财务管理学阶段练习2

1 网络教育学院财务管理学 本 网络教育学院财务管理学 本 第二阶段第二阶段 筹资管理概论 资金成本与资本结构筹资管理概论 资金成本与资本结构 练习练习 一 单项选择题 1 公司的实收资本是指 B A 法律上的资本金 B 财务上的资本金 C 授权资本 D 折衷资本 2 B 主要在非成文法系的国家使用 A 折衷资本制 B 授权资本制 C 法定资本制 D 实收资本制 3 我国法规规定企业吸收无形资产投资的比例一般不超过注册资本的 20 如果超过 应 经有权审批部门批准 但最高不得超过注册资本的 B A 50 B 30 C 25 D 40 4 设某公司有股普通股票流通在外 拟选举董事总数为 9 人 少数股东集团至少需掌握 C 股份才能获得 3 名董事席位 A 股 B 股 C 股 D 股 5 新股发行时发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的 A A 35 B 15 C 25 D 50 6 新股发行时向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的 C A 35 B 15 C 25 D 50 7 增资发行股票时规定距前一次公开发行股票的时间不少于 B A 6 个月 B 一年 C 18 个月 D 两年 8 某股份有限公司发行认股权证筹资 规定每张认股权证可按 10 元认购 1 股普通股票 公 司普通股票每股市价是 20 元 该公司认股权证理论价值 A A 10 元 B 20 元 C 1 元 D 15 元 9 某公司与银行商定的周转信贷额为 3500 万元 承诺费率为 0 5 借款公司年度内使用了 2800 万元 余额 800 万元 那么 借款公司应向银行支付承诺费 C 万元 A 3 B 3 5 C 4 D 4 5 10 下列筹资方式中 一般情况下资金成本最高的是 A A 普通股 B 长期借款 C 长期债券 D 留存收益 11 用于追加筹资决策的资金成本是 C A 个别资金成本 B 综合资金成本 C 边际资金成本 D 加权资金成本 12 某公司债券票面利率为 9 每年付息一次 发行费率为 1 所得税率为 33 则该债 券的资金成本为 B A 6 B 6 09 C 9 D 9 09 13 某笔银行借款 年利息率为 6 筹资费用率为 1 所得税率为 33 则该笔银行借款 的资金成本是 A A 4 06 B 4 10 C 9 05 D 12 53 14 某公司普通股发行价为 10 元 市场价格为 20 元 筹资费率为 5 第一年发放现金股 利 1 元 以后每年增长 2 假定所得税率为 33 则该股票成本为 B A 5 53 B 7 26 C 7 36 D 12 53 2 15 下列各项中 与财务杠杆系数呈负相关关系的是 D A 优先股股利 B 所得税率 C 利息 D 息税前利润 16 每股利润变动率相当于销售额变动率的倍数 表示的是 C A 财务杠杆系数 B 经营杠杆系数 C 复合杠杆系数 D 营业杠杆系数 17 随着财务杠杆系数的增大 财务风险 A A 会增加 B 会减少 C 不变 D 不确定 18 经营杠杆给企业带来的风险是指 C 风险 A 成本上升 B 利润下降 C 业务量变动导致息税前利润更大变动的 D 业务量变动导致税前利润同比例变动的 19 某企业产品的变动成本率为 30 销售利润率为 30 且企业资产负债率为 50 则 企业 D A 只存在经营风险 B 只存在财务风险 C 经营风险与财务风险呈负相关 D 存在经营风险和财务风险 20 考虑风险因素的资本结构决策方法是 B A 综合资金成本比较法 B 综合分析法 C 每股收益分析法 D 每股收益无差别点法 21 如果某企业资本结构中负债额为零 则该企业的税前资本利润率的变动风险主要来源于 B A 负债利率变动 B 资产利润率变动 C 主权资本成本率变动 D 税率变动 22 企业筹资决策的核心问题是 A A 资金结构 B 个别资金成本 C 筹资方式 D 筹资渠道 二 多项选择题 1 资本金按照投资主体分为 ABCD A 法人投入资本金 B 国家投入资本金 C 个人投入资本金 D 外商投入资本金 2 我国目前国内企业或公司都采用 ABCD A 折衷资本制 B 授权资本制 C 法定资本制 D 实收资本制 3 出资者投入资本的形式分为 ABD A 现金出资 B 有形实物资产出资 C 外商出资 D 无形资产出资 4 股票作为一种投资工具具有以下特征 ABCDE A 决策参与性 B 收益性 C 非返还性 D 可转让性 E 风险性 5 股票按股东权利和义务分为和 CD A 国家股 B 法人股 C 普通股 D 优先股 6 按我国 证券法 和 股票发行与交易管理暂行条例 等规定 股票发行 ABCD 四种 形式 A 新设发行 B 增资发行 C 定向募集发行 D 改组发行 3 7 能够在所得税前列支的费用有 ADE A 长期借款利息 B 优先股股利 C 普通股股利 D 债券利息 E 资本取得成本 8 下列项目中 计入债券资金成本的筹资费用是 BCD A 债券利息 B 发行印刷费 C 发行手续费 D 债券注册费 9 决定加权平均资金成本的因素是 AD A 个别资金成本 B 边际资金成本 C 资金筹资渠道 D 各种资金所占的权重 10 影响经营杠杆的因素有 ABCD A 固定成本总额 B 单位变动成本 C 销售价格 D 销售数量 E 债务利息 11 影响复合杠杆的因素有 ABCDE A 固定成本总额 B 单位变动成本 C 销售价格 D 销售数量 E 债务利息 12 可以增强财务杠杆效应的财务活动是 ABD A 发行优先股 B 发行债券 C 增发普通股 D 增加流动资金借款 13 可以扩大经营杠杆系数的活动是 ABD A 购置新的固定资产 B 员工加薪 C 银行提高利息率 D 增加原材料储备 14 降低企业总风险 可采用 ABD 措施 A 降低固定成本 B 降低负债比率 C 降低变动成本 D 提高单价 15 当企业资金结构为最优资金结构时 CD A 企业利润最大 B 企业投资报酬率最高 C 企业价值最大 D 企业加权平均资金成本最低 16 资本结构的影响因素有 ABCDE A 企业的信誉等级 B 政府税收 C 企业的资产结构 D 企业的成长性 E 企业的盈利能力 三 判断题 1 公司在工商行政管理部门登记注册的资本即所谓注册资本 2 授权资本制主要在成文法系的国家使用 3 我国外商投资企业就是实行的折衷资本制 4 优先股股票是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票 5 我国法律规定 向社会公众发行的股票 必须是记名股票 6 我国公司法规定 公司发行股票可以采取溢价 平价和折价三种方式发行 7 一般而言 债券的票面利率越高 发行价格就越高 反之 就越低 8 可转换债券 在行使转换权后 改变了资本结构 还可新增一笔股权资本金 9 资本成本通常用相对数表示 即用资本占用成本与资本取得成本之和除以筹资总额 10 一般而言 债券成本要高于长期借款成本 11 综合资本成本是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本的平均数 12 经营杠杆影响息税后利润 财务杠杆影响息税前利润 13 在没有负债和优先股的情况下 财务杠杆系数为 1 14 财务杠杆系数恒大于 1 15 提高所得税率可能使财务杠杆系数增大 16 假定企业的负债筹资为零 则该企业不承担财务风险 4 17 当息税前利润大于每股利润无差别点时 采用债务筹资没有任何风险 18 企业采用留存收益的方式筹集资金 其财务风险较小 而资金成本较高 19 采用 EBIT EPS 分析法时 若息税前利润小于无差别点息税前利润 则应采用增加负债 的方式筹资 四 计算题 1 企业向银行借入一笔款项 银行提出下列条件供企业选择 A 年利率为 10 单利 利 随本清 B 每半年复利一次 年利率为 9 利随本清 C 年利率为 8 但必须保持 25 的 补偿性余额 D 年利率为 9 5 按贴现法付息 企业该选择和种方式取得借款 解 A 10 B 1 9 2 2 1 9 20 C 8 1 25 10 67 D 9 5 1 9 5 10 50 应该选择 B 条件 2 某公司融资租入设备一台 该设备的买价为元 租赁期限为 10 年 租赁公司考虑融资成 本 融资收益极其相关手续费后的折现率为 16 请分别计算租赁公司要求企业在每年年 末或年初等额支付的年租金 解 年末支付的租金 1 P A 16 10 99313 08 元 年初支付的租金 1 P A 16 10 1 1 85614 91 元 3 某企业赊购商品一批 价款元 供货商向企业提出的付款条件分别为 立即付款 付款 元 5 天后付款 付款元 10 天后付款 付款元 20 天后付款 付款元 30 天后付款 付 款元 45 天后付款 付款元 最后付款期为 60 天 全额付款 目前银行短期借款年利率 为 12 请分别计算企业放弃现金折扣的机会成本及决策企业应在何时支付商品款最合适 解 计算放弃现金折扣的机会成本 立即付款 折扣率 2 4 机会成本 2 4 1 2 4 360 60 0 14 75 5 天付款 折扣率 2 35 机会成本 2 35 1 2 35 360 60 5 15 75 10 天付款 折扣率 2 3 机会成本 2 3 1 2 3 360 60 10 16 95 20 天付款 折扣率 2 125 机会成本 2 125 1 2 125 360 60 20 19 54 30 天付款 折扣率 1 875 机会成本 1 875 1 1 875 360 60 30 22 93 45 天付款 折扣率 1 25 机会成本 1 25 1 1 25 360 60 45 30 37 企业应选择在 45 天付款 因为放弃 45 天的现金折扣机会成本最大 4 某公司考虑给予客户信用期限为 60 天的现金折扣 计划的信用资金成本率为 18 A 如果考虑的现金折扣期为 10 天 则应给予客户的现金折扣率为多少 B 如果考虑给予客 户的现金折扣率为 2 则应给予客户的现金折扣期为多少天 5 解 X 1 X 360 60 10 18 X 2 44 2 1 2 360 60 X 18 X 19 18 天 5 F 公司的贝他系数 为 1 45 无风险利率为 10 股票市场平均报酬率为 16 求该公 司普通股的资金成本率 解 该公司普通股的资金成本率为 18 7 6 某企业发行债券筹资 债券面值为 1000 元 票面利率为 10 发行价格为 900 元 发行 时的市场利率为 12 取得成本率为 2 所得税率为 33 求该债券的资金成本率 解 该债券的资金成本率约为 7 6 7 某企业年初资本结构如下 各种资本来源 长期债券 400 万元 优先股 200 万元 普通股 800 万元 留存收益 600 万元 合计 2000 万元 其中 长期债券利息率为 9 优先股股息率为 10 普通股每股 市价 20 元 上年每股股利支出为 2 5 元 股利增长率为 5 所得税率为 33 该企业拟 增资 500 万元 现有甲乙两个方案可供选择 甲方案 增发长期债券 300 万元 债券利 息率为 10 增发普通股 200 万股 由于企业债务增加 财务风险加大 企业普通股股 利每股为 3 元 以后每年增长 6 普通股市价跌至每股 18 元 乙方案 增发长期债券 200 万元 债券利息率为 10 增发普通股 300 万股 每股股息增加到 3 元 以后每年增 长 6 普通股股价将升至每股 24 元 要求 计算年初的综合资金成本 分别计算甲 乙两方案的综合资金成本 确定最优资本结构 解 1 年初的综合资金成本约为 14 456 2 甲方案的综合资金成本约为 17 08 乙方案的综合资金成本约为 14 88 最优资本结构应该是乙方案 8 某企业年销售净额 280 万元 息税前利润 80 万元 固定成本 32 万元 变动成本率为 60 资本总额为 200 万元 债务比率为 40 债务利率 12 试分别计算该企业的经营杠杆 系数 财务杠杆系数和复合杠杆系数 解 经营杠杆系数为 1 4 财务杠杆系数约为 1 14 复合杠杆系数为约 1 6 9 P 公司现在已经发了债券 300 万元 利率为 12 它打算再筹资 400 万元进行业务扩展 有以下两种方案 再发行新债券 利率为 14 发行面值为 16 元的普通股 公司已有 80 万股普通股发行在外 公司的所得税率为