医疗产业基金大全

易方达医疗保健行业基金,健康无价，投资有方！,目录,医疗保健行业：投资于更确定的增长资本市场表现：长跑能赢，牛股辈出资深专家担纲基金经理：懂医药，才能懂投资,3400点以来：医药何以远远跑赢大盘？,A股从09年8月初3400点开始震荡盘整，迄今一年多累计下跌17%，同期申万医药生物行业指数逆市上涨74%，对大盘的超额收益90%。在中国经济转型的特殊阶段，周期性行业波动相对较大，而医药行业稳健增长、广阔的市场前景以及国家政策的扶持和推动，使之受到资本市场的认同和持续追捧。,+74%,-17%,数据来源：wind（2009.8.4-2010.11.19），申万医药生物行业指数成分股为易方达医疗保健行业基金的投资范围，详情见后。基金投资有风险，行业指数历史表现不代表相关基金的业绩.,股价不仅是医药行业抗周期、稳健增长特征的表现，更包含了市场对行业未来蓬勃发展的预期2001-2009年，中国药品市场规模从1,782亿元增长到5,706亿元，历年均保持两位数成长,数据来源：安信证券研究中心,投资，要寻找更 “确定”的增长,投资，要寻找更 “确定”的增长,全球著名医疗咨询机构IMS预测：2011年中国将成为全球第三大医药市场，2015年将取代日本成为全球第二，至少未来十年都会是行业上升期。,数据来源：IMS health、中金公司整理，IMS的预测可能会根据各种因素做出不时调整，目前预测仅供参考。,IMS原来预测排名,中国实际排名高于IMS预测,医药行业年均收入增速是GDP的两倍,2002-2009年，中国医药行业销售收入复合年均增长率超过20%，此增速约为同期GDP年均增速（10%左右）的两倍。生物制剂、医疗器械等新兴产业的增速超过行业平均。,医药行业整体收入增速和各子行业情况（2002-2009）,数据来源：CEIC、中金公司研究部（数据截止：2010年9月）,未来三大驱动因素,行业前景可观，增长确定性强,政府高度重视，加大投入（新医改、十二五规划）,医药消费升级，全国人民要健康（医药支出、城镇化）,人口结构因素持续驱动（长寿、老龄化）,新医改，国家投入8500亿,国家明确在2009-2011年，在医药行业投入8500亿元8500亿元由中央和地方共同分担，将对医药产业链上下游产生积极影响,新医改，国家投入8500亿,2009年城镇职工医疗保险参保人数达到2.2亿人，覆盖率达到80%以上；城镇居民医疗保险从无到覆盖1.8亿人，覆盖率达到75%；新农合突飞猛进，参合人数上升到8.3亿人，覆盖率达到90%以上。新医改将不断提升医疗保障水平，逐步解决老百姓“看病贵、看病难”的问题，这对医药行业的推动是持续的。,三大医疗保险覆盖人数逐年提高,数据来源：卫生部、中金公司整理,现代中药,生物农业,十二五，拉动医药行业创新发展,大病防治生物技术药物,新型疫苗和诊断试剂,先进医疗设备,海洋生物技术及产品,十二五规划目标：到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右，医药行业众多创新领域有望获得政策扶持，迎来新的发展机会。,医药消费增长：为健康花钱,改革开放以来，我国居民人均收入不断增加 ，2009年城镇居民人均可支配收入超过1.7万元，农村居民收入超过5千元。随着生活水平的提高，国人对健康的态度更趋积极，人均用药支出高速增长。,收入水平稳步提高,人均医药支出逐年上涨,数据来源：安信证券研究中心,医药消费增长：城镇化,2009年底，全国城镇人口6.22亿，城镇化水平为46.6%，据估计到2020年前后城镇化率将达到60%。据估算，城市人均卫生费用一般为农村的4-5倍，城镇化将带来医药费用的增长。,医药消费与人均GDP正相关,中国城镇化进程的速度依然很快,数据来源：国家统计局,数据来源：世界卫生组织,目前人均支出仍低,与发达国家比，中国人均医疗卫生支出尚处于较低水平，未来提升空间大,各国人均医疗卫生支出对比,发展的“健康代价”,空气污染：根据世界银行世界发展指标2006报告，全球空气污染最严重的20个城市，中国占13个，印度有5个。水污染：国家审计署09年调查显示历经6年时间投入910亿元，我国“三河三湖”整体水质依然较差，三湖平均水质仍为类或劣类。,注：“三河三湖”是指流经我国人口稠密聚集地的淮河、海河、辽河和太湖、巢湖、滇池，这些重点流域的水污染治理事关我国接近半数的省市社会经济发展，以及人民群众的生活质量，是我国水污染防治工作的重中之重。V类水为最低可用水质标准，低于则为无法使用的废水。,驱动因素3：疾病谱的演变加剧人类健康恶化,据卫生部报告，目前慢病导致了 45.9% 的全球疾病负担，而中国已达到 60% 以上。世界卫生组织预测，到2015年，中国慢性病造成的直接医疗费用将达到5000多亿美元。,癌症,卫生部部长陈竺：过去30年，中国的癌症发病率已经增长了80%，2008年癌症已经成为全国因疾病死亡的第一大原因。,糖尿病,中国成年人中糖尿病患者接近1亿，已超过印度，成为糖尿病第一大国。而且糖尿病患病率快速升高并呈发病年轻化趋势，我国部分大城市糖尿病患病率已达到10%，防控形势严峻。中国内地年糖尿病治疗费用已达1734亿元人民币，未来10-20 年，这一数字还将快速攀升。,老龄化,老龄化将是未来半个世纪甚至更长时间，我国经济与社会发展道路上的棘手难题。据国家计生委预测，到本世纪20年代，65岁以上老年人口将达到2.42亿，比重将从2000年的6.96%增长到近12%。到本世纪中叶，老龄人口将达到峰值平台，65岁以上老年人口达3.36亿人，比重达24.41%,老龄化,通过对发达国家的分析发现，65岁以上的老人医药消费将大幅增长。,目录,医疗保健行业：投资于更确定的增长资本市场表现：长跑能赢，牛股辈出资深专家担纲基金经理：懂医药，才能懂投资,美国市场：医疗保健行业30年领跑,1973年-2009年，30多年里美国市场医疗保健行业指数的累计涨幅超过14倍，在主要行业中排在最前,数据来源：Bloomberg,2001年科技股泡沫破灭2008年金融海啸，医药股整体表现相对平稳,中国市场,自指数基日（1999年12月30日）到2010年10月底，申万医药生物行业指数在全部23个申万一级行业中累计涨幅排名居前，涨370%。,医药行业指数表现稳健,在累计涨幅最大的几个申万一级行业中，从行情走势图可以直观看出，医药生物（黑色曲线）的波动相对小，走势稳健。,牛股辈出,中国医药行业历史上曾涌现出大量上市以来累计涨幅接近或超过10倍的超级牛股。,数据来源：WIND，不计上市首日涨幅，截止2010年11月19日,医药在全球是大市值板块,数据来源：路透，截至2010年9月30日,数据来源：路透，截至2010年9月30日 单位：百万美元,不少医药行业大公司市值已超过大型制造企业,医药在全球是大市值板块,中国医药行业成长空间广阔,与金融、能源等大市值板块相比，我国医药行业发展空间巨大，有望逐步迎来大市值时代,数据来源：路透，截至2010年9月30日 单位：百万美元,攻守兼备、巴菲特增持医药,2010年2季度，巴菲特大笔增持医药股。截至6月30日，巴菲特持有的强生股份从3月底时的2390万股增至4130万股，增幅73%。以8月16日的收盘价计算，伯克希尔的强生持股总值达到24亿美元。2010年2季度，巴菲特还增持法国最大制药企业赛诺菲安万特的股票4.1%，目前持有该公司406万份美国存托凭证（ADR）；买入14.58万股医疗设备制造商贝迪医疗的股票。,“我不会试图选择出某一家独自的值得投资的制药公司股票，由于在医药行业要选择出最后的胜利者真实太困难了，因此我宁愿同时买入一篮子主要制药公司的股票”沃伦巴菲特 (中国证券报2010.9.18),目录,医疗保健行业：投资于更确定的增长资本市场表现：长跑能赢，牛股辈出资深专家担纲基金经理：懂医药，才能懂投资,医药这么好，自己选股投资也一样？,医药行业指数表现好 所有医药个股好，如09年8月以来，尽管行业指数涨了70%多，但不少个股却是跌的,数据来源：wind，截止2010年11月19日，个股、行业短期表现不代表任何投资建议或者收益暗示,医药行业投资要求很高,业态复杂、子行业多，投资逻辑各异生物制品、化学制药、医疗器械、医疗商业，各有各的逻辑，各有各的投法行业高速发展期，要想获得高收益，投资更需前瞻性，对产业政策、上市公司基本面都要有敏锐把握医药行业的创新、整合会不断带来新的投资机会，投资上要有丰富的行业资源和信息渠道,“我不会试图选择出某一家独自的值得投资的制药公司股票，由于在医药行业要选择出最后的胜利者真实太困难了，因此我宁愿同时买入一篮子主要制药公司的股票”沃伦巴菲特 (中国证券报2010.9.18),科班出身，十年潜心修炼,李文健先生：中国证券行业资深的医药行业研究员科班出身：北京大学生物化学专业硕士毕业十年大机构专业从事医药行业研究2000年2003年，国泰君安证券医药及食品饮料行业研究员2003年2005年，华林证券研究所医药行业及行业配置策略研究员2005年2009年，鹏华基金医药行业研究员2009年7月至今，易方达基金公司医药行业研究员,双鹭药业,上市之初市场认同度不高发行价仅12元研究观点：公司资产干净、负债率低，产品储备丰富，管理团队敬业，坚持自主研发，业绩增长空间大公司自2004年9月9日上市至今（2010.10.18），股价复权累计涨幅已经超过20倍，2008年全年大盘跌65%，双鹭逆市上涨20%,天士力,在公司较为低迷的2008年，基于公司在中药现代化方面的优势地位和发展前景，果断建议投资，08年股价40元附近，2010年11月复权股价已最高涨到接近160元。,天士力：天津市重点支持的大企业集团之一，主营现代中药、化学药等的科研、种植、提取、销售等。公司自行研制成功具有国际先进水平的大型自动化滴丸生产线，主导产品复方丹参滴丸以药品身份进入韩国、越南等国家和地区的医药市场,基金经理医药行业分析,特色原料药：全球仿制药规模持续增长，原料药产业向亚洲转移，拥有技术质量优势和药政认证优势的企业未来的发展将超过行业平均水平生物制药：全球热点，各国不断加大研发投入，十二五规划重点医疗器械：目前国内企业多处于产业链中低端，部分定位独特、技术实力领先的公司正在向中高端市场渗透处方药：刚性需求，新医改背景下，医保向重大疾病倾斜，使重症用药面临更大机会，这将给肿瘤、心脑血管等重大疾病用药带来较大增量机会医药商业：行业整合是大趋势，优势龙头公司的利润率、竞争力不断提高中药：处在由传统走向现代的过程之中，具有悠久历史的品牌公司将更显优势,看病难、看病贵，政府限制药价怎么办？,政府政策并非打压医药行业，相反通过产业振兴计划鼓励和扶持医药行业的发展，新医改、十二五规划都有明确表述政府对药价形成机制的改革，主要是压缩流通环节不合理差价,遏制暴利，对医药生产企业出厂价的影响不大新药刚上市时价格一般较高，但随着销售量的增长，价格逐步回落，这是正常现象。企业可以通过不断研发新药和扩大适应症，来保持业绩的稳定增长从单一药品看，价格是逐步走低的，但国内医药消费存在明显的升级趋势。行业的发展不受药价走低的影响政府反商业贿赂，目的是规范医药市场的经营环境，对于优秀上市公司来说，良好的经营环境更有利于其发展,易方达医药行业基金概况,按申万分类，A股医药生物行