中国信用担保市场评估和发展选择

,中国信用担保市场 评估和发展选择,中国信用融资担保高峰论坛,- 1 -,- 1 -,29822-00-IndustryAssessment-09Mar05-AOS-bmf-HKG.ppt,综述,近期看总体的前景可谓明朗银行的直接证券化投资不大可能形成势头信用担保公司（CGC）应该维持准空白市场的强大理由业务量（担保的贷款）在2003年750亿人民币的基础上，中短期内可获得最多可达到10倍的市场空间的显著增长预计未来的利润率将会下降虽然有众多风险因素，依然存在一些有意义的关联业务,- 2 -,- 2 -,信用担保市场的吸引力,预测的业务量,客户基础的增长,中小企业（SME）融资需求不断增长SME贷款增长,预测的获利能力,客户对信贷的需求,银行对抵押物的要求银行的贷贷方式产品创新,机遇和威胁,客户对信用担保产品的需求,拖欠与回收的水平,分析的关键因素,中国信用担保市场的诱惑力由若干重要因素驱动,国家经济总体增长率,关键的风险因素核心业务的可持续机会,存在于相关产品中的机会,担保服务的定价市场竞争态势,- 3 -,- 3 -,信用担保市场的吸引力,预测的业务量,客户基础的增长,预测的获利能力,客户对信贷的需求,机遇和威胁,客户对信用担保产品的需求,拖欠与回收,SME信用担保市场在未来五年内呈现总体良好的前景,核心业务的可持续性,开发相关产品能力,客户付款意愿,SME贷款量与SME产值之比有望朝着全国平均水平继续提高,按预期，银行在5年内不会完全取代CGC,SME有望以中国GDP增长率增长,未来5年的定价应该是可以持续的,实际拖欠率可能会高于目前水平，但回收量已经很高,未来5年的业务应该是可以持续的,有很多关联业务机会；吸引力有待审定,- 4 -,- 4 -,CGC目前提供一系列产品和服务对其核心的担保产品进行扩展,来源：文献研究；BCG的采访；BCG分析,- 5 -,- 5 -,CGC的注册资本（以十亿人民币为单位）,CGC行业在过去几年中经历了巨大增长,来源：NDRC,CGC的注册资本和数量,CGC的数量,2003年6月,2004年6月,2002,- 6 -,- 6 -,其它市场的政府资助型信用担保计划主要由政府计划提供的SME贷款担保,CGC,小型企业协会（SBA）小公司贷款担保计划（SFLGS）SOFARIS(1)日本的中小企业融资公司,国家,美国英国法国日本,以客户为中心,SMEs新组织、无固定资产抵押物的SMESMEs新组织、SMEs,累计违约,6%22%1.5%不适用,SOFARs为Socit Francaise de Garantie des Financements des Petites et Moyennes Enterprises的缩写来源：信用担保概论与实践，刘新来，经济科学出版社；文献研究,产品种类,创业贷款、担保、咨询担保、咨询创业贷款、担保、咨询创业贷款、担保、咨询,- 7 -,- 7 -,在发达市场中从事这一领域的私营公司大部分都提供各种不同的产品信用保险、保理服务和证券担保,与为银行贷款提供信用担保服务不同，发达市场中的私营公司通常会提供信用保险和保理服务主要公司：Euler Hermes、Coface、Atradius（由Gerling和NCM于2001年合并而成）市场高度集中。上述三个公司大约占到了世界市场的75在美国，为证券保险提供担保，例如公司债券、资产担保证券和不动产房贷担保证券主要公司：MBIA、AMBAC、Radian Group,来源：文献研究,- 8 -,- 8 -,但与该经济中的其它部分相比，SME的融资需求得到相对较低的满足,中国的银行贷款量与产值间的比率（2003）,来源：NDRC；中国统计年鉴；BCG分析,客户基础,SME贷款量与SME产值的比率,中国的总贷款量与总产值比率,大型公司贷款量与大型公司产值的比率,- 9 -,- 9 -,按照预测，2010年的SME贷款量将达到8.9万亿元人民币,对信贷的需求,按分类给出的公司总贷款量,单位：十亿元人民币,(1)SME贷款量是根据下列假设进行估计的对于按行业划分的贷款（即工业贷款、建筑贷款和商业贷款），SME的贷款百分比与其在GDP中所占的百分比相同对于按所有制形式分类的贷款，SME贷款以提供给私营企业和个体以及乡镇企业的贷款量为100。SME只包含短期贷款，不包含中长期贷款(2)2003年的SME贷款量估计经过以下交叉核验：按照3,600元人民币的SME贷款额和大约2的CG渗透率，2003年的CG市场容量大约为750亿元人民币。根据ADB，2000到2003年的累计CG贷款量为1,267亿元，因而2003年的CG市场容量和SME贷款量似乎是合理的来源：ADB；中国统计年鉴；BCG分析,15,900,17,475,19,214,21,136,23,260,25,610,28,210,10%14%9%,SME,大公司,SME贷款量（1）与总贷款量之比SME贷款量与SME产值之比,2010,29%61%,2003(2),22%44%,31,088,CAGR,- 10 -,- 10 -,SME的贷款量受到银行抵押要求及银行业务重点的制约CGC创新提供了一种解决方案,担保需求,银行不愿意直接向SME提供贷款有若干方面的原因：风险技术差避免欺诈银行职员规避风险倾向于为大公司和零售客户提供贷款,银行对抵押物的要求制约了SME贷款主要问题在于可接受的抵押物大多数SME没有固定资产,1,2,银行在没有CGC提供支持的情况下直接放贷给SME,CGC已制订了若干创新方案，以支持银行向SME提供贷款，并解决了SME融资途径有限的问题：专业风险管理风险容忍能力高更灵活的抵押管理更短的审批周期产品创新,3,银行在CGC的支持下放贷给SME,SME贷款申请,- 11 -,- 11 -,案例分析：SME常常需要CGC来促进其业务发展 深圳的一家小型房地产开发商,担保需求,房产销售,解除抵押,房产开发,政府,小型房产开发商,贷款,固定资产抵押（土地）,土地,$,政府,小型房产开发商,解除抵押,偿还贷款以解除抵押,允许销售,CGC,其它担保物个人信贷股本未来销售收益,担保贷款、委托放贷,担保贷款,小型房产开发商,偿还担保的贷款委托贷款,CGC,解除其它抵押,担保费,SME偿还委托贷款,购买方,现金,房产,4,3,2,1,6,5,4,3,1,3,2,1,2,5,6,4,CGC提供担保以帮助房产开发商借入贷款，解除待售抵押物（房产）,3,来源：BCG的采访；BCG分析,- 12 -,- 12 -,到2010年，CG担保贷款量预计会达到1,780到8,920亿元人民币,担保需求,设想情形1：保持原有渗透率,假设条件：对SME贷款的CG渗透为2率,CAGR13%,单位：十亿元人民币,设想情形 2：渗透率中等提高,假设条件：对SME贷款的CG渗透为5率,CAGR29%,单位：十亿元人民币,设想情形 3：高度渗透,假设条件：对SME贷款的CG渗透为10率,CAGR42%,单位：十亿元人民币,鉴于可用数据的局限性，我们认为“设想情形1：保持现有渗透率”将是可能性最大的情形,- 13 -,- 13 -,业务获利能力：乐观的中短期前景,客户付款意愿,业务获利能力,拖欠与回收,前景：SME的强劲融资需求喻示着各CGC开展竞争的重点将是建立银行关系，而非对SME的收费水平目前，各CGC的收费水平相似（2.5），但很多私营公司在此基础上收取咨询费（避开指导费率）监管机构在放开指导费率（目前为基础费率的50）过程中的着眼点从采访中看，监管机构希望通过担保费水平的提高，相应地反映出SME风险很多业内公司希望进入SME贷款业务中国和国外的大型银行有其它业务重点，不太可能成为CGC的直接竞争对手本地的信用合作社和城市商业银行很可能成为SME的直接放贷人，他们对CGC构成一种威胁,前景：迄今为止，累计的違約率（CGC行业）处于0.58的低水平在SME风险评估、控制和回收方面，CGC似乎拥有比银行更好的机制未来拖欠率具有不确定性，拖欠率的历史数据可能无法反映真实的拖欠率，因为CGC的历史较短、渗透率较低如果未来的拖欠率增加，则担保费会相应增长银行的业务经验似乎表明SME贷款总体上具有较高的拖欠率5个城市的调查结果显示，SME不良贷款占不良贷款总额的67。与22的全国SME贷款比例相比，SME贷款似乎具有显着较高的风险水平,有利性最大的前景有利性最小的前景,- 14 -,- 14 -,竞争本地化并因地理位置而不同,上海,深圳,北京,（1）2003日4月的数据备注：除非另有标注，否则所有注册资金均截止2003年年底；CGC的数量和担保量截止2004年8月来源：NDRC；文献研究；深圳中科智担保投资有限公司；BCG的分析,CGC总数量：131总担保量：6.3亿元人民币,主要公司,注册资本（百万人民币）,800500280250200,深圳市高新技术产业投资中科智中海融中融信中小企业信贷担保中心,CGC总数量：60总担保量：8.2亿元人民币,主要公司,注册资本（百万人民币）,1,00065058033325,中投信用担保有限公司中国经济技术担保有限公司银基担保中关村科技担保有限公司北京首创信保投资管理,CGC总数量：18（1）总担保量：12.5亿元人民币（1）,主要公司,注册资本（1）（百万人民币）,200100100606050,上海金逹担保租赁有限公司上海银信投资担保有限公司上海CNPC投资担保有限公司上海中资担保有限公司上海世联投资担保有限公司上海亘银担保有限公司,付费意愿,- 15 -,- 15 -,机遇和威胁：近期不太可能出现重大变化,核心业务的可持续性,机遇和威胁,建设关联产品能力,前景：按照我们的预期，目前的业务模式在中短期内是可以持续的，因为银行尚需要建立起他们的SME工作重点和相关能力，况且目前的SME融资一直有着过量的市场需求。但从长期来看，银行很可能会涉足SME直接贷款业务，而不通过CGC。日益强化的竞争和SME资金需求缺口的逐渐缩小意味着CGC核心业务的利润率和业务量很可能会下滑还有其它风险因素，如经济低迷、调控性变化和CGC的内部治理问题。考虑到各种风险因素以及核心业务的长期前景，CGC行业应该开发新的产品，但应该是关联产品，以此改善未来的收入渠道，保持自身的竞争力,前景：确定有5种可供CGC发展的相关业务，以保持其中长期的获利能力根据对这些选择方案的初步评估，SME银行业务、保理及设备租赁业务对CGC行业具有相对较大的发展潜力。要求进行更详细的分析,有利性最大的前景有利性最小的前景,- 16 -,- 16 -,经济低迷,关键的风险因素,关键风险因素描述,基本原理,经济低迷导致更多的贷款拖欠，从而增加了CGC所承担的风险,存在可供CGC用于管理产品组合风险的手段,来自银行的直接竞争,推出新产品,调控性变化,CGC内部治理,银行直接向SME放贷并抛开CGC,CGC对SME融资没有产生任何增值,针对CGC的经营和信用担保的价格施行更多的管理规定,困难的业务环境和激烈的竞争,CGC行业在没有充分评估相关风险的情况下推出新的产品,新产品可能给CGC造成较高的拖欠损失,新入行者数量的快速增长可能导致公司内部治理水平下降,CGC可以制订相关指导原则和过程，以保持内部治理水平,1,2,3,4,5,信用担保行业的关键风险因素,核心业务的可持续性,对CGC的影响,影响小,影响大,- 17 -,- 17 -,29822-00-IndustryAssessment-09Mar05-AOS-bmf-HKG.ppt,可以为CGC提供良好机会的若干种关联产品,相关产品,有良好前景的长期业务模式，但从银行的伙伴转变为银行的竞争对手会存在显着风险；银行营业执照很难取得,中小企业贷款银行,市场需求不确定关键因素是与银行和房地产开发商保持强大的关系,个人抵押贷款担保,有良好前景的模式，风险抵、利润高与银行构成潜在的竞争关系,保理,业务前景:,业务前景：,业务前景:,1,2,3,很多SME客户有设备融资需求（尽管某些供应商已提供了租赁服务）,租赁,抓住中小企业增长势头的良好时机有限的投资剥离渠道,私人股权,需要克服很多风险和挑战中国债务市场可能尚未做好这一产 品的准备,金融担保保险,业务前景:,业务前景:,业务前景:,4,5,6,需要进行更多的分析，以确定其业务潜力,- 18 -,- 18 -,描述,利用银行营业执照拓展SME直接贷款业务,战略性分析,开始在服务水平低下且不被银行视为重点的细分市场中建立市场份额SME贷款在很多发达国家都是一种盈利性很好的业务垂直整合SME贷款业务，最大化减少未来与银行竞争所带来的影响,CGC的竞争优势,CGC的现有重点和对SME的深入认识CGC拥有强壮的风险管理机制，专门为SME业务度身定造,风险和挑战,难以获得银行营业执照银行将视CGC为竞争对手并停止目前的业务举荐要求筹集非常大额的资本，以满足贷款量要求尝试在银行关注SME贷款之前，建立起“先行者的优势”,SME贷款银行,有良好前景的长期业务模式，但从银行的伙伴转变为银行的竞争对手会存在显着风险,1,来源：BCG的分析,相关产品,- 19 -,- 19 -,(1)以深圳中科智公司为例，其深圳分公司的个人担保贷款已发放余额已从2001年的2200万元人民币增长到2004年的9.34亿元人民币，CAGR达到250来源：BCG的分析,描述,在最初几年的抵押业务中为购房者提供抵押担保,战略性分析,个人信用担保市场正处于发展阶段，并可以达到显着的市场规模（1）（但很多个人房地产贷款都已有不动产抵押而不需要额外担保）个人房产担保市场具有平均交易量大、风险水平低并且现金流量稳定的特点,CGC的竞争优势,与房地产开发商的良好业务网络，可建立伙伴或业务关系从银行角度看作为担保者有更高的信誉CGC可以从借款人接受其它形式的抵押物，以赢得勉强够格的贷款申请,风险和挑战,需要与房地产开发商建立伙伴关系，以确保业务量在具备了个人信用信息的情况下，银行很可能会在抵押贷款的审批上较少要求信用担保针对大众市场，需要建立起以强健的个人评估体系为核心的简化流程,个人抵押担保,市场需求不确定潜在的机遇只是针对特定公司而言。关键因素是与银行和房地产开发商保持强大的关系,2,相关产品,- 20 -,- 20 -,描述,从事保理业务或向保理公司提供担保,战略性分析,随着中国经济的扩张和国际贸易的发展，贸易融资量有望持续增长通过保理业务，可允许将业务范围从SME客户拓宽到大公司和金融机构,CGC的竞争优势,良好的SME和金融机构网可以利用客户关系上的优势，充当弥补融资缺口的经纪人角色在SME和贸易业务方面已建立起信用评估体系,风险和挑战,需要进行产品推广和市场开发，因为这在中国属于一种相对较新的概念最初的业务规模可能会比较小需要完善贸易融资和保理业务产品的相关知识与银行构成潜在的竞争关系,保理业务,有良好前景的模式，风险抵、利润高；与银行构成潜在的竞争关系,3,来源：BCG的分析,相关产品,- 21 -,- 21 -,. 推动贸易融资收入的强劲增长,单位：十亿元人民币,来源：中国统计据；各种分析报告，BCG的分析,中国贸易有望以19.8的CAGR从3万亿增长到45万亿人民币,单位：万亿元人民币,3.0,3.9,4.2,5.1,6.2,7.4,8.9,10.6,12.7,45.3,CAGR99-08,19.8%,21.2%,18.7%,CAGR99-08,19.8%,中国贸易量及预测,按照中国贸易融资预测得出的银行收入,强劲的国际贸易很可能继续有力地推动贸易融资需求,3,相关产品,- 22 -,- 22 -,描述,从事设备租赁业务 (Leasing),战略性分析,利用大SME客户基础优势获取设备融资业务的增长，这种增长是可以从中国经济增长中预期到的很多CGC的SME客户都有设备融资需求,CGC的竞争优势,良好的SME网络对设备购买人的信用风险评估类似于贷款评估过程,风险和挑战,业务量与设备供应商的销售额联系在一起，这不是CGC所能控制的需要对设备抵押物的价值有更多的了解例如，折旧寿命期；技术更新或改进的影响很多供应商都拥有供应商融资服务；这一市场可能难以进入,设备租赁,很多SME客户有设备融资需求，尽管某些供应商已提供了租赁服务,4,来源：BCG的分析,相关产品,- 23 -,- 23 -,29822-00-Industry