第九章资源资产评估

资产评估学 第二篇资产评估实务 第九章资源性资产评估 第一节资源性资产评估概述第二节矿产资源资产评估第三节森林资源资产评估 第一节资源性资产评估概述 一 资源性资产特性资源性资产是指在当前技术条件下 开发和利用某类自然资源 能给投资者带来一定的经济价值的自然界物质和能量 一 自然属性 个别属性 1 天然性2 有限性和稀缺性3 地区差异性4 生态性和与其他资源的高度相关性 二 资产属性 经济属性和法律属性 1 资源性资产具有使用价值 同时要为投资者带来收益 2 资源性资产能够以货币来计量 3 资源性资产进入生产过程 为经济主体占有和控制 4 可以实现产权或使用权的让渡和流转 二 资源性资产的分类 一 按照自然资源再生产的特点 划分为可再生资源资产和不可再生资源性资产 可再生资源性资产是指该自然资源经人类利用后 可以自然恢复或经过人的作用来恢复 如水资源和森林等 不可再生性资源性资产是指该资源经人类利用或因自然力作用后 不可能得到恢复 如矿产资源 四 资源性资产的理论价值构成 了解 V0 租金价值V1 追加人类劳动形成的价值R 资源性资产的租金r 贴现率 或资本化率 I 支付资源勘查 开发 保护等总费用消耗r 资本平均收益率 四 资源性资产的评估内涵和评估思路 一 不同经营和开发程度的资源性资产的价值不同 评估实际选择的评估途径有收益途径 成本途径和市场途径 二 不同评估目的的评估对象的价值也不同 它不一定专指资源性资产实物形态的价值 如对采矿权 探矿权等进行的评估 三 评估目的1 国家出让资源性资产的使用权2 拥有使用权的单位和个人转让使用权或入股以及抵押 出租等 第二节矿产资源资产评估 一 矿产资源资产评估和不同价值形态和评估对象 一 实物形态的矿产资源资产 有形资产 二 矿产资源的使用权的价值即矿业权 探矿权和采矿权 资产价值 无形资产 三 勘探成果的评估 无形资产 二 影响矿产资源资产和矿业权资产价值因素1 矿产资源的稀缺程度和可替代程度2 矿产资源产品的供求状况3 矿产资源的自然丰富度及赋存条件等自然因素4 科技进步的水平5 社会平均资金利润率和矿业资本利润率 三 矿业权资产价值评估的途径和方法1 贴现现金流量法根据拟定的开采方案 按年计算出矿山寿命期内各年的现金流量 编制现金流量表 综合考虑各种因素 合理选取项目贴现率加以贴现后累计求和 其和称为净现值 即为矿业权的价值 式中 Wp 矿业权价值CI 现金流入量CO 现金流出量r 折现率 n 计算年限 i 1 2 3 n CI 年销售收入 固定资产残值回收 流动资金回收CO 固定资产投资 含新增投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税 2 市场比较法将待估矿业权与近期完成交易的 环境和地质条件类似的矿业权的各项经济技术参数进行比较研究 分析二者的差异 如内在条件 地质特征 工作条件 外部建设条件 市场条件等 对所选参照物的价格进行调整 通过市场比较的途径来估算待估矿业权资产的方法 Ps 待估矿业权价值Px 参照的矿业权成交价或评估值 可采储量调整系数 品位调整系数 差异调整系数i 第i个调整值n 参照矿业权项数 主要调整系数储量调整系数 待估矿业权可采储量 参照矿业权可采储量品位调整系数 待估矿业权品位 参照矿业权矿石品位差异调整系数 待估矿业权差异要素评判总值 参照矿业权差异要素评判总值 3 重置成本法 1 适用范围 找矿前景尚不明朗的预查 普查阶段的探矿权评估 也可用于对勘探成果资产的评估 2 评估思路 探矿权价值由已经投入的勘察成本和取得的效果构成 Pa 探矿权价值Pb 探矿权资产重置全价F 勘察加权平均效望系数Pc 探矿权使用费Ubi 各类地勘实物工作量Pui 各类地勘实物工作量的现行市价 费用分摊系数n 地勘实物工作量项数 4 约当投资 贴现现金流量法约当投资 贴现现金流量法评估探矿权价值 是通过对新探矿权人未来开采投入的全部资产的未来预期收益现值进行估算 按原探矿权人和新探矿权人投资的比例对预期收益现值进行分割后 以原探矿权人分割所得的预期收益现值来确定探矿权的评估价值 该方法用来评估探矿权人之间的转让价格 其应用应具备一定的勘查程度 并有详细的地勘投资财务资料 1 先计算新探矿权人的资产收益现值 p 219 2 计算原探矿权人 新探矿权人投资现值 p 219 3 计算探矿权评估价值 p 219 5 地勘加和法地勘加和法利用地勘投入的重置成本加上以地勘投入所分配的超额利润来确定探矿权价值 是重置成本法和贴现现金流量法相结合的一种评估方法 6 科学排序法 地质要素评序法 地质要素评序法是以基础购置成本为基数 通过对地勘成果综合评价 将定性的地质要素转化为定量的价值调整系数 对基础购置成本进行调整来确定探矿权价值的方法 7 联合风险勘查协议法联合风险勘查协议法是根据该勘查区已经签订的联合风险经营协议的条款 或类似的勘查区所签订的协议条款 按照合作公司所承诺的勘查投资及其所获得的相应的股权 评估探矿权价值的方法 8 粗估法粗估法是在低勘查精度阶段采用的一种近似方法 主要根据上市公开的资料和股票市场走势的分析资料来估算探矿权的方法 第三节森林资源资产评估 一 森林资源资产的概念 了解 1 概念森林资源是一种可再生的自然资源 包括森林 林木 林地以及依托森林 林木 林地生存的野生动物 植物和微生物 2 森林资源资产的特性 可再生性 生长周期长 受自然因素影响大 兼具生态 社会和经济效益于一体 3 森林资源资产价格的主要构成要素 1 营林生产成本 2 资金的时间价值 3 利润 4 税金 5 林木生产中的损失 6 地租 7 地区差异和树种差价 4 森林资源资产评估资料的收集主要内容 1 营林生产技术标准 定额及有关费用资料 2 木材生产 销售等定额及有关成本费用资料 3 评估基准日各种规格的木材 林副产品市场价格及其销售过程中税费征收标准 4 当地及附近地区的林地使用权出让 转让和出租的价格资料 5 当地及附近地区的林业生产投资收益率 6 各种树种的生产过程表 生长模型 收益预测等资料 7 使用的立木材积表 原木材积表 材种出材率表 立地指数表等 5 森林资源资产核查项目森林资源资产的实物量是价值量评估的基础 主要包括权属 林地或森林类型的数量 质量和空间位置等内容 二 森林资源资产的价值内涵和评估对象森林资源资产的价值是指森林生态系统的物质和能量储备及与外界交换所表现的价值 表现在 1 经济效益 2 生态效益 3 社会效益实际工作中的评估对象主要是发生产权变动或经营主体变动的森林资源资产 包括林木资产 林地资产和森林景观资产以及整体林业企事业资源资产 三 森林资源资产价值评估的途径和方法1 现行市价法即以相同或类似林木资产的现行市价作为比较基础 评估待估林木资产价值的方法 P K Kb GP 林木资产评估值K 林分质量调整系数Kb 物价指数调整系数G 参照林分的市场交易价格所谓林分是指内部特征大体一致而与临近地段又有明显区别的一片林子 不同的林分常要求采取不同的森林经营措施 林分质量调整系数是对同一林分中不同地段林木的差别而设置的系数 K K1XK2K1 被估林分的单位面积蓄积 参照林分单位面积蓄积K2 被估林分的平均胸径 参照林分平均胸径 2 剩余价值法 市场价倒算法 使用被评估林木采伐后所得的木材的市场销售总收入 扣除木材经营所消耗的成本 含有关税费 及合理利润后 将剩余部分作为林木资产的评估价值 P W C F SP 林木资产评估值W 销售总收入C 木材经营成本 包括采运成本 销售费用 管理费用 财务费用及有关税费 F 木材经营合理利润S 林木资源的再生价值 即林木被砍伐后重新生长所产生的价值 3 收获现值法又称收益净现值法 是将被评估林木资产在未来经营期内各年的净收益按一定的资本化率折为现值 然后累计求和得出林木资产评估价值的方法 P 林木资产评估值At 第t年的年收入Ct 第t年的营林生产成本r 资本化率N 经营期 4 重置成本法是按现时工价及生产水平 重新营造一块与被评估林木资产相类似的林分所需的成本费用 作为被评估林木资产评估价值的方法 林分指内部特征大体一致而与邻近地段有明显区别的一片林子 P 林木资产评估值K 林分质量调整系数Ct 过去第t年以现时工价及生产水平为标准计算的生产成本 包括各年