财务分析作业上市公司中青旅.doc

. 中青旅控股股份有限公司 600138 小组财务报告分析大作业本财务报告由2009年、2010年、2011年上市公司中青旅公开的财务报表制作。一共四个“能力”和财务趋势分析，每个比率都是由报表的会计分录而来，我们算得比较少，因为很麻烦，建议需要很多数据支撑的同学用EXCEL公式计算。由于人工计算，不能保证全都正确，但是都是自己一点点算的。由于中青旅每年的财务报告是pdf，页数非常多，不便附在后面，需要数据的，可以自己在其他地方搜一下，上市公司的财务报告比较好找的，自己下载pdf转word插件，挑选需要的数据进行整理。班级：小组：非常6+1姓名： 学号：姓名： 学号：姓名： 学号：姓名： 学号：姓名： 学号：姓名： 学号：姓名： 学号：一、研究对象及选取理由（一）研究对象本报告选取了中青旅控股股份有限公司（600138）作为研究对象，对这家上市公司公布的2009年度2011年度连续三年的财务报表进行了简单分析及行业上宏观的对比，以期对该公司财务状况及经营状况得出简要结论。（二）行业概况2011年，我国旅行社业集中呈现出在线旅游呈井喷式发展、产业结构持续优化、旅行社业产品设计与营销策略不断创新、诚信问题日益突出等特点。青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社，中青旅控股股份有限公司从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务，广告设计、制作、代理、发布等业务。（三）公司概况股票代码600138股票简称中青旅公司全称中青旅控股股份有限公司曾用名G中青旅,中青旅,青旅控股,中青旅,中青旅 市场类型上海证券交易所证券类别A股成立日期1997-11-26上市日期1997-12-03 注册资本(万元)41535.00总经理张立军法人代表张骏董事会秘书刘广明注册地址北京市东城区东直门南大街5号 办公地址北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦 电010-58158705 传电子邮箱 公司网址所属行业社会服务业-旅游业所属地域北京市 股改实施日期2006-02-16 股改进度实施所属板块基金重仓股-QFII持股-券商重仓股-公募增发-全流通股-保险重仓股-旅游业十二五规划主营业务从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资;入境旅游业务;国内旅游业务;特许经营中国公民自费出国旅游业务;航空运输销售代理业务;旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发;旅游客运业务;汽车租赁;电子产品、通信设备开发、销售;旅游商品的零售和系统内的批发;与以上业务相关的信息服务;物业管理;宾馆经营;承办国内会议及商品展览;汽车出租;汽车维修;经营互联网信息服务;零售图书;票务代理;销售工艺美术品、百货、针纺织品;接受委托代理销售门票;设计、制作、代理、发布广告;出租写字间。公司简介中青旅控股股份有限公司是以中国青年旅行社总社作为主发起人,通过募集方式设立的股份有限公司,1997年11月26日公司创立,12月3日公司股票在上海证券交易所上市,是我国旅行社行业首家A股上市公司,公司拥有大批专业产品研发人员,有机组合国内外旅游资源,缔造精致完美的旅游服务产品。发行证券一览发行股票：600138(中青旅)。 一 中青旅财务报表分析项目金额营业利润638,065,735.74利润总额691,303,029.64归属于上市公司股东的净利润267,262,898.18归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润283,997,505.98经营活动产生的现金流量净额611,087,002.51(一) 主要会计数据非经常性损益项目2011 年金额2010 年金额2009 年金额非流动资产处置损益2,375,678.2321,705,242.87-6,559,927.04计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外44,652,321.0918,717,351.5614,689,361.66除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益-45,133,491.69-1,568,109.6557,007,399.13受托经营取得的托管费收入1,000,000.00除上述各项之外的其他营业外收入和支出5,533,928.89672,808.673,695,558.60少数股东权益影响额-13,566,285.53-4,149,924.34-5,136,128.63所得税影响额-11,596,758.79-10,273,850.78-2,956,248.31合计-16,734,607.8025,103,518.3360,740,015.41（二）前三年主要会计数据和财务指标数据主要会计数据2011 年2010 年本年比上年增减（%）2009 年调整后调整前调整后调整前营业总收入842,124.89608,383.85608,383.8538.42619,087.17619,087.17营业利润63,806.5751,188.0251,188.0224.6562,806.3062,806.30利润总额69,130.3054,529.9054,529.9026.7863,716.1063,716.10归属于上市公司股东的净利润26,726.2926,546.4626,546.460.6825,396.6925,261.92归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,399.7524,036.1024,036.1018.1519,322.6919,187.92经营活动产生的现金流量净额61,108.70148,173.11148,173.11-58.7658,683.3058,683.302011 年末2010 年末本年末比上年末增减(%)2009 年末调整后调整前调整后调整前资产总额853,359.13759,817.14759,817.1412.31564,708.97564,708.97负债总额433,557.26426,309.22426,309.221.7257,298.20257,298.20归属于上市公司股东的所有者权益255,118.94232,789.69232,789.699.59214,630.34214,630.34总股本41,535.0041,535.0041,535.00041,535.0041,535.00主要财务指标2011 年2010 年本年比上年增减（%）2009 年调整后调整前本年比上年增减（%）调整后调整前基本每股收益（元股）0.640.640.640.680.610.608稀释每股收益（元股）0.640.640.640.680.610.608用最新股本计算的每股收益0.64/（元/股）扣除非经常性损益后的基本每股收益（元股）0.680.580.5818.150.470.462加权平均净资产收益率（%）11.8911.911.9减少 0.01个百分点12.3812.32扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）12.6410.7710.77增加 1.87 个百分点9.429.36每股经营活动产生的现金流量净额（元股）1.473.573.57-58.761.411.412011 年末2010 年末本年末比上年末增减（%）2009 年末调整后调整前本年末比上年末增减（%）调整后调整前归属于上市公司股东的每股净资产（元股）6.1495.175.17资产负债率（%）50.8156.1157.49减少 5.3个百分点45.5645.56(三)小组财务分析1. 偿债能力分析200920102011 短 期流动比率1.031.231.15速动比率0.720.780.79现金比率1 长 期 资产负债率61%57%51%股东权益比率38%43%49%产权比率1.421.361.03 从2009年至2011年的报表分析来看，中青旅的偿债能力整体上呈现良好的发展趋势。（1） 可以看到2010年的流动比率高于2011年的，但是这并不能说明它的偿债能力就高。单凭这种经验判断并不可靠，因为这也可能是存货积压或滞销的结果。（2） 可以看到它的速动比率是呈增长趋势的。根据西方的经验，一般认为速动比率为1比较合适，速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。（3）2010年的现金比率也高于2011年的，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力现金类资产，企业的资产未得到有效运用。（4） 资产负债率越高，企业偿还债务能力越差，财务风险越大。这一项中，企业是呈递减趋势的。（5） 股东权益比率越大，企业财务风险越小，偿还长期债务能力越强。这一项中，企业也是呈逐年递增趋势的。（6）该比率呈逐年递减趋势，说明长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越有保障，企业财务风险越好。 所以，从中青旅的偿债能力来看，它处在一个比较好的状态，是一个比较适合投资的企业。2. 营运能力分析 （2011年）应收账款年初余额45572261.3应收账款年末余额128090184.5存货年初余额922521.1存货年末余额1033747.8流动资产年初余额831112242.5流动资产年末余额977422689.5固定资产年初余额19486726629.75固定资产年末余额2222629220.87总资产年初余额27797848722.03总资产年末余额3200051910.41本年销售成本669536771.4上年销售成本4786649221.2本年销售收入8421248949.3上年销售收入6083838542.9总资产周转率2.82应收账款周转率96.98应收账款平均收账期3.71存货周转率68.35存货周转天数53流动资产周转率9.31固定资产周转率4.04(1)中青旅公司应收账款周转率过高，可能是因为企业奉行了比较严格的信用制度，指定的信用标准和条件过于苛刻的结果这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。 (2) 一般说来，企业的存货周转率越高越好，但是，中青旅的存货周转率过高，可能说明了企业的管理方面存在一些问题。如存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太少。(3)中青旅总资产周转率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力，企业应该采取各项措施来提高企业的资产利用程度，比如提高销售收入或处理多余资产。中青旅固定资产周转率较低，说明企业固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。 该企业流动资产周转率次数较多，说明以相同的流动资产完成的周转额较多，流动资产利用的效果较好 。3.盈利能力分析20092010 2011资产净利率0.04810.04080.0748销售净利率0.01240.01930.0758成本费用净利率0.13870.11600.1077(1) 资产净利率，是指企业一定时期的净利率与资产平均总额的比率。资产净利率通常用于评价企业对股权投资的回报能力、股东分析企业资产报酬率时通常采用资产净利率。这一比率越高说明企业的盈利能力越强。从表中该企业这三年的资产净利率来看、虽然稍有波动、但总体是处于增强趋势的、这说明该企业的经营效率还是相对挺高的、经营管理的能力方面是做的越来越好的。(2)销售净利率、是企业净利率与营业收入净额的比率。销售净利率说明了企业净利率占营业收入的比例、它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高、说明企业通过扩大销售获得报酬的能力越强。从表中可以看出该企业这三年的销售净利率是呈上升趋势的、并且到2011年还出现了大幅度的增长、这说明该企业通过扩大销售获得报酬的能力是越来越强的。(3)成本费用净利率、是企业净利率与成本费用总额的比率。它反映企业生产过程中发生的耗费与获得的报酬之间的关系。成本费用净利率越高、说明企业为获取报酬付出的代价越小、企业盈利能力越强。从 表中可以看出该企业的成本费用净利率是呈下降趋势的、这反映了该企业为获取报酬付出的代价越来越大、企业的盈利的能力越拉爱越弱。同时也说明了该企业对成本费用的控制能力和在这一方面的经营管理水平较低。4. 发展能力分析200920102011销售增长率32.34%22.93%14.33%资产增长率23.41%18.01%15.12%股权资本增长率0.017%2.11%25.88%利润增长率762.1%735.60%708.53% 上述四项财政比率分别从不同的角度反映了中国青年旅行社的发展能力：(1) 从销售增长率来看，中青旅2009年,2010年和2011年的销售增长比率都是大于零的，说明该企业营业收入增加；它每年的比率都比较高，说明企业的的成长性比较好，发展能力较强；(2)从资产增长率来看，中青旅2009年，2010年和2011年的资产增长率都是比较高的，说明该企业资产规模增长的速度比较快，竞争力也比较强；(3)从股权资本增长率来看，中青旅2009年，2010年和2011年的增长率是逐年增长的，它反映了企业资本积累能力和发展能力都在增强；(4)从利润增长率来看，中青旅2009年，2010年和2011年的增长率都非常高，说明该上市公司的企业盈利能力非常强，成长性和发展能力都很好； 中青旅销售增长率，资本增长率和利润增长率的比率缓慢下降可以看出它的发展还是比较平稳的，之所以下降是因为随着年份的增长，旅游业发展迅速，旅行社越来越多，导致该企业的利润资产等有所下降，但是