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银行理财产品课件 第四章银行理财产品 银行理财产品 理财产品市场发展 银行理财产品要素 产品开发主体信息 产品目标客户信息 产品特征信息 银行理财产品发展趋势 货币型理财产品 债券型理财产品 信贷资产类理财产品 组合投资类理财产品 QDII基金挂钩类理财产品 结构性理财产品 股票型理财产品 银行理财产品介绍 银行理财产品课件 4 1 银行理财产品市场发展 第一阶段为2005年11月以前 这一阶段属于理财产品市场的萌芽阶段 特点为产品发售数量较少 产品类型单一和资金规模较小等 第二阶段为2005年11月至2008年中期 这一阶段属于银行理财产品市场的发展阶段 主要特点为产品数量飚升 产品类型日益丰富和资金规模屡创新高等 第三阶段为2008年至今 这一阶段属于银行市场的规范阶段 主要特点是受全球金融危机的影响 理财产品零 负收益和展期事件的不断暴露 法律法规的密集出台等 银行理财产品课件 重要的历史事件 记住两个 第一个 2002年 第一个银行理财产品问世2005年初 国内首个人民币结构性理财产品 银行理财产品课件 4 2 银行理财产品要素一 产品开发主体信息1 产品发行人产品发行人是指理财产品的发行主体 一般而言 银行理财产品由商业银行自己开发的 2 托管机构一般而言 资产托管人主要由符合特定条件的商业银行担任 3 投资顾问投资顾问是指为商业银行理财产品所募集资金投资运作提供咨询服务 承担日常的投资运作管理的第三方机构 银行理财产品课件 银行理财产品课件 三 产品特征信息 1 银行理财产品收益类型按收益或者本金是否可以分两类 保本产品和非保本产品 保本产品 100 的本金 一般不得提前支取 相对价值可能受损 非保本产品 不保障本金完整 适合能够承受一定风险的投资者 2 理财产品交易类型理财产品交易类型可分两类 开放式产品和封闭式产品 开放式产品 总体份额和总体金额是可变的 可以随时根据市场供求情况发行新份额或者赎回 封闭式产品 在存续期内总体份额保持不变 总体金额可能变化 不能申购也不能赎回 或者只能赎回不能申购 银行理财产品课件 3 产品期次性产品期次性可分两种 期次类和滚动发行 期次类 只会在一段销售时间内销售 到期后利随本清 产品结束 滚动发行 循环销售的方式 连续投资 有些通过一次性签约形式自动实现产品的滚动购买 4 产品投资类型银行理财产品根据投资或者挂钩的对象可以分为利率挂钩 股票挂钩 基金挂钩 外汇挂钩 商品挂钩 信用挂钩 保险挂钩 混合挂钩等 银行理财产品课件 5 产品期限分类银行理财产品按期限类型可分为6个月以内 1年以内 1年至2年期以及2年以上期产品 1个月以内 超短期理财产品1个月 1年 短期理财产品1年 2年 中期理财产品2年期以上 长期理财产品6 产品风险等级银行理财产品风险包括政策风险 违约风险 市场风险 利率风险 汇率风险 流动风险 提前终止风险等 其他还有操作风险 交易对手管理风险 延期风险 不可抗力以及意外事件等风险 银行理财产品课件 4 3 银行理财产品介绍一 货币型理财产品1 概念货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品 国债 金融债 中央银行票据 债券回购 高信用级别的企业债 公司债 短期融资券等 2 特点投资期短 资金赎回灵活 收益 本金安全性高 3 风险货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金融工具 其信用风险低 流动性风险小 银行理财产品课件 举例 P100页 假如某投资者在4月21日购买该类产品100万元 4月24日卖出4月21日至4月24日每天的年化收益率分别为2 15 2 20 2 10 2 15 在此期间理财收益 2 15 2 20 2 10 365 100万元 176 71元 银行理财产品课件 二 债券型理财产品1 概念债券型产品是以国债 金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品 2 特点产品结构简单 投资风险小 客户预期收益稳定 市场认知度高 客户容易了解 3 债券型理财产品的收益及风险特征目前 商业银行推出的债券型产品是以国债 金融债和中央银行票据等信用高 流动性强 风险小的产品4 投资方向银行间债券市场 国债市场和企业债市场 银行理财产品课件 举例 A银行人民币债券理财计划 见教材P101 A银行人民币债券理财计划为一个月期理财产品 到期一次还本付息 预期收益率为2 62 假设有一个投资者投资了10万人民币 请问他的理财收益是多少 理财收益 10万 2 62 30 365 2 15万 本利和 12 15万 银行理财产品课件 三 股票类理财产品股票类理财产品品种较多 其中包括商业银行推出的一些FOF产品 私募理财产品等 这些产品都是部分或者全部投资与股票的理财产品 风险相对较大 金融名词1 公募 PublicOffering PO 公募发行 又称为公开发行 是发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行 私募 PrivateEquity PE 私募发行 又称不公开发行或私下发行 内部发行 是指以特定少数的投资者为对象的发行 阳光私募 一些公开的私募 阳光私募基金与一般私募基金的区别主要在于规范化 透明化 由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全 银行理财产品课件 银行理财产品课件 案例阿里巴巴融资过程 第一阶段 自我融资 1999年 马云和他的创业团队集资50万元成立阿里巴巴 阿里巴巴成立初期 公司是小到不能再小 18个创业者往往是身兼数职 第二阶段 天使投资 阿里巴巴有一定名气后很快也面临到资金的瓶颈 这时以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元 第三阶段 风险投资 1999年秋 日本软银总裁孙正义决定给阿里巴巴投资3000万美元 最终马云确定了2000万美元的软银投资 帮助其渡过寒冬 银行理财产品课件 2004年2月17日 马云在北京宣布 阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资 这笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资 2005年8月 雅虎 软银再向阿里巴巴投资数亿美元 之后 阿里巴巴创办淘宝网 创办支付宝 收购雅虎中国 创办阿里软件 第四阶段 上市又退市 再上市 2007年11月6日 全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市 正式登上全球资本市场舞台 阿里巴巴的上市 成为全球互联网业第二大规模融资 在此次路演过程中 许多投资者表示 错过了谷歌不想再错过阿里巴巴 2009年09月15日 雅虎以每股19 8港元至20 3港元的价格配售5748万股阿里巴巴股票 拯救企业现金流危机 2012年2月21日晚间阿里巴巴网络有限公司发布公告 这家阿里巴巴集团旗下的旗舰子公司拟将终止上市地位 阿里巴巴集团提出以每股13 5港元的价格回购上市公司约26 的股份 预计将耗资约190亿港元 马云在给阿里巴巴集团员工的公开信中称 上市的时候只融了17亿美金 但私有化要花出去20多亿美金 看起来是个赔本的生意 有人建议用低一点的价格买回股票 而阿里巴巴在上市后 曾于2009年和2010年两次为股东分红共计21 1亿港币 2014年9月9日 阿里巴巴在纽交所正式进行IPO 股票交易代码为 BABA 银行理财产品课件 马云 8 8 蔡崇信 3 6 雅虎 22 4 软银 34 1 其他 包括银湖 中投子公司 云峰基金 李嘉诚等 31 1 银行理财产品课件 银行理财产品课件 银行理财产品课件 分析 阿里巴巴融资方式特点 1 自我融资特点 有利于创业者控制企业占有企业绝大部分的股份 但资金往往是有限的 并且冒险性较大 一旦创业失败 个人的多年积蓄将付之东流 2 天使投资 建立在一定信任基础上 某种程度上跟亲朋好友融资有些相似 但会有一些回报 投资金额少 3 风险投资 投资者拥有一部分股权 会造成经营压力 4 上市又退市 股票增值 融资到一大笔低使用成本的资金 16 95亿元 而后以12亿美元回购了上市的所有流通股份 相当于免费使用这比这笔钱四年 而且孵化了旗下一些子公司 比如淘宝 淘宝商场 支付宝 但上市之后财务和企业战略都需要透明公开 4 上市 吸收国际资金 银行理财产品课件 四 组合投资类理财产品1 组合投资类理财产品概念组合投资类理财产品通常投资于多种资产组成的资产组合或资产池 其中包括债券 票据 债券回购 货币市场存拆放交易 新股申购 信贷资产及其他理财产品等多种投资品种 同时发行主体往往采用动态的投资组合管理方法和资产负债管理方法对资产池进行管理 两大突破1 突破了理财产品投资渠道狭窄的限制 2 突破了银行理财产品间歇性销售的形式 组合投资可以滚动发行和连续销售 银行理财产品课件 2 组合投资类理财产品的优缺点 1 优势A 产品期限覆盖面广B 组合投资的投资模式在分散投资风险的同时 突破单一投资产品负债期限和资产期限必须严格对应的缺陷 扩大银行资金运用范围和客户收益空间 C 赋予发现主体充分的主动管理能力 2 缺点A 组合投资类理财产品存在信息透明度不高的缺点 难以全面了解B 产品的表现更加依赖于发行主体的管理水平C 负债期限和资产期限的错配以及复杂性衍生结构的嵌入增加产品的复杂性 导致决定产品最终收益的因素增多 产品投资风险可能随之扩大 3 组合投资类理财产品状况组合理财产品以其独特的灵活性和更强的资产配置能力成为银行理财产品市场的一大投资热点 银行理财产品课件 五 结构性理财产品1 概念运用金融工程技术 将存款 零息债券等固定收益产品和金融衍生品组合一起而形成的新型金融产品 金融工程 包括创新型金融工具与金融手段的设计 开发与实施 以及对金融问题给予创造性的解决 2 类型根据挂钩资产属性 可分为 外汇挂钩类利率 债券挂钩类股票挂钩类QFII基金挂钩类 银行理财产品课件 3 外汇挂钩类理财产品 1 定义 外汇挂钩理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势 挂钩标的是一组或多组外汇的汇率 2 期权拆解 流行趋势 看好 看淡 或区间式投资A 一触即付期权 在投资区间内 若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所设定的触及点 B 双向不触发期权 整个投资区间内都没有触及设定的两个触及点 回报方式 赢 保证投资金额 潜在回报输 保证投资金额 最低回报 银行理财产品课件 举例 B银行2007年1月4号在市场上发行一个投资期3个月的区间投资产品 挂钩欧元 美元 具体细节 有关汇率能够维持在指定区间内 就可以获得潜在回报 如果与投资者预期一致 1000 1 1 375 10137 5如果与投资者预期不一致 1000 银行理财产品课件 外汇挂钩保本理财产品风险 1 流通性风险2 集中投资风险3 保本理财产品回报的风险4 到期时收取保证投资金额的风险5 影响潜在回报的市场风险 概无保证6 汇率风险 并不一定使用本地货币7 提前终止风险8 未能成功认购保本理财产品风险9 投资者自身状况风险 银行理财产品课件 4 利率 债券挂钩类型理财产品 利率挂钩 与境外货币的利率挂钩 产品收益取决于产品结构和利率走势 债券挂钩 主要是指在货币市场和债券市场上进行交换和交易并由银行发行的理财产品 特点是收益率不高 但非常稳定 2 分类包括与利率正向挂钩产品 与利率反向挂钩产品 区间累积产品和达标赎回型产品 3 挂钩标的A 伦敦银行同业拆放利率 LIBOR 是目前最重要和最常用的市场基准利率 B 国库债C 公司债券 银行理财产品课件 5 股票挂钩理财产品 1 概念又称连动式投资产品 通过金融工程技术 针对投资市场的不同预期 以拆解或组合衍生性金融产品 并搭配零息债券的方式二次的各种不同报酬形态的金融产品 2 分类按是否保障本金划分 不保障本金理财产品和保障本金理财产品 3 挂钩标的单只股票 只挂钩一只股票作为观察和收益回报 股票篮子 根据所有股票或者表现最差的股票作为收益回报基准 银行理财产品课件 4 期权拆解A 认沽期权认沽期权 PutOptions PUTS 是指期权的购买者在期权合约有效期内或行权日 拥有按执行价格卖出一定数量标的物的权利 B 认购期权认购期权 callwriter 持有人有权在指定限期内 以指定价格买入一定数量的相关资产C 股票篮子关联性指一篮子股票中 所有或几只股票的市场价格 风险和回报都存在一定的相关的因素 正相关负相关 银行理财产品课件 举例110页 银行 年 月 号在市场上发行一个投资期为 个月的 股票挂钩保本理财产品 触发式可自动赎回 最佳情况普通情况最差情况 银行理财产品课件 6 结构性理财产品主要风险 1 挂钩标的物的价格波动 2 本金风险 保留率直接影响最高收益率 本金有部分风险 3 收益风险 收益发生必须是完全符合其产品说明书所约定的条件 也就是其期权的执行时基于一定标准的 收益并不是线性的 4 流动性风险 结构性理财产品通常是无法提前终止的 其终止是事先约定的条件发生才出现 因此 流动性较差 银行理财产品课件 六 QDII基金理财产品Qualifieddomesticinstitutionalinvestor 合格的境内机构投资者 1 概念它是在一国境内设立 经中国有关部门批准从事境外证券市场的股票 债券等有价证券投资基金 意义 允许内地居民使用外汇投资境外资本市场2 挂钩标的 1 基金 2 交易所上市基金 ETF ExchangeTradedFund 可以在交易所挂牌买卖 本质是指数型开发式基金申购赎回 投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或赎回 银行理财产品课件 七 另类理财产品1 概念与特点另类理财理财是除传统股票 债券和现金之外的金融资产和实物资产 例如 房地产 证券化资产 对冲基金 私募股权基金 大宗商品 巨灾债券