冰岛次贷危机的发展和认识(1).doc

冰岛次贷危机的发展及影响 管工一班刘清 杨昕 祁菲 陆嫣然 朱云铄 陈嘉欣 杨淑娴主要讨论内容：u 冰岛次贷危机的原因u 冰岛次贷危机的发展u 冰岛次贷危机的影响u 我们的启示，看法。讨论过程：一：冰岛次贷危机产生的原因根本原因：1：冰岛的经济发展模式本身存在很大问题。冰岛采取的是和大多数欧洲国家一样的“小国、高福利、大金融” 的发展模式。因为人少，资源有限，且福利制度优越，所以要求政府必须有较高的财政收入。这样就导致政府在各种条件的约束下采取“以钱搏钱”的发展大金融业的政策。近十年来，冰岛政府的发展重心偏向于金融业，不重视实体产业的发展，导致经济发展不稳定。“冰岛发展模式的基本要义是利用高利率、低管制的开放金融环境吸引海外资金然后投向高收益的金融项目，进而在全球资本流动增值链中获利。这种依赖国际信贷市场的高杠杆式发展，具有高风险高收益的特征。”“高利率，低管制“指冰岛采取的金融政策比较宽松，贷款门槛低，对贷款者信用程度要求低，将大量资金贷收益高但风险较大的项目。虽然吸引了较多的海外资金，但导致经济风险增高。2：冰岛银行业过度膨胀，资金来源结构流动性风险高。冰岛的金融业发展集中在银行业。而银行业大量资金流向海外，实施大规模的海外扩张。在银行业总资产过度膨胀的同时，银行机构的资金来源结构显著不合理，通过发债和同业借贷筹资占资金来源的比重过半。这种集中的资金来源形式导致各个银行在面对金融市场流动性紧缩情况时脆弱无力，坍塌于自身的畸形发展模式。3：货币具有高度脆弱。冰岛的货币体制是导致冰岛危机的重要原因。冰岛克朗是全世界可自由兑换、汇率自由浮动的流通量最小的货币。当金融危机出现的时候，冰岛克朗会受到最大的冲击，货币不稳定又会进一步放大金融危机的作用。这说明小国开放经济体的货币存在国际脆弱性。高通货膨胀，财政经常赤字，外债庞大也导致货币脆弱。二：冰岛次贷危机的发展上世纪90年代初期，冰岛金融产业开始了10多年的超常发展，效仿英美等国家大力发展金融业，制定了高利率与低管制的开放金融政策，大量吸引海外资金。冰岛的银行也效法华尔街投资银行，在国际资金市场大量借入日元等低利短债，转而投资高利润同时也是高风险的资产，从而获得巨额的利差，包括次级债券资产。本世纪初科技泡沫破裂，美国在“911”后实施激进的经济刺激策略放大了世界经济的泡沫化，进一步导致冰岛的银行过分借贷，财务杠杆达到了惊人的幅度。2007年初爆发的次贷危机演变成为一场席卷全球的金融海啸，从发源地美国排山倒海般扩散开来，使世界各处的金融泡沫逐渐破灭，在泡沫遮掩中“裸泳”的冰岛首当其冲不得不暴露在众目睽睽之下。2008年，雷曼兄弟等大型金融机构或倒闭或奄奄一息，全球金融市场陷入信心的冰河纪。货币市场融资活动停滞，冰岛银行业也遭“海啸”席卷。今年以来，冰岛的金融行业随着国际形势的恶化不断遭受打击，货币市场融资活动停滞，冰岛银行业遭“海啸”席卷，国家评级被连续下调。外国银行已经中断与该国银行的业务，冰岛外汇资源已然枯竭。冰岛四大银行所欠的外债超过了1000亿欧元，而冰岛中央银行所能动用的流动外国资产仅有40亿欧元，金融业转而成为随时摧毁冰岛的定时炸弹。10月6日，冰岛克朗对欧元的汇率大幅下滑了25%以上；雷克雅未克股市上的所有冰岛银行股票被全部停止交易；国际信贷评级机构把冰岛的信贷级别从A-降为了BBB。10月7日，冰岛第二大银行Landsbanki面临危机被政府接管，它旗下在英国经营的网络银行Icesave，当天暂停了所有存取款业务。10月8日，为了缩小急速下坠的银行业规模，第三大银行Glitnir银行也被冰岛政府接管进行重组。另外，由于市场缺乏足够支撑，冰岛央行还在当天决定放弃前一天制定的131:1的克朗兑欧元的固定汇率，任冰岛克朗自由浮动，随后克朗即巨幅贬值。10月9日，冰岛政府宣布接管该国最大的商业银行Kaupthing，至此，冰岛三大银行已全部被政府接管。总理哈尔德呼吁储户保持冷静，不要急于从银行取走存款，他还承诺冰岛所有的居民储蓄将得到政府担保。冰岛由此成为欧洲继爱尔兰、德国、奥地利、希腊和丹麦后，又一个为储蓄存款作保的国家。10月13日，周一，冰岛股市休市，14日恢复交易。遭遇融资困境的冰岛最初并不准备向国际货币基金组织(IMF)求救，因为国际货币基金组织在1997年亚洲金融危机后留下的名声并不好，其近乎苛刻的条件令冰岛难以承受。但10月13日，国际货币基金组织(IMF)的一名官员称，冰岛已经正式向该组织求助。在得不到西欧其他国家的帮助之时，冰岛转而向俄罗斯发出援救信号，希望能获得40亿欧元的贷款度过眼前的难关。除了银行业，一些新近获得按揭贷款的冰岛家庭也开始陷入困境。分析人士认为，冰岛房价还会进一步下跌。但由于这些贷款是以国外货币的形式贷出，随着利率一年来上升为两位数，以及冰岛克朗价格下降，冰岛人手里的房产已经转为负价值。冰岛政府还与冰岛退休基金协会举行会谈，商讨收回投资于国外的退休基金资产，并利用这些资金来提振冰岛金融系统解决问题的能力。整个银行体系的崩溃，外汇市场停业，进口物品无法及时到货，大量日用品面临断供的危险。当地的物价变得比以前更为便宜。冰岛经济经历巨大考验，主要银行倒了、货币急剧贬值、股市暂停交易。三：冰岛次贷危机的影响四：我们的启示，看法。1. 冰岛破产的根本原因在于它本身的经济发展模式有问题，而全球金融危机爆发只是一个导火索。过度依赖金融业特别是银行业，导致经济十分脆弱，一旦爆发全球金融危机，受到影响过大。2. 一个国家的发展首先必须由实体产业的发展来带动，这样才能保证经济的稳定发展。中国今天发展金融业时应反思冰岛破产原因，应始终把实体产业的发展放在最重要的位置。3. 次贷也是造成此次金融危机的主要原因，这启示我们银行贷款必须考核贷方的信用程度以及还贷能力，不可为追求高回报而采取冒险贷款方式。4. 政府应扮演好其角色，履行好其职责，如央行要有一定的存款准备金一以保证经济的稳定，同时要抑制经济泡沫的胀大。如今中国房地产业的泡沫和次贷危机前的境况相似，而是泡沫总会破灭的，提醒中国经济发展应抑制泡沫继续扩大，否则一旦泡沫破灭，经济发展就有可能面临崩溃局面。如果政府不管不顾，中国经济泡沫破灭只是时间的问题。5. 冰岛货币汇率不稳定进一步放大金融危机的作用，提醒我国在实行浮动汇率制时不能放任让货币自由兑换。浮动汇率必须是以市场供求为基础、有管理的浮动