-中航油新加坡公司内部控制案例分析

中航油新加坡公司内部控制案例分析中航油新加坡公司内部控制案例分析 中航油新加坡公司在高风险的石油衍生品期权交易中蒙受高达中航油新加坡公司在高风险的石油衍生品期权交易中蒙受高达 5 5 亿美元的巨额亏损亿美元的巨额亏损 成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻 利用内部控制概念的最新发展成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻 利用内部控制概念的最新发展 企业风险管理框架中的控制环境 目标制定 事项识别 风险评估 风险反应 控制活动企业风险管理框架中的控制环境 目标制定 事项识别 风险评估 风险反应 控制活动 信息与沟通 监控八要素分析法 信息与沟通 监控八要素分析法 可以发现中航油事件的根源是内部控制的严重缺陷 可以发现中航油事件的根源是内部控制的严重缺陷 中国航油中国航油 新加坡新加坡 股份有限公司股份有限公司 下称下称 中航油新加坡公司中航油新加坡公司 成立于成立于 1993 年年 是中央直属大型国企中国航空油料控股公司是中央直属大型国企中国航空油料控股公司 下称下称 集团公司集团公司 的海外子公司的海外子公司 2001 年在新加坡交易所主板上市年在新加坡交易所主板上市 成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业 在总裁陈久霖的带领下成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业 在总裁陈久霖的带领下 中航油新加坡公司从一个濒临破产的贸易型企业发展成工贸结合的实体企业中航油新加坡公司从一个濒临破产的贸易型企业发展成工贸结合的实体企业 业务从单一进口航油采购扩展到国际石油贸易业务从单一进口航油采购扩展到国际石油贸易 净资产从净资产从 1997 年起步时的年起步时的 21 9 万美元增长为万美元增长为 2003 年的年的 1 亿多美元亿多美元 总资产近总资产近 30 亿元亿元 可谓可谓 买买 来个石油帝国来个石油帝国 一时成为资本市场的明星 中航油新加坡公司被新加坡国立大学选为一时成为资本市场的明星 中航油新加坡公司被新加坡国立大学选为 MBA 的教学案例的教学案例 陈久霖被陈久霖被 世界经济论坛世界经济论坛 评选为评选为 亚洲经济新领袖亚洲经济新领袖 并入选并入选 北大杰出校友北大杰出校友 名录 但名录 但 2004 年以来风云突变年以来风云突变 中航油新加坡公司在高风险的石油衍生品期权交易中蒙受巨额亏损而破产中航油新加坡公司在高风险的石油衍生品期权交易中蒙受巨额亏损而破产 成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻 成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻 2004 年一季度油价攀升年一季度油价攀升 公司潜亏公司潜亏 580 万美元万美元 陈久霖期望油价能回跌陈久霖期望油价能回跌 决定延期交割合同决定延期交割合同 交易量也随之增加 二季度随着油价持续升高交易量也随之增加 二季度随着油价持续升高 公司账面亏损额增加到公司账面亏损额增加到 3 000 万美元左右万美元左右 陈久霖决定再延后到陈久霖决定再延后到2005 年和年和 2006 年交割年交割 交易量再次增加 交易量再次增加 10 月份油价再创新高月份油价再创新高 而公司的交易盘口已达而公司的交易盘口已达 5 200 万桶 为了补加交易商追加的保证金万桶 为了补加交易商追加的保证金 公司耗尽公司耗尽 2 600 万美元的营运资本 万美元的营运资本 1 2 亿美元的银团贷款和亿美元的银团贷款和 6 800 万元的应收账款资金万元的应收账款资金 账面亏损高达账面亏损高达 1 8 亿美元亿美元 另需支付另需支付 8 000 万美元的额外保证金万美元的额外保证金 资金周转出现严重问题 资金周转出现严重问题 10月月 10 日日 向集团公司首次呈报交易和账面亏损 向集团公司首次呈报交易和账面亏损 10 月月 20 日日 获得集团公司提前配售获得集团公司提前配售 15 的股票所得的的股票所得的1 08 亿美元资金贷款 亿美元资金贷款 10 月月 26 日和日和 28 日日 因无法补加合同保证金而遭逼仓因无法补加合同保证金而遭逼仓 公司蒙受公司蒙受 1 32 亿美元的实际亏损 亿美元的实际亏损 11 月月 8 日至日至 25 日日 公司的衍生商品合同继续遭逼仓公司的衍生商品合同继续遭逼仓 实际亏损达实际亏损达 3 81 亿美元 亿美元 12 月月 1 日日 亏损达亏损达5 5 亿美元亿美元 为此公司向新加坡证券交易所申请停牌为此公司向新加坡证券交易所申请停牌 并向当地法院申请破产保护 并向当地法院申请破产保护 一 内部控制问题分析一 内部控制问题分析 2005 年年 3 月月 新加坡普华永道会计师事务所提交了第一期调查报告新加坡普华永道会计师事务所提交了第一期调查报告 认为中航油新加坡公司的巨额亏损由诸多因素造成认为中航油新加坡公司的巨额亏损由诸多因素造成 主要包括主要包括 2003 年第四季度对未来油价走势的错误判断年第四季度对未来油价走势的错误判断 公司未能根据行业标准评估期权组合价值公司未能根据行业标准评估期权组合价值 缺乏推行基本的对期权投机的风险管理措施缺乏推行基本的对期权投机的风险管理措施 对期权交易的风险管理规则和控制对期权交易的风险管理规则和控制 管理层也没有做好执行的准备等 但归根到底管理层也没有做好执行的准备等 但归根到底 中航油新加坡公司问题的根源是其内部控制缺陷 中航油新加坡公司问题的根源是其内部控制缺陷 一一 控制环境控制环境 中航油新加坡公司聘请国际著名的安永会计师事务所制定了国际石油公司通行的风险管理中航油新加坡公司聘请国际著名的安永会计师事务所制定了国际石油公司通行的风险管理 制度制度 建立了股东会 董事会 管理层 风险管理委员会 内部审计委员会等制衡制度和风险防建立了股东会 董事会 管理层 风险管理委员会 内部审计委员会等制衡制度和风险防 范制度范制度 还受到新加坡证监会的严格监管 但在还受到新加坡证监会的严格监管 但在 强人治理强人治理 的文化氛围中的文化氛围中 内控制度的威力荡然无存内控制度的威力荡然无存 这是中航油事件发生的根本原因 这是中航油事件发生的根本原因 1 1 内部人控制 内部人控制 在中航油新加坡公司的股权结构中在中航油新加坡公司的股权结构中 集团公司一股独大集团公司一股独大 股东会中没有对集团公司决策有约束力的大股东股东会中没有对集团公司决策有约束力的大股东 众多分散的小股东只是为了获取投资收益众多分散的小股东只是为了获取投资收益 对重大决策基本没有话语权 董事会组成中对重大决策基本没有话语权 董事会组成中 绝大多数董事是中航油新加坡公司和集团公司的高管绝大多数董事是中航油新加坡公司和集团公司的高管 而独立董事被边缘化而独立董事被边缘化 构不成重大决策的制约因素 这样构不成重大决策的制约因素 这样 股东会 董事会和管理层三者合一股东会 董事会和管理层三者合一 决策和执行合一决策和执行合一 最终发展成由经营者一人独裁统治最终发展成由经营者一人独裁统治 市场规则和内部制度失效市场规则和内部制度失效 决策与运作过程神秘化 保密化决策与运作过程神秘化 保密化 独断专行决策的流程化和日常化 公司总裁陈久霖兼集团公司副总经理独断专行决策的流程化和日常化 公司总裁陈久霖兼集团公司副总经理 中航油新加坡公司基本上是其一个人的中航油新加坡公司基本上是其一个人的 天下天下 陈久霖从新加坡雇了当地人担任财务经理陈久霖从新加坡雇了当地人担任财务经理 只听他一个人的只听他一个人的 而坚决不用集团公司派出的财务经理而坚决不用集团公司派出的财务经理 原拟任财务经理派到后原拟任财务经理派到后 被陈久霖以外语不好为由被陈久霖以外语不好为由 调任旅游公司经理调任旅游公司经理 第二任财务经理则被安排为公司总裁助理 集团公司派来的党委书记在新加坡两年多第二任财务经理则被安排为公司总裁助理 集团公司派来的党委书记在新加坡两年多 一直不知道陈久霖从事场外期货投机交易 一直不知道陈久霖从事场外期货投机交易 2 2 法治观念 法治观念 2004 年年 10 月月 10 日中航油新加坡公司向集团公司报告期货交易将会产生重大损失日中航油新加坡公司向集团公司报告期货交易将会产生重大损失 中航油新加坡公司 集中航油新加坡公司 集 团公司和董事会没有向独立董事 外部审计师 新加坡证券交易所和社会机构投资者及小团公司和董事会没有向独立董事 外部审计师 新加坡证券交易所和社会机构投资者及小 股东披露这一重大信息股东披露这一重大信息 反而在反而在 11 月月 12 日公布的第三季度财务报告中仍然谎称盈利 集团公司在日公布的第三季度财务报告中仍然谎称盈利 集团公司在10 月月 20 日将持有的中航油新加坡公司日将持有的中航油新加坡公司 75 股份中的股份中的 15 向向 50 多个机构投资者配售多个机构投资者配售 将所获得的将所获得的 1 07亿美元资金以资助收购为名亿美元资金以资助收购为名 挪用作为中航油新加坡公司的期货保证金 对投资者不真实披露信息 隐瞒真相 涉嫌欺挪用作为中航油新加坡公司的期货保证金 对投资者不真实披露信息 隐瞒真相 涉嫌欺 诈诈 这些行为严重违反了新加坡公司法和有关上市公司的法律规定 这些行为严重违反了新加坡公司法和有关上市公司的法律规定 3 3 管理者素质 管理者素质 管理者素质不仅仅是指知识与技能管理者素质不仅仅是指知识与技能 还包括操守 道德观 价值观 世界观等各方面还包括操守 道德观 价值观 世界观等各方面 直直 接影响到企业的行为接影响到企业的行为 进而影响到企业内部控制的效率和效果 陈久霖有很多弱点进而影响到企业内部控制的效率和效果 陈久霖有很多弱点 最显的就是赌性重最显的就是赌性重 花了太多花了太多 的时间和精力在投机交易的博弈上的时间和精力在投机交易的博弈上 把现货交易看得淡如水把现货交易看得淡如水 而这正是期货市场上最忌讳的而这正是期货市场上最忌讳的 其次是盲目自大 其次是盲目自大 作为一个将净资产从作为一个将净资产从 21 9 万美元迅速扩张到过亿美元的企业总裁万美元迅速扩张到过亿美元的企业总裁 确有过人之处确有过人之处 但是盲目自大却导致了盲动但是盲目自大却导致了盲动 不尊重市场规律不尊重市场规律 不肯承认并纠正错误 陈久霖说过不肯承认并纠正错误 陈久霖说过 如果再给我如果再给我 5 亿美元亿美元 我就翻身了 我就翻身了 这番话表明这番话表明 陈久霖还不明白自己及中航油新加坡公司栽倒的根源陈久霖还不明白自己及中航油新加坡公司栽倒的根源 4 4 另类企业文化 另类企业文化 中航油新加坡公司暴露出国企外部监管不力 内部治理结构不健全中航油新加坡公司暴露出国企外部监管不力 内部治理结构不健全 尤其是以董事会虚置尤其是以董事会虚置 国企管理人过分集权为特征的国企组织控制不足等严重问题 这使得现代企业得以存续 国企管理人过分集权为特征的国企组织控制不足等严重问题 这使得现代企业得以存续 的国际公认与公用的游戏规则流于形式的国际公认与公用的游戏规则流于形式 即使形式上建立了法人治理结构即使形式上建立了法人治理结构 实质上仍由不受制约的意志决策运作大事实质上仍由不受制约的意志决策运作大事 由由 一把手一把手 说了算 中航油新加坡公司视公司治理结构为摆设的另类企业文化说了算 中航油新加坡公司视公司治理结构为摆设的另类企业文化 为试图通过境外上市方式改善国有企业治理结构的改良设想提供了一个反面案例 为试图通过境外上市方式改善国有企业治理结构的改良设想提供了一个反面案例 管理人管理人 员应能适当地设立目标员应能适当地设立目标 使选择的目标能支持 连接企业的使命使选择的目标能支持 连接企业的使命 并与其风险偏好相一致 从并与其风险偏好相一致 从1997 年起年起 中航油新加坡公司先后进行了两次战略转型中航油新加坡公司先后进行了两次战略转型 最终定位为以石油实业投资 国际石油贸易和进口航油采购为一体的工贸结合型的实体企最终定位为以石油实业投资 国际石油贸易和进口航油采购为一体的工贸结合型的实体企 业 在总裁陈久霖的推动下业 在总裁陈久霖的推动下 中航油新加坡公司从中航油新加坡公司从 2001 年上市伊始就开始涉足石油期货 在取得初步成功之后年上市伊始就开始涉足石油期货 在取得初步成功之后 中航油新加坡公司管理层在没有向董事会报告并取得批准的情况下中航油新加坡公司管理层在没有向董事会报告并取得批准的情况下 无视国家法律法规的禁止无视国家法律法规的禁止 擅自将企业战略目标移位于投机性期货交易 这种目标设立的随意性擅自将企业战略目标移位于投机性期货交易 这种目标设立的随意性 以及对目标风险的藐视以及对目标风险的藐视 最终使企业被惊涛骇浪所淹没 最终使企业被惊涛骇浪所淹没 三三 事项识别事项识别 一个组织必须识别影响其目标实现的内 外部事项一个组织必须识别影响其目标实现的内 外部事项 区分表示风险的事项和表示机遇的事项区分表示风险的事项和表示机遇的事项 引导管理层的战略或者目标始终不被偏离 在中航油事件中引导管理层的战略或者目标始终不被偏离 在中航油事件中 如果公司的管理层能及时认清形势如果公司的管理层能及时认清形势 在赚取巨额利润时在赚取巨额利润时 清醒地意识到可能产生的风险清醒地意识到可能产生的风险 或许就不会遭到如此惨痛的打击 或许就不会遭到如此惨痛的打击 中航油新加坡公司违规之处有三点中航油新加坡公司违规之处有三点 一是做了国家明令禁止做的事一是做了国家明令禁止做的事 二是场外交易二是场外交易 三是超过了现货交易总量 中航油新加坡公司从事的石油期权投机是我国政府明令禁止的三是超过了现货交易总量 中航油新加坡公司从事的石油期权投机是我国政府明令禁止的 国务院 国务院 1998 年年 8 月发布的月发布的 国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知 中明确规定中明确规定 取得境外期货业务许可证的企业取得境外期货业务许可证的企业 在境外期货市场只允许进行套期保值在境外期货市场只允许进行套期保值 不得进行投机交易 不得进行投机交易 1999 年年 6 月月 以国务院令发布的以国务院令发布的 期货交易管理暂行条例期货交易管理暂行条例 第四条规定第四条规定 期货交易必须在期货交易所内进行 禁止不通过期货交易所的场外期货交易 期货交易必须在期货交易所内进行 禁止不通过期货交易所的场外期货交易 第四十第四十 八条规定八条规定 国有企业从事期货交易国有企业从事期货交易 限于从事套期保值业务限于从事套期保值业务 期货交易总量应当与其同期现货交易总量相适应 期货交易总量应当与其同期现货交易总量相适应 2001 年年 10 月月 证监会发布的证监会发布的 国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见 第二条规定第二条规定 获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易 不得进行投机交易 不得进行投机交易 四四 风险评估风险评估 风险评估在于分析和确认内部控制目标实现过程中风险评估在于分析和确认内部控制目标实现过程中 不利的不确定因素不利的不确定因素 帮助企业确定帮助企业确定 何处存在风险何处存在风险 怎样进行风险管理怎样进行风险管理 以及需要采取何种措施 中航油新加坡公司从事的场外石油衍生品交易以及需要采取何种措施 中航油新加坡公司从事的场外石油衍生品交易 具有高杠杆效应 风险大 复杂性强等特点具有高杠杆效应 风险大 复杂性强等特点 但由于内部没有合理定价衍生产品但由于内部没有合理定价衍生产品 大大低估了所面临的风险大大低估了所面临的风险 再加上中航油新加坡公司选择的是一对一的私下场外交易再加上中航油新加坡公司选择的是一对一的私下场外交易 整个交易过程密不透风整个交易过程密不透风 因此中航油新加坡公司承担的风险要比场内交易大得多 因此中航油新加坡公司承担的风险要比场内交易大得多 五五 风险反应风险反应 中航油新加坡公司进行石油衍生产品投机交易酿成大祸中航油新加坡公司进行石油衍生产品投机交易酿成大祸 直接成因并不复杂直接成因并不复杂 中航油新加坡公司认定国际轻质原油价格每桶被高估约中航油新加坡公司认定国际轻质原油价格每桶被高估约 10 美元美元 在石油期货市场大量持有做空合约 在国际石油期货价格大幅攀升的情况下在石油期货市场大量持有做空合约 在国际石油期货价格大幅攀升的情况下 被迫不断追加保证金被迫不断追加保证金 直至包括信贷融资在内的现金流彻底枯竭为止 由于国际石油期货交易以直至包括信贷融资在内的现金流彻底枯竭为止 由于国际石油期货交易以 5 的保证金放大的保证金放大 20 倍持有合约倍持有合约 中航油新加坡公司中航油新加坡公司 5 5 亿美元巨亏意味着其亿美元巨亏意味着其 豪赌豪赌 了约了约 110亿美元合约亿美元合约 而且在交易过程中充当而且在交易过程中充当 死空头死空头 没有没有 空翻多空翻多 进行进行 对冲对冲 在油价不断攀升导致潜亏额疯长的情况下在油价不断攀升导致潜亏额疯长的情况下 中航油新加坡公司的管理层连续几次选择延期交割合同中航油新加坡公司的管理层连续几次选择延期交割合同 期望油价回跌期望油价回跌 交易量也随之增加 一次次交易量也随之增加 一次次 挪盘挪盘 把到期日一次次往后推把到期日一次次往后推 这样导致的结果便是使风险和矛盾滚雪球似地加倍扩大这样导致的结果便是使风险和矛盾滚雪球似地加倍扩大 最终达到无法控制的地步 一般看涨期权的卖方基本上都会做一笔反向交易最终达到无法控制的地步 一般看涨期权的卖方基本上都会做一笔反向交易 以对冲风险 减小损失的可能性以对冲风险 减小损失的可能性 虽然中航油新加坡公司内部有一个专业的风险控制队伍虽然中航油新加坡公司内部有一个专业的风险控制队伍 但并没有做反向对冲交易 但并没有做反向对冲交易 六六 控制活动控制活动 中航油新加坡公司曾聘请国际中航油新加坡公司曾聘请国际 四大四大 之一的安永会计师事务所为其编制之一的安永会计师事务所为其编制 风险管理手册风险管理手册 设有专门的七人风险管理委员会及软件监控系统 实施交易员 风险控制委员会 审设有专门的七人风险管理委员会及软件监控系统 实施交易员 风险控制委员会 审 计部 总裁 董事会层层上报 交叉控制的制度计部 总裁 董事会层层上报 交叉控制的制度 规定每名交易员损失规定每名交易员损失 20 万美元时要向风险控制委员会报告和征求意见万美元时要向风险控制委员会报告和征求意见 当损失达到当损失达到 35万美元时要向总裁报告和征求意见万美元时要向总裁报告和征求意见 在得到总裁同意后才能继续交易在得到总裁同意后才能继续交易 任何导致损失任何导致损失 50 万美元以上的交易将自动平仓 中航油总共有万美元以上的交易将自动平仓 中航油总共有 10 位交易员位交易员 如果严格按照如果严格按照 风险管理手册风险管理手册 执行执行 损失的最大限额应是损失的最大限额应是 500万美元万美元 但中航油新加坡公司却在衍生品交易市场不断失利但中航油新加坡公司却在衍生品交易市场不断失利 最终亏损额高达最终亏损额高达 5 5 亿美元亿美元 以至申请破产保护 以至申请破产保护 在风险控制机制中在风险控制机制中 中航油新加坡公司总裁陈久霖实际上处于中枢地位中航油新加坡公司总裁陈久霖实际上处于中枢地位 对风险的控制和传导起着决定性的作用 陈久霖在获悉对风险的控制和传导起着决定性的作用 陈久霖在获悉 2004 年第一季度出现年第一季度出现 580 万美元的账面亏损后万美元的账面亏损后 决定不按照内部风险控制的规则进行斩仓止损决定不按照内部风险控制的规则进行斩仓止损 也不对市场做任何信息的披露也不对市场做任何信息的披露 而是继续扩大仓位而是继续扩大仓位 孤注一掷孤注一掷 赌油价回落 直到赌油价回落 直到2004 年年 10 月月 亏损累计达到亏损累计达到 18 000 万美元万美元 流动资产耗尽流动资产耗尽 陈久霖才向集团公司汇报亏损并请求救助 集团公司竟没有阻止其违规行为陈久霖才向集团公司汇报亏损并请求救助 集团公司竟没有阻止其违规行为 也不对风险进行评估也不对风险进行评估 相反选择以私募方式卖出部分股份来相反选择以私募方式卖出部分股份来 挽救挽救 中航油新加坡公司 中航油新加坡公司 在越权从事石油金融衍生产品投机过程中在越权从事石油金融衍生产品投机过程中 陈久霖作为一个管理人员陈久霖作为一个管理人员 竟然同时具有授权 执行 检查与监督功能竟然同时具有授权 执行 检查与监督功能 没有遇到任何阻拦与障碍没有遇到任何阻拦与障碍 事后还能一手遮天事后还能一手遮天 隐瞒真实信息隐瞒真实信息 足见中航油新加坡公司在职能分工方面存在严重问题 足见中航油新加坡公司在职能分工方面存在严重问题 七七 信息与沟通信息与沟通 中航油新加坡公司成立了风险委员会中航油新加坡公司成立了风险委员会 制定了风险管理手册制定了风险管理手册 明确规定损失超过明确规定损失超过 500 万美元必须报告董事会 但陈久霖从来不报万美元必须报告董事会 但陈久霖从来不报 集团公司也没有制衡的办法集团公司也没有制衡的办法 中航油新加坡公司的信息披露严重违反了诚实 信用原则 中航油新加坡公司从事石油期中航油新加坡公司的信息披露严重违反了诚实 信用原则 中航油新加坡公司从事石油期 权投机交易历时一年多权投机交易历时一年多 从最初的从最初的 200 万桶发展到出事时的万桶发展到出事时的 5 200万桶万桶 一直未向集团公司报告一直未向集团公司报告 集团公司也没有发现 直到保证金支付问题难以解决 经营难以为继时集团公司也没有发现 直到保证金支付问题难以解决 经营难以为继时 中航油新加坡公司才向集团公司紧急报告中航油新加坡公司才向集团公司紧急报告 但仍没有说明实情 中航油新加坡公司从但仍没有说明实情 中航油新加坡公司从 2003 年下半年起在海外市场进行石油衍生品的交易年下半年起在海外市场进行石油衍生品的交易 并且交易总量大大超过现货交易总量并且交易总量大大超过现货交易总量 明显违背了国家的规定明显违背了国家的规定 而母公司知悉以上违规活动是在一年以后 可见而母公司知悉以上违规活动是在一年以后 可见 中航油新加坡公司和集团公司之间的信息沟通不顺畅中航油新加坡公司和集团公司之间的信息沟通不顺畅 会计信息失真 会计信息失真 八八 监控监控 中航油新加坡公司拥有一个由部门领导 风险管理委员会和内部审计部组成的三层中航油新加坡公司拥有一个由部门领导 风险管理委员会和内部审计部组成的三层 内内 部控制监督结构部控制监督结构 但其交易员没有遵守风险管理手册规定的交易限额 但其交易员没有遵守风险管理手册规定的交易限额 没有向公司其他人员提醒各种挪盘活动的后果和多种可能性没有向公司其他人员提醒各种挪盘活动的后果和多种可能性 挪盘未经董事会批准或者向董事会汇报挪盘未经董事会批准或者向董事会汇报 财务报表中亦未报告亏损财务报表中亦未报告亏损 风险控制员没有正确计算公司期权交易的收益风险控制员没有正确计算公司期权交易的收益 没有准确汇报公司的期权仓位情况和敞口风险没有准确汇报公司的期权仓位情况和敞口风险 财务部门的首要职责是对交易进行结算财务部门的首要职责是对交易进行结算 而在而在 2004 年年 5 月到月到 11 月长达月长达 7 个月的时间内个月的时间内 中航油新加坡公司共支付了近中航油新加坡公司共支付了近 3 81 亿美元由不断新增的损失引发的保证金亿美元由不断新增的损失引发的保证金 甚至动用了董事会和审计委员会明确规定有其他用途的贷款 风险管理委员会在所有重甚至动用了董事会和审计委员会明确规定有其他用途的贷款 风险管理委员会在所有重 大问题上未履行其职责 在公司开始期权这项新产品交易时大问题上未履行其职责 在公司开始期权这项新产品交易时 风险管理委员会没有进行任何必要的分析和评估工作风险管理委员会没有进行任何必要的分析和评估工作 交易开始后交易开始后 未能对期权交易设置准确的限额未能对期权交易设置准确的限额 也未能准确报告期权交易也未能准确报告期权交易 在期权交易挪盘时在期权交易挪盘时 未能监督执行相关的交易限额未能监督执行相关的交易限额 未能控制公司的超额交易未能控制公司的超额交易 未指出挪盘增加了公司的风险未指出挪盘增加了公司的风险 也未建议斩仓止损也未建议斩仓止损 向审计委员会提供的衍生品交易报告中向审计委员会提供的衍生品交易报告中 实际隐瞒了公司在期权交易中面临的各种问题实际隐瞒了公司在期权交易中面临的各种问题 未向董事会报告公司的期权交易和损失情况 内部审计部没有定期向审计委员会报告未向董事会报告公司的期权交易和损失情况 内部审计部没有定期向审计委员会报告 即使报告也是内容重复即使报告也是内容重复 敷衍了事敷衍了事 还造成公司内部控制运行良好的假象 还造成公司内部控制运行良好的假象 中航油事件的核心问题并不在于市场云谲波诡中航油事件的核心问题并不在于市场云谲波诡 而是陈久霖为何能够如此胆大妄为地违规而是陈久霖为何能够如此胆大妄为地违规 操作 陈久霖能够将越权投机进行到底操作 陈久霖能够将越权投机进行到底 除了他编造虚假信息隐瞒真相之外除了他编造虚假信息隐瞒真相之外 集团公司的失察 失控也难辞其咎 从披露的事实来看集团公司的失察 失控也难辞其咎 从披露的事实来看 控股股东没有对境外上市子公司控股股东没有对境外