湘潭大学财务管理财务管理作业

作业一作业一 1 假设圣才工厂有一笔 123 600 元的资金 准备存入银行 并希望 7 年后 能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备 目前银行存款利率为复利 10 该设备的预计价格为 240 000 元 要求 用具体数据说明 7 年后圣才工厂可否 用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备 2 甲公司拟向乙公司处置一处房产 并为此提出了两种付款方案以供选择 1 从现在起 每年年初支付 10 万元 连续支付 25 次 共 250 万 2 从第五年开始 每年年末支付 30 万元 连续支付 10 次 共 300 万 若乙公司的资本成本率 也即最低报酬率 为 8 你认为乙公司应如何 抉择 作业二作业二 1 假定无风险报酬率 Rf 等于 10 市场投资组合报酬率 Km 等于 15 而股票 A 的贝塔系数 A 等于 1 2 问 1 股票 A 的必要报酬率 KA 应该是多少 2 如果Rf由 10 上涨到 13 而证券市场线的斜率不变 则对Km 与KA 各会产生什么影响 3 若Rf仍为 10 但Km由 15 降为 13 又会对KA产生什么影响 2 某公司持有 A B C 三种股票构成的证券组合 它们目前的市价分别为 20 元 股 6 元 股和 4 元 股 它们的 系数分别为 2 1 1 0 和 0 5 它们在 证券组合中所占的比例分别为 50 40 10 上年的股利分别为 2 元 股 1 元 股和 0 5 元 股 预期持有 B C 股票每年可分别获得稳定的股利 持有 A 股 票每年获得的股利逐年增长率为 5 若目前的市场收益率为 14 无风险收益 率为 10 要求 1 计算持有 A B C 三种股票投资组合的风险收益率 2 若投资总额为 30 万元 风险收益额是多少 3 分别计算投资 A 股票 B 股票 C 股票的必要收益率 4 计算投资组合的必要收益率 5 分别计算 A 股票 B 股票 C 股票的内在价值 6 判断该公司应否出售 A B C 三种股票 3 华新股份有限公司拟以 500 万元投资筹建电子管厂 根据市场预测 预 计每年可获得的收益及其概率如下表所示 华新公司预计收益及概率表 市场状况预计年收益 万元 概率 繁荣 1200 2 一般 1000 5 衰退 600 3 若电子行业的风险价值系数为 6 计划年度利率 时间价值 为 8 要求 1 计算该项投资的收益期望值 2 计算该项投资的标准离差和标准离差率 3 导入风险价值系数 计算该方案要求的风险价值 4 计算该方案预测的风险价值 并评价该投资方案是否可行 4 天元基金公司拟于下一年度投资 5 亿元于下列 5 种股票 股票投资额 亿元 股票 系数 A1 60 5 B1 22 0 C0 84 0 D0 81 0 E0 63 0 假设天元基金的 系数采用加权平均法求得 无风险报酬率为 6 市场 报酬率及其概率分布预计如下表 概率市场报酬率 0 17 0 29 0 411 0 213 0 115 要求 1 用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率 2 总裁王明收到新股投资建议 该股预计报酬率为 15 5 估计 系数 为 2 0 问是否应进行投资 请说明理由 作业三作业三 1 目前 短期国库券的收益率为 5 假定一 值为 1 的资产组合市场要 求的期望报酬率为 12 根据 CAPM 模型 问 1 市场资产组合的预期报酬率是多少 2 值为 0 的股票的预期报酬率是多少 3 假定某投资者正考虑买入一种股票 目前每股价格为 40 元 预计下 一年可派发每股红利 3 元 投资者可以每股 41 元的价格卖出 若该股票的 值为 0 5 问该股票是被市场高估还是低估了 2 假设你是一家公司的财务经理 准备进行对外投资 现有三家公司可供 选择 A 公司 B 公司和 C 公司 三家公司的预期年报酬率以及发生概率为 投资报酬率 市场状况发生概率 A 公司B 公司C 公司 繁荣 0 3405060 一般 0 5202020 衰退 0 20 15 30 作为一名稳健的投资者 总是希望投资于期望报酬率较高而风险较低的项 目 试通过计算做出抉择 作业四作业四 1 有一风险资产组合 预计年末来自该资产组合的现金流量可能是 7 万元 或 20 万元 两者发生的概率相等 均为 0 5 目前 市场可供选择的无风险国 库券的年利率为 6 问 1 如果投资者要求 8 的风险报酬 则其愿意支付的最大投资额是多少 2 如果投资者按上述结论去投资 其投资的预期报酬率是多少 3 如果投资者要求的风险报酬率提高至 12 其愿意支付的购买价格又 将是多少 2 已知无风险报酬率为 8 市场资产组合的期望报酬率为 15 对于 AP 公 司的股票 1 2 股利支付率 40 所宣布的最近一期的收益是每股 10 元 红利刚刚发过 预计公司每年都会分红 若公司所有再投资的权益报酬率均为 20 问 1 AP 公司股票的内在价值是多少 2 如果 AP 公司股票的现行市价为 100 元 预计一年后的市价等于其内 在价值 投资 AP 公司股票一年的预期报酬率为多少 作业五作业五 1 某公司 2005 年销售净收入为 400 000 元 实现净利润为 48 000 元 资产平均总额为 500 000 元 资产负债率为 50 2006 年销售净收入为 480 000 元 实现净利润 72 000 元 资产平均总额为 640 000 元 资产负 债率为 60 要求分别计算 1 2005 年和 2006 年的销售净利率 总资产周转率 权益乘数和自有资 金利润率 2 分析计算销售净利率 总资产周转率 权益乘数变动对自有资金利润 率的影响 2 某公司 2006 年度有关财务资料如下 1 资产负债表资料 单位 万元 资产年初年末负债及权益年初年末 现金及有价证券 5165 负债总额 118134 应收账款 2328 所有者权益总额 124173 存货 1619 其他流动资产 2114 长期资产 131181 总资产 242307 负债及所有者权益 242307 2 其他资料 全年实现销售净收入 336 万元 制造成本 263 万元 管理 费用 14 万元 销售费用 18 万元 其他业务利润 6 万元 所得税 10 万元 3 2005 年有关财务指标为 营业净利润 率 11 23 总资产周转率 1 31 权益乘数 1 95 要求 1 计算 2006 年该公司的总资产收益率和净资产收益率 并提 出管理建议 2 根据杜邦财务分析体系分析营业净利润 率 总资产周转率和权 益乘数变动对净资产收益率的影响 作业六作业六 1 设 A 公司需要增加 95 000 元的营运资本 有两种可行的资金来源以供 选择 1 利用商业信用 公司按每月 3 30 n90 的条件购买 50 000 元的材 料 放弃现金折扣 2 公司按 12 的年利率贷款 106 000 元 由于与银行签有限额为 20 万 元的周转性贷款协定 需要支付承贷费 0 5 另银行要求企业保有 10 的补偿 性存款余额 请根据年成本分析判定公司该作何种选择 2 某企业拟赊购一批价值为 800 000 元的商品 供应商提出的付款条件为 1 立即付款 价格为 780 800 元 2 10 天后付款 价格为 781 600 元 3 30 天后付款 价格为 785 000 元 4 45 天后付款 价格为 790 000 元 最后付款期为 60 天 全额付款 假设企业资金不足时可向银行申请短期借款 银行借款利率为 12 一年 按 360 天计 请分别计算企业放弃现金折扣的成本 并作出对该企业最有利的 决策 作业七作业七 1 大同公司发行面值 100 元的债券 50000 份 债券期限 6 年 票面利率为 6 假设发行时市场利率为 5 要求 1 如果该债券为到期一次还本付息债券 试计算其每份的理论价格 2 如果该债券为每年支付一次利息 到期一次还本 则该债券每份的理 论价格又是多少 3 如果这种到期一次还本付息的债券在证券市场交易 两年以后相应的 市场利率为 4 问两年后该债券每份的理论价格又为多少 2 某公司发行了一期限为 15 年 面值 1000 元 票面利率 10 转换价格 为 16 75 元 总额 1000 万元的可转换债券 可转换债券发行后该公司普通股的 市场价格为 14 75 元 同时 已知同样的不可转换的公司债券的市场收益率为 14 该可转换债券的市场价格为 970 元 要求计算 1 该可转换债券的转换比率 2 该可转换债券目前的转换价值 3 该可转换债券作为普通债券的价值 3 东大公司为扩大经营规模拟融资租入一台设备 该设备的市价为 288 万 元 设备运抵公司过程中支付运费以及保险费共计 12 万元 设备租期 10 年 已知租赁公司的融资成本为 30 万元 租赁手续费为 20 万元 租赁公司要求的 报酬率为 12 要求 1 确定租金总额 2 如果租金每年年初等额支付 则每期租金为多少 3 如果租金每年年末等额支付 则每期租金又为多少 作业八作业八 1 某股份公司本期按市场价值计算的资本结构如下 并可视为目标资本结 构 长期负债 2000 万元 占全部资本的 1 3 普通股本 4000 万元 占全部资 本的 2 3 本期按票面价值新发行债券 票面利率为 8 普通股每股发行价格 30 元 公司从中可得筹资净额 27 元 预计下一年的每股股利为 1 20 元 股东 期望以后按 10 的比率递增 若公司适用所得税税率为 34 要求 1 发行新股的资本成本是多少 2 公司保留盈余资本化的成本是多少 3 按上述结论 公司综合资本成本又分别是多少 2 某公司现有权益资本 1000 万元 普通股 每股面值 40 元 为扩大生产 经营规模 公司拟再融资 500 万元 现有三个方案备选 1 发行票面利率 15 的公司债券 2 发行股息率 10 的公司优先股 3 发行 12 5 万股普通股 且当年不支付股利 若预计公司当年可实现息税前利润为 280 万元 所得税率为 30 试计算 每个方案的每股收益 并以此为依据选择最佳资本结构 3 某公司目前的资本结构为 40 为普通股或留存收益 10 为优先股 50 为长期负债 该公司从多年的经营中断定这一资本结构是最佳的 公司管理层认为明年最佳资本预算为 140 万元 其来源如下 按面值发行 利率为 10 的债券 70 万元 发行股息率为 11 的优先股 14 万元 其余部分用明 年的留存收益来支持 公司当前普通股市价为每股 25 元 明年普通股红利预计为每股 2 元 目前 公司流通在外的普通股为 25 万股 预计明年可提供给普通股股东的净收益 包 括明年资本预算的净收益 为 106 万元 该公司过去十年的股利和收益增长率 均为 5 7 但在可预见的将来 两者的增长率估计仅为 5 公司所得税率为 34 要求 1 计算该公司明年预计的留存收益 2 假设项目投资的资本结构与公司现存结构相同 试计算项目的加权平 均资本成本 3 如果明年可提供给公司普通股股东的净收益仅为 80 万元 而非 106 万元 而公司坚持其 140 万元的资本预算不变 问该公司明年加权平均的边际 资本成本是否会发生变化 假设股利政策不变 作业九作业九 1 五达公司下年度拟生产单位售价为 12 元的甲产品 现有两个生产方案可 供选择 A 方案的单位变动成本为 6 72 元 固定成本为 675 000 元 B 方案的 单位变动成本为 8 25 元 固定成本为 401 250 元 该公司资金总额为 2 250 000 元 资产负债率为 40 负债利率为 10 预计年销售量为 200 000 件 企 业正处在免税期 要求 1 计算两个方案的经营杠杆系数 并预测当销售量下降 25 时 两个方 案的息税前利润各下降多少 2 计算两个方案的财务杠杆系数 说明息税前利润与利息是如何影响财 务杠杆的 3 计算两个方案的联合杠杆系数 对比两个方案的总风险 4 假定其他因素不变 只调整 A 方案的负债比率 在 A 方案的负债比率 为多少时 才能使得 A 方案的总风险与 B 方案的总风险相等 2 某公司目前的资本结构为 总资本为 1 000 万元 其中 债务 400 万元 年平均利率 10 普通股 600 万元 每股面值 10 元 目前市场无风险报酬率 为 8 市场风险股票的必要报酬率为 13 该公司股票的 系数为 1 6 假定 该公司年息税前利润为 240 万元 适用所得税率为 33 要求 1 计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本 2 该公司计划追加筹资 400 万元 有两种方案可供选择 发行债券 400 万元 年利率 12 发行普通股 400 万元 每股面值 10 元 计算两种筹资方案 的每股收益无差别点 3 某公司上年的损益表如下 单位 万元 销售收入 5 000 000 变动成本 1 000 000 固定成本 2 000 000 EBIT2 000 000 利息 500 000 税前利润 EBT 1 500 000 所得税 税率 40 600 000 净利润 EAT 900 000 优先股股息 100 000 可供普通股东分配的利润 800 000 公司发行在外的普通股股数为 400 000 股 要求 1 计算公司的 DOL DFL 和 DTL 2 如果销售额增长至 5 500 000 元 则 EPS 将为多少 作业十作业十 1 N 公司欲进行固定资产投资项目 现有两套投资方案可供选择 1 甲方案 固定资产购置成本为 240 000 元 使用年限 4 年 期末无残 值 该固定资产投产后 每年可实现销售收入 200 000 元 年付现成本 88 000 元 2 乙方案 固定资产购置成本为 300 000 元 使用年限 4 年 期末有 残值 60 000 元 该固定资产投产后 每年可实现销售收入 240 000 元 第 1 年 付现成本为 100 000 元 以后每年增加 4 000 元 N 公司采用直线法计提折旧 所得税率为 40 当前资本市场的平均利率 为 5 要求 计算两个方案的净现值 并据以做出投资决策 2 某企业拟投资 15500 元购买一台设备 该设备预计可使用 3 年 到期残 值为 500 元 按直线法计提折旧 设备投产后预计每年销售收入增加额分别为 10000 元 20000 元和 15000 元 除折旧外的费用增加额分别为 4000 元 12000 元和 5000 元 企业适用所得税税率为 40 要求的最低报酬率为 10 目前企 业税后利润为 20000 元 要求 1 假设企业经营无其他变化 预测未来 3 年每年的税后利润 2 计算该投资方案的投资回收期 3 计算方案的净现值 3 某投资项目需要原始投资 150 万元 其中固定资产投资 130 万元 开办 费投资 10 万元 流动资金投资 10 万元 建设期为 2 年 固定资产投资和开办 费投资均在建设起点一次投入 流动资金于建设期末投入 项目预期寿命 5 年 固定资产按直线法计提折旧 期满有 10 万元净残值 开办费自投产年份起分 2 年摊销完毕 预计投产后 5 年的获利情况分别是 15 万元 15 万元 30 万元 30 万元和 30 万元 经营期第 1 2 年每年归还借款利息 10 万元 流动资金于 项目终结时一次性收回 要求 计算项目的内部报酬率 并判断项目是否可行 假设企业的平均资本成本 为 10 作业十一作业十一 1 某开发公司拥有一稀有矿藏 这种矿产品的价值在不断上升 据预测 5 年后价格将上升 40 因此 公司要研究是现在开发还是 5 年后开发 而不论 现在开发还是 5 年后开发 初始投资均相同 建设期均为 1 年 从第二年开始 投产 投产后 5 年将全部矿藏开采完 有关资料如下 投资与回收收入与成本 固定资产投资90 万元年产销量2000 吨 营运资金垫支10 万元现投资开发每吨售价0 1 万元 固定资产残值 0 4 年后开发每吨售价0 14 万元 资本成本 20 付现成本50 万元 所得税率 40 要求 根据上述资料作出投资开发时机决策 2 某企业两年前购入一台机床 原价 42000 元 期末预计残值为 2000 元 估计仍可使用 8 年 现企业正在考虑是否用一种新型的数控机床来取代原设备 的方案 新机床售价为 52000 元 使用期限为 8 年 期末残值为 2000 元 若购 入新机床 可使企业每年的营业现金净流量由目前的 36000 元增加到 47000 元 目前该企业原有机床的帐面价值为 32000 元 如果现在立即出售 可获价 款 12000 元 若企业资本成本为 16 要求采用净现值法对该项售旧购新方案 的可行性作出评价 3 假定你是 ABC 公司的财务顾问 该公司正在考虑购买一套新的生产线 估计初始投资为 3000 万元 预期每年可产生 500 万元的税前利润 按税法规定 生产线应以 5 年期直线法折旧 净残值率为 10 会计政策与此相同 并已用 净现值法评价方案可行 然而 董事会对该生产线能否使用 5 年展开了激烈的 争论 董事长认为该生产线只能使用 4 年 总经理认为能使用 5 年 还有人说 类似生产线使用 6 年也是常见的 假设公司适用所得税率为 33 资本成本为 10 无论何时报废净残值收入均为 300 万元 他们请你就下列问题发表意见 1 该项目可行的最短使用寿命是多少年 假设使用年限与净现值成线性 关系 用插值法求解 计算结果保留小数点后 2 位 2 他们的争论是否有意义 是否影响该生产线的购置决策 为什么 作业十二作业十二 1 某商业企业估计在目前的营运政策下 今年销售将达 10 万件 该公司 只销售一种商品 商品销售单价为 10 元 销售的变动成本率为 80 资金成 本为 16 目前的信用政策为 N 25 即无现金折扣 由于部分客户经常拖欠货 款 平均收现期为 30 天 坏账损失为 1 该公司的财务主管拟改变信用政策 信用条件为 N 40 预期影响如下 销售量增加 1 万件 增加部分的坏账损失比 率为 4 全部销售的平均收现期为 45 天 一年按 360 天计算 设存货周转天 数保持 90 天不变 要求 1 计算改变信用政策预期资金变动额 2 计算 改变信用政策预期利润变动额 2 海达公司是由于目前的收帐政策过于严厉 不利于扩大销售 而且收帐 费用也较高 为此 公司拟修改现行政策 现有两个方案备选 现行方案A 方案B 方案 年销售额 万元 240026002700 收账费用 万元 402010 平均收账期 月 234 坏账损失率 22 53 已知海达公司的销售毛利率为 20 应收账款投资要求的最低报酬率为 15 问 1 是否应改变现行的信用政策 2 如果要改 应选择哪个方案 3 某企业全年需要耗用某种材料 1200 件 单位存货的购买价格为 24 元 每订货一次的固定成本为 400 元 单位材料的储存成本为存货价值的 25 问 1 该存货的经济订货批量是多少 2 假定供货单位提出 企业每次订货批量若达到 600 件 每件可给予 0 5 元的数量折扣 其最佳订货批量又是多少 为什么 作业十三作业十三 1 某网络上市公司现有资产总额 2000 万元 企业已连续亏损两年 权益乘 数为 2 该公司目前的资本结构为最佳资本结构 权益资本均为普通股 每股 面值 10 元 负债的年平均利率为 10 该公司年初未分配利润为 258 万元 当年实现营业收入 8000 万元 固定成本 700 万元 变动成本率 60 所得税 率 33 该公司按 10 和 5 提取盈余公积金和公益金 预计下一年度投资计 划需要资金 4000 万元 要求根据以上资料分析 1 该公司采用何种股利政策为佳 说明理由 2 如果该公司采取剩余股利政策 其当年盈余能否满足下一年度投资对 权益资本的需要 若不能满足 应增发多少普通股 3 根据 2 的结果 上述投资所需权益资本或者通过发行长期债券 债券年利率 12 取得 或者通过发行普通股 新发行股票的面值保持 10 元不变 取得 当预计息税前利润为 2800 万元时 你认为哪种筹资方式对公司 更有利 以每股收益为标准 2 某公司年末利润分配前的有关资料如下表 项目金额 上年未分配利润1000 万元 本年税后利润2000 万元