财务管理学考试范围

财务管理学考试范围财务管理学考试范围 试卷构造 单选 试卷构造 单选 15 题题 30 分 计算 分 计算 2 题题 20 分 简答 分 简答 5 题题 50 分 分 单选题 出题范围主要在一到八章 可能会涉及十一章 单选题 出题范围主要在一到八章 可能会涉及十一章 简答题简答题 1 货币时间价值概念货币时间价值概念 P25 1 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 时间价值是在 生产经营中产生的 2 货币在生产经营过程中产生的报酬不仅包括时间价值 还包括货币资金提供者要求 的风险报酬和通货膨胀贴水 故时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率 时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率 3 货币的时间价值有两种表现形式 相对数形式和绝对数形式 前者即时间价值率 是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率 后者即时间价值额 是指资金与时间价值率的乘积 两者在实际工作中并不进行严格的区分 4 只有在没有风险和通货膨胀的情况下 时间价值才与银行存款利率 贷款利率 各 种债券利率 股票的股利率等投资报酬率相等 2 风险与报酬两者关系风险与报酬两者关系 P39 1 报酬是一种为投资者恰当描述投资项目财务绩效的方式报酬是一种为投资者恰当描述投资项目财务绩效的方式 报酬的大小可以通过报酬 率来衡量 当投资无风险时 投资报酬率 投资所得 初始投资 初始投资 而当投资的当投资的 报酬无法明确估计时 即投资面临风险报酬无法明确估计时 即投资面临风险 2 2 风险和报酬的基本关系是 项目风险程度越大 所要求的报酬率水平越高项目风险程度越大 所要求的报酬率水平越高 风险厌 恶假设驱使大家都投资于风险程度低的项目 其结果是只能得到低报酬的回报 在基本无在基本无 风险状态下 所获得的报酬率只能是社会平均报酬率 风险状态下 所获得的报酬率只能是社会平均报酬率 3 风险与报酬的关系可表达为 期望投资报酬率期望投资报酬率 无风险报酬率无风险报酬率 风险报酬率风险报酬率 式中 无风险报酬率是所要求的最低投资报酬率 即投资时间价值 至于风险报酬率 它与风险 程度的大小有关 是风险程度的正向函数 期望投资风险报酬率 f 风险程度 补充 按风险的程度 可将公司的财物价值分为确定性决策 风险性决策 不确定性决策 3 SWOT 分析方法原理及其应用分析方法原理及其应用 P118 1 SWOT 分析法是在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上 对 有关因素进行归纳分析 评价企业外部的财务机会和威胁 企业内部的财务优势和劣势 从而为财务战略的选择提供参考方案 2 SWOT 分析法的因素分析 A 企业外部财务环境的影响因素分析 产业政策 财税政策 金融政策 宏观周期 B 企业内部财务条件的影响因素分析 企业生命周期和产品寿命周期所处的阶段 企业盈 利水平 企业投资项目及其收益状况 企业的资产负债规模 企业的资本结构及财务杠杆 利用条件 企业流动性状况 企业现金流量状况 企业现金流量状况 企业筹资能力和潜 力等 C SWOT 的因素定性分析 内部财务优势 盈利水平较高 资本结构比较合理 现 金流量比较充足 内部财务劣势 企业资产负债率过高 流动比率大幅下降 债务筹资能力受限 外部财务机会 投资机会良好 筹资环境趋于宽松 外部财务威胁 企业发行债券筹资受到严格控制 竞争对手正在准备扩大筹资等 3 SWOT 分析法的运用 SWOT 分析表 SWOT 分析图 SO 战略战略 财务优势和财务机会的组合 这是最理想的组合 应发挥优势和利用机会 适用 于采用积极扩张型积极扩张型的财务战略 WO 战略战略 财务机会和财务劣势的组合 这是不尽理想的组合 利用机会 克服劣势 适 用于采用稳健增长型稳健增长型的财务战略 ST 战略战略 财务优势和财务威胁的组合 这是不太理想的组合 企业应尽可能发挥优势 回 避威胁 采用有效防御型有效防御型的财务战略 WT 战略战略 财务劣势和财务威胁组合 这是最不理想的组合 企业应克服劣势 回避威胁 采用适当收缩型适当收缩型的财务战略 4 假设你是一位银行经理 现在若放贷给一家企业 你会考核哪些因素 假设你是一位银行经理 现在若放贷给一家企业 你会考核哪些因素 审查借款的用途和原因 作出是否贷款的决策 审查企业的产品销售和物资保证情况 决 定贷款的数额 审查企业的资金周转和物资耗用状况 确定贷款的期限 5 筹资方式的种类及优缺点 筹资方式的种类及优缺点 1 投入资本筹资的优缺点 投入资本筹资的优缺点 优点 投入资本筹资所筹取的资本属于企业股权资本 与债务资本相比 它能够企业的资 信和借款能力 投入资本筹资不仅可以筹取现金 而且能够直接获得所需的先进设备和技术 与仅 筹取现金的筹资方式相比 它能尽快地形成生产经营能力 投入资本筹资的财务风险较低 缺点 投入资本筹资通常资本成本较高 投入资本筹资未能以股票为媒介 产权关系有时不够明晰 也不便于进行产权交易 2 普通股筹资的优缺点 普通股筹资的优缺点 优点 普通股筹资没有固定的股利负担 公司有盈利 并认为适合分配股利 可以分给股 东 公司盈利较少 或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会 也可以少支付或者不 支付股利 普通股股本没有规定的到期日 无需偿还 它是公司的永久性资本 除非公司清算 才予以清偿 这对于保证公司对资本的最低需要额 促进公司持续稳定经营具有重要作用 利用普通股筹资风险小 发行普通股筹资股权资本能提升公司的信誉 缺点 资本成本较高 一般而言 普通股筹资的成本要高于债务资本 利用普通股筹资 出售新股票 增加新股东 一方面 可能会分散公司的控制权 另一方面 新股东对公司已积累的盈余具有分享权 会降低普通股的每股收益 从而可能 引起普通股股价下跌 如果以后增发普通股 可能会引起股票价格的波动 3 长期借款筹资的优缺点 长期借款筹资的优缺点 优点 借款筹资速度快 企业利用长期借款筹资 一般所需时间较短 程序较为简单 可 以快速获得现金 借款资本成本较低 利用长期借款筹资 其利息可在所得税前列支 故可减少企业 实际负担的成本 借款筹资弹性较大 企业利用借款筹资 与债券筹资一样 可以发挥财务杠杆的作用 缺点 借款筹资风险较大 借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限 故借款企业的 筹资风险较大 借款筹资限制条件较多 这可能会影响到企业以后的筹资和投资活动 借款筹资数量有限 一般不像股票 债券筹资那样可以一次筹集到大笔资金 4 债券筹资的优缺点 债券筹资的优缺点 优点 债券成本低 与股票筹资相比 债息在所得税前支付 从而具有节税功能 成本也 相对比较低 可利用财务杠杆作用 由于债券的利息固定 不会因企业利润增加而增加持券人的 收益额 能为股东带来杠杆效应 增加股东和公司的财富 有利于保障股东对公司的控制权 债券持有者无权参与企业经营管理决策 因此 通过债券筹资 既不会稀释股东对公司的控制权 又能扩大公司的投资规模 有利于调整资本结构 公司在发行种类决策时 如果适时选择了可转换债券或可提 前收兑债券 则对企业主动调整其资本结构十分有利 缺点 偿债压力大 债券本息偿付义务的固定性 易导致公司在收益锐减时 因无法履行 其义务而频于破产 增加破产成本和风险 债券筹资的限制条件较多 发行债券的限制条件一般要比长期借款 租赁筹资的限 制条件多且严格 从而限制了公司对债券筹资方式的使用 甚至会影响公司以后的筹资能 力 债券筹资的数量有限 公司利用债券筹资一般受一定额度的限制 5 融资租赁筹资的优缺点 融资租赁筹资的优缺点 优点 融资租赁能够迅速获得所需资产 融资租赁限制条件较少 融资租赁可以免遭设备陈旧过时的风险 融资租赁的全部租金通常在整个租期内分期支付 可以适当降低不能偿付的风险 融资租赁的租金费用允许在所得税前扣除 承担企业能够享受节税利益 缺点 租赁筹资的成本较高 租金总额通常要比设备价值高出 30 承担企业在财务困难时期 支付固定的租金也将成为一项重要的负担 采用租赁筹资方式如不能享有设备残值 也可视为承担企业的一种机会成本 6 优先股筹资的优缺点 优先股筹资的优缺点 优点 优先股一般没有固定的到期日 不用偿付本金 优先股的股利既有固定性 又有一定的灵活性 保持普通股股东对公司的控制权 从法律上讲 优先股股本属于股权资本 发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基 础 提高公司的举债能力 缺点 优先股的资本成本虽低于普通股 但高于一般债券 优先股筹资的制约因素较多 可能形成较重的财务负担 7 可转换债券筹资的优缺点 可转换债券筹资的优缺点 优点 有利于降低资本成本 有利于筹集更多资本 有利于调整资本结构 有利于避免筹资损失 缺点 转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处 若确需股票筹资 但股价并未上升 可转换债券持有人不愿转股时 发行公司将承 受偿债压力 若可转换债券转股时股价高于转换价格 则发行遭受筹资损失 回售条款的规定可能使发行公司遭受损失 计算题 计算题 6 资本资产定价模型资本资产定价模型 P57 公式 Ri RF i RM RF Ri 表示第 i 种股票或第 i 种证券组合的必