沪铜投资计划书2012年5月14日

沪铜投资计划书沪铜投资计划书 万达期货卢宏传万达期货卢宏传 电话电话 5 月月 14 日日 1 投资战略投资战略 1 1 投资项目 商品期货投资项目 商品期货 1 2 投资市场 上海期货交易所投资市场 上海期货交易所 1 3 投资品种 投资品种 cu1209 1 4 投资资金投资资金 100 万为一个单位万为一个单位 1 5 投资期限投资期限 预计预计 2 个月个月 1 6 投资回报投资回报 132 000 1 7 投资风险 投资风险 21 500 2 走势回顾 走势回顾 本周伦铜小幅冲高后回落 并跌破本周伦铜小幅冲高后回落 并跌破 80008000 美元重要关口 整体走势趋美元重要关口 整体走势趋 弱 铜研究小组认为 下周铜价将继续受到来自空头方面的压力 弱 铜研究小组认为 下周铜价将继续受到来自空头方面的压力 重心将进一步下移 在不发生系统性风险的情况下 预计伦铜运行重心将进一步下移 在不发生系统性风险的情况下 预计伦铜运行 区间料为区间料为 7800 82007800 8200 美元 沪期铜美元 沪期铜 5 65 5 855 65 5 85 万 万 三 投资理由三 投资理由 3 1 有利因素有利因素 3 11 中国经济数据集中发布 先是进口出数据 后来是通胀数据和中国经济数据集中发布 先是进口出数据 后来是通胀数据和 工业增长数据 从进出口的情况来看 数据不理想 进出口数据增工业增长数据 从进出口的情况来看 数据不理想 进出口数据增 幅远远低于预期 不但显示外围经济的疲弱 也佐证中国经济的放幅远远低于预期 不但显示外围经济的疲弱 也佐证中国经济的放 缓可能会加速 缓可能会加速 4 4 月工业增加值数据月工业增加值数据 9 3 9 3 远低于普遍的 远低于普遍的 12 13 12 13 的的 预期 但是 通胀数据并不理想 虽然预期 但是 通胀数据并不理想 虽然 CPICPI 如预期下降 但是降幅如预期下降 但是降幅 并不理想 而并不理想 而 PPIPPI 虽然走低 但在目前情况下 只能反映经济增速虽然走低 但在目前情况下 只能反映经济增速 降低的事实 降低的事实 总体来看 本周中国经济数据表现不佳 铜价将继续总体来看 本周中国经济数据表现不佳 铜价将继续 受到来自中国经济和需求方面的压力 受到来自中国经济和需求方面的压力 3 12 法国大选萨科奇落败 而新任总统奥朗格表示要取消此前收紧法国大选萨科奇落败 而新任总统奥朗格表示要取消此前收紧 赤字的举措来刺激法国经济复苏 此言论暗示或将修改此前所达成赤字的举措来刺激法国经济复苏 此言论暗示或将修改此前所达成 的一系列抵御欧债恶化的条款 此外近期希腊组阁屡屡失败 鉴于的一系列抵御欧债恶化的条款 此外近期希腊组阁屡屡失败 鉴于 希腊政局不稳 其后续援助款项或被迫暂停 那么希腊政局不稳 其后续援助款项或被迫暂停 那么 6 6 月份以后希腊月份以后希腊 或重新面临部分违约 甚至离开欧元区 届时欧债危机或成为点燃或重新面临部分违约 甚至离开欧元区 届时欧债危机或成为点燃 金融市场暴跌的导火索金融市场暴跌的导火索 综合来看 我们依旧认为欧债最危险的时候综合来看 我们依旧认为欧债最危险的时候 或已经过去 尽管欧债危机会刺激铜价短线走低 但难以形成深幅或已经过去 尽管欧债危机会刺激铜价短线走低 但难以形成深幅 度的下跌 投资者应保持理智 不应该过度跟风 度的下跌 投资者应保持理智 不应该过度跟风 3 13LMELME 近日采取行动取消了荷兰弗利辛恩近日采取行动取消了荷兰弗利辛恩 Vlissingen Vlissingen 港口的铜交港口的铜交 割权 弗利辛恩港口有割权 弗利辛恩港口有 3131 个仓库 其中的个仓库 其中的 2929 个属于贸易商嘉能可个属于贸易商嘉能可 公司及其旗下的公司及其旗下的 PacoriniPacorini MetalsMetals 部门部门 3 2 不利因素 不利因素 3 21 央行决定从央行决定从 20122012 年年 5 5 月月 1818 日起 下调存款类日起 下调存款类金融机构金融机构人民人民 币存款币存款准备金率准备金率 0 50 5 个百分点 这是央行年内第二次下调存款准备个百分点 这是央行年内第二次下调存款准备 金率 市场预计将释放金率 市场预计将释放流动性流动性 50005000 亿元左右 亿元左右 可能给国内资本市可能给国内资本市 场带来短期利好 甚至带动国内大宗商品场带来短期利好 甚至带动国内大宗商品现货现货市场出现反弹 市场出现反弹 3 22 江铜国际贸易有限公司江铜国际贸易有限公司 4 4 月月 3030 日称 中国大型铜冶炼和贸易日称 中国大型铜冶炼和贸易 公公 司已达成共识 将在未来两个月内加大向司已达成共识 将在未来两个月内加大向 LMELME 注册仓库交仓电解注册仓库交仓电解 铜力度 这对国内铜价有一定的支撑 铜力度 这对国内铜价有一定的支撑 3 23 美国美国 5 5 月初消费者信心改善 分析师此前预期信心下降 汤月初消费者信心改善 分析师此前预期信心下降 汤 森路透森路透 密西根大学周五公布的调查显示 美国密西根大学周五公布的调查显示 美国 5 5 月密歇根大学消费月密歇根大学消费 者信心指数初值为者信心指数初值为 77 877 8 分析师此前预估为 分析师此前预估为 76 276 2 4 4 月终值为月终值为 76 476 4 四 期货市场四 期货市场 4 1 行情分析行情分析 图一图一 伦铜日伦铜日 K K 线走势线走势 本周铜价探本周铜价探 底底 回升 逐显疲软 从铜价盘中表现来看 多头在回升 逐显疲软 从铜价盘中表现来看 多头在 铜价跌破铜价跌破 80008000 美元时买入相对积极 加之伦铜 沪铜同时延续升水美元时买入相对积极 加之伦铜 沪铜同时延续升水 行情 此对铜价产生一定的支撑作用 短线伦铜在行情 此对铜价产生一定的支撑作用 短线伦铜在 80008000 美元附近出美元附近出 现一定的企稳迹象 从整体走势上看 铜价继续偏空 尽管短线因现一定的企稳迹象 从整体走势上看 铜价继续偏空 尽管短线因 供应不足出现挤苍导致铜价上涨 但在当前宏观经济形势下 难以供应不足出现挤苍导致铜价上涨 但在当前宏观经济形势下 难以 改变继续下跌的态势 后市仍难以乐观改变继续下跌的态势 后市仍难以乐观 图二图二 LMELME 铜持仓量及价格铜持仓量及价格 从上图可以看出 本周伦铜走跌伴随持仓量小幅下降 此或暗示多从上图可以看出 本周伦铜走跌伴随持仓量小幅下降 此或暗示多 头止损离场的增多 市场做多意愿并非很坚定 当前铜持仓量处在头止损离场的增多 市场做多意愿并非很坚定 当前铜持仓量处在 2626 万手以下 处在相对低位 此数量难以形成较大的行情 但我们万手以下 处在相对低位 此数量难以形成较大的行情 但我们 从历史数据上看 将会发现如下的规律从历史数据上看 将会发现如下的规律 持仓量先于铜价大幅走跌持仓量先于铜价大幅走跌 将暗示未来铜价跟跌 如果伦铜持仓量进一步降低 铜价继续下跌将暗示未来铜价跟跌 如果伦铜持仓量进一步降低 铜价继续下跌 的概率将大幅增加 的概率将大幅增加 图三图三 美元日美元日 K 线走势线走势 本周美元指数大幅走高 凸显美元避险港湾的作用 我们预计 近本周美元指数大幅走高 凸显美元避险港湾的作用 我们预计 近 期美元指数仍有小幅上涨的空间 技术压力位在期美元指数仍有小幅上涨的空间 技术压力位在 80 5 80 880 5 80 8 区间 区间 但中线强势地位仍不可动摇 下周铜价将继续受到来自强势美元的但中线强势地位仍不可动摇 下周铜价将继续受到来自强势美元的 压力 压力 五五 基本面分析基本面分析 5 15 1 预计预计 5 5 月铜进口将再减少月铜进口将再减少 4 4 月份中国铜进口月份中国铜进口 37 537 5 万吨万吨 比比 3 3 月份少进口月份少进口 8 698 69 万吨万吨 同比同比 增长增长 42 86 42 86 环比减少环比减少 18 81 18 81 20122012 年年 1 41 4 月份累计进口月份累计进口 173 6173 6 万万 吨吨 同比增长同比增长 48 79 48 79 中国 中国 3 3 月废铜进口月废铜进口 3737 万吨 环比减少万吨 环比减少 14 14 1 41 4 月累计同比增月累计同比增 4 1 4 1 我国未锻造铜进口情况我国未锻造铜进口情况 自自 20112011 年年 1111 月以来 我国单月铜进口量已经连续超过月以来 我国单月铜进口量已经连续超过 4040 万吨 万吨 3 3 月份铜进口虽然环比月份铜进口虽然环比 2 2 月下降了月下降了 4 62 4 62 但仍然处高位 但 但仍然处高位 但 4 4 月份月份 铜进口量首次跌破铜进口量首次跌破 4040 万吨 而且环比下跌的幅度达万吨 而且环比下跌的幅度达 18 81 18 81 这也 这也 基本符合我们的预期 环比将出现下滑 但同比将继续增加 我们基本符合我们的预期 环比将出现下滑 但同比将继续增加 我们 认为主要是因认为主要是因 20112011 年同期铜进口量处低水平 当时多受日本地震影年同期铜进口量处低水平 当时多受日本地震影 响 中国国内产能激增 进口持续萎缩 响 中国国内产能激增 进口持续萎缩 5 2 国内期货铜库存压力有所减缓国内期货铜库存压力有所减缓 LMELME 铜库存变化情况铜库存变化情况 上海期货上海期货交易所铜库存变化情况交易所铜库存变化情况 本周本周伦敦伦敦铜库存共减少铜库存共减少 93509350 吨 至吨 去年同期吨 至吨 去年同期 LMELME 铜库存量达铜库存量达 到了到了 4747 万吨左右 相对来说 伦铜库存处较低水平 而中国万吨左右 相对来说 伦铜库存处较低水平 而中国上海期上海期 货货交易所铜库存本周也减少交易所铜库存本周也减少 91789178 吨至吨 相比前期高位吨至吨 相比前期高位 2222 万吨减万吨减 少了近少了近 4 4 万吨左右 但我们认为 鉴于目前下游铜厂订单及需求不万吨左右 但我们认为 鉴于目前下游铜厂订单及需求不 尽人意 而且开始步入传统的消费淡季 减少的铜库存量能否流入尽人意 而且开始步入传统的消费淡季 减少的铜库存量能否流入 实体经济还尚需观察 并且 全球经济通胀压力及欧洲危机等因素实体经济还尚需观察 并且 全球经济通胀压力及欧洲危机等因素 导致部分国家制造业发展放缓 或者去库存并不是那么简单 导致部分国家制造业发展放缓 或者去库存并不是那么简单 6 总结及预测总结及预测 伦铜 本周伦铜小幅冲高后回落 并跌破伦铜 本周伦铜小幅冲高后回落 并跌破 80008000 美元重要关口 美元重要关口 整体走势趋弱 我们认为 下周铜价将继续受到来自空头方面的压整体走势趋弱 我们认为 下周铜价将继续受到来自空头方面的压 力 重心将进一步下移 在不发生系统性风险的情况下 预计伦铜力 重心将进一步下移 在不发生系统性风险的情况下 预计伦铜 运行区间料为运行区间料为 7800 82007800 8200 美元 美元 沪铜 本周沪铜跟随伦铜走低 但表现相对偏强 盘中沪期铜沪铜 本周沪铜跟随伦铜走低 但表现相对偏强 盘中沪期铜 在在 5 75 7 万以下买方动能较强 料下周难以跌破 而上涨压力颇大 万以下买方动能较强 料下周难以跌破 而上涨压力颇大 仍以震荡行情为主 运行区间料为仍以震荡行情为主 运行区间料为 5 65 5 855 65 5 85 万 万 七 入市策略七 入市策略 单边市操作单边市操作 沪铜期货沪铜期货 1209 合约自合约自 2012 年年 4 月月 16 日以来单边下跌 根据反日以来单边下跌 根据反 弹比例来看 未来所面对的压力位弹比例来看 未来所面对的压力位 58000 下方第一支撑位为 下方第一支撑位为 57000 跌破 跌破 57000 下方看到 下方看到 54000 支撑位 目前处于支撑位 目前处于 2012 年年 4 月月 9 日来日来 61000 开始的加速区间内市场下跌时能较为充裕开始的加速区间内市场下跌时能较为充裕 根据上图根据上图 cu1209 合约的点位分布图 目前沪铜合约的点位分布图 目前沪铜 1209 已经跌破已经跌破 2012 年春节后的主要上涨通道阻力年春节后的主要上涨通道阻力 58300 而进入下跌通道中 我们认 而进入下跌通道中 我们认 为沪铜为沪铜 1209 合约在合约在 5 6 月份附近的目标位置月份附近的目标位置 57000 54000 6 月份月份 出现整理区间将可能在出现整理区间将可能在 54000 58300 区间内 进入并上行突破区间内 进入并上行突破 58300 的可能性很小 的可能性很小 通过上面的分析 投资期可以操作的有两种方式 通过上面的分析 投资期可以操作的有两种方式 1 57800 元元 吨附近卖出至吨附近卖出至 57000 附近平仓 止损附近平仓 止损 58000 元元 吨 吨 风险收益比 风险收益比 58000 57800 57800 57000 即 即 1 4 2 57800 元元 吨附近卖出至吨附近卖出至 54000 元元 吨附近平仓 止损价为吨附近平仓 止损价为 58300 元元 吨吨 风险收益比 风险收益比 58300 57800 57000 54000 即 即 1 6 2 资金分配资金分配 总投入资金总投入资金 100 万元 考虑价格风险及资金弹性 实际操作资金约万元 考虑价格风险及资金弹性 实际操作资金约 为为 30 即约即约 30 万元万元 1 中线卖出操作中线卖出操作 第一步 开仓第一步 开仓 顺序顺序开仓价开仓价 位位 止损价止损价 位位 头寸头寸 空 空 保证金保证金 1