201104财务管理概述练习

第一章第一章 总论总论 一 单项选择题 1 我国财务管理的最优目标是 A 总产值最大化 B 利润最大化 C 股东财富最大化 D 企业价值最大化 2 企业同其所有者之间的财务关系反映的是 A 经营权和所有权关系 B 债权债务关系 C 投资与受资关系 D 债务债权关系 3 企业同其债权人之间的财务关系反映的是 A 经营权和所有权关系 B 债权债务关系 C 投资与受资关系 D 债务债权关系 4 企业向工人支付工资属于 活动 A 筹资 B 投资 C 资金营运 D 分配 5 下列各项中体现债权与债务关系的是 A 企业与债权人之间的财务关系B 企业与受资者之间的财务关系 C 企业与债务人之间的财务关系D 企业与政府之间的财务关系 6 在下列经济活动中 能够体现企业与其投资者之间财务关系的是 A 企业向国有资产投资公司交付利润 B 企业向国家税务机关缴纳税款 C 企业与其他企业支付货款 D 企业向职工支付工资 二 多项选择题 1 企业的财务活动包括 A 企业筹资引起的财务活动 B 企业投资引起的财务活动 C 企业经营引起的财务活动 D 企业分配引起的财务活动 2 企业的财务关系包括 A 企业同其所有者之间的财务关系 B 企业同其债权人之间的财务关系 C 企业同被投资单位的财务关系 D 企业同其债务人的财务关系 3 企业价值最大化目标的优点包括 A 考虑了投资的风险价值B 反映了资本保值增值的要求 C 有利于克服管理上的片面性 D 有利于社会资源的合理配置 4 下列各项中属于资金营运活动的是 A 采购原材料 B 购买国库券 C 销售商品 D 支付现金股利 三 判断 1 进行企业财务管理 就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失 努力实现二者 之间的最佳平衡 使企业价值达到最大 2 以企业价值最大化作为财务管理目标 有利于社会资源的合理配置 四 问答题 1 简述企业的财务活动 2 简述企业的财务关系 3 为什么企业价值最大化是财务管理的最优目标 时间价值 风险价值 证券投资时间价值 风险价值 证券投资 一 单项选择题 1 某人目前向银行存入 1000 元 银行存款年利率为 2 在复利计息的方式下 5 年 后此人可以从银行取出 元 A 1100 B 1104 1 C 1204 D 1106 1 2 某人进行一项投资 预计 6 年后会获得收益 880 元 在年利率为 5 的情况下 这 笔收益的现值为 元 A 4466 62 B 656 66 C 670 56 D 4455 66 3 企业有一笔 5 年后到期的贷款 到期值是 15000 元 假设贷款年利率为 3 则企 业为偿还借款建立的偿债基金为 元 A 2825 34 B 3275 32 C 3225 23 D 2845 34 4 某人分期购买一辆汽车 每年年末支付 10000 元 分 5 次付清 假设年利率为 5 则该项分期付款相当于现在一次性支付 元 A 55256 B 43259 C 43295 D 55265 5 某企业进行一项投资 目前支付的投资额是 10000 元 预计在未来 6 年内收回投资 在年利率是 6 的情况下 为了使该项投资是合算的 那么企业每年至少应当收回 元 A 1433 63 B 1443 63 C 2023 64 D 2033 64 6 某人拟进行一项投资 希望进行该项投资后每半年都可以获得 1000 元的收入 年收 益率为 10 则目前的投资额应是 元 A 10000 B 11000 C 20000 D 21000 7 已知利率为 10 的一期 两期 三期的复利现值系数分别是 0 9091 0 8264 0 7513 则可以判断利率为 10 3 年期的年金现值系数为 A 2 5436 B 2 4868 C 2 855 D 2 4342 8 某人于第一年年初向银行借款 30000 元 预计在未来每年年末偿还借款 6000 元 连 续 10 年还清 则该项贷款的年利率为 A 20 B 14 C 16 13 D 15 13 9 某人拟进行一项投资 投资额为 1000 元 该项投资每半年可以给投资者带来 20 元 的收益 则该项投资的年实际报酬率为 A 4 B 4 04 C 6 D 5 10 将 100 元钱存入银行 利息率为 10 计算 5 年后的终值应用 来计算 A 复利终值系数 B 复利现值系数 C 年金终值系数 D 年金现值系数 11 下列各项中 会引起企业财务风险 A 举债经营 B 生产组织不合理 C 销售决策失误 D 新材料出现 12 甲项目收益率的期望值为 10 标准差为 10 乙项目收益率的期望值为 15 标准差为 10 则可以判断 A 由于甲乙项目的标准差相等 所以两个项目的风险相等 B 由于甲乙项目的期望值不等 所以无法判断二者的风险大小 C 由于甲项目期望值小于乙项目 所以甲项目的风险小于乙项目 D 由于甲项目的标准离差率大于乙项目 所以甲项目风险大于乙项目 13 下列项目中的 称为普通年金 A 先付年金 B 后付年金 C 延期年金 D 永续年金 14 A 方案在三年中每年年初付款 100 元 B 方案在三年中每年年末付款 100 元 若利 率为 10 则二者在第三年年末时的终值相差 A 33 1 B 31 3 C 133 1 D 13 31 15 无风险利率为 5 某股票的风险报酬系数为 0 5 标准离差率为 0 2 则该股票的 预期报酬率为 A 16 B 5 1 C 15 D 6 1 16 债券投资的特点是 A 债券投资者有权参与企业的经营决策 B 债券投资的风险高于股票投资 C 债券投资比直接投资的变现能力强 D 债券投资的期限较长 17 股票投资的特点是 A 股票投资的风险较小 B 股票投资属于权益性投资 C 股票投资的收益比较稳定 D 股票投资的变现能力较差 18 每年年底存款 100 元 求第 5 年末的价值 可用 来计算 A F P i n B P F i n C F A i n D P A i n 19 无风险利率为 6 市场上所有股票的平均报酬率为 10 某种股票的 系数为 1 5 则该股票的报酬率为 A 7 5 B 12 C 14 D 16 20 普通股价格 10 5 元 筹资费用每股 0 5 元 第 1 年支付股利 1 5 元 股利增长率 5 则该普通股的成本最低接近于 A 10 5 B 15 C 19 D 20 21 设备出租人和承租人商定 等额租金每年年末支付 这种租金属于 A 即付年金 B 普通年金 C 先付年金 D 永续年金 22 债券投资的特点是 A 债券投资者有权参与企业的经营决策 B 债券投资的风险高于股票投资 C 债券投资比直接投资的变现能力强 D 债券投资的期限较长 23 股票投资的特点是 A 股票投资的风险较小 B 股票投资属于权益性投资 C 股票投资的收益比较稳定 D 股票投资的变现能力较差 24 已知某证券的 系数等于 2 则该证券 A 无风险 B 有非常低的风险 C 与金融市场所有证券的平均风险一致 D 是金融市场所有证券平均风险的两倍 二 多项选择题 1 某人决定在未来 5 年内每年年初存入银行 1000 元 共存 5 次 年利率为 2 则 在第 5 年年末能一次性取出的款项额计算正确的是 A 1000 F A 2 5 B 1000 F A 2 5 1 2 C 1000 F A 2 5 F P 2 1 D 1000 F A 2 6 1 2 下列说法正确的是 A 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 B 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 D 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 3 下列公式正确的是 A 风险报酬率 风险价值系数 标准离差率 B 风险报酬率 风险价值系数 标准离差 C 预期投资收益率 无风险报酬率 风险报酬率 D 预期投资收益率 无风险报酬率 风险价值系数 标准离差率 4 关于风险报酬 下列表述中正确的有 A 风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法 B 风险越大 获得的风险报酬应该越高 C 风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬 D 风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率 E 在财务管理中 风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量 4 下列各项因素会影响债券市场价格的有 A 通货膨胀 B 利率变化 C 公司财务状况变化 D 国家金融政策变化 E 经济发展周期 5 债券的投资风险主要有 A 违约风险 B 利率风险 C 流动性风险 D 通货膨胀风险 E 汇率风险 6 系数是衡量风险大小的重要指标 下列有关 系数的表述中正确的有 A 越大 说明风险越小 B 某股票的 值等于零 说明此证券无风险 C 某股票的 值小于 1 说明其风险小于市场的平均风险 D 某股票的 值等于 1 说明其风险等于市场的平均风险 E 某股票的 值等于 2 说明其风险高于市场的平均风险 2 倍 7 下列各项中属于可分散风险的是 A 国家财政政策的变化B 某公司经营失败C 某公司工人罢工 D 世界能源状况的变化E 宏观经济状况变化 8 在财务管理中 衡量风险大小的指标有 A 标准离差B 标准离差率 C 系数 D 期望报酬率 E 期望报酬额 9 下列各项中 属于经营风险的有 A 开发新产品不成功而带来的风险B 消费者偏好发生变化而带来的风险 C 公司声誉恶化而带来的风险D 原材料价格变动而带来的风险 E 借款带来的风险 10 假设最初有 m 期没有收付款项 后面 n 期有等额的收付款项 A 利率为 i 则延期 年金现值的计算公式为 A V0 A PVIFAi n PVIFi m B V0 A PVIFAi m n C V0 A PVIFAi m n A PVIFA i m D V0 A PVIFAi n E V0 A PVIFA i m 三 判断题 1 n 期先付年金与 n 期后付年金的付款次数相同 但由于付款时间的不同 n 期先付 年金终值比 n 期后付年金终值多计算一期利息 所以 可以先求出 n 期后付年金终值 然后再乘以 1 i 便可求出 n 期先付年金的终值 2 在两个方案对比时 标准离差越小 说明风险越大 同样 标准离差率越小 说明 风险越大 3 已知 F P 3 6 1 1941 若某人贷款 5000 元 该项贷款的年利率是 6 每 半年计息一次 则 3 年后该项贷款的本利和为 5955 元 4 每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式 5 即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数 1 期数 1 得到的 6 递延年金有终值 终值的大小与递延期是有关的 在其他条件相同的情况下 递延 期越长 则递延年金的终值越大 7 无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值 8 利率不仅包含时间价值 而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率 9 标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标 但它只能用来比较报酬率相同的各 项投资的风险程度 10 间接投资又称证券投资 是指把资金投放于证券等金融资产 以便取得股利或利 息的投资 11 通常情况下 资金时间价值相当于没有风险条件下的社会平均资金利润率 12 在通货膨胀率很低的情况下 公司债券的利率可视同为资金时间价值 13 国库券是一种几乎没有风险的有价证券 其利率可以代表资金时间价值 14 当股票种类足够多时 几乎能把所有的非系统风险分散掉 15 证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险 而不要求对可分散风险进行补 偿 四 计算与分析题 1 假设利民工厂有一笔 123600 元的资金 准备存入银行 希望在 7 年后利用这笔 款项的本利和购买一套生产设备 当时的银行存款利率为年复利 10 该设备的预计 价格为 240000 元 7 年后利民工厂能否如愿购买到设备 2 某合营企业于年初向银行借款 50 万元购买设备 第 1 年年末开始还款 每年还 款一次 等额偿还 分 5 年还清 银行借款利率为 12 试计算每年应还款多少 3 时代公司需用一台设备 买价为 1600 元 可用 10 年 如果租用 则每年年初 需付租金 200 元 除此以外 买与租的其他情况相同 假设利率为 6 请说明购买 与租用何者为优 4 某企业向银行借入一笔款项 银行贷款的年利率为 10 每年复利一次 银行 规定前 10 年不用还本付息 但从第 11 年 第 20 年每年年末偿还本息 5000 元 试用 两种方法计算这笔借款的现值 5 某企业在第 1 年年初向银行借入 100 万元 银行规定从第 1 年到第 10 年每年年 末等额偿还 138 万元 当利率为 6 时 年金现值系数为 7 360 当利率为 8 时 年 金现值系数为 6 710 计算这笔借款的实际利率 6 某企业有甲 乙两个投资项目 计划投资额均为 1000 万元 其收益率的概率 分布如下表所示 市场状况概率甲项目收益率乙项目收益率 好0 320 30 一般0 510 10 差0 25 5 请计算 1 分别计算甲乙两个项目收益率的期望值 2 分别计算甲乙两个项目收益率的标准差 3 比较甲乙两个投资项目风险的大小 4 如果无风险收益率为 6 甲项目的风险价值系数为 10 计算甲项目投资的预 期收益率 7 假设一年期国库券的利息率为 4 市场所有股票的平均收益率为 12 试计算 1 计算市场风险报酬率 2 值为 1 5 的股票的必要报酬率应为多少 3 如果一投资计划的 值为 0 8 投资者的期望报酬率为 9 8 应否投资 8 长江公司发行公司债券 面值为 1 000 元 票面利率为年利率 6 每半年计息一 次 期限为 5 年 到期一次还本付息 已知市场利率为 8 请计算长江公司该债券 的价值 9 某公司发行公司债券 面值为 1000 元 票面利率 10 期限为 5 年 已知市场利 率为 8 请计算并回答下列问题 1 债券为按年付息 到期还本 发行价格为 1020 元 投资者是否愿意购买 2 债券为单利计息 到期一次还本付息债券 发行价格为 1010 元 投资者是否愿 意购买 10 ABC 企业计划进行长期股票投资 企业管理层从股票市场上选择了两种股票 甲公司股票和乙公司股票 ABC 企业只准备投资一家公司股票 已知甲公司股票现行 市价为每股 6 元 上年每股股利为 0 2 元 预计以后每年以 5 的增长率增长 乙公司 股票现行市价为每股 8 元 每年发放的固定股利为每股 0 6 元 ABC 企业所要求的投 资必要报酬率为 8 请为该企业作出股票投资决策 11 E 公司正在开发新产品 估计两年才能投产 投入成本至少要 50000 元 为了保 证新产品投产时有足够的资金 它们做了两方面准备 1 将 75000 元投资于证券市 场 能获得投资报酬率为 16 按季度计息 本利将全部用于新产品投产 2 每月 月末定期存入一笔等额款项 银行利率为 12 按月计息 所得本息全部用于新产品 投产 请计算 E 公司每月应存多少钱以确保新产品投产所需资金 12 K 公司原持有甲 乙 丙三种股票构成证券组合 它们的 系数分别为 2 0 1 5 0 5 它们在证券组合中所占比重分别为 60 30 和 10 市场上所有股票 的平均收益率为 14 无风险收益率为 10 该公司为降低风险 售出部分甲股票 买 入部分丙股票 甲 乙 丙三种股票在证券组合中所占比重变为 20 30 和 50 其 他因素不变 请计算 1 原证券组合的 系数 2 判断原证券组合的收益率达到多少时 投资者才会愿意购买 3 判断新证券组合的收益率达到多少时 投资者才会愿意购买 五 简答题 1 何谓风险报酬 怎样理解风险与报酬的关系 2 如何计算单项资产的风险报酬 3 何谓不可分散风险 如何计量股票的不可分散风险 筹资管理筹资管理 一 单项选择题 1 专供外国和我国港 澳 台地区投资者买卖 以人民币标明面值但以外币认购和 交易的 并在我国的深圳 上海上市的股票是 A 种股票 A B B H C A D N 2 根据公司法的规定 处于 C 情形的公司 不得再次发行债券 A 公司的规模已达到规定的要求 B 具有偿还债务的能力 C 前一次发行的公司债券尚未募足 D 资金投向符合国家产业政策的方向 3 根据 公司法 的规定 累计债券总额不超过公司净资产额的 B A 60 B 40 C 50 D 30 4 企业的筹资渠道有 A A 国家资金 B 发行股票 C 发行债券 D 银行借款 5 企业的筹资方式有 D A 个人资金 B 外商资金 C 国家资金 D 融资租赁 6 资金成本在企业筹资决策中的作用不包括 C A 是企业选择资金来源的基本依据B 是企业选择筹资方式的参考标准 C 作为计算净现值指标的折现率使用D 是确定最优资金结构的主要参数 7 某企业发行 5 年期债券 债券面值为 1000 元 票面利率 10 每年付息一次 发行价为 1100 元 筹资费率 3 所得税税率为 30 则该债券的资金成本是 A 9 37 B 6 56 C 7 36 D 6 66 8 企业向银行取得借款 100 万元 年利率 5 期限 3 年 每年付息一次 到期还 本 所得税税率 30 手续费忽略不计 则该项借款的资金成本为 A 3 5 B 5 C 4 5 D 3 9 某公司普通股目前的股价为 10 元 股 筹资费率为 8 刚刚支付的每股股利为 2 元 股利固定增长率 3 则该股票的资金成本为 D A 22 39 B 21 74 C 24 74 D 25 39 10 某公司普通股目前的股价为 10 元 股 筹资费率为 8 刚刚支付的每股股利为 2 元 股利固定增长率 3 则该企业利用留存收益的资金成本为 A 22 39 B 25 39 C 20 6 D 23 6 11 某企业的资金总额中 债券筹集的资金占 40 已知债券筹集的资金在 500 万 元以下时其资金成本为 4 在 500 万元以上时其资金成本为 6 则在债券筹资方 式下企业的筹资总额分界点 即筹资突破点 即筹资突破点 是 元 A 1000 B 1250 C 1500 D 1650 12 某企业 2004 年的销售额为 1000 万元 变动成本 600 万元 固定经营成本 200 万 元 预计 2005 年固定成本不变 则 2005 年的经营杠杆系数为 A 2 B 3 C 4 D 无法计算 13 某企业 2004 年的销售额为 1000 万元 变动成本 600 万元 固定经营成本 200 万 元 利息费用 10 万元 没有融资租赁和优先股 预计 2005 年息税前利润增长率为 10 则 2005 年的每股利润增长率为 A 10 B 10 5 C 15 D 12 14 某企业销售收入 800 万元 变动成本率为 40 经营杠杆系数为 2 总杠杆系数 为 3 假设固定成本增加 80 万元 其他条件不变 企业没有融资租赁和优先股 则 总杠杆系数变为 A 3 B 4 C 5 D 6 15 要使资本结构达到最佳 应使 A 达到最低 A 综合资本成本B 边际资本成本 C 债务资本成本 D 自有资本成本 16 普通股价格 10 50 元 筹资费用每股 0 50 元 第一年支付股利 1 50 元 股利 增长率 5 则该普通股的成本最接近于 A 10 5 B 15 C 19 D 20 17 普通每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是 B A 营业杠杆系数B 财务杠杆系数C 联合杠杆系数D 边际资金 成本 18 当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是 1 5 时 则联合杠杆系数应为 A 3 B 2 25 C 1 5 D 1 二 多项选择题 1 股票按股东权利和义务不同可分为 CD A 始发股 B 新股 C 普通股 D 优先股 E B 种股票 2 股份有限公司为增加资本发行新股票 按照我国 公司法 的规定 必须具备 ABCD 条件 A 前一次发行的股份已募足 并间隔一年以上 B 公司在最近三年内连续盈利 并可向股东支付股利 C 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载 D 公司预期利润率可达同期银行存款利率 E 发行新股后资产负债率不低于 40 3 与股票相比 债券有 BC 特点 A 债券代表一种债权债务关系 B 债券的求偿权优先于股票 C 债券持有人无权参与企业 公司 决策 D 债券投资的风险小于股票 E 可转换债券按规定可转换为股票 4 决定债券发行价格的因素主要有 ABDE A 债券面额 B 票面利率 C 公司经济效益 D 债券期限 E 市场利率 5 优先股筹资的优点有 ABD A 不用偿付本金 B 保持普通股东对公司的控制权 C 股利的支付具有灵活性 D 加强自有资本基础 E 股利税前扣除 可享受税上的利益 6 企业的筹资渠道包括 ABCD A 国家资金 B 银行资金 C 个人资金 D 外商资金 E 融资租赁 7 企业的股权资本来源于下列筹资渠道 ABDE A 国家财政资本 B 其他企业资本 C 银行信贷资本 D 民间资本 E 外商资本 8 长期资本通常采用 ACD 等方式来筹措 A 长期借款 B 商业信用 C 融资租赁 D 发行债券 E 发行股票 9 企业债券管理条例 规定 一般国有企业发行企业债券必须符合 ACE 条件 A 企业规模达到国家规定的要求 B 企业财务会计制度符合国家规定 C 具有偿债能力 D 企业经济效益良好 前三年连续盈利 E 所筹资本的用途符合国家产业政策 10 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分 其中属于用资费用的是 AB A 向股东支付的股利 B 向债权人支付的利息C 借款手续费 D 债券发行费 11 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素 企业筹资还需要考虑 ABCD A 财务风险B 资金期限C 偿还方式D 限制条件 12 权益资金成本包括 BCD A 债券成本B 优先股成本C 普通股成本D 留存收益成本 13 酌量性固定成本属于企业的 经营方针 成本 下列各项中属于酌量性固定成本 的是 BCD A 长期租赁费B 广告费C 研究开发费D 职工培训费 14 在边际贡献大于固定成本的情况下 下列措施中有利于降低企业复合风险的有 AD A 提高产量B 提高产品单价C 提高资产负债率D 降低单位变动 成本 15 影响资金结构的因素包括 ABCD A 企业财务状况B 企业资产结构 C 投资者和管理人员的态度D 贷款人和信用评级机构的影响 16 企业最佳资金结构的确定方法包括 BCD A 因素分析法B 每股利润无差别点法 C 比较资金成本 D 公司价值分析法 17 最佳资金结构是指 AB 的资金结构 A 企业价值最大B 加权平均资金成本最低C 每股收益最大D 净资产值最大 18 企业资本结构最佳时 应该 AC A 资本成本最低B 财务风险最小C 企业价值最大D 债务资本最多 三 判断题 1 B 股是指专门供外国和我国港 澳 台地区的投资者买卖的 以人民币标明面值 但以外币认购和交易的股票 T 2 利用普通股增资 可能引起普通股市价的下跌 T 3 其他条件一样时 债券期限越长 其发行价格就可能较低 反之 可能较高 T 4 负债规模越小 企业的资本结构越合理 F 5 扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资 动机 T 6 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分 一般使用相对数表示 即表示为筹资 费用和用资费用之和与筹资额的比率 F 7 在所有资金来源中 一般来说 普通股的资金成本最高 T 8 某企业发行股利固定增长的普通股 市价为 10 元 股 预计第一年的股利为 2 元 筹资费率 4 已知该股票资金成本为 23 83 则股利的年增长率为 2 5 9 资金的边际成本需要采用加权平均法计算 其权数应为账面价值权数 不应使用 市场价值权数 F 10 在一定的限度内合理提高债务资本的比率 可降低企业的综合资本成本 发挥财 务杠杆作用 降低财务风险 T 11 由于营业杠杆的作用 当销售额下降时 息税前利润下降的更快 T 12 在资本结构一定 债务利息保持不变的条件下 随着税息前利润的增长 税后 利润以更快的速度增加 从而获得营业杠杆利益 F 四 计算与分析题 1 五湖公司拟发行面值为 1 000 元 年利率为 12 期限为 2 年的债券一批 每年 付息一次 试测算该债券在市场利率为 10 下的发行价格 2 三通公司发行期限为 5 年 利率为 12 的债券一批 发行总价格为 250 万元 发 行费率 3 25 该公司所得税税率规定为 30 试测算三通公司该债券的资本成本 3 某企业年销售净额为 280 万元 息税前利润为 80 万元 固定成本为 32 万元 变 动成本率为 60 资本总额为 200 万元 债务比率 40 债务利率 12 试分别计算 该企业的营业杠杆系数 财务杠杆系数和联合杠杆系数 4 A 公司 2000 年资本总额为 1 000 万元 其中普通股 600 万元 24 万股 债务 400 万元 债务利率为 10 假定公司所得税税率 30 下同 该公司 2001 年预定将资本 总额增至 1 200 万元 需筹资 200 万元 现有两个方案可供选择 1 发行债券 年利 率 12 2 增发普通股 8 万股 预计 2001 息税前利润为 200 万元 要求 1 测算 2001 年两个方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股净利 2 测算两个追加筹资方案下 2001 年普通股每股税后利润 并以此作出评价 解 1 测算 2001 年两个方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后 利润 2 测算两个追加筹资方案下 2001 年普通股每股税后利润 并以此作出评价 5 某企业发行普通股 800 万元 发行价为 8 元 股 筹资费率为 6 第一年预期股 利为 0 8 元 股 以后各年增长 2 该公司股票的贝他系数等于 1 2 无风险利率为 8 市场上所有股票的平均收益率为 12 风险溢价为 4 请根据上述资料使用 股利折现模型 资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的 资金成本 6 某公司计划筹集新的资金 并维持目前的资金结构 债券占 60 普通股占 40 不变 随筹资额的增加 各筹资方式的资金成本变化如下 筹资方式新筹资额资金成本 债券 60 万元以下 60 120 万元 120 万元以上 8 9 10 普通股 60 万元以下 60 万元以上 14 16 要求 计算各筹资总额范围内资金的边际成本 7 某企业只生产和销售甲产品 其总成本习性模型为 y 15000 4x 假定该企业 2005 年度该产品销售量为 10000 件 每件售价为 8 元 按市场预测 2006 年 A 产品 的销售数量将增长 15 请计算 1 2005 年该企业的边际贡献总额 2 2005 年该企业的息税前利润 3 2006 年的经营杠杆系数 4 2006 年的息税前利润增长率 5 假定企业 2005 年发生负债利息及融资租赁租金共计 5000 元 优先股股息 300 元 企业所得税税率 40 计算 2006 年的复合杠杆系数 解 1 2005 年该企业的边际贡献总额 2 2005 年该企业的息税前利润 3 2006 年的经营杠杆系数 4 2006 年的息税前利润增长率 5 假定企业 2005 年发生负债利息及融资租赁租金共计 5000 元 优先股股息 300 元 企业所得税税率 40 计算 2006 年的复合杠杆系数 五 简答题 1 试分析资本成本中筹资费用和用资费用的不同特性 2 试述比较普通股和发行债券这两种筹资方式的优劣 3 试说明企业需要长期资本的原因 长期投资决策长期投资决策 一 单项选择题 1 下列关于企业投资的意义的叙述中不正确的是 A 企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B 企业投资是发展生产的必要手段 C 企业投资有利于提高职工的生活水平 D 企业投资是降低风险的重要方法 2 某企业准备新建一条生产线 预计各项支出如下 投资前费用 2 000 元 设备购置 费用 8 000 元 设备安装费用 1 000 元 建筑工程费用 6 000 元 投产时需垫支营运 资金 3 000 元 不可预见费用按总支出的 5 计算 则该生产线的投资总额为 A 20 000 元 B 21 000 元 C 17 000 元 D 17 850 元 3 下列各项中 属于长期投资决策静态评价指标的是 A 现值指数B 投资收益率C 净现值D 内部收益率 4 某项目投资需要的固定资产投资额为 100 万元 无形资产投资 10 万元 流动资金 投资 5 万元 建设期资本化利息 2 万元 则该项目的原始总投资为 万元 A 117 B 115 C 110 D 100 5 关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是 A 必须考虑现金流量的总量B 尽量利用现有会计利润数据 C 充分关注机会成本D 不能考虑沉没成本 6 在考虑所得税的情况下 计算项目的现金流量时 不需要考虑 的影响 A 更新改造项目中旧设备的变现收入B 固定资产的折旧额 C 以前年度支付的研究开发费 D 因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少 7 某企业投资方案年销售收入为 200 万元 年总成本为 100 万元 年折旧为 10 万元 无形资产年摊销额为 10 万元 所得税率为 40 则该项目经营现金净流量为 A 80 万元 B 92 万元 C 60 万元 D 50 万元 8 属于项目评价中的辅助指标有 A 静态投资回收期 B 投资利润率C 内部收益率 D 获利指数 9 已知甲项目的原始投资额为 800 万元 建设期为 1 年 投产后 1 至 5 年的每年净现 金流量为 100 万元 第 6 至 10 年的每年净现金流量为 80 万元 则该项目不包括建设 期的静态投资回收期为 年 A 7 5 B 9 75 C 8 75 D 7 65 10 净现值 净现值率和获利指数指标共同的缺点是 A 不能直接反映投资项目的实际收益率B 不能反映投入与产出之间的关系 C 没有考虑资金的时间价值D 无法利用全部净现金流量的信息 11 下列 指标的计算与行业基准收益率无关 A 净现值 B 净现值率 C 获利指数 D 内部收益率 12 某企业欲购进一套新设备 要支付 400 万元 该设备的使用寿命为 4 年 无残值 采用直线法提取折旧 预计每年可产生税前现金流量 140 万元 如果所得税税率为 40 则回收期为 A 4 5 年 B 2 9 年 C 2 2 年 D 3 2 年 13 某投资项目的项目计算期为 5 年 没有建设期 投产后每年的净现金流量均为 100 万元 原始总投资 150 万元 资金成本为 10 P A 10 5 3 791 则该项目的 年等额净回收额约为 万元 A 100 B 60 43 C 37 91 D 50 14 某投资方案 当贴现率为 16 时 其净现值为 38 万元 当贴现率为 18 时 其净现 值率为 22 万元 该方案的内部收益率 A 大于 18 B 小于 16 C 介于 16 与 18 之间 D 无法确定 15 计算营业现金流量时 每年净现金流量可按下列公式的 来计算 A NCF 每年营业收入 付现成本 B NCF 每年营业收入 付现成本 所得税 C NCF 净利 折旧 所得税 D NCF 净利 折旧 所得税 16 当贴现率与内部报酬率相等时 A 净现值小于零 B 净现值等于零 C 净现值大于零 D 净现值不一定 17 某投资方案的年营业收入为 10000 元 年营业成本为 6000 元 年折旧额为 1000 元 所得税率为 33 该方案的每年营业现金流量为 A 1680 B 2680 C 3680 D 4320 18 下列不属于终结现金流量范畴的是 A 固定资产折旧 B 固定资产残值收入 C 垫支流动资金的收回 D 停止使用的土地的变价收入 二 多项选择题 1 下列关于企业投资的说法中正确的是 A 企业投资是提高企业价值的基本前提 B 企业投资仅指将闲置资金用于购买股票 债券等有价证券 C 直接投资是指把资金投放于证券等金融资产 以便取得股利或利息收入的投资 D 企业投资是降低风险的重要方法 E 按投资与企业生产经营的关系 投资可分为直接投资和间接投资 2 项目投资与其他形式的投资相比 具有以下特点 A 投资金额大 B 影响时间长 C 变现能力差 D 投资风险小 3 原始总投资包括 A 固定资产投资 B 开办费投资 C 资本化利息 D 流动资金投资 4 与项目相关的经营成本等于总成本扣除 后的差额 A 折旧 B 无形资产摊销 C 开办费摊销 D 计入财务费用的利息 5 项目投资的评价指标中按照指标的性质可以分为 A 正指标 B 反指标 C 绝对量指标 D 相对量指标 6 计算净现值时的折现率可以是 A 投资项目的资金成本 B 投资的机会成本 C 社会平均资金收益率 D 银行存款利率 7 下列说法正确的是 A 在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小 B 在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时 会得出完全相同的结论 C 在多个方案的组合排队决策中 如果资金总量受限 则应首先按照净现值的大小进 行排队 然后选择使得净现值之和最大的组合 D 两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案较优 8 下列几个因素中影响内部报酬率的有 A 银行存款利率 B 银行贷款利率 C 企业必要投资报酬率 D 投资项目有效年限 E 初始投资额 9 关于净现值 内部报酬率和获利指数这三种指标的比较的说法正确的是 A 在多数情况下 运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的 B 在互斥选择决策中 净现值法有时会得出错误的结论 C 在这三种方法中 净现值法是最好的评价方法 D 一般来说 内部报酬率法只能用于有资本限量的情况 E 这三个指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论 三 判断题 1 投资项目可行性分析的主要任务是对投资项目技术上的可行性和经济上的有效性进 行论证 运用各种方法计算出有关指标 以便合理确定不同项目的优劣 2 现金流量是按照收付实现制计算的 而在作出投资决策时 应该以权责发生制计算 出的营业利润为评价项目经济效益的基础 3 在互斥选择决策中 净现值法有时会作出错误的决策 而内部报酬率法则始终能得 出正确的答案 4 由于获利指数是用相对数来表示 所以获利指数法优于净现值法 5 项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金 6 基于全投资假设 项目投资中企业归还借款本金不作为现金流出处理 但是企业支 付利息需要作为现金流出处理 7 在计算项目的现金流入量时 以营业收入替代经营现金流入是由于假定年度