财政与金融-11

第十一章 国际金融,第一节 外汇与汇率,第三节 国际金融市场,第二节 国际收支,第四节 国际资本流动体系与外债,第五节 国际货币体系,（1）识记：外汇、自由外汇、记账外汇、汇率、直接标价法、间接标价法、国际收支、国际资本流动等基本概念； （2）熟悉国际收支平衡表的主要内容； （3）理解国际金融市场的形成条件及其新特点； （4）理解和掌握衡量一国外债规模是否适度的指标； （5）了解金本位体系、布雷顿森林体系和牙买加货币体系的主要特点。,（1）知道外汇包括的内容，能说出主要发达国家的货币单位及标价方法； （2）会准确区分和计算直接标价法和间接标价法下的买入汇率与卖出汇率； （3）能看懂我国国际收支平衡表项目之间的关系，具有初步评判国际收支状况的能力； （4）初步具备分析汇率变动对一国经济发展影响的能力。,2008年以来人民币对美元汇率累计升值近5.5% 新华网上海6月6日电（记者潘清）告别连续两个交易日的回落，人民币对美元汇率大幅上扬。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，6月6日人民币对美元汇率中间价大幅走高156个基点，以6.9238再度创出汇改以来新高 思考： （1）什么是汇率？什么是汇率的中间价？什么是涨跌基点？ （2）你知道汇率有几种标价方法？我国人民币对美元属于哪种汇率标价方法？ （3）人民币对美元汇率持续升值的主要原因是什么？人民币升值对我国经济有何利弊？,第一节 外汇与汇率,二、外汇的种类,一、外汇的概念和内容,三、汇率及汇率的标价方法,四、汇率的种类,一、外汇的概念和内容,（一）外汇的概念 外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称，具有动态和静态两个方面的含义（见图11-1）。,图11-1 外汇,一、外汇的概念和内容,（二）外汇的内容 外汇的内容，随着国际交往范围的扩大和支付工具的发展而日益增多（见图11-2）。,图11-2 外汇的内容,一、外汇的概念和内容,（三）外汇的特征 一般而言，外汇必须同时具备以下三个基本特征（见图11-3）。,图11-3 外汇的基本特征,二、外汇的种类,外汇的种类（见图11-4）。,图11-4 外汇的种类,三、汇率及汇率的标价方法,（一）汇率的概念 汇率（Foreign Exchange Rate），亦称外汇行市或汇价， 它是两种不同货币之间的兑换比率，也可以说是以一种外币单位表示的另外一种外币的价格。,三、汇率及汇率的标价方法,（二）汇率的标价方法 由于选择的标准不同，汇率的表示方法也不同。目前，世界上主要有以下两种汇率的标价方法（见图11-5）。,图11-5 汇率的标价方法,四、汇率的种类,从不同的角度出发可以对汇率划分不同的种类（见图11-6）。,图11-6 汇率的标价方法,中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2008年9月12日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8458元，1欧元对人民币9.5831元，100日元对人民币为6.3887元，1港元对人民币0.87789元，1英镑对人民币12.0260元。 （资料来源：中国人民银行网站） 根据上述资料，你能通过人民币汇率计算出美元与欧元、日元、港元、英镑之间的汇率吗？可用何种汇率标价方法套算？,中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告 为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下： 一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制,第二节 国际收支,三、国际收支平衡表的内容,一、国际收支的概念,二、国际收支平衡表的编制原理,一、国际收支的概念,国际收支的概念（见图11-7）。,图11-7 国际收支的概念,二、国际收支平衡表的编制原理,一个国家的国际收支通常以国际收支平衡表（Balance of Payments Statement 亦称国际收支差额表）来表示。国际收支平衡表是按照复式簿记原理编制的。国际收支平衡表的记账方法是按照“有借必有贷，借贷必相等”的复式记账原则来系统记录每笔国际经济交易。,三、国际收支平衡表的内容,国际收支平衡表主要包括三部分项目，即经常项目、资本项目与金融项目和平衡项目（见图11-8）。,图11-8 国际收支平衡表的内容,第三节 国际金融市场,一、国际金融市场的概念,二、国际金融市场的形成 和发展,三、国际金融市场的作用,四、国际金融市场的新特点,一、国际金融市场的概念,国际金融市场的概念，有广义和狭义之分（见图11-9）。,图11-9 国际金融市场的概念,二、国际金融市场的形成和发展,国际金融市场是由一系列分布在世界各地的国际金融中心组成，国际金融市场的形成条件（见图11-10）。,图11-10 国际金融市场的形成条件,二、国际金融市场的形成和发展,国际金融市场发展大体经历了五个阶段（见图11-11）。,图11-11 国际金融市场的发展,新加坡VS香港，金融中心暗争未决胜负 长期以来，亚太除东京外，另一个金融中心之争一直在新加坡和我国香港间展开。这几年上海似乎有追赶之意，但目前而言，亚太金融中心之争聚焦在新加坡和我国香港。以香港和新加坡作对比肯定有可比性，因两地土地均小，人均GDP和发展速度都类似。据国际货币基金组织数据，香港今年人均GDP为37385美元，新加坡为31165美元；从 2000 到2005年间，香港GDP年均增长率为5.3%，而新加坡为5.1% 思考： （1）全球主要的金融中心有哪些？ （2）新加坡和香港成为国际金融中心的条件有哪些？,三、国际金融市场的作用,国际金融市场的形成和发展，无论对西方发达国家，还是对发展中国家，乃至对整个世界经济都起着举足轻重的作用（见图11-12）。,图11-12 国际金融市场的作用,四、国际金融市场的新特点,国际金融市场从20世纪八十年代以来呈现出一系列新的发展特点（见图11-13）。,图11-13 国际金融市场的新特点,第四节 国际资本流动体系与外债,一、国际资本流动的概念,二、国际资本流动的类型,四、外债,三、国际资本流动对经济的影响,五、发展中国家的债务问题,一、国际资本流动的概念,国际资本流动（International Capital Movements）， 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区（包括国际金融组织）。一个国家在一定时期内往往既有资本的输出，又有资本的输入。,二、国际资本流动的类型,国际资本流动的形式多样，按照时间长短划分，可以分为短期资本流动和长期资本流动两种（见图11-14）。,图11-14 国际资本流动的类型,三、国际资本流动对经济的影响,当今世界规模最大的国际经济交易活动，国际资本流动无论是对世界经济，还是对资本输出国和资本输入国而言，都会产生巨大的影响（见图11-15）。,图11-15 国际资本流动对经济的影响,四、外债,（一）外债的概念和特点 外债是指包括用外国货币（或本国货币）承担的具有契约型偿还责任的全部债务（见图11-16）。,图11-16 外债的特点,四、外债,（二）衡量外债规模的监测指标 确定适度的外债规模对一国尤其是对发展中国家的经济发展有着十分重要的意义。一般地说，衡量一国外债规模是否适度，国际上通常用以下指标进行监测（见图11-17）。,图11-17 衡量外债规模的监测指标,2007年末中国外债余额为3700亿美元 各项指标均在国际安全线之内 截至2007 年末，我国外债余额为3736 亿美元（不包括港、澳、台地区对外负债，下同）。其中，登记外债余额为2405 亿美元 按期限划分，2007 年末中长期外债（剩余期限）余额为1535亿美元，占外债余额的41%；短期外债（剩余期限）余额为2201亿美元 据初步计算，2007年，外债偿债率为2%，债务率为28%，负债率为11%，外汇储备与短期外债（剩余期限）余额的比例为694%，均在国际标准安全线之内。,五、发展中国家的债务问题,（一）发展中国家债务危机的现状与原因 发展中国家陷入债务危机的主要原因是（见图11-18）。,图11-18 债务危机的原因,五、发展中国家的债务问题,（二）缓解发展中国家债务危机的措施 国际金融组织、发达国家政府和发展中国家政府分别提出过不少方案、办法和举措，努力缓解债务危机（见图11-19）。,图11-19 缓解债务危机的措施,第五节 国际货币体系,一、国际货币体系的含义,二、国际货币体系的产生与发展,三、国际金本位制度,四、布雷顿森林体系,五、牙买加体系,一、国际货币体系的含义,国际货币体系（International Monetary System ）是指为了适应国际贸易和国际支付的需要，各国政府及国际金融组织对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则，采取的措施和建立的组织形式。,二、国际货币体系的产生与发展,国际货币体系与以货币为媒介的国际贸易往来同时产生。随着国际贸易和世界经济的不断发展和变化，国际货币体系也随之进行了一列的发展和演变（见图11-20）。,图11-20 国际货币体系的发展,三、国际金本位制度,（一）金本位制的概念和特点 国际金本位制是一种自发性质的国家货币制度，是一种各国采用金本位制为基础的国际货币体系（见图11-21）。,图11-21 金本位制的特点,三、国际金本位制度,（二）金本位制的崩溃及原因 第一次世界大战后，金本位制赖以存在的基础遭到严重破坏，从而使其陷于崩溃。究其原因，主要是（见图11-22）。,图11-22 金本位制的崩溃原因,四、布雷顿森林体系,（ 一）布雷顿森林体系的建立 布雷顿森林体系(Bretton Woods system)，是指第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系协定（见图11-23）。,图11-23 布雷顿森林体系,四、布雷顿森林体系,（ 二）布雷顿森林体系的主要内容 布雷顿森林体系的实质是建立了一种以美元为中心的国际货币体系，其主要内容（见图11-24）。,图11-24 布雷顿森林体系的主要内容,四、布雷顿森林体系,（三）布雷顿森林体系的崩溃及其原因 1. 布雷顿森林体系的崩溃 多次美元危机， 美元与黄金挂钩的体制名存实亡，世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制。 2. 布雷顿森林体系崩溃的原因（见图11-25）。,图11-25 布雷顿森林体系崩溃的原因,解密“特里芬难题” 研究经济和金融的人都知道“特里芬悖论”或“特里芬难题”，它是美国耶鲁大学教授特里芬在1960年出版的黄金与美元危机中提出的一个观点。大致的描述是这样的：“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位因此是一个悖论。”,四、布雷顿森林体系,（四）对布雷顿森林体系的评价 暂时结束了战前货币金融领域里的混乱局面，在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率，有利于国际贸易的发展；但是由于布雷顿森林体系存在根本的内在缺陷，导致其最终走向崩溃。,五、牙买加体系,（一）牙买加体系简介 1976年1月，国际货币基金组织（IMF）理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议，讨论国际货币基金协定的条款，经过激烈的争论，签订达成了“牙买加协议”。,五、牙买加体系,（二）牙买加协议的主要内容 牙买加协议的主要内容（见图11-26）。,图11-26 牙买加协议的主要内容,五、牙买加体系,（三）牙买加体系的运行 牙买加体系的运行（见图11-27）。,图11-27 牙买加体系的运行,五、牙买加体系,（四）牙买加体系的主要特征 牙买加体系的主要特征（见图11-28）。,图11-28 牙买加体系的主要特征,五、牙买加体系,（五）对牙买加体系的评价 1. 牙买加体系的积极作用（见图11-29）。,图11-29 牙买加体系的积极作用,五、牙买加体系,2. 牙买加体系的缺陷 牙买加体系的缺陷（见图11-30）。,图11-30 牙买加体系的缺陷,一、外汇与汇率 1. 外汇 概念：以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产； 特征：a.外币性；b.自由兑换性；c.可偿性； 种类：自由外汇和记账外汇。 2. 汇率： 概念：亦称外汇行市，是两种不同货币之间的兑换比率； 标价方法：直接标价法、间接标价法和美元标价法； 主要分类标准：银行买卖角度；制定汇率方法。 二、国际收支 1. 概念：在一定时期内一国居民与非居民之间经济交易的系统记录； 2. 原理：按照复式簿记原理编制国际收支平衡表； 3. 内容：a.经常项目；b.资本项目与金融项目；c.平衡项目。,三、国际金融市场 1. 概念 广义：是指进行各种国际金融业务活动的场所，包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场；狭义仅指国际间经营借贷活动的市场，即货币市场、资本市场。 2. 条件 国际金融市场的形成必须具备一定的条件。 3. 作用 对世界经济既具有积极的作用，又有消极的作用。 4. 特点 全球一体化、融资证券化、管理自由化、工具创新化四、国际资本流动。 四、国际资本流动 1. 概念 指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，包括短期资本流动和长期资本流动。,2. 影响 对世界经济、资本输入国和资本输出国产生一定的影响。 3. 外债 国际上通常用偿债率、债务率、负债率和短期债务比率四个指标衡量一国外债规模是否适度五、国际货币体系。 五、国际货币体系 1. 概念 指为了适应国际贸易和国际支付的需要，各国政府及国际金融组织对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则，采取的措施和建立的组织形式。 2. 沿革 从世界范围来看，自19世界80年代以来，国际货币体系经过了国际金本位制 、国际金汇兑本位制、布雷顿森林体系和现行牙买加体系的不断完善。,1. 解释下列名词： 外汇、自由外汇、记账外汇、汇率、直接标价法、 间接标价法、国际收支、国际资本流动、外债、国 际货币体系。 2. 根据我国外汇管理条例规定，外汇包括哪些内容？ 3. 国际收支平衡表编制的原理是什么？包括哪些项目 内容？ 4. 现代国际金融市场具有哪些特点？其积极作用有哪 些？ 5. 衡量一国外债规模是否适度有哪些指标？并结合当 前我国外债实际，简要评判规模是否适度。,项目一： 1.