国有出版企业股权激励调查问卷初步分析.docx

国有出版企业实施股权激励机制问题研究问卷调查结果（一）我国于2005 年5 月开始实施具有重要意义的股权分置改革，并促使我国股票市场结构转型。同年，新公司法和新证券法出台，2006 年我国证监会和国资委有关上市公司股权激励实施和管理法规出台并实施。在上述法规制度的推动下，曾经阻挠我国上市公司实施高管层股权激励的制度障碍被逐渐清除，高管层对股权激励报酬的热情空前高涨。我国上市公司（特别是国有控股上市公司）高管层股权激励问题也越来越受到理论界、实务界以及政府部门的高度关注。从理论上讲，现代公司制企业所有权和控制权分离，由于作为经营者的高管层和股东的目标和利益不完全一致，加之他们之间的信息不对称，最终导致了委托代理问题和高管层激励约束问题的产生。从激励约束问题产生的实质上看，高管层的薪酬无疑是最直接的影响因素，因为薪酬激励可以真正体现责任、风险与利益相一致的原则。而高管层股权激励作为一种重要的薪酬激励模式，已被认为是公司治理中极为重要的机制之一，它通过让高管层以各种形式持有一定数量的公司股票（或与股权有关的其他形式的类股票），使高管层和股东的利益趋于一致，从而解决委托人和代理人之间的利益冲突问题。在欧美等资本市场成熟的国家，于20 世纪50年代产生并逐渐蓬勃发展起来的高管层股权激励已被证明是解决现代企业委托代理问题的重要途径，是促进公司高管层与股东形成利益共同体的有力手段。但是，在20 世纪90年代后期，特别是在21 世纪初，却因高管层股权激励的滥用，引发了一系列美国知名公司的会计舞弊丑闻。如何使高管层股权激励发挥正向激励作用已经成为困扰实务界和理论界的难题。那么，在真正意义上的股权激励已经在我国从试点到推行了近10 年的今天，其应用情况究竟如何就成为一个非常值得研究的问题。为此，笔者采用了问卷调查研究的方法。调查对象主要面向全国出版业，调查对象为绝大部分未实施股权激励的国有出版企业核心高管，调查对象是各出版企业的最高级别管理人员，故在问卷设计的广度和深度上体现了股权激励与企业管理的内在逻辑联系，样本具有较强的代表性。笔者设计的国有出版企业股权激励机制问题的调查问卷，主要以国有出版企业实施股权激励的机制与办法为逻辑主线，结合我国出版业的特点和其他行业的实证研究结论，所设计的调查问卷内容体系广博紧凑、逻辑严谨。调查对象锁定已经完成转企改制的216家国有出版企业，填写人员指定为上述企业的董事长、总经理（总裁、社长）、总编辑。故本问卷调查的结果和分析结论更具普遍性，对探索我国国有出版企业实施股权激励的机制与办法，对相关政策法规的完善，更具实践上的指导意义。一、问卷发放、样本特征及分析方法（一）问卷的发放与回收本次调查问卷由国家新闻出版广电总局新闻出版课题研究项目“国有出版企业股权激励机制问题研究（项目编号：A2013-1-2）”课题组拟定，中国科技出版传媒集团作为项目研究承办单位，于2013 年10月，着手问卷的设计，多次进行讨论修改，并征求了中宣部出版局、新闻出版广电总局权威专家的意见；2013年12月基本完成股权激励调查问卷的内容设计。在问卷的发放对象和方式上，将问卷发放对象锁定在国内有较好社会效益与经济效益的31家出版集团、102家中央级出版社、50家地方科技出版社、24家高校出版社、4家大型杂志社，共计211家国有出版企业的董事长、总经理（社长）、总编辑总计259人。由中国科技出版传媒集团代表总局研究项目课题组向上述对象发放。为提高企业回答问题的积极性和可信度，问卷完全采用匿名填写的方式，共发出问卷259 份。问卷回收后，由专人负责整理、录入、复核。截至2014 年2月，共收回问卷78份。剔除重要数据不全公司，最终确定有效问卷77份，问卷回收率为30.12%，有效率29.73。与已有研究相比，本调查问卷有以下开创性：1.推进文化体制机制创新，探索国有出版企业实施股权激励机制，自国有出版企业完成改制以来，业内首次大规模的对国有出版企业主要负责人的问卷调查；2.样本对象上的突破，问卷对象为211 家国有出版企业的259位主要负责人，这在业内同类问卷中是第一次；3.问卷内容有助于揭示影响国有出版企业采取股权激励机制与办法的因素，涵盖面广泛，内容丰富深刻全面，信息量大，为已有工作所不及。（二）样本总体特征在收回的有效问卷中，出版集团主要负责人27个（包括已经上市的出版集团高管8位），占收回问卷的35%；中央级出版社主要负责人33个，占收回问卷的42%；大学出版社主要负责人8个，占收回问卷的10%；地方科技出版社主要负责人9个，占收回问卷的13%；。问卷填写的选项答复率较高，在全部有效样本中，除了极个别敏感问题或主观上不愿做答的问题外，几乎都做了回答。回收的有效问卷分布在21个省市自治区，比例分别是：北京41个（53）、上海3 个（4）、重庆3个（4%）、安徽2个（3%）、辽宁2个（3%）、河北2个（3%）、湖南2个（3%）、天津2个（3%）、河南2个（3%）、湖北2个（3%）、黑龙江2个（3%）、广东2个（3%）、广西2个（3%）、云南2个（3%）、山东2个（3%）、江西1个（1%）、贵州1个（1%）、内蒙古1个（1%）、陕西1个（1%）、浙江1个（1%）、四川1个（1%）。（三）分析方法为了全面反映问卷调查结果，深入揭示我国国有出版企业实施股权激励机制与办法存在的障碍与问题，对所收回问卷各部分分析的内容做了特别的安排：将问卷分析按照描述性统计分析和深入分析两个层次进行。首先，完全按照问卷的内容和顺序，对各个问题的回答情况做了全面的描述，以期准确揭示问卷的全貌，并通过描述性分析揭示我国国有出版企业实施股权激励的总体特征。其次，根据描述性分析的结果，选取了部分重要问题，按其内在的逻辑联系进行深入分析，以考察企业中内在变量的不同特征对于问题的选择是否具有显著性差异。本次问卷部分问题采用了描述统计中的集中趋势测量法。在研究分析时，对于定量指标，从两个层面展开研究：一是以各选项指标为基础，计算其均值、众值，然后进行横向对比，分析哪些选项更重要、更被认可；二是用统计分析结论去解释目前国有出版企业实施股权激励机制遇到的问题。鉴于问卷中部分问题答案赋值分为1、2、3、4 和5 共五个等级，因此，在描述性统计分析中，主要对这些问题及选择的结果采用百分比分布的方式进行直观描述，并附以均值（极大值为5）反映样本的平均状态。另一部分问题答案直接利用众值结合百分比分布的方式进行描述。二、国有出版企业股权激励机制的现状1.表1显示，当前我国国有出版企业主要负责人对实施股权激励机制在政策、规定与制度的知晓程度为了解，知晓程度不高。非常熟悉不了解比重%均值12345政策制度的知晓程度3.12134018398%2.表2显示，十八届三中全会决定就推进文化体制机制创新，提出“对按规定转制的重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度”等一系列具体措施，比较有利于在国有出版企业尽快推行股权激励机制。非常有利于暂不利于比重%均值12345新政策促进推进股权激励机制的程度1.7284270098%3. 表3显示，国有出版企业在深化产权制度改革（实现股权多元化或实施股权激励机制）时，为保持出版导向控制力，国有股权至少应控制在33.33%以上，并且必须为第一大股东。国有股权比例66.67%以上51%以上33.33%以上，但须为第一大股东拥有特殊表决权的大股东拥有特殊表决权的大股东，持股多少无所谓比重%均值123453.0231191510100%4. 表4显示，当前国有出版企业高管层或核心骨干员工的收入与所创造的业绩不太匹配，满意程度不高。非常匹配不匹配比重%均值12345收入与业绩的匹配3.704292816100%5. 表5显示，当前国有出版企业实施的激励措施中，主要采取加薪、奖金、岗位晋升、绩效提成综合激励措施，30%的企业采取了加薪，72%采取了奖金，66%采取岗位晋升，73%采取绩效提成，只有5%采取股权激励（下属企业）。当前激励措施众值比重加薪2230%奖金5372%岗位晋升4966%绩效提成5473%股权激励（下属企业）45%6.表6显示，国有出版企业完善长效激励机制可采取的主要措施中，16%的企业采取了加薪，37%采取了奖金，47%采取岗位晋升，74%采取绩效提成，83%采取股权激励（下属企业）。可采取的激励措施众值比重加薪1216%奖金2837%岗位晋升3647%绩效提成5674%股权激励（下属企业）6383%7.表7显示，国有出版企业拟实施股权激励机制，88%的企业负责人同意对高级管理人员进行股权激励，62%的同意对中层管理人员进行激励，79%的同意对核心业务骨干进行股权激励，22%的同意对普通员工进行股权激励。激励对象众值比重高级管理人员6888%中层管理人员4862%核心业务骨干6179%普通员工（全员持股）1722%8.表8显示，如果国有出版企业实施股权激励机制，且中层管理人员和业务骨干也参与持股，对他们的激励作用将是明显的。非常明显不明显比重%均值12345对中层与骨干的激励效果1.92637112099%9. 表9显示，如果国有出版企业拟实施股权激励机制，在量化考核被激励对象持股份额的主要指标中，业绩贡献、岗位重要性分别有73%、63%的企业负责人选择，创新能力有32%的负责人选择，发展潜力、司龄仅有7%、5%的负责人选择。因此，业绩贡献、岗位重要性是国有出版企业负责人认为量化考核的主要指标。主要量化考核指标众值比重司龄45%岗位重要性4763%业绩贡献5573%发展潜力57%创新能力2432%10.表10显示，如果国有出版企业拟实施股权激励措施，74%的负责人认为股份期权的方式比较合适，其次是现金出资、出资与股份期权结合，最后是现金增资。股权获得方式众值比重现金出资购买412%股份期权2574%现金出资与股份期权结合412%现金增资13%总计34100%11.表11显示，如果国有出版企业拟实施股权激励机制，企业高管层持有公司不少于20%的股权可以发挥较好的激励作用。高管层持有股权的比例不少于5%不少于10%不少于20%不少于30%在可承受的范围内越多越好比重%均值123452.9102325415100%12表12显示，如果国有出版企业拟实施股权激励机制，企业主要负责人选择持股比例占高管层总持股比例的21%30%比较合适。企业主要负责人持股比例占高管层总持股比例不少于20%21%30%31%40%41%50%在可承受的范围内越多越好比重%均值123452.32427105997%13. 表13显示，出版企业拟实施股权激励机制，且企业未来没有可能或必要上市，对股权激励措施的作用一般，根据持股成本和比例而定。上市计划对实施股权激励的影响影响非常大不受影响比重%均值123453.332710191799%14. 表14显示，国有出版企业拟实施股权激励机制，需要激励对象以现金或部分现金出资方式持股，且超过现有筹措现金的能力，激励对象通过借贷方式筹集资金持股的意愿一般，根据借款数额和利率等具体情况而定。通过借贷筹集资金持股的意愿非常愿意不愿意比重%均值123452.942728108100%15. 表15显示，国有出版企业实施股权激励机制，所得的激励股权在任期内全部股权不得转让。激励股权退出方式的选择意愿任期内自由转让任期内部分不得转让任期内全部不得转让任期满自由转让任期满经过特定时间段后才可自由转让比重%均值123452.94272810898%16. 表16显示，国有出版企业实施股权激励机制，且企业没有上市，当持股人离职或退休，或因其他因素无法继续履职，意愿倾向于依据事先约定，全部转让给继任者或由公司收回。激励对象无法继续履职，股权处置的意愿保留或自由处置依据事先约定，全部转让给继任者或由公司收回依据事先约定，保留一部分，其余转让给继任者或由公司收回比重%均值1232.44272896%17. 表17显示，国有出版企业实施股权激励机制有必要同步或有步骤的引入其他社会资本，实现企业股权多元化。实施股权激励，引入社会资本的必要程度非常必要不必要比重%均值123451.92337151099%18. 表17显示，实施股权激励的时机倾向于当有成功的经验可以借鉴或成功的典型可以模仿时。实施股权激励的时机率先试点实施股权激励机制当有成功的经验可以借鉴或成功的典型可以模仿时当有多种经过试行后较为完善的方案可以套用时行业内大部分公司都实施期权激励时比重%均值12341.923309587%19表19显示，实施股权激励机制对企业绩效提升和人才稳定方面将会产生较大作用。实施股权激励机制对企业绩效提升和人才稳定的效果非常大没有作用比重%均值123452.02929290099%20. 表20显示，国有出版企业现阶段实施股权激励最主要障碍前三项是政策不配套、不好操作与主管部门推动不利或不同意。实施股权激励的主要障碍众值比重政策不配套7192%普通员工难以接受1418%经营者积极性不高68%预期效果不大56%不好操作2026%主管部门推动不利或不同意1925%21表21显示，国有出版企业本部已经实施股权激励机制，有必要在贵企业下属控股、参股公司也实施股权激励。本部已实施股权激励机制，下属公司实施股权激励的必要程度非常必要不必要比重%均值123452.01442160094%22. 表22显示，以国有出版资