00208自考国际财务管理复习资料

1 国际财务管理主导目标 企业价值最大化 2 国际避税地 是指通过免税或压低税率等办法 为跨国投资者提供特别优越的 税收环境的国家或地区 3 降低国际企业的资金成本 可争取优惠补助贷款 利用转移价格进行内部筹 资 选择 避税港 作筹资中心 4 国际财务管理的特点 国际企业的理财环境具有复杂性 国际企业的资 金筹集具有更多的可选择性 国际企业的资金投放具有较高的风险性 包括 政治风险 交易风险 折算风险等 5 国际证券投资与国内证券相比 特有的风险是 汇率风险 6 从市场形态来看 即期 远期外汇市场属于无形市场 7 交易风险 指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中 因汇率变动 而引起损失的可能性 8 经济风险 是指由于汇率的变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变 动而造成损失的可能性 9 政治风险 是指因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系 发生变化以及由此而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性 10 确定企业最佳资金结构的基本方法 1 息税前盈余 每股盈余分析法 2 比较资金成本法 3 因素分析法 11 当外币在远期市场上比在即期市场上价值更高时 称该货币是远期升水 12 外汇的实质是 国际支付手段 13 国际筹资可采取以下方式 发行国际股票 发行国际债券 利用国际银行贷 款 利用国际贸易信贷 发行欧洲票据 利用项目筹资 14 国际银行信贷的特点 国际银行信贷是在国际金融市场上进行的 国际 银行信贷是在一国借款人与外国贷款银行之间进行的 国际银行信贷是利用 货币资本的一种信贷关系 15 降低国际企业的筹资风险的途径 防范国家风险 避免外汇风险和利率风 险 保持和扩大现有筹资渠道 16 外汇市场的实际操纵者 中央银行 17 编制合并会计报表的基本前提 企业会计准则明确要求合并财务报表的合并 范围应当以控制为基础予以确定 因而 不考虑子公司是否资不抵债 是否为 特殊行业 子公司资产总额 销售收入和当期净利润在集团中所占的份额较小 如低于 10 或者是否转产 只要被母公司所控制 都应纳入合并范围 其 中 控制是指一个企业能够决定另一个企业的财务和经营政策 并具有从另一 个企业的经营活动中获取利益的权力 母公司应当将其控制的所有子公司 无 论是小规模的子公司还是经营业务性质特殊的子公司 均纳入合并财务报表的 合并范围 18 升水表示 远期汇率高于即期汇率的差额 19 优良的国际股票的特征有 稳定的资本结构 规模经营 技术领先 财务状况良好 20 外汇市场的功能 转移购买力功能 为国际贸易提供信用 套期保值功能 21 国际债券投资的优点 1 本金安全性高 2 收入稳定 3 流动性好 缺点 1 购买力风险大 2 没有经营管理权 22 国际投资环境的主要内容包括 政治气候 法律制度 体制机制 地理环 境 自然资源 基础设施 经济结构和发展水平 市场销售条件 货币与金融 政策优惠条件 23 利息套汇 又称套利 利用两地利率和汇率的差异 以低利率的货币购买高 利率的货币 以赚取利差的一种套汇交易 24 国际转移价格 也称国际转让价格 它是指国际企业管理当局以其全球战略 目标为依据 在其内部 母公司与子公司 子公司与子公司之间进行商品和劳 务交易时所采用的内部价格 25 国际债券投资的优点 本金安全性高 收入比较稳定 许多债券都有较好 的流动性 26 国际证券投资 是指投资者在国际金融市场上购买其他国家的政府 金融机 构或企业发行的股票或债券 优点 进行国际证券投资比较灵活方便 进 行国际证券投资可降低风险 进行国际证券投资可增加企业资金的流动性和 变现能力 27 即期外汇交易 也称为现汇交易 是外汇买卖成交以后 于当日或其后一至 两个营业日内办理交割的外汇交易 28 影响外汇汇率波动的主要因素 1 国际收支状况 2 国际储备货币的变化 和举债能力 3 通货膨胀程度 4 经济增长率 5 金融与财政政策 6 利率 7 其他因素 29 国际投资的程序 根据生产经营情况 作出国际投资的决策 进行认真研 究和分析 选择合适的国际投资方式 选用适当的方法 对国际投资环境进行 评价 利用国际上常用的投资决策指标 对投资项目的经济效益进行评价 30 防范国家风险的途径 防范国家风险 尽量在政治稳定的国家投资 尽量 利用负债筹资 坚持以国外投资项目或子公司的生产盈利偿还贷款 避免外 汇风险和利率风险 筹资货币结构 期限结构 利率结构 筹资市场结构均衡 对外汇风险头寸尽量采取防范措施 保持和扩大现有销售渠道 资金来源多 样化 超量借款以保持现有信用额度 31LIBOR 是伦敦银行同业拆放利率 是英国银行协会每日根据各大银行公布的 银行同业拆放利率计算而得的 32 交易决策时采取的回避外汇风险的方法 1 选择有利的计价货币 2 适当调整商品价格 3 在合同中订立汇率风险分担条款或货币保值条款 4 提前或延期结汇 33 国际银行信贷的特点 国际银行信贷是在国际金融市场上进行的 国际 银行信贷是在一国借款人与外国贷款银行之间进行的 国际银行信贷是利用 货币资本的一种信贷关系 34 出口信贷 是某一国家为支持扩大产品出口 责成本国银行设立的一种利率 优惠的贷款 其目的是为了向国外推销产品 吸引资金不足的进口商 35 国际转移价格的作用 1 优化资金配置 2 减轻总体税负 3 调 节利率水平 4 避免限制和风险 36 影响财务比率差异的基本因素 1 会计因素 可选择的确认营业收入的 会计政策 可选择的存货估价会计政策 摊销和折旧会计政策 资产资本化会 计政策 可选择的资产减损和资产重估会计政策 可选择的表外负债会计政策 2 环境因素 不同的融资体系 政府的影响 不同财务报告理念 3 国际 财务报告披露 37 跨国公司 是在一定程度上通过集中控制 在两个或两个以上的国家从事跨 国界生产经营活动的现代经济实体 38 国际营运资金转移的一般方式有 股利汇付 特许权费 服务费和管理费的支 付 转移价格 公司内部信贷 39 国际贸易信贷 是指由外国供应商 金融机构或其它官方机构为国际贸易提 供资金的一种信用行为 是国际企业筹集资金的一种重要方式 40 国际租赁 是指一国从事经济活动的某单位 以支付租金为条件 在一定时 期内租借某一物品使用的经济行为 41 交易风险的控制方法 交易风险的控制方法主要有契约保值和经营策略两类 其中契约保值手段有在远期市场 货币市场 期货市场 期权市场上的保值 还包括互换协议 如对等贷款 货币互换和信用互换等 跨国公司的经营策略 常常要考虑外汇交易风险 如定价策略 提前与延期结汇 建立再开票中心等 42 国际贸易信贷中出口信贷的主要形式 1 卖方信贷 2 买方信贷 3 福费廷 43 国际税收 指涉及两个或两个以上的国家财权利益的税收活动 它反映着各 自国家政府在对从事国际活动的纳税人行驶征税权力而形成的税收征纳关系中 所发生的国家之间的税收分配关系 44 存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证 45 资金成本在企业筹资决策中的作用 1 资金成本是影响企业筹资总额的一 个重要因素 2 资金成本是选择资金来源的依据 3 资金成本是选择筹 集方式的标准 4 资金成本是确定最优资金结构所必须考虑的因素 46 国际投资方式主要有 国际合作投资 国际合资投资 国际独资投资 国际证 券投资 47 掉期交易 又称调期交易 是指在买进或卖出即期外汇的同时 卖出或买进 远期外汇 也就是把即期和远期交易同时进行 48 多边净额结算 是指有业务往来的多家公司参加的交易账款的抵消结算 49 国际投资风险主要来源 跨国公司与东道国政府的目标冲突 经济政策包 括货币政策 财政政策 国际收支和汇率政策 保护主义政策和经济发展政策 非经济政策包括经济侵略 国家安全和对外政策 社会转型 宗教和文化传统 腐败和裙带关系 法规对跨国公司经营的限制 包括非歧视性法规 歧视性 法规和财富剥夺性法规 50 国际避税产生的原因 纳税税率的差别 纳税基数的差别 税种设置 的差别 税收管理效率的差别 国际间避免双重征税方法的差别 51 国际避税方法 利用内部转移价格避税 利用避税地避税 选择有 利的组织形式 52 卖方信贷 指在大型机械或成套设备贸易中 为便于出口商以延期付款方式 出卖设备 出口商所在地银行向出口商提供的信贷 53 国际转移价格的确定方法 1 以市价为基础的定价方法 2 以成本为基 础的定价方法 3 交易自主的定价方法 4 双重定价方法 54 国际资金流动的限制因素有 政治限制 税收限制 外汇限制 流动性限制 55 投资回收期 指回收初始投资所需要的时间 一般以年为单位表示 是一种 运用很久 很广的投资决策指标 56 外汇汇率 又称汇率 外汇行市 汇价 是指一国货币单位兑换另一国货币 单位的比率或比价 是外汇买卖的折算标准 57 功能货币 是指在企业经营环境中主要使用的那种货币 58 外汇市场的参与者 商业银行 中央银行及政府主管外汇的机构 外汇经纪 人 外汇交易商 外汇的实际供应者和需求者 外泄投机者 59 货币期权的交易类型 看涨期权和看跌期权 欧式期权和美式期权 平价期 权 有价期权和无价期权 现汇期权和外币期货期权 60 影响折算风险的因素 外国分支机构业务所占的比重 外国分支机构所在国 使用的折算方法 61 国际财务管理目标的特点 国际财务管理的目标在一定时期内具有相对稳定 性 国际财务管理的目标具有多元性 国际财务管理的目标具有层次性 国际 财务管理的目标具有复杂性 62 国际证券投资风险的分类 违约风险 利息率风险 购买力风险 流动性风 险 政治风险 汇率风险 63 外汇风险 交易风险 经济风险 折算风险 64 国际财务管理内容 国际财务管理环境 外汇管理风险 国际筹资管理 国 际投资管理 国际营运资金管理 国际税收管理 其他内容 国际性 财务分析 国际性的企业购并 国际转移价格 65 金融市场的特点 干扰性扩大 平和性突出 投机性持续 66 国际股票筹资的形式 直接发行普通股票 发行 B 种股票 买壳上市 证券 存托凭证 67 国际企业筹资的特点 资金来源广泛多样 面临更多的筹资风险 筹资决策 更复杂 68 国际上常用的汇率预测方法通常有技术分析法 因素分析法 市场分析法 混合分析法 69 财务分析的目的 评价企业的偿债能力 评价企业的资产管理水平 评价企 业的盈利能力 评价企业的发展趋势 70 英国伦敦市场的年利率为 9 5 美国纽约市场年利率为 7 伦敦市场美元即期 汇率为 1 US 1 96 则三个月远期美元汇率和远期美元外汇升水为多少 71 某投资方案 1996 年未投资 200 万元 并投产 每年可获净利 20 万元 年贴现率为 10 有效使用期 8 年 直线法提 折旧 报废后无残值 n 8 时一元年金现值系数表 要求 计算该方案的净现 值 现值指数 内含报酬率 年贴现率10 15 16 一元年金现值系数5 3354 4874 344 要求 计算该方案的净现值 现值指数 内含报酬率答 年现金净流量 25 20 45 万元净现值 45 P A 10 8 200 40 08 万元内部报酬率 使 45 P A 10 8 200 的折现率当 R 15 时 45 P A 15 8 200 1 915 当 R 16 时 45 P A 16 8 200 4 52 运用插值法得 R 15 1 915 1 915 4 52 1 15 30 现值指数 45 P A 10 8 200 1 2 72 某企业拟筹资 2500 万元 其中发行债券 1000 万元 筹资费率 2 债券年 利率 10 所得税税率为 33 优先股 500 万元 年利息率 7 筹资费率 3 普通股 1000 万元 筹资费率 4 第一年预期股年利率为 10 以后各年 增长 4 试计算该筹资方案个别资金成本和综合资金成本 答 债券的个别资金成本 1000 10 1 33 1000 1 2 6 84 优先 股的个别资金成本 500 7 500 1 3 7 22 普通股的个别资金成本 1000 10 1000 1 4 4 14 42 综合资金成本 6 84 1000 2500 7 22 500 2500 14 42 1000 2500 9 95 73 某企业需要资金 12000 银行需要补偿余额 20 企业正常的存款余额为 1000 假定贷款利率为 10 要求 1 计算企业贷款数量 2 计算补偿 余额后贷款的实际利率 答 企业贷款数量 12000 1000 1 20 13750 实际利率 13750 13750 13750 20 1000 11 46 74 某公司持有由 A B C 三种股票构成的证券组合 三种股票的 系数分别为 1 8 1 2 和 1 5 其证券组合中所占的比重分别为 50 20 和 30 股票的市 场报酬率为 18 国库券利率为 6 试确定这种证券组合的风险报酬 答 证 券组合的 值 50 1 8 20 1 2 30 1 5 1 59 证券组合的风险报酬 1 59 18 6 19 08 75 某企业 2006 年年末