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财务管理理论与实务教案111 授课班次与时间18财务管理（专）1-2班第11周1次班次时间课题名称财务管理理论与实务第六章项目投资管理教学重点、难点和教学方法设计教学重点 1、项目现金流量的构成与估算； 2、项目投资决策评价指标； 3、新建项目投资决策。 教学难点 1、估算现金流量时的基本假设及应注意的问题； 2、固定资产更新决策。 教学方法设计讲授法、案例分析、学生参与、分享与练习、完成作业、启发法，利用多媒体教学列举生活中的各式税种，导入税收的概念以及本课程总体安排。 附件及说明 一、教具、幻灯、电化教学手段的说明 二、新课内容小结 三、作业布置 四、后记 五、课时授课计划（教案）以一次课（2学时）为单元编写，每一单元有一首页 六、教学内容，小结，作业布置，后记等书写在竖直线左边，其它内容书写右边 七、青年教师需提供板书设计（最后）备课日期年月日第页教学主要内容1.初始现金净流量初始现金净流量=-长期资产的投资-垫支的营运资金2.营业现金净流量营业现金净流量=税后净利率+非付现成本=收入（1T）-付现成本（1T）非付现成本T3.终结现金净流量终结现金净流量=固定资产变价净收入+垫支的营运资金收回2.会计报酬率的决策原则单个方案计算ARR最低期望报酬率，可行，反之亦反；互斥方案如果是对相互排斥的备选方案进行决策，当有两个或两个以上方案的ARR大于等于最低期望报酬率，应选择ARR最大的投资方案。 某企业购入设备一台，价值为30000元，按直线法计提折旧，使用寿命6年，期末无残值。 预计投产后每年可获得利润4000元，假定贴现率为12%，不考虑所得税。 要求计算该项目的净现值？解NCF0=-30000(元)NCF1-6=NPV=9000(P/A,12%,6)-30000=90004.1114-30000=7002.6(元)3.净现值的优缺点优点考虑了资金的时间价值；考虑了项目计算期的全部现金流量；考虑了投资风险缺点不能揭示方案本身可能达到的实际报酬率；折现率没有统一的标准，确定折现率困难；对投资额不同的项目难以进行优先排序；当各方案经济寿命不等时，难以进行评价。 内含报酬率（IRR），又称内部收益率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而是净现值等于零时的贴现率。 2.内含报酬率的决策原则单个方案IRR资本成本或必要报酬率，可行，反之亦反；互斥方案如果是对相互排斥的备选方案进行决策，当有两个或两个以上方案的IRR大于资本成本或必要收
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