期货、期权、远期的区别与联系

区分期货与远期 期权与期货的区别与联系区分期货与远期 期权与期货的区别与联系 会计三班 黄俊豪 一 区别 一 区别 一 一 基本概念基本概念 期货 是现在进行买卖 但是在将来进行交收或交割的标的物 这个标的物可以是 某种商品例如黄金 原油 农产品 也可以是金融工具 还可以是金融指标 期权 指在未来一定时期可以买卖的权力 是买方向卖方支付一定数量的金额 指 权利金 后拥有的在未来一段时间内 指美式期权 或未来某一特定日期 指欧式期权 以事先规定好的价格 指履约价格 向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力 但 不负有必须买进或卖出的义务 远期 合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物 标的 物可以是大豆 铜等实物商品 也可以是股票指数 债券指数 外汇等金融产品 二 期货和期权的区别二 期货和期权的区别 期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物 防止市场变动 可提供价格保护 两者主要区别在于 1 标的物不同 期货交易的标的物是商品或期货合约 而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择 权的买卖权利 2 投资者权利与义务的对称性不同 期货合同是双向合约 交易双方都要承担期货合约到期交割的义务 如果不愿实际交割 则必须在有效期内对冲 期权是单向合约 期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履 行买卖期权合约的权利 而不必承担义务 3 履约保证不同 期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金 而在期权交易中 买方不需交纳履 约保证金 只要求卖方交纳履约保证金 以表明他具有相应的履行期权合约的财力 4 现金流转不同 期权交易中 买方要向卖方支付保险费 这是期权的价格 大约为交易商品或期货合约价 格的 5 10 期权合约可以流通 其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的 变化而变化 在期货交易中 买卖双方都要交纳期货合约面值 5 10 的初始保证金 在 交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金 盈利方则可提取多余保证金 5 盈亏的特点不同 期权买方的收益随市场价格的变化而波动 是不固定的 其亏损则只限于购买期权的保险 费 卖方的收益只是出售期权的保险费 其亏损则是不固定的 期货的交易双方则都面临 着无限的盈利和无止境的亏损 6 部位了结的方式不同 期货交易中 投资者可以平仓或进行实物交割的方式了结期货交易 期权交易中 投资者 了结其部位的方式包括三种 平仓 执行或到期 7 合约数量 期货交易中 期货合约只有交割月份的差异 数量固定而有限 期权交易中 期权合约不 但有月份的差异 还有执行价格 看涨期权与看跌期权的差异 不但如此 随着期货价格 的波动 还要挂出新的执行价格的期权合约 因此期权合约的数量较多 8 套期保值的作用与效果不同 期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的的实物 现货 进行保值 由于期货和 现货价格的运动方向会最终趋同 故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果 期 权也能套期保值 对买方来说 即使放弃履约 也只损失保险费 对其购买资金保了值 对卖方来说 要么按原价出售商品 要么得到保险费也同样保了值 三 远期与期货的区别三 远期与期货的区别 1 交易对象不同 期货交易的对象是标准化合约 远期交易的对象主要是实物商品 2 功能作用不同 期货交易的主要功能之一是发现价格 远期交易中的合同缺乏流动性 所以不具备发现价格的功能 3 履约方式不同 期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式 远期交易最终的履约方 式是实物交收 4 信用风险不同 期货交易实行每日无负债结算制度 信用风险很小 远期交易从交易达 成到最终实物交割有很长一段时间 此间市场会发生各种变化 任何不利于履约的行为都 可能出现 信用风险很大 5 保证金制度不同 期货交易有特定的保证金制度 远期交易是否收取或收多少保证金 由交易双方私下商定 6 期货交易在有组织的交易所内进行公开交易 受法律管制 远期是私人合约 不受任何管制 7 远期合约与期货合约 前者是指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的 合约 承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合约 而后者则是指由期货交易所统一制 订的 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准 化合约 他们的主要异同点如下 差异远期合约期货合约 交易地点 OTC 集中市场 交割方式 由买卖双方自行议定标的物的交割 方式 数量 品质 时间 地点 由交易所决定 并标准化标 的物的交割方式 数量 品质 时间 地点 价格议定由买卖双方自行议价在交易场内公开竞价 契约执行方式大部份以现货交割 大部份以反向冲销平仓了结 期货部位 结算方式由买卖双方直接结算 由结算所或结算公司负责结 算 交易之信用风险由买卖双方自行承担违约风险 由结算所担保期约的履行 结算所介入 担任买方的卖 方 卖方的买方 并承担违 约风险 保证期约的履行 二 联系 二 联系 1 1 期权交易与期货交易之间的联系 期权交易与期货交易之间的联系 1 两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易 2 在价格关系上 期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响 一 般来说 期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础 而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据 3 期货交易是期权交易的基础交易的内容一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利 期 货交易越发达 期权交易的开展就越具有基础 因此 期货市场发育成熟和规则完备为期 权交易的产生和开展创造了条件 期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行期 货交易提供了更多可选择的工具 从而扩大和丰富了期货市场的交易内容 4 期货交易可以做多做空 交易者不一定进行实物交收 期权交易同样可以做多做空 买 方不一定要实际行使这个权利 只要有利 也可以把这个权利转让出去 卖方也不一定非 履行不可 而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的 责任 第五 由于期权的标的物为期货合约 因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货 部位 2 2 远期交易与期货交易之间的联系 远期交易与期货交易之间的联系 远期交易 一般是指买卖双方签订远期合同 规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种 交易方式 其基本功能仍是组织商品流通 现货交易组织的是现有商品的流通 远期交易 进行的是未来生产出的商品的流通 因此 远期交易在本质上仍属于现货交易 是现货交 易在时间上的延伸 期货交易与