风险资本运营的监控 PPT课件VIP

风险资本运营的监控 一 风险投资中的委托 代理关系信息不对称导致的逆向选择与道德风险问题 1 监控模式 监控模式 2 1 对象监控 3 监控机制 1 金融工具选择2 治理结构安排3 分期投资机制4 其它协议保证 4 金融工具选择 一般而言 风险投资家较少选择纯粹的股权或债权安排 而多采用金融工具组合 5 治理结构安排 企业治理结构 指的是有关企业控制权在股东 董事会 经理层等主体之间进行配置的制度性安排 有效的企业治理结构 能对企业经理层形成合理的激励与约束机制 从而有助于解决委托 代理问题 消除 道德风险 6 具体作法 1 通过赋予风险企业经理层更多的剩余索取权来强化激励机制 对经理层的股权安排 对经理层的期权安排 2 通过赋予风险投资家更多的企业控制权来强化约束机制 经理层雇佣条款董 监事会席位条款 7 分期投资机制 分期注入资金是风险投资家所能运用的又一重要监控机制 风险投资一般有一个渐进式 多轮次的投资过程 这样 对风险企业的前景可以进行周期性的评估 风险投资家则可据此选择是否继续注入资金 一方面能减少错误决策所导致的潜在损失 另一方面也进一步强化了风险投资家对风险企业经理层的控制 8 其它协议保证 肯定及否定契约条款为风险投资家强化监控机制提供了又一方面的保证 肯定契约 affirmativecovenants 是指对企业家在风险投资期内应该从事的特定行为的约定 否定契约 negativecovenants 则是对禁止企业从事的特定行为的约定 9 监控模式 风险投资家对风险企业的监控模式可分为两类 积极干预型和放任自由型 积极干预型的监控模式比较适合处于韧创时期的风险企业 通过参与企业经营决策 风险投资家一方面可以降低代理风险 另一方面能够向企业提供管理 财务帮助 解决企业经营中出现的问题 帮助制定企业长期发展战赂 以便能及早实现投资收益 10 放任自由型监控模式适合于管理比较健全的风险企业 风险资本家往往只摄一名投资代表出任企业的非执行董事 其主要职责是列席董事会 查阅企业财务报表及其它文件资料 出了解企业真实情况 11 监控环节 1 对象监控 它是指风险投资家对企业生产经营活动的重要环节进行全过程的检测 其任务是描述企业真实状况及发展动向 主要有以下几种方式 一是参加企业董事会 二是查阅企业财务状况资料 产品资科 生产设备资料以及经营计划 三是向会计师事务所 律师等中介机构进行咨询 四是了解企业所在行业市场竞争情况的变化以及宏观经济环境和经济政策变化等等 12 2 逆境识别 这是指风险投资家用特定的评价指标辨别企业的具体经营环节已发生或即将发生的逆境现象 如产品成本太高 市场成长缓慢 不当的财务控制 企业家无法有效管理等等 13 3 逆境诊断 逆境诊断主要是对已被识别出来的各种逆境现象进行成因分析 过程分析及其发展趋势的预测 导致企业生产经营出现困难的因素可分为两类 技术问题和管理失误 14 4 一般对策 这是风险投资家在对企业逆境诊断基础上 针对企业存在的主要问题 采取相应对策 15 5 危机管理 这是指当应付企业逆境的一般对策不能有效扭转状况 企业陷入危机 如出现持续亏损 市场份额持续下降 生产停顿时 风险投资家所采取的特别管理活动 它是一种 例外 性质的管理 风险投资家员常采取的措施是撤换企业的CEO 16 风险投资家有效管理咨询的机制与以下三点密不可分 1 董事会席位2 分享股权 目标一致3 长期合作 信息对称 17 金庸笔下的风险投资案例之杨过与小龙女 小龙女投资杨过公司 可说是阴错阳差 但是杨过接受投资后迅速壮大 却是令人一咏三叹 杨过本是无业游民 他自小父母双亡 独身一人流浪在街头 后来偶然的机会加盟桃花岛金融集团 但是上遭主管怀疑 下受同侪排挤 被迫跳槽到全真教公司 其时全真教公司已经式微 公司没有优秀的领导 也没有才能突出的业务骨干 杨过在那里不但没有接受丝毫正规培训 反而处处受到欺压打击 18 杨过饱尝寄人篱下的辛酸 在忍无可忍的情况下毅然脱离全真教公司 自己开办企业 这个时期 古墓集团的董事长小龙女并不看好杨过 只是在介绍人孙婆婆以死相托的情分上 答应照顾杨过的生意 好在杨过聪明机灵 很快领悟到市场经营与公司管理的秘奥 在一来二去业务合作中 终于博得了小龙女的青睐 小龙女终于决定投资杨过的公司 两人签订长期合作协议 属于直接指导性的投资类型 19 但是根据小说里的发展 小龙女在杨过公司兼并古墓集团下属李莫愁的公司 走下终南山后 有很长一段时间小龙女并没有过问杨过公司事宜 杨过也接触过其他风险投资者 比如陆无双程英郭芙 但仅限于意向 并没有签订正式合约 这段时间杨过独立发展 独自经营 其间曾有一时不察决策失误 被人砍掉一只臂膀 造成了严重亏损 致使公司发展进入生死关头 后杨过聘请剑魔独孤求败集团的灵禽 神雕为公司顾问 引进先进生产设备 玄铁剑后 公司慢慢扭亏为盈 20 然而好事多磨 公司业务蒸蒸日上 公司的投资人与经营者发生严重误会 小龙女离开杨过公司 另行投资竞争对手情花集团公孙止 杨过大急之下对情花集团发动价格战 结果元气大伤 好在误会及时消除 龙杨二人再度携手 利用杠杆收购 策划了一起 蛇吞象 兼并情花集团 然而蛇吞象之后 留下后遗症也是严重的 为助公司渡过难关 小龙女留下十六年之约 再度离开杨过公司 杨过大受刺激 灰心丧志 打算卖掉公司 退隐江湖 公司顾问神雕百般劝说 才打消退志 强打精神 开发了黯然销魂掌产品 不料产品一经推出 立即风靡市场 一时之间形成巨大的市场垄断 击溃了海外金轮法王集团染指中国大陆市场的企图 周氏顽童企业集团素来以善于开发新产品 创造新品牌著称 见到黯然销魂掌的威势时 董事长周伯通也心悦诚服甘拜下风 21 十六年之约已满 龙杨二人破镜重圆 二人联手 天下无敌 杨过注册高科技公司在华山股市开盘 得到四大国际金融集团的青睐 股价飙升不落 杨过获得了 西狂 的称号 最终与四大集团比肩 东邪 南僧 北侠 中顽童 世称 五绝 杨过遂成一代营销大师 22 评论 考虑到杨过有独立发展的经历 尽管小龙女杨过签的是直接指导性的投资协