财务管理概念

1 1 财务管理概财务管理概念 念 企业财务管理是企业管理的一个组成部分 它是根据财经法规制度 按照财务管理的 原则 组织企业财务活动 处理财务关系的一项经济管理工作 2 2 财务管理目标财务管理目标 1 利润最大化 2 股东财富最大化 3 企业价值最大化 3 3 利息率 利息率 1 纯利率 2 通货膨胀补偿 3 风险报酬 又分为违约 流动性和期限 风险报酬率 4 财务分析的方法 财务分析的方法 1 比率分析法 构成 效率 相关比率 2 比较分析法 横向纵向 5 财务分析的内容 财务分析的内容 1 偿债能力 2 营运 3 盈利 4 发展 5 财务趋势 6 财务综合 第三章公式 第三章公式 1 161 16 重要 重要 6 流动比率流动比率 流动资产 流动负债 7 流动资产流动资产 流动比率 流动负债 速动资产 存货 流动负债 速动比率 存货 8 速动比率速动比率 速动资产 流动负债 流动资产 存货 流动负债 9 流动资产周转率流动资产周转率 销售收入销售收入 流动资产平均余额 流动资产平均余额流动资产平均余额 期初流动资产余额 期末流动资产 余额 2 10 总资产周转率总资产周转率 销售收入 资产平均总额 资产平均总额资产平均总额 期初资产总额 期末 2 10 销售净利率销售净利率 净利润 营业收入净额 11 净资产收益率净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 净利润 平均所有者权益 12 资产净利率资产净利率 净利润 资产平均总额 13 权益乘数权益乘数 平均总资产 平均所有者权益 14 应收账款平均收账期应收账款平均收账期 360 应收账款周转率 周转率周转率 赊账收入净额 应收账款平均余额 平均余额平均余额 期初 期末 2 15 年末应收账款年末应收账款 年末速动资产 年末现金类资产 年末速动比率 年末流动负债 年末现金比率 年末 流动负债 16 存货周转率存货周转率 销售成本 存货平均余额 存货平均余额存货平均余额 期初存货余额 期末的 2 存货周转天数存货周转天数 360 存货周转率 资产净利率 净利润 平均总资产 17 现金比率现金比率 现金 现金等价物 流动负债 18 现金流量比率现金流量比率 经营活动产生的现金流量净额 流动负债 19 资产负债率资产负债率 负债总额 资产总额 20 股东权益比率股东权益比率 股东权益总额 资产总额 权益乘数权益乘数 资产总额 股东权益总额 21 销售毛利率销售毛利率 销售毛利 营业收入净额 营业收入净额 营业成本 营业收入净额 22 成本费用净利润成本费用净利润 净利润 成本费用总额 23 股东权益报酬率股东权益报酬率 净利润 股东权益平均总额 资产净利率 平均权益乘数 24 要提高企业的净资产收益率要从销售 运营和资本结构三方面入手 要提高企业的净资产收益率要从销售 运营和资本结构三方面入手 1 提高销售净利率 一般主要是提高销售收入 减少各种费用等 2 加快总资产周转率 结合销售收入分析资产周转状况 分析流动资产和非流动资产的比例是否合理 有无闲置资金等 3 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况 但单纯提高权益乘数会加大财务风险 所以应该尽量使企业 的资本结构合理化 第六章 资本结构决策 1 个别资本成本率的测算原理 资本成本率 K 筹资费用额筹资额 用资费用额 筹资额 筹资费用额筹资额 用资费用额 1fP D 1 FP D 2 长期债务资本成本率的测算 1 长期借款资本成本率 长期借款资本成本率 Kl 长期借款筹资费用率 长期借款筹资额 所得税税率 长期借款年利息额 1 1 l1 1l FL TI 在借款中内结息次数超过一次时 Kl 1 1 1 T M 表示一年内结息次数 M Rl M 2 长期债券资本成本率的测算 债券资本成本率 Kb 1 1 债券筹资费用率债券筹资额 所得税税率 债券年利息额 b 1 1b FB TI 3 普通股资本成本率的测算 1 固定股利政策 普通股投资的必要报酬率 Kc 发行费用发行价格普通股筹资净额 每年分派现金股利 cP D 2 实行固定增长股利政策 普通股投资的必要报酬率 股利固定增长率 Kc G 普通股筹资净额 每年分派现金股利 Pc D 4 优先股资本成本率的测算 优先股资本成本率 Kp 优先股筹资净额 优先股每股年股利 Pp Dp 5 营业杠杆系数的测算 营业杠杆系数 营业收入营业收入变动额 息税前利润 营业利润营业利润系数 销售数量销售数量变动额 DOL SS EBITEBIT QQ EBITEBIT 营业杠杆系数 固定成本额上述分子 单位销售的变动成本额销售数量 销售单价 固定成本总额上述分子 成本变动总额营业收入 DOL FCS CS FVPQ VPQ 6 财务杠杆系数的测算 财务杠杆系数 息税前利润额息税前利润变动额 税后利润额税后利息变动额 普通股每股收益普通股每股收益变动额 DFL EBITEBIT EPSEPS EBITEBIT EATEAT 财务杠杆系数 DFL 债务年利息息税前利润额 息税前利润额 IEBIT EBIT 7 联合杠杆系数 DCL DTL DOL DFL SS EPSEPS QQ EPSEPS 第七章 1 每年营业现金净流量 NCF 年营业收入 年付现成本 所得税 税后净利 折旧 2 初始现金流量的预测 1 单位生产能力估算法 拟建项目投资总额 同类项目单位生产能力投资额 拟建项目生产能力 2 装置能力指数法 不重要 拟建项目投资额 类似项目投资额 调整条数 装置能力指数 类似项目装置能力 拟建项目装置能力 t 1 2 12 X X YY 3 净现值 n 0t t 1 t 1 t 1 t 折现率 期的净现金流量第 初始投资额 折现率 期的净现金流量第 n t NPV n t t t n t t t HK NCF C HK NCF 01 净现值 未来现金流量总值 年初投资 NPV NCF C nk PVIFA 4 内含报酬率 IRR 年金现值系数 NCF每年 初始投资额 查表 插值法 5 获利指数 PI PI 初始投资数 未来现金流量的总现值 6 投资回收期 PP 每年净现金流量相等时 投资回收期 NCF每年 初始投资额 每年净现金流量相等时 7 平均报酬率 ARR 平均报酬率 初始投资额 平均现金流量 第九章 1 最佳现金余额 最佳现金余额 2 特定时间内现金需要量总额 现金与有价证券的每次转换成本 短期有价证券利息 率 N 2Tb i 2 米勒欧尔模型 最佳现金余额 现金余额下限 3 证券交易成本 每日现金余额标准差 4 有价证券日收益率 Z L 3b 4r 现金余额上限 现金余额下限 3 3 证券交易成本 每日现金余额标准差 4 有价证券日收益率 U L 3 3b 4r 3 信用政策变更 信用政策变更 S 销售收入 P 销售利润 I 应收账款机会成本 K 坏账损失 B 坏账损失率 R 机会成本 C 加上横线平均收账期 Pm P I K 净收益 P 销售利润 S S P 销售利润率 I 应收账款机会成本 S S C 上横线 360 R K 坏账损失 S S B Pm 净收益 P I K 4 经济批量 2 全年需求量 每批订货成本 每年存货储存成本 Q 2AF C 经济批数 全年需求量 每件存货年储存成本 2 每批订货成本 A Q AC 2F 总成本 T 2 AFC 5 再订货点 平均每天耗用量 从发出订单到货物验收完毕所用的时间 R nt 第十一章第十一章 1 1 固定股利政策 固定股利政策 1 1 固定股利 总股本 每股股利 2 留存收益 净利润 固定股利 3 现金股利总额 固定总额 年数 4 需要外筹资额 资本性支出 留存收益 2 2 剩余股利政策 剩余股利政策 1 1 投资所需自有资金 资本性支出 股权资本所占百分比 2 股利 净利润 投资所需自有资金 3 留存收益增加额 投资所需自有资金 4 需外部筹资 资本性支出 留存收益增加额 3 3 固定股利支付率政策 固定股利支付率政策 1 股利 净利润 股利支付率 2 留存收益增加额 净利润 股利 3 需外筹资额 资本性支出 留存收益增加额 4 4 第一种方案固定股利政策的现金股利额最大 第三种方 第一种方案固定股利政策的现金股利额最大 第三种方 案固定股利支付率政策的外部筹资额最小 案固定股利支付率政策的外部筹资额最小 固定股利政策的优点 第一 固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息 第二 固定股利政策有利于投资者有规律地安排股利收入和支出 第三 固定股利政策有利于股票价格的稳定 尽管这种股利政策有股价稳定的优点 但它仍可能会给公司造成较大的财务压力 尤其是在公司净利润下 降或现金紧张的情况下 公司为了保证股利的照常支付 容易导致现金短缺 财务状况恶化 在非常时期 可能不得不降低股利额 因此 这种股利政策一般适合经营比较稳定的公司采用 采用剩余股利政策的公司 因其有良好的投资机会 投资者会对公司未来的获利能力有较好的预期 因而其股票价格会上升 并且以留用利润来满足最佳资本结构下对