京东招股意向书

京东招股意向书京东招股意向书 京东是中国最大的自营式电商企业 20 xx 年第一季度在中 国自营式 b2c 电商市场的占有率为 56 3 那么你知道京东招 股意向书是怎样的吗 小编为大家整理了一些京东招股意向书 欢迎参阅 京东招股说明书的几个关键数据篇一京东招股说明书的几个关键数据篇一 京东 ipo 招股书的几个关键数据 中国春节除夕 京东商城递交 ipo 招股书 计划赴美上市 最高融资 15 亿美元 上市地点将在纳斯达克和纽交所之间选择 股票代码未定 美林和 ubs 为其承销商 京东招股书显示 其 20 xx 年 20 xx 年净营收分别为 211 3 亿元 413 8 亿元 净亏损分别为 12 84 亿元 17 29 亿元 20 xx 年前三季度 京东商城净营收为 492 16 亿元 较上年 度同期的 288 07 亿元上涨 70 前三季度 京东商城已实现盈 利 6000 万元 去年同期为亏损 14 24 亿元 京东的招股说明书显示 截至 20 xx 年 9 月 31 日 京东一 共有 3580 万活跃用户 快递员数量达到 1 8 万 有 34 个城市 设有仓储中心 在 460 个城市有 1453 个快递站 订单总量达到 2 117 亿 另外 截至 20 xx 年 12 月 31 日 京东商城 sku 数量 达到 2570 万 去年 12 月 京东预计全年销售额将首次突破人民币 1000 亿元 约合 165 1 亿美元 京东周四向美国证券交易委员会 sec 提交 ipo 申请文件 计划最多在美国融资 15 亿美元 京东没有披露计划发行多少美国存托证券 adrs 也没有 披露预计的价格 美银美林和瑞银证券将担任京东 ipo 的主承 销商 京东京东 ipo 招股书细节 压缩费用率已无空间篇二招股书细节 压缩费用率已无空间篇二 京东 ipo 招股书细节 压缩费用率已无空间 虎嗅 赵楠 100 美国 读书 归来的刘强东 不到一个月 便递交了京东的 ipo 申请 而京东也或将成为 20 xx 年首个赴美上市的中国公司 据招股书披露 京东 20 xx 年 20 xx 年的净营收分别为 211 3 亿元 413 8 亿元 净亏损分别为 12 84 亿元 17 29 亿元 20 xx 年前三季度 京东净营收为 492 16 亿元 较上年度同期的 288 07 亿元增长 70 净营收为 6000 万元 而上年同期为净亏 损 14 24 亿元 从表面上看 京东已经在 20 xx 年前三季度完成了扭亏 但 如果刨去利息收入和财政补贴 京东在上述期间依然亏损 财 报显示 20 xx 年前三季度 京东营业亏损 3 16 亿元 而利息的 净收入为 2 15 亿元 而来自财政补贴等其他方面的收入为 1 64 亿元 不过 从趋势来看 京东的亏损已在收窄 这一方面来自 于京东在 20 xx 年对成本进行的控制 另一方面来自于京东在毛 利率上的显著提升 一 成本控制 财报显示 从 20 xx 年到 20 xx 年 京东的费用率从 8 32 提 升到 13 13 而 20 xx 年前三季度 京东的费用率已缩减至 10 4 怎么把费用率缩减的 从过去几年的运营开支来看 20 xx 年 京东在物流配送 市场费用两个投入比重较大的环节 均予以 很大程度上的控制 而技术 人员投入上也有控制 但这两类 所占比例较小 对结果造成的影响不大 在物流费用方面 20 xx 年 20 xx 年和 20 xx 年 京东投入的 增长率分别为 2 3 倍 2 17 倍 1 02 倍 而 20 xx 年前三季度 相 比 20 xx 年前三季度 京东在该项业务的投入增长率仅为 30 9 远低于京东 70 的收入增长率 在市场费用方面 20 xx 年 20 xx 年和 20 xx 年 京东在该项 业务的增长率分别为 3 65 倍 1 25 倍 1 29 倍 而 20 xx 年前三 季度 相比 20 xx 年前三季度 京东的投入增长率仅为 18 远低 于京东 70 的收入增长率 二 费用率的压缩空间已现瓶颈 但一个问题是 京东再进一步缩减费用率的空间已经有限 20 xx 年到 20 xx 年 京东物流费用率依次为 4 9 5 6 7 2 7 4 20 xx 年前三季度 该占比降为 5 8 而横向对比 苏 宁的该项费用率为 5 32 亚马逊的该项费用率也为 11 9 财 报对应的英文单词都是 fulfillment 因此不存在概念偏差 20 xx 年到 20 xx 年 京东市场投放费用率依次为 1 5 2 3 2 3 2 7 20 xx 年前三季度 该占比降为 2 2 而苏宁为 1 6 亚马逊为 4 1 从上看出 京东在物流仓储费用率上 已经没有多少压缩 空间 而在市场投放上 京东的费用率远小于亚马逊 只比苏宁 多出 0 6 个百分点 而往后京东与阿里 腾讯电商 苏宁在开 放平台的生态争夺战中的叫喊不会减少 持续加力打广告是必 须的 此外 京东在技术上的投入也会增长 这一方面是京东在 生态领域布局的必须建设品 如云端 服务器 支付等 另一方 面是移动领域各种产品的投入加力 而目前 京东的技术费用 率仅为 1 4 而亚马逊为 10 1 连苏宁也有 3 4 当然 京东还可以优化的是高达 17 的退换货率 这项数 据是怎么计算的呢 据招股书 20 xx 年前三季度 京东整体的 gmv 年度交易总额 是 864 亿元 但 net gmv 实际过账的 gmv 是 717 亿元 这中间流失的比例高达 17 提示 图片单击可放大 三 毛利率提升到 13 以上才具有持续盈利能力 也就是说 京东的费用率控制在当前 10 4 已实属不易 而要在未来继续保持扭亏 只能想方设法提升毛利率 至少让 毛利率提升至 13 以上 才能有足够空间覆盖成本 事实上 京东也在提升毛利率上展开浑身解数 财报显示 20 xx 年 京东的毛利率已从 5 5 提升至 8 4 而在 20 xx 年前三 季度 京 东的毛利率更是达到了 9 76 京东在毛利率上的提升 一方面来自直营业务 尤其是 3c 电器品类的优势逐步增大 京东 82 的收入来自于 3c 电器 类 所带来的议价能力提升 造成的直接毛利率提升 以及账期 延长所获得的利息增多 以及沉淀资金增多所带来的互联网金融 类营收 另一方面来自于开放平台业务的增长 以及相关业务 租赁等收入 据艾瑞数据显示 20 xx 年第一季度 京东占国内 b2c 电商 市场份额的 17 5 位居第二 天猫占 51 3 位居第一 而三 到五名的腾讯 6 8 苏宁 4 5 当当 2 6 三家电商的市场 份额总和 也不及京东 市场份额的提升 让京东的应付账款周转天数得以延长 据招股书显示 20 xx 年 20 xx 年和 20 xx0 xx 年前三季度 京东 直营业务的应付账款周转天数依次为 35 3 天 42 1 天和 43 1 天 而京东的库存周转对应依次为 34 6 天 35 7 天和 34 2 天 这说 明 京东在库存周转效率提升的前提下 延长了应付账款的账 期 此图为京东直营业务的应付账款周转天数 京东第三方开 放平 台的应付账款周转天数未披露 但开放平台业务占比较小 故对整体影响不大 此图为库存周转天数 而账期的延长为京东提供了较大的存储利息和沉淀资金 从 20 xx 年前三季度的财务来看 京东现金流为 88 12 亿元 应 付账款却为 106 78 亿元 期间产生的利息收益就高达 2 15 亿元 此外 这笔资金还能用于互联网金融的资产证券化 循环 利用 扩大收益率 而一旦京东互联网金融的规模化开展 未 来也将为京东整体新增 2 以内的毛利率 估算模型是 放贷总 额小于京东总的应付账款 虽然放贷方是银行 但银行出于风 险考虑也不会按照高于应付账款的额度来放贷 再考虑到与银 行 担保公司的分账 京东能分到约 2 的收益率 其次 是开放平台业务 20 xx 年到 20 xx 年前三季度 京东 开放平台业务的销售额 非开放平台业务净收入 分别占京东总成 交额 gmv 的 8 87 22 65 和 23 26 20 xx 年到 20 xx 年前三季 度 开放平台业务销售额分别为 29 亿元 166 亿元 201 亿元 20 xx 年到 20 xx 年前三季度 京东 gmv 分别为 327 亿元 733 亿元 864 亿元 而京东也在有意提升开放平台业务的佣金收入 20 xx 年前 三季度 京东将佣金比例从 20 xx 年的 0 81 提升至 2 32 算 法 开放平台收入除以开放平台 gmv 这两项数据招股书有披 露 而对比国 从招股书看京东核心竞争力篇三从招股书看京东核心竞争力篇三 从招股书看京东核心竞争力 自营电商绝对领先 国内的电子商务巨头京东商城出人意料的在大年三十晚间 向美国证券交易所递交了上市申请 对于很多人来说 京东这 上市时点选的是要在新年一开始就督促大家认真学习的节奏啊 因为围绕这家公司一直以来有着太多的传闻和谣言 我相信有 不少人也和我一样十分好奇它到底是个什么情况 所以大年三 十挑灯夜读招股说明书错过红包无数 关于这个时点的选择我们已经看到了太多猜测 不乏很多 阴谋的论调 这个时点虽然出乎意料之外但却也在情理之中 从资本市场的情况来看 投资者对中概股的接受程度正在复苏 前面已有去哪儿 汽车之家 58 同城上市探路 电商业内的几 只股票国内的唯品会 美国的 zulily 以及亚马逊都有很好的表现 估值处于高位 因此现在可能是一个相对较好的窗口期 此外 从财务报表来看目前京东并不缺钱 现金流非常健康 但是刘 强东在年初为京东制定的新战略方向如 o2o 互联网金融 移 动互联网和大数据等无疑都需要大量的资金 此外京东的物流 建设也还处于投入期 选择现在融资也是为了更长远的战略考 量 相比为什么选择这个时点递交上市申请我更关心这是一家 什么样的公司 我在前面的 用财务数据解读了唯品会与 tjx 阿里巴巴 我用同样的套路来解读一下京东 并根据需要选取 了亚马逊 阿里巴巴以及苏宁与京东进行对比 以方便大家全 面认识京东商城的财务状况以及核心竞争力 至于京东有多少 仓库 配送站 东哥又持有多少股份能不能成为首富等媒体更 关心的问题我就不在文中解读了 大家可以参见相关报道 首先我们来看营收增长的情况 图 1 列出了京东商城近几年的营收 毛利以及净利润的状 况 我们可以看出京东这几年的增速惊人 20 xx 年至 20 xx 年增 速分别达到了 194 04 146 17 和 95 85 20 xx 年是京东的 修养生息 之年 在内部进行大量结构和管理调整的同时依然 保持了比较高的营收增长 20 xx 年前九个月净营收为 492 16 亿 元 同比增速达到 70 85 在营业收入高速增长的同时 京东商城的毛利润以更高的 速度增长 20 xx 至 20 xx 三年间增速分别达到了 195 71 178 26 和 202 34 20 xx 年前九个月毛利润的同比 增速依然高达 105 78 得益于毛利的不断增长和成本的优化 控制 京东商城在去年的前九个月实现了盈利 大致在 6000 多 万元 而在之前的 20 xx 年和 20 xx 年京东商城则是大幅的亏损 为了大家便于理解 此处我们做两个对比 首先是京东营 收的增速和网购市场整体增速的对比 如图 2 随着网购市场 的规模越来越大 虽然京东和网购市场的整体增速都在放缓 但是京东的增速还是远高于全行业 这是比较难得的 然后我们再将京东的营收增速与行业内几家主要的竞争对 手进行对比 如表 1 京东的营收增速在以下四家电商公司中 也是比较高的 然后我提醒大家关注京东商城利润表中来自于服务项目的 收入 之前写过一篇 电商平台的零售之道 零售赚钱养家 其他貌美如花 对亚马逊的零售之道有过论述 大家都知道零 售其实是非常苦的一门生意 毛利微薄 但是基于大的零售平 台却可以有很多衍生业务 例如亚马逊的云计算 广告等 此 道理同样适用于京东 亚马逊的超高估值很大程度上得益于其