[毕业设计精品]房地产泡沫问题初探

本科毕业论文题目房地产泡沫问题初探姓名学院经济学院系计划统计系专业统计学年级级学号指导教师06年4月10日1摘要近年来，我国房地产业高速发展，成为拉动内需、推动经济增长的支柱产业。房地产泡沫问题及我国目前是否存在房地产泡沫问题已经成为公众关注的热点。本文试从房地产泡沫的含义、成因、危害结合我国房地产的现状来讨论房地产泡沫的防范问题，具有重要的理论价值和实际意义。关键词房地产泡沫成因防范ABSTRACTINRECENTYEARS,WITHTHERAPIDDEVELOPMENTOFDOMESTICREALESTATEINDUSTRY,ITHASBECOMETHEMAINSTAYINDUSTRY,INCREASINGTHEINTERNALNEEDANDPROMOTINGTHEECONOMICDEVELOPMENTREALESTATEBUBBLEANDWHETHERTHEREEXISTSTHEPROBLEMHASBEENTHEFOCUSOFPUBLICATTENTIONITSOFIMPORTANTTHEORETICALANDPRACTICALVALUETOSTUDYTHECAUSES,DAMAGESANDPRECAUTIONSOFREALESTATEBUBBLEKEYWORDSREALESTATEBUBBLEA1CAUSESA1DAMAGESANDPRECAUTIONS2目录一、房地产泡沫的含义及评价指标1（一）正确认识房地产泡沫1（二）房地产泡沫的评价指标2二、我国房地产泡沫的现状2（一）房地产投资持续增长，略高于固定资产投资增长2（二）房地产连年高位增长，众多利好刺激房地产继续高速发展3（三）房地产价格一路飙升，房价收入比远超过国际水平3（四）购房主体发生巨G3835G2476G2282，房地产成为投资G20330G17885G23（G1128）房地产G17163G8466超G5132增长，资G18341来G9316G9520在G1017重G20130G19517G23（G1857）房地产G5332发结G7512G993合理，G2842G2709房G12366G13634G10587G4633高G993G991G23三、房地产泡沫的成因4（一）房地产G2842G2709的G10317G8542G5627G23（二）G3315地的G12244G13582G5627G24（三）地价具有G15406G7512G5627G24（四）房地产G5078G3342是G993G1817G2010G5078G3342G24（G1128）G19146G15904及G18341G15713G13007G13491发G6930房地产G17163G8466的G1554G2533G5627G24（G1857）房地产G5332发的结G7512G3845G15925和G9052G17165超前G25（G983）G6931G5232G18108G19388的G993正G1055G20130G25四、房地产泡沫的危害6（一）房地产泡沫的长G7411存在G994发展G6245G2058G1114G1866G1194产业的发展G25（二）房地产泡沫的长G7411存在G4560G14280G1114经济结G7512和G12050G1262结G7512的G3845G15925G25（三）房地产泡沫G11784G9793G4560G14280G1114G18341G15713危G7438G26（四）房地产泡沫G11784G9793G4560G14280G1114生产和G9052G17165危G7438G26（G1128）房地产泡沫G11784G16022G17836G2499G14033G5353发G6931G8847和G12050G1262危G7438G26五、房地产泡沫的防范措施8（一）G3835G16280G8181推G1998经济G17878G11004房，G6245G2058G2842G2709房价格G27（二）G5390G2282G3315地资G9316G12661理，G17902过G3315地资G9316G1391G5224G18339的G16855G6984，G6523G2058G2842G2709房价格的G993合理G990G9084G27（三）G5326G12447G1852国G13491一的房地产G5078G3342G17828G15904G20056G16698G20056G6265G2058G5242，G2164G5390和G4448G2904G4451G16278G11429G8991体G13007G27（四）G6984G20051G1315房G18341G15713G5078G3342G12221G5219，G16280范G1315房G18341G15713业G2165，防范G1315房G17163G8466G20130G19517G28（G1128）G1852国G11752G12362G1315房G12258、G17165G6931G12586，G17902过G12258收G7476G7450G1431G17839G1314价位G1315房的G5326G16786和G9052G17165G28（G1857）G2164G5390舆论宣传的G5353G4560G28（G983）G6931G5232G5224对民间庞G3835的“炒房”资G18341（例如温州炒房团）G2164以合理G5353G4560G28结论10致谢语111房地产泡沫问题初探目前，我国房地产G5078G3342持续火热，房地产G5332发投资增势G5390劲，G3315地G1391G5224G18339增G2164，G2842G2709房G1852面热销，销售价格呈较G3835幅G5242增长。以厦G19388地区为例，我在实习的G16855查过程中发现，厦G19388岛内的G2842G2709房均价已在G26000左右，岛外G2842G2709房的均价也飙升至G23G2400左右，增幅G1055G3835G2499谓史无前例。同时，令人匪夷所思的是G1315房G12366G13634G10587也在G993断G990升。尤G1866是G3835面积别墅的G12366G13634，让人G993得G993思考这样一个问题目前房地产G5078G3342是否存在过热现象G1866实早在2002年，著名的经济学家魏杰在接受中央电视台房地产G6265道记者采访时就曾G20056言，房地产G15904业将迎来G1017冬，甚至G2499G14033G1998现崩盘。从G6931G5232最近的G4451G16278G16855G6523G6931G12586来看，很明显，房地产的过热现象已经G5353起G1114国家的高G5242重视。G1315房G17163G8466利G10587G990G16855就是一个重要的信号。同时，厦G19388G5078G17836G1998台新G16280定，购买二手房G993得在本G5078落户。种种迹象表明，房地产G5078G3342的确过热，若G993G2164以G6523G2058，一旦泡沫G11784G9793，势必对国民经济造成巨G3835的冲击。本文从房地产泡沫的含义入手，对我国房地产泡沫的成因、现状、危害及对G12586作一粗浅的探讨。一、房地产泡沫的含义及评价指标（一）正确认识房地产泡沫新帕尔格雷夫经济学词典中将经济意义G990的泡沫定义为一种资产或一G13007列资产的价格在一个连续过程中的G5625G2107G990G9084，G2033G3999的价格G990G9084G1262G1363人G1216产生价格G1262G17839一G8505G990G9084的G20056G7411，从G13792G2572G5353新的买者G252G252这G1135人一G14336是以买G2346资产G10291利的投G7438者，对资产的G1363G11004及G1866G11420利G14033G2159G5194G993G5875G1864G17271，G19555G11540价格的G990G9084，G5132G5132G1363G20056G7411的价格G17882G17728或G7304G17312，G11013G8504G17902G5132G4560G14280G18341G15713危G7438。也有G999家认为泡沫是一种经济G3845G15925现象，G2499以定义为G7588种价格水平G11468对于经济G3534G11796G7477G1226G1927定的理论价格（一G14336均G15925G12295定价格）的G19762平G12295G5627G5460G990G1571G12239，这种G1571G12239的G6980学G7411G7407G2499以作为泡沫的G5242G18339。一G14336来G16840，在投G7438G5627泡沫发生时，价格G5460G5460G1262G1998现G12373G9994G6868升，价格G6868升G17247势G2499G14033G1262G1363G5078G3342产生G17839一G8505价格G990升的G20056G7411，G5194G1000G2572G5353新的买主。G5415价格泡沫一旦G15999G5078G3342发现，就G1262产生G994G2419来G11468G2465的G20056G7411，G1998现G1363G5078G3342价格G3250G5414理论价格的G5078G3342G2159，价格G2499G14033G17817速G13792G5625G2107地G991G19489，G4560G14280泡沫的G11784G9793。G18039G1052，G1172G1052是房地产泡沫G2614房地产泡沫是指G11013房地产投G7438G12573因G13044所G5353起的房地产价格G14085G12175G5078G3342G3534G11796的持续G990G9084，也就是G3315地和房G4639价格G7509高，G994G1866G1363G11004价值（G5078G3342G3534G11796价值）G993G12538，G15441G9994G5092面G990价值增长很高，G1306实际G990很G19602得G2052实现，G5430成一种表面G990的G15406G1563G13333G14647。G11013于房地产是G11013G3315地及G1866G19480G4658G5326G12581G10301所G7512成，2G13792G5326G12581G10301是G2183动产G2709，G1866价格G11468对G12295定，G4493G7143G2040别，所以房地产泡沫实G17148G990是指地价泡沫。房地产泡沫是经济泡沫的一种重要的表现G5430G5347，G4439G993G12573同于“房地产过热”。房地产过热，G2460G12228“过G5242G5332发”，是指G5415G5078G3342G990的需G8726增长G17226G993G990新增G1391G13485增长的速G5242时，所G1998现的G12366G13634G10587G990升、G10301业价格和G12211G18341G991G19489的G5785G1929。过热G2465G7156的是G5078G3342G990的G1391G8726关G13007，G13792泡沫G2029G2465G7156G5078G3342价格和实际价格G1055间的关G13007，如G7536G5078G3342价格持续G990G9084，高G2052令人发G10390的地G8505，G13792这种G990G9084是G11013于过G5242投G7438G5353起的，房地产泡沫就G1998现G1114。（二）房地产泡沫的评价指标G15925G18339房地产是否G1998现泡沫也有多个G993同的G16294G5242、G993同的标G1946，目前我国一G1135学者G7693G6466发G17810国家的经G20576，G11004“G12366G13634G10587”，“房价收入比”和“G12211售比”这三个指标来G17839G15904G15925G18339。G12366G13634G10587，主要G11004于G2040断G1315房是否存在过G5242G14204G13972的G15406G6323需G8726，G5194最G13468G5430成房G4639的G12366G13634G727房价收入比，主要G11004于G2040断G4633民G1315房G9052G17165是否存在G2499持续G5627G727G13792G12211售比，G2029主要G11004于G2040断G1315房是否具有长G7411投资价值。1）G12366G13634G10587G7693G6466国际经G20576，一G14336来G16774，房G4639G12366G13634G10587G24G8为G17878G5242，10G8G2029为G16698G6118G12366G13634G10587，超过10G8的G16698G6118G13459G2375为G1017重G12366G13634。3）房价收入比房价收入比，国际G990G17902G15904的标G1946有G1016个，一个是G13864合国人G4633中G5527的标G1946，G1194G1216认为房价收入比G993G5224超过31G727G2490一个是G1002G11040G19146G15904的标G1946，G1194G1216认为房价收入比G993G5224超过G241。否G2029，房地产G5078G3342就G1262G1584G20051。G23）G12211售比所谓“G12211售比”，是指G8611平G7053G12871G1363G11004面积的G7388G12211G18341G994G8611平G7053G12871G5326G12581面积的房价G1055间的比值。G7693G6466G5078G3342经济发G17810国家或地区房地产G5078G3342的一G14336G16280律，正G5132的房地产G5078G3342中，G12211G18341G994售价G1055间，存在一个较为固定的比例关G13007G2375约为1100。二、我国房地产泡沫的现状（一）房地产投资持续增长，略高于固定资产投资增长200G23年1G24G7388，我国房地产G5332发投资增长速G5242G15441G9994逐G7388G3250落，G1306是同比增长仍G1781032G8，G19555G11540产业结G7512的G16855G6984，房地产投资占固定资产投资的比重从1G28G280年的G24G25G8，逐G8505G990升至2G251G8，G1866对经济增长的贡献G10587也慢慢显现G1998来，从G991表G2010析，1G28G28G262001年G1852国房地产投资增长G10587G994固定资产增长G10587G3534本同G8505，略高于固定资产投资增长G10587。G2490外，从房地产持续投资热点的G2010布来看，G4439主要集中在广州、G990海和北京为主G4560的三G3835经济带。3A2119982001A3A0A4A5A6A7A8A9A10A11A12A13A14A15A9A7A8A9A10A11A12A16A17A2A3A181998199920002001A14A15A9A7A8A9A10A11A128613951103A5A6A7A8A9A10A11A1212137135215A20A21A2A19A22A23A222002A312A2531A26A27A28A4A24A29A30A31A33A34A32A9A35A36A37A38A39A41（二）房地产连年高位增长，众多利好刺激房地产继续高速发展近几年来，我国的房地产G8611年均以2G24G8以G990的高发展速G5242增长，G11013于众多利好因G13044的作G11004，G1431G1363房地产继续高速发展。中国G2164入WTO、200G27年北京奥G17828G1262、G990海G1002博G1262、国内G5078G3342的G5332G6930和人民币G20056G7411升值G12573G12573造成G1114新一轮G5326G16786高潮，刺激G1114国际投G7438资本G17839入，再G2164G990国内投G7438资本炒作，G1363得房地产业G1998现G1114前所未有的发展G7438遇。（三）房地产价格一路飙升，房价收入比远超过国际水平西G7053国家房价收入比一G14336是3G25，从G991表G2499以看G1998，2001年G1852国3G25个G3835中城G5078G3835G18108G2010套房销售价格（按G8611套房G4639100平G7053G12871计算）G994户均年G2499支配收入（按户均3、G23人计算）比G10587都超过G24，G1866中北京、沈阳、贵阳、南京、G3835连和西安的比G10587都超过G111410。A222001A3A0A436A42A40A28A43A44A45A5A46A47A48A49A13A50A51A3A52A53A54A55A56A17A43A44A57A58A5A48A55A56A17A43A44A57A58A5A48A55A56A17A43A44A57A58A5A48A55A56A17A43A44A57A58A5A48A55A56A17A60A59124A62A6181A64A6372A66A61101A67A6487A68A6581A70A6974A72A7161A74A7251A75A7389A77A6177A78A7672A71A7959A72A59119A81A8090A39A8281A84A8385A86A85125A88A87A89A9074A92A9175A94A93A9582A97A9671A98A9996A100A101A10297A103A104106A105A106137A107A10859A98A10970A110A11172A112A11388A114A115A116A11769A118A11959A120A12170A122A10889A118A123103A124A12578A126A127A128A129A130A131A1302002A132A133A134A135A136A137A138A139A140A141A142A143A144A145A146A128319982004A132A147A148A149A150A151A152A153A154A155A156A157A132A158A147A148A149A159A160A161A98A162A163A164A165A166A159A160A167A168A161A98A162A147A148A149A159A160A161A98A162/A159A160A167A168A161A98A162A169A170A147A155A171A161A98A162GDPA161A98A162A172A173A174A175A176A177A93A178A132A179A180A181A182A126A183A184A1852A186A187A188A146A189A190100A179A191A192A193A194A195A179A180A155A171A147A155/A93A178A132A179A180A181A1821998155815501005330780042103201970001911999554833066504871000710850185400171420002461604102287800036117081857001592001221713031701275730038125601948001552002312116901847369800046137202017001472003458521102173484910053154062250001462004150595016316944235900140（四）购房主体发生巨大变化，房地产成为投资首选近几年，购房G1314息G17163G8466、减免G12258G17165、户籍G2058G5242的松动是刺激G4633民购房的三G3835G6931G12586因G13044。200G23年以来私人买房的比重超过G1114G280G8，销售G18341额增长G1114G23G27G8。1G28G2832003年，我国房地产G5332发投资从1G283G26G24亿元增长至1010G251亿元，10年间增长G1114G232倍，平均G8611年增长1G26G28G25G8，远远超过G1114同G7411GDP的增长速G5242。G6466抽样G16855查显示，G990海2G24个小区共有G4633民23G25G28G23户，G1866中2G25G24G24G8的购房者是G1998于投资或者投G7438。更G3835G6980G18339的G4633民购买新房以后把旧房G1998G12211，以房G12211支付新房G17163G8466，G1866实这也是一种投资G15904为。（五）房地产贷款超常增长，资金来源潜在严重风险1G28G28G26年以来，房地产投资的各种资G18341渠道中，国内G17163G8466、自筹资G18341和G1866G1194资G18341来G9316的比例高G17810G28G27G24G8，三项总计12G28322G28亿元。200G23年1G24G7388，国内G17163G8466、自筹资G18341和G1866G1194资G18341来G9316的比例G990升G2052G28G27G26G8，G13792G19146G15904G17163G8466和经营G5627G17163G8466G1016项合计就G178103G26G26213亿元，占G1852G18108资G18341来G9316的G2511G8。房地产G17163G8466额这几年来成倍增长。我国G270G8的G3315地购G13634和房地产G5332发资G18341来自G19146G15904信G17163，甚至，G17836有G2842业G19146G15904直接参G994G1114房地产G5332发G1852过程，承受G1114房地产G5078G3342G17828G15904中各个环节的G20130G19517。（六）房地产开发结构不合理，商品房空置率居高不下1G28G28G262003年，G1315宅G5332发投资G12295定增长，2003年G17810G2052G25G26G272G231亿元，占G5415年房地产G5332发投资的G25G261G8。200G23年1G24G7388，在房地产和G1315宅G5332发投资增长G2010别高G17810320G8和322G8的同时，经济G17878G11004房G5332发投资的增长只有G281G8。因G8504G2164G2107G1114G1391G13485G994需G8726的结G7512G5627矛盾。一G1135城G5078普G17902G2842G2709房和经济G17878G11004房G1391G993G5224G8726，高档G2842G2709房却G993同程G5242地G12366G13634积压。G6466G13491计，截至200G23年G25G7388末，G1852国各地G2842G2709房G12366G13634面积高G17810G28G25G28G26万平G7053G12871，G1866中G12366G13634一年以G990的G2842G2709房G17810G24G25G263万平G7053G12871，占G12366G13634G2842G2709房总面积的G24G27G24G8G727G1852国G2842G2709房G12366G13634面积同比增G216402G8，我国的G2842G2709房G12366G13634G10587已超过2G25G8，G3835G3835超过10G8的国际G16698G6118G13459，积压资G18341G4633G1852国各G15904业G993良资产的第一位。三、房地产泡沫的成因（一）房地产商品的特殊性在一定时G7411内房地产G2842G2709G1391G8726G993G7143均G15925，G13792G1000合同G7411摊销交G7143成本G1314，这是泡沫载体所具有的一个G7477G1226。所以房地产G4493G7143产生泡沫，是泡沫的主要载体G1055一。5（二）土地的稀缺性G3315地的自G9994G1391G13485是固定G993G2476的，G4439是地球表面的陆地G994水域的总和。城G5078面积在城G5078G2282过程中G2499以G993断扩G3835G1306是G3315地资G9316是G12244G13582有限的，我国的G3315地资G9316G11468对匮乏，G19555G11540经济的发展，人口的增G2164，人G1216对G12244G13582的G3315地需G8726有无限扩G3835的G17247势。这种需G8726既有发展经济的客G16278需G8726G2460有对G3315地获利的需G8726，在G3315地获利需G8726的驱G1363G991，把获取的G3315地权益作为谋利手段。G3315地权益是G15406G6323资本的一种，G4439G2499以G2465复G17728手。马克思曾指G1998“没有价值的东西在G5430G5347G990G2499以有价格。在这里，价值表现是G15406幻的。”因G8504，G3315地的G12244G13582G5627及G1866G15406G6323资本G1363地价G17828动G2499G14085G12175G3315地利G11004实绩G13792产生泡沫。（三）地价具有虚构性地价的G15406G7512G5627是G11013于G3315地资G9316价格G994G1866资产G5627价格的G993一G14280现象。也就是G16840，G11013于人G1216G20056G7411的G993合理G3315地利G11004收益贴现值G1055和G994现实的G5078G3342地价（G5078G3342地价G12573于未来G3315地持有G7411间G3315地利G11004收益贴现值G1055和G994未来G3315地G17728让收益的贴现值G1055和，如G7536人G1216的G20056G7411地价是合理的，现实的G5078G3342地价就G12573于未来无限年G7411的G3315地利G11004收益的贴现值G1055和）G1055间总存在事实G990的G1571差。这种G1571差越G3835，G16840明现实的G5078G3342地价中G15406G7512G18108G2010越多或者G16840泡沫成G2010越多，G2465G1055越少。综G16278房地产泡沫的G14204G13972乃至G11784G9793无G993G994发财G14280富的欲G7407G994从众G15904为有关。“要G6391G19077，G2052海南G727要发财，炒G8016G14469”，成为G5415时海南房地产热时一G1135生意人的经典。这一点在东南G1134房地产泡沫中无G993表现得G9119G9447G4625G14280。近几年来G8900国的房地产G5078G3342发展过热，G1391过于G8726，G1306是仍有G16780多新的G5332发G2842G6392G17839这个G20058域。G1194G1216认为在前几年G1894G1998的G1016万家房地产G5332发公G2508中只有20家宣布G11784产，G2499G16277这个G15904业仍有G3835的G17198G3848。G16780多G5332发G2842G17836G5831从继续G5326房中G6682G14085G3268G3671，在这种G19762理G5627的支持G991，造成G8900国房地产G5078G3342G10078G5078G5369G9471。（四）房地产市场是不充分市场G11013于房地产G5078G3342G994G4448G1852自G11013G12466G1117G5078G3342的四个G7477G1226（信息G1817G2010G727G2842G2709G2709G17148G727买G2346者自G11013G1998入G727交G7143G2464G7053G6980G18339众多，因G13792G1231G1321一G7053G993G1262G1998现G3416断G4628面）G11468差甚远，所以房地产G5078G3342是一个G1946G5078G3342G11G54G88G69G80G68G85G78G72G87G12。G11013于买者信息G13582乏和信息的G993对G12228，G16780多房地产交G7143和定价是G5720G5720G17839G15904的，这种成交价G5460G5460G993G14033G2465G7156成交G10301业的G11507实价值。（五）银行及金融系统发放房地产贷款的倾向性G11013于房地产的G993G2499G12239动G5627及G1866G1457值增值G5627，G19146G15904G13007G13491很G5907意发G6930房地产G17163G8466，在G4451G16278经济一G10267看好的G5785G1929G991，G6931G5232也G21735G2181投资，G19146G15904利G10587就比较G1314。G6466G13491计，在1G28G2821G28G283年，海南房地产G5332发的资G18341占G12050G1262固定投资的三G2010G1055一。G3835G18339资G18341G9056G2533房地产业，信G17163的G11462目扩G5364及G3835G18339G2572G5353G11713G7411外资，G13485泡沫的产生G3487G991G1114G19556G5751。6（六）房地产开发的结构失衡和消费超G2081目前，G5078G3342G990G3835户G3423、G16958G2338G3423、别墅G3423G12573高档房地产G1391过于G8726，G13792价格G17878中的中小户G3423、经济户G3423却G1391G5224较少，甚至G993G14033G9397G17287G5415地的需G8726，从G991表G2499以发现，理论G8991算G1315宅面积（G7693G6466G4633民的经济G14033G2159G2499以购买的G1315宅面积）和实际G5332发主G2159户G3423的差G17329是很G3835的，很G4493G7143G1363房地产业产生G9520在的G20130G19517。A196A197A198A199A200A201A202A203A204A205A206A207A208A209A210A200A211A212A213A214A215A216A217A218A196A219A220A221A222A198A199A201A202A203A204A205A206A207A208A209A210A223A224A225A226A211A212A227A228A213A214A215A216A224A229A226A230A224A231A226A232A233A230A224A224A234A235A236A196A237A238A239A238A229A226A226A229A240A226A232A241A229A226A242A243A244A245A246A247A248A249A250A251A252A253A254A255A203A34A0A41（G983）G6931G5232G18108G19388的不正G1055风1G28G283年G8851海地区的房地产热，有G993少公G2508是G6358G19764G6931G5232G13856G14033G18108G19388或G18341G15713G7438G7512，G1866资G18341来G9316G3835多为G6398G11004公G8466、G17163G8466或G6298G1523G12573，G2164G990G6931G5232G1998于地G7053利益及G11713G7411利益的考G15397G13792G6930松G1314价G6221地。G2499G16277，G6931G5232G18108G19388的G16786G12211、G4559G12211、G17150G8757受G17171G15904为也是G2173长泡沫G5430成的G2419因G1055一。四、房地产泡沫的危害（一）房地产泡沫的长G7411G4396在G994发展G6245G2058G1114G1866G1194产G1006的发展房地产房地产泡沫的存在意G2631G11540投资于房地产有更高的投资G3250G6265G10587。在泡沫经济G7411间，G3835G18339的资G18341G2533房地产G15904业集G13870，投G7438G8975动G10474G10539。泡沫经济时G7411G7097本G3835G1237业的高额利G9082G16780多来G9316于G3315地投G7438和G13941G12092投G7438带来的营业外收益，结G7536G6930松G1114对本G1237业的经营和G12661理，造成G1237业G13044G17148的普G17953G991G19489。G7097本G1237业在高速增长时G7411，G17902过以G19146G15904G1523G8466为中G5527的间接G15713资G7053G5347来扩G3835G1866G16786G3803投资。1G28G27G26年以后，在G13941价和地价G990G9084的G5353G16837G991都G3835幅G5242G17728G12239G2052G1114权益G15713资和投G7438G3315地的筹资G7053G5347G990。G3835G18339的资G18341G2533房地产业G8981动，意G2631G11540生产G5627G1237业G13582乏G17287G3827的资G18341，或者G16840G19602以G11004正G5132的成本获得生产所必G20047的资G18341。（二）房地产泡沫的长G7411G4396在G4560G14280G1114G13475G8994结构和G12050G1262结构的失衡7一G7053面，地价G990G9084G4560G14280投资G20056算增G2164，在高地价G5078区G17839G15904投资无利G2499G3282。如东京G17839G15904道路G5326G16786时，G5461G11004G3315地的G17165G11004高G17810总造价的G2333G8。个别地段高G17810G28G28G8。这G17839一G8505造成G1114公共投入的G11468对G13565减，G5430成经济发展的G10954G20060。G2490一G7053面，G11013于城G5078地价持续高G9084，G3315地作为人G1216G5527目中最安G1852、收益G10587最高的资产G15999G3835G18339G1457有，G1363得本来就G12244少的G3315地G3835G18339G19398G13634或G1314G5242G1363G11004，G3315地投G7438的G1554G2533G7097益G1996现。同时，G11013于房地产价格的G990G9084，房地产持有者G994G19762房地产持有者、G3835都G5078G3292G994地G7053G3292的资产差G17329越来越G3835，G6319G14280G12050G1262G2010配新的G993公，G1017重G6399G1272G2183动者的积G7509G5627，带来G9157G2063的G12050G1262问题。（三）房地产泡沫G11784G9793G4560G14280G1114金融G2373G7438G17902过对过G244730年至G230年中21个G5049业G2282国家的G1315房G5078G3342及G13941G5078的热潮和G15940落的G11752G12362，国际G17147币G3534G18341G13464G13467发现G1315房价格G991G17312更G2499G14033G1363G19146G15904受G2052G6183击，G2419因是在多G6980国家，G19146G15904主G4560G11540G1315房G17163G8466业G2165。房地产泡沫G11784G9793意G2631G11540房地产价格的G5625G2107G991G19489，房地产G1237业的G3835G18339投资无G8873收G3250，经营G7509G1866G3268G19602，G13792G1000G3835G6221G11784产。G11013于G19146G15904G12573G18341G15713G7438G7512是房地产G1237业的主要资G18341来G9316，因G8504，房地产泡沫G11784G9793的一个直接后G7536就是G13485G18341G15713G7438G7512带来G1114G3835G18339的G2586G5092和G3363G5092。G18341G15713G7438G7512G993G1177无G8873收G3250利息，G13792G1000实际G990地价远远G1314于G6297G1457价格，G2375G1363实G15904G6281G6288权也无G8873G1852G18108收G3250G17163G8466。G7097本G3835G15267G114771G28G28G24年3G7388G20330G8437公布的G1852国G18341G15713G7438G7512G993良G17163G8466额为G230万亿G7097元，G1866中G27万亿G7097元来自G1315宅G18341G15713G999业公G2508。G1017重的G2586G5092和利G9082G991G19489G12573一G13007列问题G1017重G2078G5381G1114投资者对G19146G15904业的信G5527，G4560G14280G1114G3835G18339资G18341的G6776G12175。G8504外，G3835G18339G993良G17163G8466G17836G5445G2721G2052G1114G19146G15904的国际信誉，G1363得G19146G15904G12573G18341G15713G7438G7512在海外的筹资成本G3835G3835提高。（四）房地产泡沫G11784G9793G4560G14280G1114生产和消费G2373G7438房地产泡沫的G11784G9793G5460G5460伴G19555G11540经济萧G7477，G13941价G991G17312，G1237业财G2165营G17828逐渐陷入G3268G3671。G13941价G991G17312G1363G1237业发G15904的G3835G18339G2499G17728换公G2508债在长G7411内G993G14033G17728为G13941权，从G13792G13485G1237业带来巨额的偿债负G6297G727G8504外，地价和G13941价G991G17312也G1363G1237业承受G1114巨G3835的资产评估损G3845和G15999迫G1998售G3315地和G13941G12092的销售损G3845。G1237业收益的减少G2460G1363得投资G993G17287，既G19489G1314G1114G11752G12362G5332发投资水平，也减少G1114G1237业在G16786G3803G990的投资。1G28G282年，G7097本G2058造业的G11752G12362G5332发G17165G11004G991G19489G11143G24G8。以这G8437危G7438为G17728折点，G7097本逐渐G3845G2447G1114在汽车和半G4560体G12573G18108G19388的优势。生产的G993景气G2460G4560G14280G1114雇佣环G3671的恶G2282和G4633民实际收入的G991G19489。G1237业倒闭意G2631G11540G3835G18339的G3845业员G5049，G2375G1363没有倒闭的G1237业G11013于收益的G991G19489也要G993断裁减人员。G8504外，地价的G991G17312G17836G1363得G4633民个人所G1457有的G3315地资产贬值。G11013于经济G993景气和个人收入水平的G991G19489，G4633民对未来怀有G993同程G5242的忧G5527，因G8504G1262减少G5415G7411的G9052G17165，扩G3835收入中的储蓄G18108G2010，以防G993G8991。个人G9052G17165的萎G13565G2460G1363总多生产G9052G17165G2709的产业G18108G19388陷入G3268G3671。（五）房地产泡沫G11784G16022G17836G2499G14033G5353发G6931G8847和G12050G1262G2373G7438G19555G11540房地产泡沫G