上海汽车集团股份有限公司财务报表分析

上海汽车集团股份有限公司上海汽车集团股份有限公司 财务报表分析财务报表分析 姓名 张 舟 学号 专业 市场营销 2010 6 19 1 摘摘 要要 本文主要分析了上海汽车集团股份有限公司的财务报表 通过五大方面的 趋势分析和影响因素分析 总体来说该公司整体经营情况和财务状况还可以 但 是公司仍然存在许多问题 企业的资产负债率很高 企业负债的增长高于权益 资本的增长 企业在充分的利用财务杠杆的作用 促进企业的发展 虽然企业 因此获得了收入的增长 并在慢慢减少金融业收入占总收入的份额 但这样的 偿债压力远高于同行业 企业的周转率与同行业的一汽公司相比 还有很大的 差距 而同时企业又大量的投资和支付股利 企业金融业收入所占比率较低 而投资收益对企业有很大的影响 企业积极的收购 比如双龙与南汽集团 但 没有很好的整合 导致企业利润下滑 长期股权投资在企业所占的比重非常的 高 超出了行业的平均水平 得出结论 企业要调整资本结构 在保证权益资本的安全性下积极的利用 财务杠杆 而不能盲目增加企业的财务风险 企业的债务是有足够资金保障的 但为今后的持续增长 仍需调整营运资本的构成 不能过度依赖举债 确保主营 收入的稳步增加 研发更多的产品以适应市场的不同需求 扩大市场占有量 努力调整旗下的子公司 对收购的资产加强管理 谨慎作出投资决策 增强股 东信心 同时充分利用好国家政策的优势 借助世博的契机 努力扩大自身影 响 逐步走向海外市场 关键字 财务报表 趋势分析 影响因素分析 资本结构 2 目目 录录 第一部分第一部分 公司基本情况简介公司基本情况简介 一 公司基本情况 3 二 公司股东情况及主营业务 4 第二部分第二部分 杜邦分析法的基本原理杜邦分析法的基本原理 一 杜邦分析原理介绍 5 二 杜邦分析表 5 第三部分第三部分 公司年报分析公司年报分析 一 近三年主要财务数据及指标分析近三年主要财务数据及指标分析 二 核心指标分析二 核心指标分析 一 一 净资产收益率分析 10 二 二 资产净利率分析 12 三 三 销售净利率分析 14 四 四 资产周转率分析 16 五 五 权益乘数分析 19 第四部分第四部分 综合评价综合评价 一 公司存在的问题 一 公司存在的问题 21 二二 可提供建议可提供建议 21 附录 22 3 第一部分 公司基本情况简介第一部分 公司基本情况简介 公司全称上海汽车集团股份有限公司股票简称上海汽车 股票代码曾用名 G 上汽 上海汽车 上海汽车 行业类型制造业 机械 设备 仪表证券类别A 股 沪市 注册资本 万元 655 495 47上市日期1997 11 25 成立日期 1997 11 24总经理陈虹 法人代表胡茂元董事会秘书 王剑璋 一 公司基本情况一 公司基本情况 1 公司法定中文名称 上海汽车集团股份有限公司 公司法定中文名称缩写 上海汽车 公司法定英文名称 SAIC Motor Corporation Limited 公司法定英文名称缩写 SAIC MOTOR 2 公司法定代表人 胡茂元 3 公司董事会秘书 王剑璋 公司证券事务代表 陆永涛 联系地址 上海浦东张江高科技园区松涛路 563 号 A 幢 5 层 联系电话 8621 传真 8621 电子信箱 saicmotor 4 公司注册地址 中国上海浦东张江高科技园区碧波路 25 号 公司办公地址 中国上海浦东张江高科技园区松涛路 563 号 A 幢 5 层 邮政编码 公司国际互联网网址 公司电子信箱 saicmotor 5 公司选定的信息披露报纸 上海证券报 中国证券报 证券时 报 登载公司半年度报告的中国证监会指定国际互联网网址 公司半年度报告备置地点 公司董事会办公室 6 公司 A 股上市交易所 上海证券交易所 公司 A 股简称 上海汽车 公司 A 股代码 7 其他有关资料 公司首次注册登记日期 1997 年 11 月 24 日 4 公司首次注册登记地点 上海市工商行政管理局 企业法人营业执照注册号 0840 公司税务登记号码 沪字 0250 组织机构代码 0 公司聘请的境内会计师事务所名称 德勤华永会计师事务所有限公司 公司聘请的境内会计师事务所的办公地点 上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼 二 公司股东情况及主营业务二 公司股东情况及主营业务 上汽集团的十大股东构造的特殊 除了上海汽车工业总公司和跃进汽车集团公司两上汽集团的十大股东构造的特殊 除了上海汽车工业总公司和跃进汽车集团公司两 个工业型企业外 其他均为金融性机构 且有五家为银行性金融机构 个工业型企业外 其他均为金融性机构 且有五家为银行性金融机构 序号 股东名称 持股数 万 股 占总股本比例 变动类型 变动数量 万股 1 上海汽车工业 集 团 总公司 945678 9400不变0 0000 2 跃进汽车集团公 司 32000 00004 8800不变0 0000 3 中国建设银行 银 华核心价值优选 股票型证券投资 基金 7676 45911 1700增持1175 8155 4 中国建设银行 博 时主题行业股票 证券投资基金 5308 36200 8100增持1808 3620 5 全国社保基金一 零八组合 3380 00000 5200增持80 0000 6 中国建设银行 博 时价值增长贰号 证券投资基金 2400 61610 3700不变0 0000 7 全国社保基金一 零三组合 2029 59890 3100新增2029 5989 8 中国建设银行 银 华富裕主题股票 型证券投资基金 1700 65420 2600新增1700 6542 9 中国银行 银华优 质增长股票型证 券投资基金 1666 30410 2500新增1666 3041 10 中国农业银行 益 民创新优势混合 型证券投资基金 1456 14630 2200减仓 506 1971 上海汽车集团股份有限公司是中国三大汽车集团之一 1997 年 8 月由上海汽车工业 集团 总公司 上汽集团 独家发起 在上海汽车工业有 限公司资产重组的基础上 以上海汽车齿轮总厂的资产为主体 采用社会募集方式设立的 股份有限公司 5 1997 年 11 月 7 日 公司在上海证券交易所上市 并于 11 月 24 日 公司完成制 注 册资本 10 亿元 2004 年本公司大股东上汽集团实施改制重组 股东变更后上汽股份持有国有法人股为 2 293 199 363 股 占总股份的 70 本公司注册资本为人民 3 275 99 9 万元 2005 年度 本公司实施股权分置改革于 2005 年 10 月 24 日 流通股股东获赠的股份 334 151 907 股正式上市流通 2006 年公司通过向控股股东发行股份并购买资产 成为中国 A 股市场最大的整车上市 公司 2007 年 1 月 22 日 公司注册资本变更为 65 亿 9 月 28 日 公司名称变更为 上 海汽车集团股份有限公司 2009 年度公司实现整车销售 272 5 万辆 继续蝉联国内汽车大集团销量榜首并首次跻 身全球行业前十强 并被美国 汽车新闻 和普华永道授予 2009 年全球汽车股东价值奖 第二部分 第二部分 杜邦分析法的基本原理杜邦分析法的基本原理 一一 杜邦分析原理介绍杜邦分析原理介绍 杜邦分析法 又称杜邦财务分析体系 简称杜邦体系 是利用各主要财务比率指标间的 内在联系 对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法 该体系以净资产收 益率为龙头 以资产净利率和权益乘数为核心 重点揭示企业获利能力 资产投资收益能 力及权益乘数对净资产收益率的影响 以及各相关指标间的相互影响作用关系 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为 净资产收益率 资产净利率 权益乘数 资产净利率 销售净利率 资产周转率 净资产收益率 销售净利率 资产周转率 权益乘数 二 杜邦分析表二 杜邦分析表 1 上汽 2007 2009 三年杜邦分析表 主营业务利 润率 总资产周 转率 总资产收 益率 权益乘 数 净资产收 益率 20074 45 1 114 92 2 3812 4 20080 62 1 010 63 2 781 89 20094 75 1 135 36 2 9415 52 1 09 年净资产盈利情况最好 而 08 年却只有 1 89 情况非常恶略 主营业 务利润率 08 年只有 0 62 主营业务的盈利情况很差 总资产周转率也是 08 6 年最低 营运能力最差 使得总资产的盈利能力在 08 年 0 63 08 年业绩滑落 很明显 是企业经营期内很差的一年 2 权益乘数反映企业的偿债和举债情况 07 09 年每年负债都在增加 表明企 业财务风险每年增加 2 上汽与同行业 2009 年数据杜邦分析比较 企业 主营业务利 润率 总资产周 转率 总资产收益 率 权益 乘数 净资产收 益率 上汽4 75 1 135 36 2 9415 52 一汽17 15 2 2613 40 1 8621 35 东风11 66 1 102 80 2 195 86 1 总体而言 上汽在这三家公司的杜邦分析的情况居中 其中主营业务利润率 一汽最高 东风居中 而上汽只有 4 75 比同行也低了很多 可见上汽的主 营业务经营还是有待提升 2 总资产周转率一汽仍然领先 而上汽与东风是基本持平的 一汽公司的运营 能力最好 3 总资产收益率上汽居中水平 上汽的盈利能力与行业最高水平相差很大 4 权益乘数上汽最高 可见企业利用举债维持经营的程度很大 财务风险很 大 偿债压力大 3 上汽与同行业2009 年盈利能力指标比较 财务指标上汽 一汽东风 销售毛利率 12 707722 10113 0328 销售净利率 5 83835 93052 5492 总资产净利润率 6 591513 40492 7976 净资产收益率 15 5221 355 86 1 总体而言 一汽的实力更突出 在盈利方面的各项指标都表现得非常优秀 销售毛利率 上汽是最低的 相对一汽而言少了 10 个百分点 差距很明显 而 销售净利率是处于居中水平 甚至与一汽相平 可见上汽各项费用上的管理是 非常棒的 2 总资产净利润率上汽仍然保持居中的水平 与一汽差距很大 当然这与上 汽巨大的规模是有关的 3 净资产收益率再一次说明上汽的盈利能力在三者中是居中的 但远远甩开 了东风 7 4 上汽与同行业 2009 年成长能力指标比较 财务指标上汽一汽东风 主营业务收入增长率 31 753437 040615 1224 净利润增长率 87249 7215 12 0075 净资产增长率 21 349317 015116 1473 总资产增长率 28 094442 342734 6653 1 从 09 年的各项指标看 成长能力最强的应该是上汽和一汽 而东风的水平 略低些 单看主营业务的成长能力 一汽是最强的 但上汽也很不错 差距较 小 东风被远远的甩在后面 2 而从 09 年的净利润增长率和净资产增长率看 上汽的成长能力是最好的 净利润高达 872 的增长速度在于 08 年的反常期过去了 同时所有者权益的增加 也高于上汽 东风 可见上汽在 09 年增加销量 并致力于打造自己的品牌已获 得效益 而上汽在总资产的成长能力上不及一汽和 东风 且与一汽的差距非常 大 5 上汽与同行业 2009 年营运能力指标比较 财务指标上汽一汽东风 应收账款周转率 次 40 0985203 901924 1288 存货周转率 次 15 387815 46965 0257 总资产周转率 次 1 1292 26031 0975 1 从营运能力看 一汽仍然有很明显的优势 上汽居中 东风最弱 2 一汽应收账款的管理能力非常突出 周转期只有 1 2 天 而上汽需要 9 天 这是非常大的差距 或许上汽巨额销量的背后正是赊销的大量存在的作用 而 一汽赊销会相对少很多 这就是上期市场占有量大的代价 但还是要尽量缩短 周转期 保证良好的运营能力 3 至于存货周转率 一汽与上汽基本持平 总资产周转率上汽比东风略好一些 6 上汽与同行业2009 年流动性指标比较 财务指标上汽一汽东风 流动比率 0 9341 54381 2777 速动比率 0 82971 31740 9663 1 从 09 年的情况看流动性最好的是一汽 其次是东风 最弱的是上汽 2 上汽的流动比率只有 0 934 比一汽低了 0 6 表明上汽的流动资产兑现很慢 企业短期偿债能力不太理想 也进一步说明企业举债经营较其他两个公司更严 重些 3 速动比率上汽只有 0 8297 比一汽低了 0 5 因此上汽因注意自己的资产流 动性 保障短期偿债能力 减少财务风险 8 7 上汽与同行业2009 年偿债能力指标比较 财务指标上汽一汽东风 资产负债率 66 151846 290954 7958 长期负债比率 1 203600 产权比率 174 107985 5442119 8824 利息支付倍数 1585 5937 7125 2381 604 2477 1 上汽的 09 年资产负债水平在行业中属于比较高的水平 结合产权比率看上汽的负债已 超出了权益可以保障的程度 上汽有过于利用财务杠杆的嫌疑 2 但好在 09 年企业采取了积极措施增加利润 保障了支付债务的能力 降低了财务风险 第三部分第三部分 公司年报分析公司年报分析 一 近三年主要财务数据及指标分析近三年主要财务数据及指标分析 主要财 务数据与指 标 2009 12 312008 12 312007 12 31 主营业 务收入 万元 08 40 61 净利润 万元 3065616 80 05 总资产138 158 357 172 46107 856 648 640 377 58 每股净 资产 元 6 48005 29005 7100 资产负 债率 66 1564 2757 76 每股收 益扣除 元 1 01000 10000 7080 净资产 收益率 15 521 8912 4 每股未 分配利润 元 1 34720 74580 9006 每股经 营活动产生 的现金流量 净额 元 3 291 780 06 9 10 二 核心指标分析二 核心指标分析 一 一 净资产收益率分析 净资产收益率分析 净资产收益率亦称所有者权益报酬率或所有者权益报酬率 它是企业利润净额与平均 所有者权益之比 该指标表明了企业所有者获得的投资收益 注注 以下指标的计算均是以百元为单位以下指标的计算均是以百元为单位 可能会存在误差可能会存在误差 但计算方法均是按照规定计但计算方法均是按照规定计 算的算的 1 趋势分析趋势分析 单位 百元 项目2007 年 2008 年 2009 年 净利润 87 68 84 所有者权益 39 95 65 平均所有者权益 17 80 净资产收益率 12 401 8915 52 11 0 5000000000 1000000000020000000000 25000000000 30000000000 35000000000 40000000000 45000000000 净利润所有者权益平均所有者权益净资产收益率 单位 百元 2007年 单位 百元 2008年 单位 百元 2009年 分析分析 从图表中我们可以看出 上海汽车集团股份有限公司的净资产收益率总体上处于下降 的趋势 尽管在 2009 年迅猛增长 其上升的原因在于税后净利润达到三年中的最高点比 2008 年增长十倍还多 而所有者权益平均占用额增长幅度较小 致使 2009 年净资产收益率 达到 15 52 而其他两年都比较低 特别是 2008 年净利润大量减少 这主要是受经济危机 的影响 汽车行业销售明显下降 2 影响因素分析影响因素分析 由杜邦分析体系可以将记净资产收益率分解为资产净利率与权益乘数的乘积 资产净利率是影响净资产收益率的关键指标 同时权益乘数对净资产收益率具有 倍数影响 下面将通过下表对净资产收益率进行因素分析 项目 2007 年 2008 年2009 年 资产净利率 5 8235 0 8108 6 5915 权益乘数 2 38 2 78 2 94 净资产收益率 12 40 1 8915 52 12 2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2007年 2008年 2009年 资产净利率 权益乘数净资产收益率 分析分析 从图表中我们可以看资产净利率和净资产收益率的变化趋势是一致的 在 2008 年达 到最低点随后逐步上升 而权益乘数呈现出逐年增长的趋势 可见资产净利率是影响净资产收 益率的关键指标 就 2008 年来说 资产净利率的下降使净资产收益率出现大幅度下降 但由 于权益乘数的提高抵消了一部分下降数值 最终使净资产收益率由 12 40 下降至 1 89 小结小结 净资产收益率 它是企业利润净额与所有者权益之比 该指标表明了企业所有者权益所 获得的投资收益 它直接关系着投资者投资报酬的实现程度 因而它是最受关注的 对企业具 有重大影响的指标 该指标越大说明投资者投入资本的收益能力越大 由以上分析可以知道 该公司的净资产收益率总体呈现出上升的趋势 主要有净利润的上升引起的 从分析中我们 还可以看出 净资产收益率与资产净利率的趋势是一致的 该公司应该对资产的盈利情况着重 分析 查明原因 寻求解决方案 扭转局部下降的趋势 二二 资产净利率分析资产净利率分析 资产净利率是衡量一个企业总资产获利能力的指标 它等于净利总额与资产平均总额之 比 两者对资产净利率均产生重要影响 下面将对其进行分析 1 比较分析比较分析 单位 百元 项目2007 年 2008 年 2009 年 净利总额 87 68 84 资产总额7 580 37138 158 357 172 46 平均资产总额8 986 42 资产净利率 5 8235 0 8108 6 5915 13 20000000000 0 20000000000 40000000000 60000000000 80000000000 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年 2009年 净利总额 资产总额 平均资产总额 资产净利率 分析分析 由上表可知 资产净利率除了在 2008 年有所下降外 一直处于上升的趋势 2008 年的下 降主要是由于净利润迅猛下降幅度大余资产增加幅度而致 其净利润比期初下降七倍还多 而 下降主要是因为净利润自 2008 年下降 而资产在逐年增加 尤其是 2009 年增加幅度较大 从 而导致 2009 年的资产净利率由 0 8108 增加至 6 5919 2 影响因素分析影响因素分析 单位 百元 项目 2007 年 2008 年2009 年 销售净利率 5 1961 0 8065 5 8383 资产周转率 1 12071 0054 1 1290 资产净利率 5 8235 0 8108 6 5915 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 2007年 2008年2009年 销售净利率 资产周转率 资产净利率 分析分析 由上表可知销售净利率与资产净利率的变化趋势是一致的 先下降又逐年上升 而资产 周转率在 2008 年有所下降 从 2009 年又呈现出上升的趋势 可见资产净利率在 2008 年下降 而资产周转率下降 主要是由于销售净利率的大幅度下降而致 14 3 小结小结 通过以上的分析我们可以知道 上海汽车集团股份有限公司在 2007 年出现上升趋势而 后出现了异常的下降 分析其原因主要是由于销售净利率的下降引起 进而推断出是该公司的 净利总额变化引起的 此外还可以看出 净利总额 销售净利率的变化趋势与资产净利率的变 化趋势大体是一致的 三三 销售净利率分析销售净利率分析 销售利润率是指企业的净利总额与当期的销售收入之比 它是获利能力的代表性财务指标 用于衡量企业一定时期的销售收入获取利润的能力 该指标植越高说明企业的销售获利能力 越强 1 比较分析比较分析 单位 百元 2007 年 2008 年 2009 年 净利总额 87 68 84 营业收入 6 63 8 36 1 41 销售净利率 5 1961 0 8065 5 8383 20000000000 0 20000000000 40000000000 60000000000 80000000000 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年 2009年 净利总额 营业收入 销售净利率 分析分析 由上可知该公司的销售净利率指标值在 2008 年达到最低点后其前后一年都呈现出较 大幅度的上升 此外 净利润除 2008 年外也是逐年上升 而且主营业务收入都呈现出上升趋势 尤其是 2009 年比 2008 年增加了 7 主要是本公司的汽车制造业务量较上年有大幅度的增 加 两者之比致使销售净利率逐年上升 这种上升趋势将有益于该公司的生产经营 2 影响因素分析影响因素分析 我们可以将销售净利率的公式分解成 销售净利率 销售毛利率 销售费用率 下面将根据此 公式对其进行因素分析 1 销售毛利率分析销售毛利率分析 单位 百元 2007 年 2008 年 2009 年 营业收入 6 63 8 361 41 营业成本 35 846 40 销售毛利 28 52 01 销售毛利率 13 9811 5512 71 15 销售成本率 86 0288 4587 29 销售净利率 5 1961 0 8065 5 8383 20000000000 0 20000000000 40000000000 60000000000 80000000000 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年 2009年 营业收入营业成本销售毛利 销售毛利率 销售成本率 销售净利率 分析分析 从图表中可以看出该公司的销售净利率先下降达至 2008 年的 0 8065 又呈现出上 升的趋势 同时还可以发现销售成本率和销售毛利率为互补关系 它的变化趋势与销售毛利率 成相反变化 造成这种下降的原因显然是由于销售成本率的提高而致 同时还可以发现销售毛 利率的高低对销售净利率产生正面影响 所以该公司应在成本控制方面加强管理 力争降低其 成本 提高销售毛利率 2 销售费用率分析销售费用率分析 单位 百元 2007 年 2008 年 2009 年 营业收入 6 63 8 361 41 期间费用合计 96 69 53 其中 营业费用 00 68 92 管理费用 14 09 59 财务费用 82 92 02 销售费用率 7 056 828 25 销售毛利率 13 983511 546212 7076 销售净利率 5 1961 0 8065 5 8383 20000000000 0 20000000000 40000000000 60000000000 80000000000 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年 2009年 营业收入 期间费用合计 其中 营业费用 管理费用 财务费用 销售费用率 销售毛利率 销售净利率 16 分析分析 从图表中可以看出该公司的销售费用率呈现出先下降后上升的趋势 这种下降和上升 与该公司本身的期间费用总额的高低有关 因为其主营业务收入下降的幅度高于期间费用下 降的幅度 致使销售费用率从 2007 年的 7 05 下降到 2008 年的 6 82 尤其是 2008 年财务 费大幅下降 营业费用也下降 致使销售净利率下降 3 小结小结 通过以上分析 我们可以看出 销售毛利率的高低对销售净利率产生正面影响 其中该公司 销售毛利率的下降主要是由于销售量而致 销售费用率虽然有所下降但并不是其本身绝对数 的下降而致 而是由于主营业务收入的大幅度下降使其相对数下降 这将对该公司的获利能力 产生不良影响 因此该公司应在降低销售成本率的同时 也增加其销售量 双管齐下才能扭转 销售净利率下降的趋势 四四 资产周转率分析资产周转率分析 资产周转率是反映资产运用效率的指标 它等于主营业务收入与平均资产总额之比 它主要包 括流动资产和固定资产两大类 其中前者包括应收帐款和存货 下面我们将结合趋势分析和因 素分析来对总资产的运用效率进行分析 1 比较分析比较分析 单位 百元 2007 年 2008 年2009 年 总资产7 580 37 138 158 357 172 46 平均资产占用 8 986 42 营业收入 6 63 8 361 41 总资产周转率 1 12071 00541 129 0 2E 10 4E 10 6E 10 8E 10 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年2009年 总资产 平均资产占用 营业收入 总资产周转率 分析分析 由上表分析可知 该公司的总资产运用效率呈现出先下降后上升的趋势 但总体来说 其 上升趋势还是应该值得肯定的 从 2007 年至 2008 年下降主要是由于该公司增大对固定资 产的投资 合并控股子公司导致总资产的增长幅度高于主营业务收入 从 2009 年开始可见对 固定资产的投资初见成效 显现出逐年增长的好趋势 这种发展战略应该说可以为其今后的发 展奠定了良好的基础 应该值得肯定 2 影响因素分析影响因素分析 以上对总资产进行趋势分析是为了把握其发展规律和发展趋势 此外总资产周转率的高低还 17 与总资产的构成密切相关 因此 下面将通过因素分析来对其进行分析 以便优化资产结构 提 高资产的运用效率 1 流动资产周转率分析流动资产周转率分析 比较分析比较分析 流动资产周转率反映了企业流动资产在一定时期实现的营业收入多少的能力 企业流动资产 周转率越快 周转次数越多 表明企业以相同资产占用实现了更多的营业收入 反之 则越少 2007 年 2008 年2009 年 营业收入 6 63 8 361 41 流动资产 82 29 52 流动资产平均余额 56 91 流动资产周转率 2 19641 9072 129 0 2E 10 4E 10 6E 10 8E 10 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年2009年 营业收入 流动资产 流动资产平均余额 流动资产周转率 影响因素分析影响因素分析 A 应收帐款周转率分析应收帐款周转率分析 应收帐款周转率 营业收入 应收帐款平均余额 单位 百元 2007 年 2008 年2009 年 营业收入 6 63 8 361 41 应收票据 14 92 72 应收帐款 22 33 22 应收帐款平均余额 78 28 应收帐款周转率32 378129 87540 0985 流动资产周转率2 19641 9072 129 18 0 2E 10 4E 10 6E 10 8E 10 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年2009年 营业收入 应收票据 应收帐款 应收帐款平均余额 应收帐款周转率 流动资产周转率 分析分析 应收帐款周转率反映了企业应收帐款收回速度的快慢及其运用效率高低的 指标 由上表可以看出其变化趋势先下降后上升 B 存货周转率分析存货周转率分析 存货周转率不仅是考核一个企业存货运用效率的指标 还与企业获利能力相关 它等于主营业 务成本 存货平均余额 单位 百元 2007 年 2008 年2009 年 营业成本 35 846 40 存货 52 45 52 存货平均余额 49 49 存货周转率13 261912 192715 3878 流动资产周转率2 19641 9072 129 0 2E 10 4E 10 6E 10 8E 10 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 2007年 2008年2009年 营业成本 存货 存货平均余额 存货周转率 流动资产周转率 分析分析 从表中我们可以看出 该公司 2007 年到 2009 年连续三年内存货周转率显示出总体的 上升趋势 虽然 2008 年有所下降 其原因主要是期末存货比期初增加了 54 其中主要是受经 济危机的影响 大量汽车积压导致存货增加 致使存货周转率从13 2619下降到12 1927 虽 然 2009 年比 2008 年上升了 但并不能说明存货运用效率提高 它的提高主要是由于主营业务 成本大幅度提高使相对数上升 19 小结小结 由以上分析可以看出 该公司的流动资产周转率也呈现叫平缓的变化趋势 最后还是上升 2007 年的上升主要是由应收帐款和存货的增加使其上升 2008 年流动资产周转率下降主要 是由于应收帐款周转率的下降而致 2009 年是由于存货周转率上升而受到影响的 2 固定资产周转率分析固定资产周转率分析 固定资产周转率反映了企业的固定资产在一定时期内实现主营业务收入多少的能力 以次来 说明企业固定资产的运用效率 一般而言 固定资产周转率越高 表明固定资产利用越充分 说 明企业的 固定资产投资适当 资产结构合理 能够给企业带来一定的盈利 单位 百元 2007 年 2008 年2009 年 营业收入 6 63 8 361 41 固定资产 28 31 35 固定资产平均余额 80 83 固定资产周转率6 01816 59129 5321 0 2E 10 4E 10 6E 10 8E 10 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 1 6E 11 2007年 2008年2009年 营业收入 固定资产 固定资产平均余额 固定资产周转率 分析分析 由上表可知该公司营业收入增加 生产率大大提高 经营能力也得到增强 从在流动资产 周转率下降的情况下 固定资产周转率的提高有利于总资产周转率的提高 3 小结小结 总资产是由固定资产和流动资产构成 前者投资期限长 变现能力差 财务风险大 收益也大 后 者主要包括存货和应收帐款 变现能力强 财务风险小 盈利也小 从上述论述中我们可以看出 该公司的固定资产周转率和总资产的周转率变动趋势是一致的 而流动资产呈下降的趋势 说 明存货和应收帐款占用资金较多 周转速度较慢 因此该公司要加强对存货 应收帐款等流动 资产的管理 降低其占用资金 提高其周转速度 适当安排流动资产和固定资产在总资产中的 比重 提高该公司总资产的运作效率 促进整体效益的提高 五五 权益乘数分析权益乘数分析 净资产收益率的高低不仅取决与资产净利率还与权益乘数有关 它是指平均资产总额与平均 所有者权益之间的比率 该指标越大 说明所有者投入资本占总资本的比重越小 企业负债程 度越高 一个企业在资本一定 经济效益较好的情况下 适当开展负债经营 可以利用财务杠杆 为企业谋取更多的所有者权益 从而提高净资产收益率 1 比较分析比较分析 权益乘数 平均资产总额 平均所有者权益 1 1 资产负债率 20 20082009 资产平均余额 见前 8 986 42 平均所有者权益 见前 17 80 权益乘数 2 782 94 0 2E 10 4E 10 6E 10 8E 10 1E 11 1 2E 11 1 4E 11 20082009 资产平均余额 见前 平均所有者权益 见前 权益乘数 分析分析 由上表可以看出 该公司的权益乘数在逐年上升 其原因在与该公司由于合并子公司和 扩大生产规模而使总资产平均额大幅度提高 而且其增长幅度远远大于所有者权益平均额的 增长幅度 两者之比使权益乘数逐年上升 这说明在该公司的全部资产中 所有这权益比重较 小 相应的负债比重较大 负债经营具有一定规模