金融第五次作业

货币政策是国家为实现特定的宏观经济目标而采取控制盒调节货币供应量的方针 政策的总称 为实现货币政策目标所运用的调控手段一般包括 再贴现率 存款准备 金率 公开市场业务 直接信用控制等 面对全球金融危机所引发的全球产业结构大调整 中国再也无法以出口拉动经济 保持每年20 的出口增长 而只能靠增加政府投资来对经济失速之急 靠扩大内需 吸纳过剩的产能 为了应对经济失速 预计我国明年将扩大国债发行规模 以扩大基 础设施建设和改善社会保障体系 促进经济增长 为增强居民消费能力和拉动消费 政府将增加保障性住房的供应并改善医疗保健服务 这样将解决中低收入阶层消费的 后顾之忧 中国经济将处于漫长的经济转型阶级 从投资与出口拉动 转向投资与内 需拉动 这说明 政府 与市场不会鼓励资产价格的大幅上升 资产价格将处于漫长的盘整期 中国人民银行发布三季度货币政策执行报告中指出 为应对金融危机 越来越多的经 济体实施相对宽松的货币政策 大量注入的流动性在未来经济好转后可能转化为通货 膨胀压力 因此 货币政策在近期要防止通货紧缩 在长期要防止通货膨胀 这篇报 告认为 国内经济增长放缓趋势明显 宏观经济景气指数中的先行指数 消费者预期 指数 企业景气指数等均呈现下行 通货膨胀预期也出现回落 这位中国结构调整提 供了空间和时间窗口 可择机推进资源价格形成机制改革 促进经济结构优化和发展 方式转变 为长期内保持价格总水平的基本稳定奠定基础 从现今全球金融市场和经济前景来看 降息将成为未来较长一段时间各国货币政策的 主要方向 目前 国际金融市场进一步动摇 世界经济下滑态势加剧 在全球出现利 率走低的大环境下 进一步考虑到中国经济减速的风险 我国继续不对称地调低贷款 基准利率或同步降低存贷款基准利率 以刺激内需的货币政策正在逐步加大实施力度 温总理明确提出 为应对国际 国内经济出现的新形势 我国将实施 积极的财政政 策和适度宽松的货币政策 这是近一个多月来决策层对我国未来调控政策走向作出 的最新部署 这些财政政策 货币政策进行重大的调整 实属形势所迫 此番将 稳 健的财政政策 重新调整为 积极的财政政策 将 从紧的货币政策 重新调整为 宽松的货币政策 不仅仅是一个提法上的转向 它同时表明在当前特殊政策环境 下 决策层为防止经济萎缩 提振市场信心 依然对财政政策 货币政策的 组合拳 寄予着愿望 对于全球金融危机威胁下的中国和其他国家的央行而言 在决策者越 来越亲睐财政政策时 应当坚信货币政策仍是不可或缺的主要政策工具 首先 宽松的财政政策必须搭配宽松的货币政策才能发挥最大效果 单纯使用积极财 政政策 在扩大产出的同时 将导致利率上升 实质上 挤出 居民消费和私人投资 若辅之以宽松的货币政策 则可消除挤出效应 是产出最大化 此外 像中国这样庞 大的财政政策刺激方案 如果没有货币政策配合 很难得到足够的资金保证 市场预 计 最近降息加上存款准备金率下调 将至少为商业银行增加6600亿元资金流动性 其次 宽松货币政策有助于抵消即将到来的通货紧缩 通货紧缩是比通货膨更危险 因为它十实际利率上升 推动经济趋向于长期萧条 随着国际原油及其他大宗商品价 格的大幅回落 特别是出口和消费的萎缩 导致生产能力过剩 各国物价指数目前都在快速下滑 预计2009年全球范围内有可能 出现持续通货紧缩局面 国内经济学界也普遍认为 2009年年中或年底 中国的CPI可 能呈现负增长 第三 利率空间逐步收窄并不代表央行货币政策就失去用武之地了 中国人民银 行三季度货币政策报告已表示 未来将推出多项创新型货币政策工具 以缓解国内金 融机构的短期流动性不足 最近央行大幅度降低一年期存贷款基准利率108个基点 即 表明它同样不认为利率工具就代表货币政策的全部 第四 增值税全面 全国企业至少减负1200易 这意味着 试点多时的增值税转型方案将正式进入起跑 的轨道 增值税全面执行后 对于国家财政来说将出现减税效应 在眼下这个 最佳 时机 全面推开增值税改革 不仅有利于降低改革成本 而且也是宏观调控任务从 防通胀 转向 保增长 以来的形式必然 我国目前执行的增值税率为17 如果按 照该税率计算 此番减税规模可达千亿以上 国务院常务会议则审慎预计 此举将有 望为全国企业减轻1200亿元税负 很显然 在增值税全面铺开后 将对企业购进的固 定资产进行税前扣除 因而可以减轻企业困难 提高企业设备投资和技术改造的积极 性 因此有望刺激更多的企业增加固定投资的热情 此外 增值税转型有利于广大企 业生产密集型向资本密集型转变 第五 财税 货币政策双实施 4万亿投资激荡内需 对于此次国务院常务会议对 财政政策 货币政策进行重新定位 是一个重大的调整 确定了当前进一步扩大内 需 促进经济增长的十项措施 国务院还出不匡算 未来民生工程 基础设施 生态 环境建设和灾后重建 实现内需活跃的目标 到2010年底约需投资4万亿元 单靠积极 财政还无法支撑经济的平稳较快增长 未来还要更倚重 与增强广大居民的消费能力 提振居民的消费信心 从而扩大国内消费需求 第六 人民币汇率的调整实施 继续适时改革 国家主席胡锦涛近日表示 全球 金融危机正在消弱中国在外贸方面的竞争优势 一些国家可能会因经济问题加深而兴 起贸易保护主义 从而对中国经济造成不利影响 中国国务院副总理王岐山 美国财 政部部长保尔森也在其任上最后一次强调了继续汇率改革的必然性 据陈中方承若会 继续调整汇率 实际上 汇率改革与汇率工具将是未来一段时间的重点 温家宝总理 主持的国务院常务会议最近推出 金九条 明确表示 有可能使用包括银行准备金率 利率和汇率在内的多种手段 保证银行体系流动性的充分供应 虽然前几天人民币 汇率连续四天下跌 但人民币贬值的复读时很有限的 人民币有效汇率的贬值幅度将 会低于人民币对美元的贬值幅度 我们应该推进和推行人民币汇率的双边走势 预期 汇率应该是双边的 人民币不会就此进