2017年基金从业《证券基金基础》基础讲解(十四)

2017 年基金从业 证券基金基础 基础讲解 十四 投资管理部门 一 投资决策委员会 投资决策委员会是基金公司管理基金投资的最高决策机构 由各个基金公司自行设立 是非常设的议事机构 投资决策委员会一般由基金公司的总经理 分管投资的副总经理 投资总监 研究部 经理 投资部经理等组成 二 投资部 投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案 向 交易部下达投资指令 基金经理的个人能力往往决定了基金投资是否能够成功 三 研究部 研究部是基金投资运作的基础部门 通过对宏观经济形势 行业状况 上市公司等进 行详细分析和研究 提出行业资产配置建议 并建立股票池 提供研究报告及投资计划建 议 研究部通常从一个行业中挑选一定数量的上市公司作为跟踪对象 然后通过对这些上 市公司的分析 选出一定数量的公司进行重点研究 最后选出最具投资潜力的公司 选出 最优股票 基金公司还会参考外部研究报告 这些报告主要由证券公司提供 四 交易部 交易部是基金投资运作的具体执行部门 负责投资组合交易指令的审核 执行与反馈 基金的投资决策与交易执行职能分别由基金经理与基金交易部门承担 交易部属于基金公司的核心保密区域 执行最严格的保密要求 例题 1 单选题 在实际操作中 基金经理制定的交易指令不包括 A 买卖方向 B 交易种类 C 交易频率 D 交易价格 答案 C 解析 在实际操作中 基金经理充当着重要的角色 每种基金均由一个经理或一组 经理负责决定该基金的组合和投资策略 并形成具体的交易指令 包括证券交易的种类 买卖方向 交易价格与交易时间等 这些直接决定了基金的投资收益情况 因此基金经理 的个人能力往往决定了基金投资是否能够成功 例题 2 单选题 以下关于基金公司投资管理部门设置描述错误的是 A 投资决策委员会是基金公司管理基金投资的最高决策机构 B 投资部是基金投资运作的具体执行部门 C 投资部负责向交易部下达投资指令 D 投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案 答案 B 解析 交易部是基金投资运作的具体执行部门 负责投资组合交易指令的审核 执 行与反馈 基金公司通常设有交易室 通过电子交易系统完成交易并记录每日投资交易情 况 在交易过程中严格执行相关规定 并利用技术手段避免违规行为的出现 例题 3 单选题 研究部的工作内容中 不包括 A 制定交易决策 B 选出一定数量的公司进行重点研究 C 深入分析选出最具投资潜力的公司 D 从一个行业中挑选出一定数量的上市公司作为跟踪对象 答案 A 解析 研究部通常会进行上市公司 从一个行业中挑选出一定数量的上市公司 作为跟踪对象 然后通过对这些上市公司的管理能力 增长潜力等的分析 选出一定数量 的公司进行重点研究 最后通过系统全面的深入分析选出最具投资潜力的公司 以此为基 础选出最优股票 债券投资组合构建 债券主要分析指标有到期收益率 利率期限结构 久期 凸性等 自上而下的债券配置从宏观上把握债券投资的总体风险开始 分析市场风险和信用风 险 进而决定在不同的信用等级 行业类别上的配置比例 通过大类资产配置 类属资产 配置和个券选择三个层次上自上而下地决策 最终实现基金的投资目标 例题 1 单选题 关于债券组合构建 以下说法错误的是 A 债券组合构建不需要考虑杠杆率 B 债券组合构建需要决定不同信用等级 行业类别上的配置比例 C 债券组合构建需要考虑市场风险和信用风险 D 债券组合构建需要选择个券 答案 A 解析 不同于股票投资组合 债券投资组合构建还需要考虑信用结构 期限结构 组合久期 流动性和杠杆率等因素 例题 2 单选题 股票投资组合构建通常有自上而下和 两种策略 A 公司策略 B 宏观策略 C 行业策略 D 自下而上 答案 D 解析 股票投资组合构建通常有自上而下与自下而上两种策略 例题 3 单选题 以下关于债券型基金组合构建的说法正确的是 A 债券型基金只能投资国债 金融债 公司债 企业债 B 债券型基金招募说明书中对投资理念 投资策略 投资范围不做规定 C 债券型基金债券类资产的投资比例不低于基金资产总值的 80 D 债券投资组合构建不需要考虑期限结构 组合久期 答案 C 解析 同股票型基金类似 债券型基金需要在其招募说明书中说明基金的投资 目标 投资理念 投资策略 投资范围 业绩基准 风险收益特征等重要内容 这些元素 决定了基金投资组合的构建理念和流程 从可投资的产品类别上看 债券型基金通常投资 国债 金融债 公司债 企业债 可转换债券 商业票据 短期融资券 正 逆回购等品种 不同于股票投资组合 债券投资组合构建还需要考虑信用结构 期限结构 组合久期 流 动性和杠杆率等因素 股票投资组合构建 股票投资组合构建通常有自上而下与自下而上两种策略 自上而下策略从宏观形势及行业 板块特征入手 明确大类资产 国家 行业的配置 然后再挑选相应的股票作为投资标的 实现配置目标 自下而上则是依赖个股筛选的投资策略 关注的是各个公司的表现 而非经济或市场 的整体趋势 越来越多的基金经理采用自上而下和自下而上相结合的方式 大类资产主要指的是 股票与同定收益证券 主动投资 在非完全有效的市场上 主动投资策略收益主要来自两种情况 1 主动投资者比其他大多数投资者拥有更好的信息 即市场 共识 以外的有价值的 信息 2 主动投资者在面对相同的信息时 能够更高效地使用信息并通过积极交易产生回报 主动投资者常常采用基本面分析和技术分析方法 主动投资的目标是扩大主动收益 缩小主动风险 提高信息比率 被动投资的目标是同 时减少跟踪偏离度和跟踪误差 主动收益 证券组合真实收益 基准组合收益 例题 1 单选题 某基金的投资目标是透过挖掘存在于各相关证券子市场以及不同金 融工具间的投资机会 灵活配置资产 并充分基金资产的使用效率 在实现基金资产保值 基础上获取更高的投资收益 则该基金属于 A 主动投资基金 B 指数投资基金 C 股票型基金 D 被动投资基金 答案 A 解析 本题考查主动投资的内容 例题 2 单选题 关于主动投资和被动投资 以下表述错误的是 A 被动投资的目标是减少跟踪偏离度和跟踪误差 B 被动投资是在市场有效假定下的一种投资方式 C 主动投资的目标是扩大主动收益 缩小主动风险 提高信息比率 D 主动投资是在市场有效假定下的一种投资方式 答案 D 解析 与被动投资相比 在一个并非完全有效的市场上 主动投资策略更能体现其 价值 从而给投资者带来较高的回报 例题 3 单选题 主动收益的计算公式为 A 主动收益 证券组合的真实收益 基准组合的收益 B 主动收益 证券组合的真实收益 基准组合的收益 C 主动收益 证券组合的真实收益 基准组合的收益 D 主动收益 证券组合的真实收益