(杨文鑫--歌华有线)2012年会计学专业财务分...

北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 1 课程设计课程设计 课程名称 课程名称 财务分析实验财务分析实验 题题 目 目 歌华有线股份公司歌华有线股份公司 20112011 年财务分析报告年财务分析报告 学生姓名 学生姓名 杨文鑫杨文鑫 学学 号 号 200942070530200942070530 班班 级 级 会计会计 09 0509 05 班班 专专 业 业 会计学会计学 指导教师 指导教师 邓英老师邓英老师 20122012 年年 6 6 月月 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 2 财务分析实验指导书财务分析实验指导书 课程编号 1202200095 学时 学分 1 周 1 适用对象 会计学专业 2009 级学生 一 实验目的一 实验目的 通过实验 使学生进一步熟练掌握财务分析知识要点 熟悉各种财务分析技巧和方法 整理分析思路 使学生能够对一个公司财务状况有一个较全面系统的掌握 二 实验基本要求二 实验基本要求 1 要求每一位学生选一家上市公司为研究对象 根据课堂讲授内容对所选择的上市公 司 2011 年财务状况进行综合分析 2 应用 Excel 进行操作 5 分析报告内容完整 逻辑性强 结论合理 三 实验内容三 实验内容 本实验内容由五个部分组成 公司发展情况 行业发展 上市公司财务报告主要项目的 趋势分析与评价 上市公司重要的财务指标分析与评价 四个能力 结合杜邦分析模型对 公司财务情况做综合分析 分析结论 要求学生自行根据上海及深圳证券交易所官网以及财经网站收集有关上市公司 2009 2011 年三年的年报资料 根据财务分析原理自行编写上市公司财务分析报告 报告中应包 含如下几个内容 公司发展情况 行业发展 三大报表主要项目趋势分析 主要财务比率 变动趋势分析 公司综合分析 分析结论 含近三年公司主要成绩 存在不足 建议 四 实验方法与进程安排四 实验方法与进程安排 实验方法主要采用教师指导与学生亲自动手相结合 教师指导学生收集资料 学生对资 料进行归纳与整理 进程安排 1 上市公司年报的收集 整理 行业背景分析 1 天 2 上市公司 财务报告主要项目的趋势分析 1 天 3 上市公司重要财务指标变化趋势分析 1 天 4 公司财务综合分析 1 天 结论 0 5 天 5 提交报告 0 5 天 五 考核方法及成绩评定五 考核方法及成绩评定 实验完成后 撰写实验报告 实验报告要符合实验教学的要求 并得到指导教师的认 可 提交的资料按照以下顺序装订成册 实验报告封面 实验指导书 目录 实验报告内 容 封底 扉页 考核方式 考查 每一学生上交一份财务分析实验报告 成绩评定 采取优秀 良好 中等 及格 不及格五级记分制 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 3 目 录 1 公司基本情况 4 2 公司财务报告主要项目变动情况分析 5 3 公司财务效率变化趋势分析 18 4 公司财务综合分析 杜邦分析模型 26 5 结论 29 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 4 1 1 公司基本情况公司基本情况 1 11 1 公司创立公司创立 北京歌华有线电视网络股份有限公司是 1999 年 9 月经北京市人民政府批准 成立 授权负责北京地区有线广播电视网络的建设开发 经营 管理和维护 从事广播电视节目收转传送和广播电视网络信息服务 经北京市科学技术委员 会核定的高新技术企业 经国家信息产业部和国家广播电影电视总局批准 中 国证监会核准 2001 年在上海证券交易所上市 股票代码 600037 2004 年 5 月发行可转换公司债券 12 5 亿元 1 21 2 公司近几年发展态势公司近几年发展态势 从 1999 年至今 歌华有线将紧紧把握信息时代和知识经济所带来的发展机 遇 依靠高素质的人才队伍 雄厚的资金实力和最新的网络技术 努力把北京 有线电视网络建设成为技术一流 管理一流 服务一流 效益一流的有线电视 网络 歌华有线在市委 市政府和有关部门的支持与配合下 先后完成了近 远 郊区县有线电视网络的并购统一 2002 年 2 月 歌华有线实现了 一市一网 现已形成覆盖全市 18 个区县 敷设光缆线路 1 万余公里 电缆线路 10 万余公 里 接入 365 万户的超大型有线电视光缆网络 2004 年 9 月 公司收购了河北 省涿州市的全部有线网络资产 标志着歌华有线的跨区域经营迈出了突破性的 一步 歌华有线为 2008 年北京奥运会建设了奥运有线数字电视专网 实现了奥运 电视传输史上的 三个第一 第一次对全网广播的电视节目通过数字电视的 方式来提供服务 第一次在专网中提供高清晰数字电视服务 第一次对奥组委 指定的区域和用户提供比赛视频点播 GVOD 服务 成为 科技奥运 的亮点 之一 也成为歌华有线的骄傲 2011 年全年 歌华有线的营业收入逼近 20 亿元大关 并且该公司产品都 是高科技含量 高附加值的产品与服务 这标志着歌华有线在行业内率先完成 了产品业务结构的战略升级 完成了产品结构与国际接轨的战略目标 1 31 3 行业情况分析行业情况分析 北京歌华有线股份有限公司属于信息传播服务业 信息服务业的发展不仅 仅是一个行业 一个产业的问题 它关系到国民经济与社会发展的全局 信息 服务业已成为当今世界信息产业中发展最快 技术最活跃 增值效益最大的一 个产业 因此 在我国国民经济快速发展的态势下 预计随着我国信息化工作 的推进 信息服务业在今后仍将保持高速发展的态势 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 5 2 2 歌华有线股份公司财务报告主要项目变动情况分析歌华有线股份公司财务报告主要项目变动情况分析 2 12 1 资产负债表主要项目变动情况分析资产负债表主要项目变动情况分析 2 1 12 1 1 主要项目增减变动情况分析主要项目增减变动情况分析 表 2 1 2010 2011 年资产负债表主要项目增减变动分析表 年份变动情况 项目 2011 年2010 年变动额 元 变动 对总资产影 响 流动资产 货币资金3 373 176 0483 079 975 632293 200 4169 52 3 21 应收票据03 298 000 3 298 000 100 00 0 04 应收账款14 954 498867 22714 087 2711624 40 0 15 预付款项156 462 58394 510 81261 951 77165 55 0 68 其他应收款6 550 5635 970 783579 7809 71 0 01 存货161 015 549116 725 24144 290 30837 94 0 49 流动资产合计3 725 643 3373 313 910 053411 733 28412 42 4 51 非流动资产 可供出售金融资产0141 440 000 141 440 000 100 00 1 55 长期股权投资190 690 893142 128 38448 562 50934 17 0 53 固定资产5 609 316 7134 541 597 8291 067 718 88423 51 11 70 在建工程664 340 544400 015 988264 324 55666 08 2 90 工程物资670 799 483350 941 396319 858 08791 14 3 50 无形资产97 446 18198 214 643 768 462 0 78 0 01 非流动资产合计7 391 790 5655 812 257 4691 579 533 09627 18 17 31 资产总计11 117 433 9029 126 167 5221 991 266 38021 82 21 82 流动负债 应付票据250 302 359170 977 30579 325 05446 40 0 87 应付账款615 855 704302 076 511313 779 193103 87 3 44 预收款项569 496 404495 435 70774 060 69714 95 0 81 应付职工薪酬118 934 606122 001 901 3 067 295 2 51 0 03 应交税费 1 677 111 3 205 8971 528 786 47 69 0 02 应付利息1 279 946960 000319 94633 33 0 00 其他应付款178 117 269113 601 86564 515 40456 79 0 71 流动负债合计1 732 309 1771 201 847 392530 461 78544 14 5 81 非流动负债 应付债券1 325 884 7341 260 473 12465 411 6105 19 0 72 专项应付款723 620 000220 000 000503 620 000228 92 5 52 其他非流动负债2 015 819 0491 183 075 086832 743 96370 39 9 12 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 6 非流动负债合计4 065 323 7832 663 548 2101 401 775 57352 63 15 36 负债合计5 797 632 9603 865 395 6021 932 237 35849 99 21 17 所有者权益 实收资本 或股本 1 060 365 3361 060 360 8984 4380 00 0 00 资本公积2 052 703 9072 166 962 604 114 258 697 5 27 1 25 盈余公积454 524 277427 151 28427 372 9936 41 0 30 未分配利润1 748 716 9981 603 290 013145 426 9859 07 1 59 所有者权益合计5 319 800 9425 260 771 92059 029 0221 12 0 65 负债和所有者权益 总计 11 117 433 9029 126 167 5221 991 266 38021 82 21 82 根据表根据表 2 12 1 数据分析 评价如下 数据分析 评价如下 歌华有线公司总资产本期增加 1 991 266 380 元 增幅为 21 82 资产规模较 2010 年 有了较大增长 其中 1 1 资产主要项目增减变动说明 资产主要项目增减变动说明 流动资产本期增加 411 733 284 元 增幅为 12 42 使总资产规模增长了 4 51 非流 动资产本期增加了 1 579 533 096 元 增幅为 27 18 使总资产规模增加了 17 31 两者 合计影响总资产 1 991 266 380 元 增幅为 21 82 本期的资产增长主要集中在非流动资产的增长 通过对资产负债表水平分析可知其主要 集中在三个方面 固定资产 在建工程和工程物资的增长 本期固定资产增加 1 067 718 884 元 增幅 23 51 使总资产增长了 11 70 是非流动资产中对总资产变动 影响最大的一个科目 固定资产规模体现了一个企业的生产能力 本期的增长主要来源于 在建工程转入固定资产 固定资产原值年末余额比年初余额增加 1 862 004 010 元 增加比 例为 26 65 从附注中可知增长主要集中在专用设备 用于提高该公司的运营能力 并且 在建工程的数量也快速增长 本期在建工程增加额为 264 324 556 增长率为 66 08 同 时本期工程物资大幅增长了 91 14 可见歌华有线公司 11 年的目标是扩大业务覆盖范围 增加服务区域 尽一步增强企业的影响力 对歌华有线公司未来的经营有利 本期流动资产的水平分析中有三个项目需要引起注意 货币资金 预付款项和存货 三 者对总资产的影响分别为 5 87 5 10 5 69 从附注中可知预付款项增加主要为支付 预付原辅料和奶牛款 也包含一部分预付工程款 存货的增加以原材料 自制半成品和库 存商品为主 从侧面反应出该公司扩大生产的情况 本期货币资金变动幅度为 18 76 主 要用于投资 表现为长期股权投资 固定资产等非流动资产的同步增长 2 2 权益主要项目增减变动说明 权益主要项目增减变动说明 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 7 负债本期增加 1 932 237 358 元 增幅 49 99 使权益总额增长 21 17 股东权益本期 增加了 59 029 022 元 增幅为 1 12 使权益总额增长了 0 65 两者共同作用使权益总 额本期增加 1 991 266 380 元 增幅为 21 82 本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上 非流动负债占主要方面 我们应该注意 到应付账款 专项应付款以及其他非流动负债 三项项数据分别影响权益总额 3 44 5 52 和 9 12 本期应付账款变动幅度较大为 103 87 以 1 年以内应付账款为 主 可能会对后期的收入确认产生影响 造成对该公司收益变动的不合理判断 伴随应付 账款的增加 加大了该公司未来的偿债压力 如不能按期支付货款可能会对公司的信用产 生影响 需要也别注意的是专项应付款 本期净增加 503 620 000 增幅为 228 92 从报 表附注中可以看出主要是高清交互家庭购物服务应用示范课题专项经费增加了 3 620 000 00 高清交互数字电视工程专项补助增加了 500 000 000 00 说明公司发展得到 了政府的支持 对公司的经营与发展是有好处的 最后是其他非流动负债使权益总额增长 了 9 12 通过查询会计报表附注可知主要是高清交互机顶盒补助经费增长了 1 106 945 096 元 北京市文化创新产业发展专项资金补助 9 422 050 元等各种专项基金的补 助以及经费 说明企业的运营是良性的 没有证据证明企业运营出了问题 股东权益本期增加 59 029 022 元 幅度为 1 12 对权益总额的影响为 0 65 其增长主 要来源于未分配利润增加 145 426 985 元 另 本期资产变动与收入 利润的变动不相一致且在资产增加 20 的基础上净利润有 所下降 表明歌华有线公司的资产利用效还有待提高 应强化自身技术 提高收益水平 2 1 22 1 2 资产负债表主要项目结构增减变化分析资产负债表主要项目结构增减变化分析 表表 2 22 2 2010 20112010 2011 年主要项目结构比较分析表年主要项目结构比较分析表 单位 单位 项目2011 年2010 年2011 年2010 年增减 流动资产 货币资金 3 373 176 0483 079 975 63230 34 33 75 3 41 应收票据 03 298 0000 00 0 04 0 04 应收账款 14 954 498867 2270 13 0 01 0 13 预付款项 156 462 58394 510 8121 41 1 04 0 37 其他应收款 6 550 5635 970 7830 06 0 07 0 01 存货 161 015 549116 725 2411 45 1 28 0 17 流动资产合计 3 725 643 3373 313 910 05333 51 36 31 2 80 非流动资产 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 8 发放贷款及垫款3 174 543 4902 379 678 32728 55 26 08 2 48 可供出售金融资产 0141 440 0000 00 1 55 1 55 长期应收款 86 937 65199 947 6970 78 1 10 0 31 长期股权投资 190 690 893142 128 3841 72 1 56 0 16 固定资产 5 609 316 7134 541 597 82950 46 49 76 0 69 在建工程 664 340 544400 015 9885 98 4 38 1 59 工程物资 670 799 483350 941 3966 03 3 85 2 19 无形资产 97 446 18198 214 6430 88 1 08 0 20 非流动资产合计 7 391 790 5655 812 257 46966 49 63 69 2 80 资产总计 11 117 433 9029 126 167 522100 00 100 00 0 00 流动负债 应付票据 250 302 359170 977 3052 25 1 87 0 38 应付账款 615 855 704302 076 5115 54 3 31 2 23 预收款项 569 496 404495 435 7075 12 5 43 0 31 应付职工薪酬 118 934 606122 001 9011 07 1 34 0 27 应交税费 1 677 111 3 205 897 0 02 0 04 0 02 应付利息 1 279 946960 0000 01 0 01 0 00 其他应付款 178 117 269113 601 8651 60 1 24 0 36 流动负债合计 1 732 309 1771 201 847 39215 58 13 17 2 41 非流动负债 应付债券 1 325 884 7341 260 473 12411 93 13 81 1 89 专项应付款 723 620 000220 000 0006 51 2 41 4 10 其他非流动负债 2 015 819 0491 183 075 08618 13 12 96 5 17 非流动负债合计 4 065 323 7832 663 548 21036 57 29 19 7 38 负债合计 5 797 632 9603 865 395 60252 15 42 36 9 79 所有者权益 实收资本 或股本 1 060 365 3361 060 360 8989 54 11 62 2 08 资本公积 2 052 703 9072 166 962 60418 46 23 74 5 28 盈余公积 454 524 277427 151 2844 09 4 68 0 59 未分配利润 1 748 716 9981 603 290 01315 73 17 57 1 84 所有者权益合计 5 319 800 9425 260 771 92047 85 57 64 9 79 负债和所有者权益总 计 11 117 433 9029 126 167 522100 00 100 00 0 00 根据表根据表 2 22 2 数据变动分析 评价如下 数据变动分析 评价如下 1 1 资产结构变动说明 资产结构变动说明 歌华有线公司本年流动资产比重为 33 51 非流动资产比重为 66 49 可见公司变现 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 9 能力较弱 还债压力较大 同时考虑到公司所处的行业性质 资产大部分是固定资产 该 结构还是可以接受的 与上年比较 本期歌华有线公司流动资产比重较 2010 年下降了 3 41 非流动资产相 应增加 主要体现在货币资金的减少和在建工程和工程物资的增加中 其他项目变化幅度 不大 因此可知该公司的资产结构相对稳定 从固定资产和流动资产所占的比例分析 歌华有线公司本年度流动资产比重为 33 51 固定资产比重为 50 46 固流比为 1 0 6641 固定资产所占比重较大 符合电视 网络服务商固定资产占资产比较大的特点 2010 年的固流比为 1 0 5701 可见该公司两资 产的配比较为稳定 2 2 权益结构变动说明 权益结构变动说明 本年股东权益比重为 47 85 负债比重为 52 15 资产负债率趋于合理水平 财务 风险水平为低 并且企业没有短期借款和长期借款的还款压力 但是可转换公司债券的偿 债是需要考虑的因素 与上年比较 该公司股东权益本期减少了 9 79 负债比重相应增加 专项应付款和 其他非流动负债增加为主要原因 其他项目变动幅度不大 公司资本结构也较为稳定 从附表资料可知负债主要的主要构成形式为可转换公司债券 需按期还本付息 并且 财务风险较高 而专项应付款中包含着较大数额的政府补助 其财务风险较低 从上表观 察可知本期主要是应付债券和其他非流动负债所占权益总额比重较大 分别为 11 93 和 18 13 其他非流动负债包括大量政府补助 风险低 但是应付债券数额较大 同时 企 业没有短期以及长期借款 短期内企业可能因为应付债券 6 年的偿还期而受益 但是长期 来看可能在 2016 年的时候产生大量财务费用 另外 企业的负债的结构还是比较稳定 变 化都不是很大 3 3 资产负债表整体的结构变化说明 资产负债表整体的结构变化说明 表表 2 32 3 20112011 年资产负债表整体结构分析表年资产负债表整体结构分析表 资产项目结构 权益项目结构 流动资产 33 51 流动负债 15 58 非流动资产 66 49 非流动负债 36 57 所有者权益 47 85 资产 100 负债及所有权益 100 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 10 根据表 2 3 分析可以看出 该公司资产负债表的结构属于稳健型 流动资产所占比例 高于流动负债 说明资产变现后并能全部清偿流动负债 说明企业可以保持相当优异的财 务信誉并且无论资产还是负债结构都有一定的弹性 有利于企业再筹资的进行 2 22 2 利润表主要项目变动情况分析利润表主要项目变动情况分析 2 2 12 2 1 利润表主要项目增减变动分析利润表主要项目增减变动分析 表表 2 42 4 2011 20102011 2010 年利润表主要项目增减变动分析表年利润表主要项目增减变动分析表 项目2011 年2010 年增减额 元 增减幅度 一 营业收入1 897 836 9821 894 346 1083 490 8740 18 减 营业成本1 761 487 2661 599 699 476161 787 79010 11 营业税金及附加54 132 63845 151 1498 981 48919 89 销售费用100 556 12378 355 30622 200 81728 33 管理费用97 342 07489 686 3477 655 7278 54 财务费用 34 223 048 26 978 717 7 244 33126 85 资产减值损失1 173 06642 6771 130 3892648 71 投资收益54 938 7633 576 62251 362 1411436 05 二 营业利润 27 692 373111 966 492 139 658 865 124 73 加 营业外收入340 874 562236 387 376104 487 18644 20 减 营业外支出31 099 425894 78530 204 6403375 63 其中 非流动资产处置损失30 485 790752 58529 733 2053950 81 三 利润总额282 082 765347 459 083 65 376 318 18 82 减 所得税费用2 762 9831 416 7801 346 20395 02 四 净利润279 319 782346 042 304 66 722 522 19 28 根据表根据表 2 42 4 数据变动分析 评价如下 数据变动分析 评价如下 2011 年歌华有线集团营业利润为 27 692 373 元 较上期的 111 966 492 元下降了 124 73 利润总额为 282 082 765 元 较 10 年下降了 18 82 净利润为 279 319 782 元 较上年 下降了 19 28 其中 1 1 净利润情况 净利润情况 本年净利润下降 19 28 降幅较高 主要是由于所得税费用的大额增加 较 10 年上升了 95 02 究其原因在于某些子公司适用不同税率的影响 由原来的 1 201 553 元增加到 2 494 061 55 元 公司净利润还是受利润总额减少的影响 2 2 利润总额情况 利润总额情况 本年利润总额的增加主要来源于营业外收入增加 104 487 186 元 增幅 高达 44 20 使该公司在 2011 年营业利润减少的情况下利润总额得到增长 通过查询附 注可知营业外收入的增长主要是政府补助大幅增加 从 10 年的 235 828 023 24 元增长到 305 506 019 元 其中高清交互机顶盒补助经费占政府补助的份额较大 为 261 713 672 03 元 仅此一项就比去年的总和还要多 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 11 3 3 营业利润情况 营业利润情况 营业利润反应企业自身生产经营业务的财务成果 本年度营业利润减 少 27 692 373 元 减幅达 124 73 今年营业收入增幅不大 为 0 18 但是 营业成本 销售费用 管理费用和资产减值损失却大幅上升 虽然投资收益能够减少费用上升所带来 的利润减少 但还是无可避免的使营业利润出现了负数 从以上原因分析 这也在情理之 中了 2 2 22 2 2 重要项目成因分析重要项目成因分析 1 1 营业收入和成本营业收入和成本 表表 2 52 5 因素分析表 营业收入 因素分析表 营业收入 业务类型本期发生额上期发生额增减额增减率 对总收 入的影 响 有线电视收看维护 收入 978 409 776924 357 35554 052 4215 85 2 86 工程建设及维护收 入 238 836 268441 337 256 202 500 988 45 88 10 72 频道收转收入 167 213 900139 430 00027 783 90019 93 1 47 销售材料收入 54 359 35820 902 69933 456 659160 06 1 77 广告费收入 20 230 087020 230 087 1 07 表表 2 5 2 因素分析表 营业成本 因素分析表 营业成本 业务类型本期发生额上期发生额增减额增减率 对总成 本的影 响 业务运行成本336 105 051516 699 144 180 594 093 34 95 11 29 折旧费用842 655 832583 596 188259 059 64444 39 16 20 人工成本 306 390 005274 705 73031 684 27511 53 1 98 商品销售成本 46 733 00910 734 38035 998 629335 36 2 25 如表 2 5 所示 在营业成本的增长速度远大于营业收入 主要是因为折旧费用的大幅上 升对总成本增加的影响达到了 16 20 折旧费用之所以大幅上涨是因为企业的固定资产在 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 12 总资产中所占的份额较大 因此折旧费用才大幅提升 进而影响营业成本大幅上涨 而主 营业务收入却因为工程建设及维护收入的大幅减少而增速明显放缓 好在还有其他业务持 续增长才得以确保营业收入增长为正数 因此 应加强工程建设及维护收入的创收 进而 确保企业营业收入的持续 快速 稳定增长 2 2 三项费用支出三项费用支出 2011 年销售费用达到 100 556 122 元 增长了22 200 817 元 增幅为 28 33 管理费用 也增长了 8 54 但财务费用出现负数 根据附注资料得知利息收入高于支出节约了财务 费用 需注意高管理费用和销售费用都是因为业务经费的增长而增长 但是同期营业收入 却增长缓慢 这个中问题还有待深究 从附注中我们无法得出结论 3 3 投资收益投资收益 投资收益本年发生额比上年同发生额增加51 362 141元 增幅为1436 05 实现了巨额 增长 增长的主要原因是处置了可供出售金融资产所取得的投资收益 4 4 资产减值损失资产减值损失 本期资产减值损失增加 1 130 389 元 增幅为 2648 71 通过查询附注可知主要是因 为坏账损失增加了 1 270 387 本期应收账款巨额增加 14 087 271 元 增幅 1624 40 由 此可见 资产减值损失的大幅增加是由于应收账款的巨额增加导致坏账准备巨额增加而引 起的 2 2 32 2 3 利润表主要项目结构变化情况分析利润表主要项目结构变化情况分析 表 2 6 歌华有线公司利润结构比较分析表歌华有线公司利润结构比较分析表 项目2011 年2010 年2011 年2010 年增减幅度 一 营业收入 1 897 836 9821 894 346 108 100 0 100 0 减 营业成本 1 761 487 2661 599 699 47692 82 84 45 8 37 营业税金及附加 54 132 63845 151 1492 85 2 38 0 47 销售费用 100 556 12378 355 3065 30 4 14 1 16 管理费用 97 342 07489 686 3475 13 4 73 0 39 财务费用 34 223 048 26 978 717 1 80 1 42 0 38 资产减值损失 1 173 06642 6770 06 0 00 0 06 加 投资收益 54 938 7633 576 6222 89 0 19 2 71 二 营业利润 27 692 373111 966 492 1 46 5 91 7 37 加 营业外收入 340 874 562236 387 37617 96 12 48 5 48 减 营业外支出 31 099 425894 7851 64 0 05 1 59 其中 非流动资产处置损 失 30 485 790752 5851 61 0 04 1 57 三 利润总额 282 082 765347 459 08314 86 18 34 3 48 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 13 减 所得税费用 2 762 9831 416 7800 15 0 07 0 07 四 净利润 279 319 782346 042 30414 72 18 27 3 55 根据表根据表 2 62 6 结构分析 可以得出 结构分析 可以得出 歌华有线公司本年度各项财务成果的构成情况 其中营业利润占营业收入的比重为 1 46 较 10 年下降了 7 37 利润总额和净利润均较上年分别下降了 3 48 和 3 55 其原因主要在于公司本期新增大量应收账款导致坏账准备大量增加 从而导致营业成本所 占比重大幅度上升 增幅达 8 37 可见 从利润表的结构上看 今年的盈利能力较去年 有较大的降低 本期的利润下降主要是由营业成本 销售费用的增加所致 营业成本增长 的大头又是业务经费 但是同期的营业收入的增幅又不大 这难免有点让人生疑 有人为 故意的可能 特别注意的是销售费用中也是业务经费增长所致 应该引起投资者的注意 另 辅助现金流量表可知经营活动产生的现金流量变化也不大 这与该公司利润表的走势 基本吻合 说明今年企业收入质量与去年差不多 2 32 3 现金流量表各项目变动情况分析现金流量表各项目变动情况分析 2 3 12 3 1 现金流量表各项目增减变动分析现金流量表各项目增减变动分析 表 2 7 歌华有线股份公司现金流量各项目增减变动分析表 项目2011 年2010 年增减额增减幅度 一 经营活动产生的现金流量 销售商品 提供劳务收到的现金 2 008 138 2181 750 497 675257 640 54314 72 收到其他与经营活动有关的现金 42 360 847137 559 068 95 198 221 69 21 经营活动现金流入小计 2 050 499 0651 888 056 743162 442 3228 60 购买商品 接受劳务支付的现金 572 218 565531 027 57041 190 9957 76 支付给职工以及为职工支付的现金 405 818 564339 889 31065 929 25419 40 支付的各项税费 66 724 27350 749 87315 974 40031 48 支付其他与经营活动有关的现金 80 137 64651 371 41028 766 23656 00 经营活动现金流出小计 1 124 899 048973 038 163151 860 88515 61 经营活动产生的现金流量净额 925 600 016915 018 58010 581 4361 16 二 投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 84 217 867084 217 867 取得投资收益收到的现金 4 289 7933 167 5391 122 25435 43 处置固定资产 无形资产和其他长期 资产收回的现金净额 101 687318 973 217 286 68 12 收到其他与投资活动有关的现金 1 187 507 208922 159 022265 348 18628 77 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 14 投资活动现金流入小计 1 276 116 555925 645 533350 471 02237 86 购建固定资产 无形资产和其他长期 资产支付的现金 2 225 877 3681 955 936 331269 941 03713 80 投资支付的现金 78 200 00056 307 90321 892 09738 88 投资活动现金流出小计 2 304 077 3682 012 244 234291 833 13414 50 投资活动产生的现金流量净额 1 027 960 813 1 086 598 70058 637 887 5 40 三 筹资活动产生的现金流量 发行债券收到的现金 01 563 800 000 1 563 800 000 100 00 收到其他与筹资活动有关的现金 538 620 000200 000 000338 620 000169 31 筹资活动现金流入小计 538 620 0001 763 800 000 1 225 180 000 69 46 分配股利 利润或偿付利息支付的现 金 114 627 2460114 627 246 支付其他与筹资活动有关的现金 36 431 5412 685 45133 746 0901256 63 筹资活动现金流出小计151 058 7872 685 451148 373 3365525 08 筹资活动产生的现金流量净额 387 561 2131 761 114 549 1 373 553 336 77 99 四 汇率变动对现金及现金等价物的影 响 0000 五 现金及现金等价物净增加额 285 200 4161 589 534 429 1 304 334 013 82 06 加 期初现金及现金等价物余额 3 079 975 6321 490 441 2031 589 534 429106 65 六 期末现金及现金等价物余额 3 365 176 0483 079 975 632285 200 4169 26 根据表根据表 2 72 7 数据分析 评价如下 数据分析 评价如下 1 1 经营活动产生的现金流量变化情况 经营活动产生的现金流量变化情况 本期经营活动产生的现金流量净额较 2010 年增加了 10 581 436 元 增幅为 1 16 其 中流入量和流出量分别变动 162 442 322 元和 151 860 885 元 共同作用使流量净额增加 1 16 销售商品 提供劳务收到的现金增长 14 72 体现于营业收入的增长中 说明企 业的销售收现情况有所好转 但是从收到的其他与经营活动有关的现金来看 政府对购买 广播频道 付费频道等节目的经费补助本期停止 因此引起其他业务活动现金流入大额减 少 购买商品 接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金的变动均与收到 的流量增长相契合 增幅分别为 7 76 和 19 40 结合营业成本可知业务经费 付现费用 和人工成本增加是支出增大的主要原因 业务经费在营业收入少量增加的情况下大量上涨 这是需要重要考量的因素 该引起重视 2 2 投资活动产生的现金流量变化情况 投资活动产生的现金流量变化情况 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 15 本期投资活动产生的现金流量净额较 2010 年减少了 58637887 元 变动幅度达 5 4 说明公司保持了与上年规模相当的固定资产投资 购建固定资产 无形资产和其他长期资 产支付的现金本期增加 269941037 元 增幅为 13 8 表现在通讯电缆的新建和业务覆盖 范围的扩大以及技术进步上 据相关资料得知歌华有线 2010 2011 年间 分别新建了有线 广播电视光缆网络工程 高清交互数字电视基础应用工程 共有在建工程投资 664 340 543 元 收回投资收到的现金增长 84 217 867 元 主要是公司处置可供出售金融资产收到的现 金 还有处置固定资产 无形资产和其他长期投资收回的现金净额减少了 217 286 元 降 幅为 68 12 3 3 筹资活动产生的现金流量变化情况 筹资活动产生的现金流量变化情况 本期筹资活动产生的现金流量净额较 10 年减少了 1 373 553 336 元 降幅为 77 99 今年筹资流量净额大幅度变动的原因是 2010 年 11 月 25 日发行了 6 年期面值为 1 600 000 000 元的可转化公司债券 歌华转债 代码 110011 今年没有增发 因此流入现 金大额减少 同时 今年分配股利 利润和偿付利息支付的现金以及支付的其他与筹资活 动有关的现金大幅度增加 但是金额都不算大 筹资活动流量主要是政府补助经费的流入 2 3 22 3 2 现金流量表项目结构变动分析现金流量表项目结构变动分析 表表 2 82 8 歌华有线股份公司现金流量各项目结构比较分析表 项目 2011 年2010 流入结构流出结构内部结构流入结构流出结构内部结构 一 经营活动产生的现金流量 销售商品 提供劳务收到的现 金 51 95 97 93 38 24 92 71 收到其他与经营活动有关的现 金 1 10 2 07 3 01 7 29 经营活动现金流入小计 53 05 100 00 41 25 100 00 购买商品 接受劳务支付的现 金 15 98 50 87 17 77 54 57 支付给职工以及为职工支付的 现金 11 34 36 08 11 38 34 93 支付的各项税费 1 86 5 93 1 70 5 22 支付其他与经营活动有关的现 金 2 24 7 12 1 72 5 28 经营活动现金流出小计 31 42 100 00 32 57 100 00 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 16 经营活动产生的现金流量净额 二 投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 2 18 6 60 0 00 0 00 取得投资收益收到的现金 0 11 0 34 0 07 0 34 处置固定资产 无形资产和其 他长期资产收回的现金净额 0 00 0 01 0 01 0 03 收到其他与投资活动有关的现 金 30 72 93 06 20 15 99 62 投资活动现金流入小计 33 02 100 00 20 22 100 00 购建固定资产 无形资产和其 他长期资产支付的现金 62 17 96 61 65 46 97 20 投资支付的现金 2 18 3 39 1 88 2 80 投资活动现金流出小计 64 36 100 00 67 34 100 00 投资活动产生的现金流量净额 三 筹资活动产生的现金流量 发行债券收到的现金 0 00 0 00 34 16 88 66 收到其他与筹资活动有关的现 金 13 93 100 00 4 37 11 34 筹资活动现金流入小计 13 93 100 00 38 53 100 00 分配股利 利润或偿付利息支 付的现金 3 20 75 88 0 00 0 00 其中 子公司支付给少数股东 的股利 利润 1 02 24 12 0 09 100 00 筹资活动现金流出小计 4 22 100 00 0 09 100 00 筹资活动产生的现金流量净额 现金流入总额 100 100 现金流出总额 100 100 绘制结构图如下 绘制结构图如下 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 17 根据表根据表 2 82 8 结构数据对比分析 评价如下 结构数据对比分析 评价如下 1 1 现金流入结构 现金流入结构 歌华有线公司 2011 年经营活动现金流入量 投资活动现金流入量和筹资活动现金流入 量所占比重分别为 53 05 33 02 和 13 93 比上年增加了 11 80 增长了 12 80 减 少 24 60 可见 企业的现金流入主要是由生产经营活动产生 并且销售商品 提供劳务 收到的现金占据绝大部分 符合歌华有线服务型企业的特点 但是 公司同样有 33 左右 的投资活动产生的流入 说明企业还是比较依赖外部资金的投入 特别是来自政府的经费 补贴 内部结构中销售商品提供劳务所占的比重最大为 97 93 可见歌华有线专注于主营 业务的发展 服务业绩不错 从筹资现金的内部结构中可知 其筹资政策保守 主要的融 资渠道为发行可转换公司债券 占到筹资现金流入的 100 并且没有短期借款以及长期 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 18 借款 可见筹资方式单一 不利于规避财务风险 2 2 现金的流出结构 现金的流出结构 歌华有线公司 2011 年经营活动现金流出量 投资活动现金流出量和筹资活动现金流出 量所占比重分别为 31 42 64 36 和 4 22 比上年分别分别降低了 1 15 降低了 2 98 增加了 4 13 可见投资活动现金流出最高 内部结构以购建固定资产 无形资产 和其他长期资产支付的现金所占比重最大为 96 61 体现出歌华有线公司的主要现金支出 为购建固定资产 说明企业正在大力抓紧基础电视网络的铺设工作 扩大服务范围 表现 出了歌华有线公司大干一番的姿态 经营与筹资活动产生的现金流出变化幅度都不是很大 其中筹资活动主要是分配股利支出 3 3 公司财务效率变化趋势分析公司财务效率变化趋势分析 3 13 1 分析数据和分析内容 目的分析数据和分析内容 目的 分析数据以 2008 2011 年四年年报为依据 分析内容及目的 1 公司盈利能力分析 其分析目的是 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 通过盈利能力分析可以发现经营中存在的问题 2 公司营运能力分析 其分析目的是 评价企业资产的流动性 评价企业资产利用的效率 挖掘企业资产利用的潜力 3 公司偿债能力分析 其分析目的是 了解企业财务状况 揭示企业所承担的财务风险程度 预测企业筹资前景 北京歌华有线电视网络股份有限公司财务分析报告 19 为企业进行各种理财活动提供重要参考 4 公司发展能力分析 其分析目的是 对于股东而言 可以为下一步战略行动提供依据 对于潜在投资者而言 为选择合适的目标企业做出正确的投资决策 对于经营者而言