目2013 年2012 年 2013 年 2012 年 变动情况 经营 资产 货币资金 2 082 951 549 601 761 064 510 3416 17 16 30 0 13 预付款项 389 654 315 84237 490 902 283 03 2 20 0 83 存货 4 757 358 043 234 378 481 906 1836 93 40 53 3 59 固定资产 1 269 767 136 491 313 592 811 779 86 12 16 2 30 在建工程 262 507 902 35221 512 865 362 04 2 05 0 01 无形资产 223 165 380 31232 000 852 631 73 2 15 0 41 投资性房地 产 7 510 225 937 173 850 13 0 06 0 07 0 01 经营资产 合计 8992914553 75 8151317698 69 69 82 75 45 5 63 非经营 资产 交易性金融 资产 149 758 72 0 00 0 00 0 00 应收票据 2 664 138 818 281 961 897 579 8420 68 18 16 2 52 应收账款 536 467 059 54479 383 649 864 16 4 44 0 27 其他应收款 461 752 917 8768 037 942 403 58 0 63 2 96 长期股权投 资 60 423 567 4830 000 000 00 0 47 0 28 0 19 递延所得税 资产 130 351 622 8578 763 019 68 1 01 0 73 0 28 商誉 12 843 661 6212 843 661 620 10 0 12 0 02 长期待摊费 用 10 528 747 6510 670 616 73 0 08 0 10 0 02 其他非流动 资产 10 000 000 0010 000 000 00 0 08 0 09 0 01 非经营 资产合计 3886506395 29 2651596470 13 30 17 24 54 5 63 资产总计 12 880 915 675 8210 804 172 798 06 100 100 0 根据表 3 可以看出 虽然该公司的经营资产和非经营资产都有所增长 但 由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度 经营资产的比重还是增加 了 3 65 表明该公司的经营能力略有下降 2 固定资产与流动资产的比例关系 根据表 3 的分析可以知道 该公司本年度流动资产比重为 84 57 固定资 产比重为 9 86 固流比例大致为 1 8 58 上年度流动资产比重为 82 26 固定资产比重为 12 16 固流比例大致为 1 6 76 固流比例一定范围内略有变 动 3 流动资产的内部结构 根据资产负债表提供的资料 编制流动资产结构分析表 见表 4 表 4 流动资产结构分析表 金额 千元 结构 项目 2013 年2012 年 2013 年 2012 年 差异 货币资产 2 082 951 549 601 761 064 510 34 16 17 16 30 0 13 债权资产3663703763 75 2510577801 34 28 44 23 24 5 21 存货资产 4 757 358 043 234 378 481 906 18 36 93 40 53 3 59 其他389804074 56 237490902 28 3 03 2 20 0 83 合计10893817431 14 8887615120 14 100 1000 从表 3 可以看出 货币资产比重下降 不利于提高该公司的即期支付能力 债券资产比重有所上升 应当引起注意 存货资产比重下降 但与固定资产的 比例基本稳定 企业流动资产结构是否合理没有一个统一的绝对判断标准 仅 仅通过前后两期的对比 只能说明流动资产结构变动情况 而不能说明这种这 种变动是否合理 如本例 货币资产比重下降 0 13 存货资产比重下降 3 59 只能说明企业的即期支付能力增强了 但这种变化是使流动资产结构更 加趋于合理还是变得更不合理 以上分析不能说明这一点 二 利润分析表 二 利润分析表 1 1 利润表水平分析利润表水平分析 项目本期金额上期金额增减额增减 一 营业收入 15 814 790 880 8113 815 242 069 46 1 999 548 811 35 14 47 其中 营业收入 15 814 790 880 8113 815 242 069 46 1 999 548 811 35 14 47 减 营业成本 11 118 384 924 859 592 546 339 861 525 838 584 99 15 91 营业税金及附加 76 341 078 1271 602 534 194 738 543 93 6 62 销售费用 2 012 574 359 111 960 689 912 2751 884 446 84 2 65 管理费用 461 893 854 45378 873 497 0683 020 357 39 21 91 财务费用 7 862 388 751 068 189 416 794 199 34 636 05 资产减值损失 183 668 627 6315 730 428 88167 938 198 75 1067 60 加 公允价值变动收益 损失以 号填列 投资收益 损失以 号填列 684 864 992 03669 973 47684 195 018 56 102122 70 其中 对联营企业和合营企业的投资收益 1 861 432 52 154 371 07 1 707 061 45 1105 82 二 营业利润 亏损以 号填列 2 638 930 639 931 795 401 141 26843 529 498 67 46 98 加 营业外收入 68 782 104 4040 058 517 9828 723 586 42 71 70 减 营业外支出 6 401 721 815 114 333 061 287 388 75 25 17 其中 非流动资产处置损失 1 152 072 07333 816 83818 255 24 245 12 三 利润总额 亏损总额以 号填列 2 701 311 022 521 830 345 326 18870 965 696 34 47 58 减 所得税费用 379 857 235 35247 499 621 27132 357 614 08 53 48 四 净利润 净亏损以 号填列 2 321 453 787 171 582 845 704 91738 608 082 26 46 66 其中 被合并方在合并前实现的净利润 归属于母公司所有者的净利润 2 321 453 787 171 582 845 704 91738 608 082 26 46 66 少数股东损益 五 每股收益 一 基本每股收益 3 342 281 06 46 49 二 稀释每股收益 3 342 281 06 46 49 六 其他综合收益 2 027 329 60 194 639 822 221 969 42 1141 58 七 综合收益总额 2 323 481 116 771 582 651 065 09740 830 051 68 46 81 归属于母公司所有者的综合收益总额 2 323 481 116 771 582 651 065 09740 830 051 68 46 81 归属于少数股东的综合收益总额 净利润分析 云南白药 2013 年实现净利润 2 321 453 787 17 元 比上年增 长了 738 608 082 26 元 增长率为 46 66 增长幅度较高 其中 归属母公 司股东的净利润比上年增长 738 608 082 26 元 增长率为 46 66 从水平分 析表看 公司净利润增长主要是利润总额比上年增长 870 965 696 34 元引起 的 由于所得税费用比上年增长 132 357 614 08 元 二者相抵 导致净利润增 长了 738 608 082 26 元 利润总额分析 云南白药利润总额增长 870 965 696 34 元 营业利润增长 是有利因素 营业利润比上年增长了 843 529 498 67 元 增长率为 46 98 同时 营业外收入的增加使利润总额增加了 28 723 586 42 元 综合作用的影 响 导致利润总额增加了 营业利润分析 该公司营业利润增加主要是营业收入和投资收益增加所致 营业收入比上年增加 1 999 548 811 35 元 增长率为 14 47 投资收益的增 加 导致营业利润增加了 684 195 018 56 元 由于营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 研发费用 财务费用的增加 以及公允价值变动损益的 大幅度上升等的影响 使增减相抵后营业利润增加 843 529 498 67 元 增长 46 98 2 2 利润垂直分析表利润垂直分析表 从表可以看出 云南白药本年度各项财务成果的构成情况 其中 营业利 润占营业收入的比重为 16 69 比上年度的 13 00 增长了 3 69 本年度的利 润总额的构成为 17 08 比上年度的 13 25 增长了 3 83 本年度净利润的构 成为 14 68 比上年度的 11 46 增长了 3 22 可见 从利润的构成情况上看 云南白药盈利能力比上年度略有提高 云南白药各项财务成果结构变化的原因 从营业利润结构看 主要是营业成本 营业税金及附加 财务费用结构上升所 致 说明营业成本及税金和财务费用上升是降低营业利润构成的根本原因 项目本期上期 一 营业收入 100100 其中 营业收入 100100 减 营业成本 70 30 69 43 营业税金及附加 0 48 0 52 销售费用 12 73 14 19 管理费用 2 92 2 74 财务费用 0 05 0 01 资产减值损失 1 16 0 11 加 公允价值变动收益 损失以 号填列 0 00 0 00 投资收益 损失以 号填列 4 33 0 00 其中 对联营企业和合营企业的投资收益 0 01 0 00 二 营业利润 亏损以 号填列 16 69 13 00 加 营业外收入 0 43 0 29 减 营业外支出 0 04 0 04 其中 非流动资产处置损失 0 01 0 00 三 利润总额 亏损总额以 号填列 17 08 13 25 减 所得税费用 2 40 1 79 四 净利润 净亏损以 号填列 14 68 11 46 三 现金流量表分析 三 现金流量表分析 1 1 现金流量表水平分析现金流量表水平分析 现金流量表采用水平分析法对现金流量表进行分析 根据该公司的现金流 量表 编制现金流量表的水平分析表如下 用于揭示本期现金流量和前期或预 计现金流量的差异 表 1 该公司现金流量水平分析表 单位 元 项目2013 年2012 年增减额增减 一 经营活动产生的现 金流量 销售商品 提供劳务收 到的现金 16 663 067 969 6415 682 422 092 23980645877 45 885145996 收到的税费返还 收到其他与经营活动有 关的现金 116 289 913 2682 287 128 42 34002784 8429 23966825 经营活动现金流入小计16 779 357 882 9015 764 709 220 65