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创建时间 第四章第四章 一 选择题 一 选择题 4 1 有甲 乙两方案 其寿命期甲较乙长 在各自的寿命期内 两方案的净现有甲 乙两方案 其寿命期甲较乙长 在各自的寿命期内 两方案的净现 值大于值大于 0 且相等 则 且相等 则 b a 甲方案较优 甲方案较优 b 乙方案较优 乙方案较优 c 两方案一样 两方案一样 d 无法评价 无法评价 4 2 三个投资方案三个投资方案 A B C 其投资额 其投资额 KA KB KC 差额投资回收期 差额投资回收期 分别为分别为 TA B 3 4 年 年 TB C 4 5 年年 TA C 2 年 若基准投资回收期为年 若基准投资回收期为 5 年 则方案从优年 则方案从优 到劣的顺序为 到劣的顺序为 a a A B C b B C A c C B A d 不能确定不能确定 4 3 下列评价标中 属于动态指标的是 下列评价标中 属于动态指标的是 c a 投资利润率 投资利润率 b 投资利税率 投资利税率 c 内部收益率 内部收益率 d 平均报酬率 平均报酬率 4 4 互斥方案比选时 用净现值法和增量内部收益率法进行项目优选的结论互斥方案比选时 用净现值法和增量内部收益率法进行项目优选的结论 c a 相同 相同 b 不相同 不相同 c 不一定相同 不一定相同 d 近似 近似 4 5 按照差额内部收益率的比选准则 若按照差额内部收益率的比选准则 若 IRR i0 则 则 a a 投资小的方案为优 投资小的方案为优 b 投资大的方案为优 投资大的方案为优 c 所有方案都不可行 所有方案都不可行 4 6 多方案决策中 如果各个投资方案的现金流量是独立的 其中任一方案的采多方案决策中 如果各个投资方案的现金流量是独立的 其中任一方案的采 用与否均不影响其他方案是否采用 则方案之间存在的关系为 用与否均不影响其他方案是否采用 则方案之间存在的关系为 c a 正相关 正相关 b 负相关 负相关 c 独立 独立 d 互斥 互斥 4 7 某建设项目 当某建设项目 当 i1 20 时 净现值为 时 净现值为 78 70 万元 当万元 当 i2 23 时 净现 时 净现 值为值为 60 54 万元 则该建设项目的内部收益率为万元 则该建设项目的内部收益率为 b a 14 35 b 21 75 c 35 65 d 32 42 4 8 对能满足同一需要的各种技术方案进行动态评价时对能满足同一需要的各种技术方案进行动态评价时 如果逐年收益没有办法如果逐年收益没有办法 或没有必要具体核算时 可采用 或没有必要具体核算时 可采用 de a 内部收益率法 内部收益率法 b 净现值法 净现值法 c 净现值率法 净现值率法 d 费用现值法 费用现值法 e 费用年值法 费用年值法 4 9 对于独立方案而言 检验其财务上是否可行的评价指标有 对于独立方案而言 检验其财务上是否可行的评价指标有 acd a 财务净现值 财务净现值 b 费用现值 费用现值 c 财务内部收益率 财务内部收益率 d 贷款偿还期 贷款偿还期 4 10 在进行寿命期不同的互斥方案选择时 下述各项中 可采用的方法是在进行寿命期不同的互斥方案选择时 下述各项中 可采用的方法是 abc a 最小公倍数法最小公倍数法 b 内部收益率法 内部收益率法 c 年值法 年值法 d 差额净现值法 差额净现值法 e 资金利 资金利 润率润率 二 是非题 二 是非题 4 11 非非 内部收益率的大小主要与项目的初始投资有关 内部收益率的大小主要与项目的初始投资有关 4 12 是是 常规项目的净现值大小随基准折现率的增加而减少 常规项目的净现值大小随基准折现率的增加而减少 4 13 非非 若方案的净现值小于零 则表明此方案为一亏损方案 若方案的净现值小于零 则表明此方案为一亏损方案 4 14 非非 投资收益率与项目的寿命期及折旧年限有关 投资收益率与项目的寿命期及折旧年限有关 4 15 是是 在常规投资项目中 只要累计净现金流量大于零 则其内部收益率在常规投资项目中 只要累计净现金流量大于零 则其内部收益率 方程有唯一解 此解就是项目的内部收益率 方程有唯一解 此解就是项目的内部收益率 三 填空题三 填空题 4 16 用用 NPV 和和 IRR 两个指标共同进行多方案评价与优选时 当出现两个指标共同进行多方案评价与优选时 当出现 NPV1 IRR2 时 可用时 可用 净现值净现值 或或 差额内部收益率 指标来评价与指标来评价与 优选方案 优选方案 4 17 当方案的建设投资发生在期初且各年的净收益均等时 投资回收期与投资当方案的建设投资发生在期初且各年的净收益均等时 投资回收期与投资 收益率之间具有收益率之间具有互为倒数 的关系 的关系 4 18 净年值法是对各比较方案收益的净年值法是对各比较方案收益的等值的等额序列年值和净年值进行比较 进行比较 以较大的方案为优 以较大的方案为优 4 19 对于投资全在期初的方案在寿命周期内净现值的大小与所选定的折现率有对于投资全在期初的方案在寿命周期内净现值的大小与所选定的折现率有 关 折现率越小的则净现值关 折现率越小的则净现值越大 4 20 用费用现值对多方案进行比选时 各方案的产出应用费用现值对多方案进行比选时 各方案的产出应相同 且计算期应 且计算期应相等 四 计算题 四 计算题 4 21 拟新建某化工厂 其现金流量如下表所示 单位 万元 拟新建某化工厂 其现金流量如下表所示 单位 万元 若行业基准投 若行业基准投 资回收期为资回收期为 n 年 试计算其投资回收期 并判断经济上是否可行 年 试计算其投资回收期 并判断经济上是否可行 建设期建设期 生产期生产期 年份年份 项目项目 123456 现金流入现金流入 24 79431 87835 420 现金流出现金流出 8 93524 57011 16422 62124 88827 250 净现金流量净现金流量 8 935 24 570 11 1642 1736 9908 170 累计净现金流量累计净现金流量 8 935 33 505 44 669 42 496 35 506 27 336 生产期生产期 年份年份 项目项目 789101112 现金流入现金流入 35 42035 42035 42035 42035 42035 420 现金流出现金流出 26 65726 96127 35227 50327 49427 494 净现金流量净现金流量 8 7368 4598 0687 9177 9267 926 累计净现金流量累计净现金流量 18 537 10 114 2 0465 87113 79721 723 解 投资回收期 Pt 累计净现金流量开始出现正直的年份 1 上年累计净现金流量的绝对值 当年 净现金流量 10 1 2046 7917 9 26 年 11 年 故方案经济上合理 4 22 某厂计划改建总装车间 现有甲 乙两方案 甲方案采用流水线 总投资某厂计划改建总装车间 现有甲 乙两方案 甲方案采用流水线 总投资 为为 40 万元 年经营成本万元 年经营成本 20 万元 乙方案采用自动线 总投资为万元 乙方案采用自动线 总投资为 60 万元 年万元 年 经营成本为经营成本为 12 万元 两方案年生产量相同 设基准投资回收期为万元 两方案年生产量相同 设基准投资回收期为 5 年 哪个年 哪个 方案经济效益为优 方案经济效益为优 解 已知 K 甲 40 万元 K 乙 60 万元 C 甲 20 万元 C 乙 12 万元 两方 案产量相同 K 甲 C 乙 故可计算差额投资回收期 Pa K 甲 K 乙 C 甲 C 乙 2 5 年 5 年 A 比 B 优 年 5 年 A 比 C 优 A 最优 4 25 某公司现有资金某公司现有资金 800 万元用于新建项目 预计建设期万元用于新建项目 预计建设期 2 年 生产期年 生产期 20 年 年 若投产后的年均收益为若投产后的年均收益为 180 万元时 期望投资收益率为万元时 期望投资收益率为 18 建设期各年投 建设期各年投 资如下表 单位 万元 资如下表 单位 万元 试用 试用 NPV 法从下列方案中选优 法从下列方案中选优 方案方案 收益收益 甲方案甲方案 乙方案乙方案 丙方案丙方案 第一年第一年 800300100 第二年第二年 0500700 解 NPV 甲 800 180 P A 18 20 P F 18 2 108 2 万元 NPV 乙 300 500 P F 18 1 180 P A 18 20 P F 18 2 31 68 万元 NPV 丙 100 700 P F 18 1 180 P A 18 20 P F 18 2 1 08 万元 NPV 丙最大 丙最优 4 26 某化工工程项目建设期某化工工程项目建设期 2 年 第一年投资年 第一年投资 1800 万元 生产期万元 生产期 14 年 若年 若 投产后预计年均净收益投产后预计年均净收益 270 万元 无残值 基准投资收益率万元 无残值 基准投资收益率 10 试用 试用 IRR 来判断项目是否可行 来判断项目是否可行 解 i 8 NPV 1800 270 P A 8 14 P A 8 2 108 25 i 10 NPV 1800 270 P A 10 14 P F 10 2 156 22 IRR 8 108 25 156 22 108 25 2 8 81 10 项目不可行 4 27 A B 两个方案 其费用和计算期如下表所示 基准折现率为两个方案 其费用和计算期如下表所示 基准折现率为 10 试 试 用最小公倍数法和费用年值法比选方案 用最小公倍数法和费用年值法比选方案 方案方案 项目项目 A 方案方案 B 方案方案 投资投资 150100 年经营成本年经营成本 120 计算期计算期 1510 解 最小公倍数法 PCA 150 15 P A 10 30 150 P F 10 15 327 32 PCB 100 20 P A 10 30 100 P F 10 10 100 P F 10 20 341 95 PCA PCB A 优 费用年值法 ACA 15 150 A P 10 15 34 72 ACB 20 100 A P 10 10 36 27 ACA PC2 第二方案优 4 29 某项工程有三个投资方案 资料如下表 某项工程有三个投资方案 资料如下表 用差额投资内部收益率法选择最佳方案 用差额投资内部收益率法选择最佳方案 i0 10 方案方案 项目项目 A 方案方案 B 方案方案 C 方案方案 投资投资 万元万元 2 0003 0004 000 年收益年收益 万元万元 580780920 寿命寿命 年年 101010 解 先求各方案的内部收益率均大于基准投资收益率 均为可行方案 i 15 NPVl 3000 2000 780 580 P A 15 10 3 8 i 20 NPV2 3000 2000 780 580 P A 15 10 161 6 IRR 15 3 8 3 8 161 6 5 15 1 10 B 比 A 优 i 5 NPV1 4000 3000 920 780 P A 5 10 81 08 i 8 NPV2 4000 3000 920 780 P A 8 10 60 6 IRRBC 5 81 08 81 08 60 6 3 6 7 10 100 P A IRRB 3 0 IRRB 12 53 10 2 300 A P IRR 5 96 100 A P IRR 3 42 IRR 20 77 10 选 A 方案 4 33 假定一个城市运输系统有两个被选的提议 第一个寿命为假定一个城市运输系统有两个被选的提议 第一个寿命为 20 年 第二个年 第二个 寿命为寿命为 40 年 系统的初始费用分别为年 系统的初始费用分别为 1 亿元和亿元和 1 5 亿元 两者的收益都等于亿元 两者的收益都等于 每年每年 0 3 亿元 基准收益率为亿元 基准收益率为 12 无残值 应选择哪个提议 无残值 应选择哪个提议 解 NAV1 0 3 1 A P 12 20 0 166 亿元 NAV2 0 3 1 5 A P 12 40 0 118 亿元 选择方案 1 4 34 一家航空公司计划投入使用一种新型飞机 有三种机舱座位安排方式可以一家航空公司计划投入使用一种新型飞机 有三种机舱座位安排方式可以 选择 每一种方式的收益和成本如下表 飞机的寿命为选择 每一种方式的收益和成本如下表 飞机的寿命为 15 年 基准年 基准 折现率为折现率为 25 每种座位安排方式下飞机的残值 每种座位安排方式下飞机的残值 均为均为 500 万 那么航空公司应该选择哪种方式 万 那么航空公司应该选择哪种方式 机舱座位安排机舱座位安排 A 座位座位 经济舱经济舱 250 个个 头等舱头等舱 65 个个 B 座位座位 经济舱经济舱 300 个个 头等舱头等舱 30 个个 C 座位座位 经济舱经济舱 350 个个 年净收益 万元 年净收益 万元 6 7306 7456 771 初始成本 万元 初始成本 万元 23 11023 17023 260 解 NPVA 23 110 6730 P A 25 15 500 P F 25 15 2878 67 NPVB A 60 15 P A 25 15 2 A 优于 B NPVC A 150 41 P A 25 15 8 C 优于 A 选择方案 C 4 35 公交系统使用公交系统使用 3 种汽车 汽油型 天然气型和柴油型 无论哪种汽车每种汽车 汽油型 天然气型和柴油型 无论哪种汽车每 5 年都需要更换 汽车的初始成本包括了发动机的成本 转售价格包括了发动机年都需要更换 汽车的初始成本包括了发动机的成本 转售价格包括了发动机 在内的汽车的价格 不考虑发动机的使用年限 数据如下表所示 如果基准折在内的汽车的价格 不考虑发动机的使用年限 数据如下表所示 如果基准折 现率为现率为 18 请计算出每种型号的费用年 请计算出每种型号的费用年 值 并比较哪种最经济 值 并比较哪种最经济 型号型号 初始成本初始成本 元元 经济寿命经济寿命 年年 发动机成本发动机成本 元元 发动机寿命发动机寿命 年年 转售价格转售价格 元元 1 汽油型汽油型 145 0001017 000518 000 2 天然气型天然气型 146 400915 000518 500 3 柴油型柴油型 153 0001047 000519 000 解 AC1 145 000 A P 18 10 18 000 A F 18 10 17 000 P F 18 5 A P 18 10 33 152 元 AC2 146 400 A P 18 9 18 500 A F 18 9 15 000 P F 18 5 A P 18 9 34 576 元 AC3 153 000 A P 18 10 19 000 A F 18 10 47 000 P F 18 5 A P 18 10 37 808 元 AC1 最小 选择汽 油型 第五章 一 选择题 5 1 敏感性分析是常用的一种评价经济效益的 b 分析方法 a 确定性 b 不确定性 c 静态 d 动态 5 2 生产性建设项目的市场需求量比盈亏平衡点产量越大 则项目 c a 安全性越小 b 抗风险能力越小 c 安全性越大 d 发生亏损的机会大 5 3 某方案实施后有三种可能 情况好时 净现值为 1200 万元 概率为 0 4 情况一般时 净现值为 400 万元 概率为 0 3 情况差时净现值为 800 万元 则该项目的期望净现值为 c a 600 万元 b 400 万元 c 360 万元 d 500 万元 5 4 某建设项目年产量为 6000 设产品的单价为 4000 元 单位产品可变费 肘 2740 元 预计年固定成本为 320 万元 则该项目的盈亏平衡点的年产量是 a 件 a 2540 b 3847 c 4152 d 5O90 5 5 盈亏平衡点单位产品变动成本是根据 a 设定的 a 固定成本 设计生产能力和确定的售价 b 盈亏平衡价格 设计生产能力和确定的成本 c 确定的产量 固定成本和确定的售价 5 6 敏感性分析的目的是从各 b 中找出敏感因素 判断敏感因素发生不利 变化时投资方案的承受能力 a 经济评价指标 b 不确定因素 c 现金流量发生时刻 d 投资方案 二 是非题 5 7 非 敏感性越高的因素给项目带来的风险越大 5 8 是 在不确定因素中 发生变化的概率较大的次敏感因素对项目的财务效 果的影响有可能大于发生变化的概率较小的最敏感因 素产生的影响 5 9 非 单位产品的固定成本不随产品的产量变化而变化 5 10 非 在概率分析中 不确定因素的概率分布是未知的 三 填空题 5 11 固定成本占总成本的比例越大 项目的经营风险越大 且盈亏平衡产量 Q 越大 5 12 盈亏平衡分析是根据方案的成本与收益相等的关系来确定盈亏平衡点进而 选择方案的一种不确定分析方法 5 13 盈亏平衡点在盈亏平衡图中表现为总成本费用与产量和 销售收人与产量 两条关系线的交点 5 14 所谓敏感性分析 亦称灵敏度分析 是指研究某些 不确定因素 对经济 效益评价值的影响程度 从许多不确定因素中找出 敏感因素 并提出相应的 控制对策 供决策者分析研究 5 15 敏感性分析的指标应该与确定性分析的评价指标一致 四 计算题 5 16 某家俱制造厂生产一种书柜 售价 150 元 年固定费用为 19 万元 每生 产一个书柜的材料费为 52 元 支付工人工资 20 元 其他变动费用为 8 元 请 作出如下决策 要使工厂不亏本 每年至少要生产多少 如果该工厂第 一年只能生产 2000 台 按这一产量进行生产 企业能获利吗 如果是考虑在 第一年允许亏损 3 万元以下进行生产 企业该如何操作 如果企业要获得 10 万元 年的利润 至少应该生产多少 如果企业最大生产能力为 5 千台 年 那么企业最高可得多少利润 解 1 台 2 企业亏损 元 台 3 台 4 元 5 17 某厂生产钢材的设计能力为 1 8 万吨 年 每吨钢材价格为 5500 元 单 位产品变动成本为 3200 元 吨 总固定成本为 4140 万元 使用期限为 6 年 按平均年限法分摊 试作出以下分析 以生产能力利用率表示的盈亏平衡点 当价格 固定成本和变动成本分别变动士 10 时 对生产能力利用率盈亏 平衡点的影响 并指出敏感因素 解 1 2 设 x 为价格变动的百分比 y 为固定成本变动的百分比 Z 为变动成本变动 的百分比 则 x y z 的变动对生产能力利用率的影响为 把 x y z 分别为 10 代入以上三式求出 q 的
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