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国际金融1.国际收支平衡表的结构（简答题，名词解释）（1）经常账户：指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它主要包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。货物（具体内容、记录的时间、计价点）服务（包括运输、旅游和其他各类服务）收入（具体内容、记录的时间）经常转移（具体内容、价值确定）（2）资本和金融账户：指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两个部分。资本账户：资本转移 非生产、非金融资产的收买和放弃金融账户：直接投资、证券投资、其他投资、储备资产（3）错误遗漏账户：平衡各类项目，数目与余额相等，而符号相反。2.国际收支的自动调节（大卫休谟）（简答题）指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。（1）价格现金流动机制：国际收支逆差黄金流出，国内货币供给减少国内商品价格水平下降出口商品价格下降，出口增加贸易收支改善（2）收入机制：国际收支逆差对外支出增加国民收入下降社会总需求下降进口需求下降贸易收支改善（3）利率机制：国际收支逆差货币供给量减少利率上升本国金融资产收益率增加本国对外国金融资产需求减少，外国对本国金融资产需求增加资金流出减少或资金流入增加3.国际收支的政策调节（1）需求调节政策（短期政策）从需求角度来调节国际收支的政策。按照对需求的不同影响，需求调节政策分为：支出增减型政策和支出转换型政策。（2）供给调节政策（长期政策）从供给角度来调节国际收支的政策，包括产业政策和科技政策。（3）资金融通调节政策（中期政策）融资措施是指以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。这包括两个方面，一个是内部融资，即当一国持有充足的官方储备时，可直接用官方储备，或动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；另一个是外部融资，即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，以弥补国际收支逆差。4.选择（辨别两者）：支出增减型政策：指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。这类政策主要指财政政策和货币政策。支出转换型政策：指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，主要包括汇率政策、关税政策以及直接管制。所谓改变支出方向是指将国内支出从外国商品和劳务转移到国内商品和劳务上来。支出增减型政策如何影响一国国际收支？财政政策和货币政策都可直接影响社会总需求和总支出，再影响本国对外国商品、劳务和金融资产的需求，从而影响本国国际收支状况。支出转换型政策如何影响国际收支？例如，汇率贬值或者对进口商品和劳务征收高关税，都会使进口商品和劳务的价格相对上升，从而使居民将一部分支出转移到购买进口替代品上来。 5.“融资还是调整”(选择) 对外部均衡调控的首要问题是“融资还是调整”。融资措施虽然能暂时应付国际收支逆差，但由于其没有改变国际收支的变动趋势，因此不能从根本上解决国际收支逆差问题，尤其是持续的巨额逆差。由此可知，融资方法主要适用于由临时性的、短期的冲击引起的国际收支逆差，可以避免调整的痛苦；而如果国际收支逆差是由中长期因素导致的，那么就势必要运用其他政策进行调整。6.米德冲突：英国经济学家詹姆斯米德指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。例如，在开放经济中，经济可能面临以下内外经济状况的组合。内部经济状况外部状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差（1,4情形为米德冲突）7.政策指派与有效市场原则（罗伯特蒙代尔）出发点：不同的政策掌握在不同的决策者手中；如果决策者不能紧密协调这些政策，而是独立地进行决策的话，就不能实现最佳的政策目标。结论：如果每一个工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离最佳水平时，按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。如何进行政策指派“有效市场分类原则” （选择题）：每一个目标应当指派给对这一目标有着相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。蒙代尔的财政政策与货币政策的搭配货币政策 实现外部均衡目标财政政策 实现内部均衡目标8.弹性分析法（弹性论）：由英国经济学家琼罗宾逊在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着围绕进出口商品的供求价格弹性来论述汇率变动对贸易收支差额的影响。前提条件：1、收入不变（Y）； 2、利率不变，不考虑国际资本流动，将商 品劳务贸易收支等同于国际收支；3、国内外商品的价格保持不变；4、贸易品进出口供给弹性无穷大。9.马歇尔勒纳条件（名词解释）前提假设：1、其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响2、国内外商品的供给弹性无穷大3、初始状态为国际收支平衡 当EM EX 1时，货币贬值将改善贸易收支，这就是马歇尔勒纳条件。另外，当EM EX 1时，货币贬值不影响贸易收支；当EM EX 1时，货币贬值将使贸易收支恶化。10.弹性分析法（弹性论）的缺点（1）局部均衡的分析方法（2）假定供给弹性无穷大（3）假定货币贬值会迅速改善贸易收支状况11.贬值与时滞反应J曲线效应（简答题） 在实际经济生活中，常常出现这样的情况：汇率贬值不能马上改变贸易收支。相反，货币贬值后的头一段时间，贸易收支反而可能会恶化，经过一段时间后，贸易收支才慢慢开始改善。整个过程用曲线描述出来成字母J形（如下图）。J曲线效应的原因:(1)在贬值之前已签订的贸易合同仍然必须按照原来的数量和价格执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折成外币的收入将减少。(2)即使在贬值后签订的贸易合同，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产周期等因素的影响。(3)在某些情况下，贸易者可能预期货币会进一步贬值。进口者则会加大进口规模，以避免真实贬值发生以后的损失；出口者则会减少出口规模，以便在真实贬值发生以后获得更大的收益。12.吸收分析法（吸收论）(客观题)吸收论又称支出分析法，它是当时在国际货币基金组织工作的西德尼亚历山大在凯恩斯宏观经济学的基础上于1952年提出来的。吸收论认为国际收支与整个国际经济相联系，只要理解经济政策怎样影响总的经济活动关系，尤其是产量变化以后，支出如何变动，才能理解国际收支的变化。国民收入和支出与国际收支的关系 YC+I+G+(X-M)将（XM）用B来表示，将（C+I+G）称为吸收（或支出）， 反映本国居民的支出，用A表示，则可以得到： B=Y-A 上式含义：如果国内总产出Y超过国内总吸收A，则国家可以将剩余产品用于出口；相反，如果国内支出大于国内产出，则超过的部分需由进口弥补。（充分就业与否？）n 本币贬值对国际收支的影响 B=YA A取决于两个因素：国民收入的实际水平和价格水平，即存在： A =c乏YP B=(1 c)YP本币贬值对国际收支的影响可以分为两部分：贬值通过影响国民收入对国际收支产生影响和通过影响价格水平对国际收支产生影响。前一部分又包括：闲置资源效应和贸易条件效应；后一部分又包括：现金余额效应、收入再分配效应、货币幻觉效应和其他效应。13. 货币分析法（货币论）（客观题）货币论的创始者主要是美国芝加哥大学和英国伦敦经济学院的哈里约翰逊和他的学生雅各布弗兰科。货币论的出现同20世纪70年代在美国兴起的货币主义学说有关系，它是建立在货币主义学说基础上的。它是从货币的角度而不是从商品的角度，来考察国际收支失衡的原因并提出相应的政策主张的。货币论的基本理论 货币论的基本理论可用以下公式表示： MS=MD （1） 其中，MS表示名义货币的供应量，MD表示名义货币的需求量。名义货币需求可进一步表示为： MD=pf（y，i） （2） 其中，p为本国价格水平，f为实际货币需求函数，i为利率，y为国民收入。 MS=m(D+R) （3）其中，D为国内信贷，R为外汇储备，D+R为基础货币，m为货币乘数。为了简化取m=1。 综合（1）（2）（3）式可得到： MD=MS=D+R R=MDD 或 R=pf（y，i）D 这便是货币论的基本方程式。14汇率及其标价（名词解释）（1）直接标价法：指以一定单位（1个或100、1000个单位）的外国货币作为标准折成若干单位的本国货币来表示汇率。如：1美元兑6.8元人民币。在直接标价法下，汇率越高，本国货币价值越低；汇率越低，本国货币价值越高。绝大多数国家使用。（2）间接标价法：指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率。如1英镑兑136.7551日元。在间接标价法下，汇率越高（或者低），本国货币价值越高（或者低）。英国和美国使用。（3）美元标价法15.汇率的种类（1）按照制定汇率的方法不同：基本汇率和套算汇率 例1，某一时刻，德国马克的基本汇率为1美元兑换1.5462德国马克，日元的基本汇率为1美元兑换106.935日元，那么日元和德国马克之间的套算汇率为 1德国马克= 106.935/ 1.5462=69.3213日元 例2，某一时刻，人民币的基本汇率为1美元兑换8.27人民币，英镑的基本汇率为1英镑兑换1.78美元，那么人民币和英镑之间的套算汇率为 1英镑 = 8.27*1.78 = 14.7206日元（2）从银行买卖外汇的角度：买入汇率和卖出汇率注意：1.外汇市场上的外汇报价总是前者小，后者大，如1美元兑8.31228.3455人民币；2.中间汇率；3.现钞汇率（3） 按照外汇买卖价格时间：即期汇率和远期汇率16.远期汇率的标价方法(选择题) 直接标出法（瑞士、日本等国） 升水、贴水和评价标出法（英、美、德、法等国）例1，某时刻人民币兑美元的汇率为1美元兑6.8275元人民币，远期汇率标价为贴水0.0025；例2，某时刻英镑对美元的汇率为1英镑兑1.4892美元，远期汇率标价为贴水0.0042。 17.汇率的变动（客观题）（1）法定升值和法定贬值法定升值（或贬值）指政府有关当局明文规定提高（或降低）本国货币的对外价值。（2）升值和贬值升值（或贬值）是由于外汇市场上供求关系变化造成的某国货币对外价值的增加（下降）。18.汇率决定的货币分析法：短期o 货币分析法就是考察货币供求对利率和预期汇率的影响，从而分析货币供求如何影响汇率。o 货币供求与均衡利率的决定n 货币供给：MS=m（RT+D）n 货币需求：MD/P=L（R，Y） n 均衡利率的形成 n 货币供给对利率的影响 n 产出变动对利率的影响 n 货币供给与短期汇率决定 n 美国货币供给变化对汇率的影响 n 德国货币供给变动对汇率的影响 20.汇率决定的货币分析法：长期（1）利率平价理论（外汇市场均衡条件）n 对外汇资产的需求 是否持有外汇资产的决策依据是资产的预期回报率。而预期回报率主要取决于两个方面的因素：利率和预期汇率的变动。 例如：美元存款的年利率为10%，德国马克的年利率为5%，现期汇率（用E表示）为1德国马克兑0.65美元，预期一年后汇率（用Ee表示）为1德国马克兑0.7美元。那么，分别持有美元存款和德国存款的收益率为？ 1. 美元存款的收益率为10% 2. 德国马克存款的收益率为： （15%）0.70.65 0.65=13.08%n 即期汇率与马克存款的预期美元回报率的关系n 外汇市场均衡条件利率平价 当所有可兑换货币的预期回报率相等时，外汇市场达到均衡，这一均衡条件被称为利息率平价，即： n 比较静态分析：利率和预期汇率对均衡的影响 1. 美元利率变动对均衡汇率的影响 2. 德国马克利率变动对均衡汇率的影响 3. 预期汇率变动对均衡汇率的影响 （2）购买力平价绝对购买力平价 相对购买力平价 （3）费雪效应 购买力平价： 利率平价： 费雪效应: RUS RDM= USe DMe o 货币供求与长期汇率决定 得到以下结论： 1. 美国货币供给、德国货币供给变化对汇率的影响； 2. 美元利率相对于马克利率变动对汇率的影响； 3. 德国产出相对于美国产出变动对汇率的影响。o 利率变动与长期、短期汇率决定n 利率与短期汇率决定n 利率与长期汇率决定 o 货币供给与长期汇率决定图解 21一价定律（名词解释）：在不存在输运费用和人为的贸易壁垒时，同种商品在不同国家用相同币种表示的售价应相同。例如，1马克兑0.75美元，则在纽约价格为30美元的衣服，在汉堡应该卖40马克。如果用PUS表示某商品在美国的美元价格，而PDM表示某商品在德国的马克价格，则一价定律可用公式表示为： 22.汇率超调模型（简答题 名词解释） n 汇率超调模型下各变量长期调整路径 23.影响汇率的主要因素长期：(1)经常账户差额(2)通货膨胀率差异(3)经济增长率差异短期：(1)利率 (2)中央银行干预 (3)预期因素24. 蒙代尔弗莱明模型(论述题) （1.三个方程式2.画4个图分析3.总结）o 蒙代尔弗莱明模型的特点n 是IS-LM模型在开放经济中的形式n 一种短期分析，即假定价格水平固定不变n 一种需求分析，假定总供给随总需求变化o 蒙代尔弗莱明模型的方程式 Y=C(Y-T)+I(R)+G+CA(EP*/P, Y-T) 产品市场 M/P=L(R, Y) 货币市场 R=R* 外汇市场o 浮动汇率制下的政策效应（EY坐标系）n 扩张性货币政策的政策效应n 扩张性财政政策的政策效应 n 限制性贸易政策的政策效应o 固定汇率制下的政策效应（EY坐标系）n 扩张性货币政策的政策效应 n 扩张性财政政策的政策效应 n 贸易限制政策的政策效应n 货币贬值的政策效应o 固定汇率制下的政策效应（RY坐标系）n 扩张性货币政策的政策效应 n 扩张性财政政策的政策效应 o 浮动汇率制下的政策效应（RY坐标系）n 扩张性财政政策的政策效应 n 扩张性财政政策的政策效应 25.国际金本位制度的特征（1） 金本位条件下的固定汇率制 每对货币汇率的法定平价决定于它们之间的铸币平价，市场汇率波动以黄金输送点为界限。 1. 铸币平价是指两国货币含金量之比。 2. 黄金输送点（名词解释）：分为黄金输出点和黄金输入点，其中黄金输出点是指铸币平价加上运输费用，而黄金输入点是指铸币平价减去运输费用。（2） 金本位条件下的储备资产和国际结算 以黄金和英镑为储备资产（3） 金本位条件下国际收支的调节 金本位制下各国国际收支按照休谟的价格现金流动机制进行自动调节。 26.布雷顿森林体系的内容与特征（简答题）（1） 以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制（2） 有名无实的可调整固定汇率（3） 融通资金（4） 取消外汇管制（5） 国际收支失衡调节（短期：IMF提供的信贷资金；长期：调整汇率平价）27.“特里芬之谜”（名词解释，必考）清偿能力和信心之间的矛盾：美国在布雷顿森林体系中有两个基本责任：（1）保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心；（2）提供足够的国际清偿能力，即美元。但这两方面责任的同时实现是有矛盾的。美元供给太多就会有不能兑换黄金的危险，发生信心问题；美元供给太少则不能满足国际经济发展对清偿能力的需求。28.牙买加协议的主要内容 1. 各国自由选择汇率制度 2. 取消黄金官价 3. 增加成员国缴纳的基金份额 其中，前两条是对既定事实的法律认可。29. 牙买加协议后国际货币制度的特征（1）多元化的国际储备体系 1. 美元仍然是主要国际储备货币 原因：第一，其他国家不愿意让自己货币成为国际 储备货币；第二，美元的国际储备货币的地 位仍未动摇。 2. SDRs和ECU作为国际储备货币的地位不断提高 SDRs是IMF于1970年首次发行，以16个最大贸 易国的货币价值的加权平均数为基础；1981年又改 为以5个主要货币的加权平均数。（2）浮动汇率制1. 钉住汇率制度 2.有限灵活性汇率3.较灵活的汇率（有管理的浮动汇率和自由单独浮动汇率） 4. 爬行钉住汇率（3）对国际收支的调节 1. 汇率调节 2. 利率调节 3. IMF的调节作用 4. 直接管制30.三种体系调节的比较：（1）金本位条件下国际收支的调节：金本位制下各国国际收支按照休谟的价格现金流动机制进行自动调节。（2）布雷顿森林体系下的国际收支失衡调节：短期：IMF提供的信贷资金；长期：调整汇率平价（3）牙买加协议后国际货币制度对国际收支的调节：1. 汇率调节；2. 利率调节； 3. IMF的调节作用； 4. 直接管制31.欧洲货币体系发展的阶段第一个阶段：欧洲关税同盟 1957年，西欧六国签订罗马条约，决定成立欧洲经济共同体，60年代末成立欧洲关税同盟。第二个阶段（19721978）：联合浮动阶段 1969年，决定建立欧洲经济与货币联盟； 1970年，通过“魏尔纳报告”，但由于美元危机、石油危机和经济危机而破产； 1972年，成员国开始实行各国货币汇率联合浮动。第三个阶段：欧洲货币体系 1978年，欧共体各国在布鲁塞尔首脑会议上，同意了法国总统德斯坦的新建议，决定于1979年建立欧洲货币体系（European Monetary Systerm）。32. 欧洲货币体系的主要内容（1） 创建欧洲货币单位（ECU） 1. 欧洲货币单位的定值 2. 欧洲货币单位的作用（2）稳定汇率机制 1. 稳定本国货币与其他成员国货币之间的汇率 2. 稳定本国货币与ECU之间的汇率（3）建立欧洲货币基金33.马斯特里赫特条约内容（简答题） （1）通货膨胀率不高于3个通货膨胀率最低的成员国平均水平加1.5% ；（2）政府预算赤字不超过GDP的3%；（3）政府债务不超过GDP的60%；（4）汇率的波动保持在汇率机制规定的范围以内，至少在两年内没有对其他成员国货币贬值；（5）长期利率不超过3个长期利率最低成员国平均水平加2%.34.三个体系下的内外部平衡（论述题）一、金本位制下的内部均衡和外部均衡（1） 在金本位制下，各国国际收支的失衡可以通过多种机制自动调节，包括价格现金流动机制、利率机制和收入机制等。（2） 由“不可能三角”可知，在资本自由流动的基础上，采用固定汇率制的国家要丧失货币政策的自主性，因此在金本位之下，一国将不能通过货币政策来调节国内经济失衡。（3） 总之，在金本位制下，保持了汇率的相对稳定，牺牲了国内经济的稳定性。二、布雷顿森林体系下的内外部均衡o 非储备货币发行国的内外部均衡（1） 内部均衡 Yf=C(Yf-T)+I(R)+G+CA(EP*/P, Yf-T)（2） 外部均衡 CA(EP*/P, Y-T)=X图：非储备货币发行国的内外部均衡o 储备货币发行国的外部均衡（1） 特里芬难题 即清偿能力与信心之间的矛盾（2） 对待外部平衡有特权 只需不断发行美元短期债券来为经常账户赤字融资三、浮动汇率制下的内外部均衡o 浮动汇率与外部均衡（1） 汇率变动对国际收支失衡的自动调节作用 汇率变动通过多个渠道调节国际收支（2） 浮动汇率调节国际收支的优点 1. 迅速、自动、持续，不产生累积性国际收支困难 2. 能对国际收支进行长期结构性调整 3. 简单易行o 浮动汇率与内部均衡（3） 保有货币政策的自主性（4） 可以自主选择通货膨胀率35.固定汇率与浮动汇率制之争o 浮动汇率的优点（1） 货币政策自主性（2） 汇率成为自动稳定器（3） 改变了布雷顿森林体系下的不对称性o 反对浮动汇率的观点（1） 浮动汇率制下，政府有违反“物价纪律”的倾向（2） 浮动汇率制下，投机行为会加剧外汇市场的不稳定（3） 汇率的频繁波动对国际贸易和国际投资产生不利影响（4） 货币政策自主性难以实现36.影响汇率制度的选择的因素（简答题）（1） 用经济活动衡量的国家的大小（2） 一国经济的开放程度（3） 通货膨胀率（4） 贸易伙伴集中程度37.宏观经济政策的国际传递（论述题）（1.5个公式，说明；2.画图；3.分析）o 两国经济的蒙代尔弗莱明模型（1） 基本公式 Y=C(Y-T)+I+G+CA(EP*/P, Y-T , Y-T*) Y* =C*(Y*-T*)+I*+G*+CA* (EP*/P, Y-T, Y-T*) M/P=L(R, Y) M*/P*=L* (R*, Y*) R=R*（2） 几个假设：1. 两国经济结构相同；2. 资本在国际间自由流动；3. 汇率预期为静态的。o 固定汇率制下经济政策的国际传导扩张性货币政策 o 固定汇率制下经济政策的国际传导（1） 扩张性财政政策 o 浮动汇率制下经济政策的国际传导（2） 扩张性货币政策 o 浮动汇率制下经济政策的国际传导（3） 扩张性财政政策 o 国际经济政策协作（4） 囚徒难题和纳什古诺均衡外 国扩张的货币政策紧缩的货币政策本国扩张的货币政策-9，-9（1）-11，-8（3）紧缩的货币政策-8，-11（2）-10，-10（4）38.国际储备的概念与作用（选择题）o 国际储备的概念（1） 国际储备是指本国货币当局为弥补国际收支赤字和维持本国货币汇率的稳定以及用于紧急支付而持有的国际间普遍接受的一切资产。（2） 国际储备与国际清偿能力的联系与区别 国际清偿能力不仅包括货币当局持有的各种国际储备，还包括该国从国际金融机构和国际资本市场融通资金的能力、该国商业银行的短期外汇资产和该国官方或私人拥有的长期外汇资产以及该国从国外借入的外汇储备。o 国际储备的构成（1） 黄金储备（2） 外汇储备（3） 在IMF的储备头寸【25%+（75%-IMF使用的）】（4） 特别提款权39其他（选择题）一国际储备管理国际储备管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国国际收支状况以及经济发展的要求，对国际储备规模的适度化、结构的最优化以及储备资产的运用高效化等方面所进行的调节与控制。国际储备管理分为两类：规模管理和结构管理。o 国际储备的规模管理（1） 影响国际储备规模的因素 1. 持有国际储备的成本 2. 经济开放度与外贸状况 3. 进入国际金融市场筹措应急资金的能力 4. 国家经济的发展状况 5. 对国际收支发生各种冲击的规模和类型 6. 国际收支自动调节机制的效力 7. 外汇外贸管制程度（2） 确定适度国际储备规模的指标 1. 国际储备和进口额的比率 特里芬认为一国国际储备与进口额的比率以40%为最佳，低于30%需要采取调节措施，20%为最底线。如按全年储备对进口额的比例，则25%左右，即一国国际储备应该满足3个月以上进口用汇。 2. 国际储备与外债的比率一般认为50%为宜 3. 适度的国际储备区间 四种界限：一是最低储备量，指当一国发生国际收支逆差时，只利用调节政策与对外融资时，外汇储备为零；二是最高储备量，指当一国发生国际收支逆差时，该国不利用调节政策与对外融资时，而完全依据国际储备来调节国际收支所需的储备量；三是保险储备量，指一国既能满足国际收支的弥补，又能保证国内经济增长所需的实际资源投入的储备量；四为经常储备量，指保证一国正常经济增长所需的进口不致因储备不足而受影响的储备量。 适度的国际储备应该以经常储备量为下限，保险储备量为上限。o 国际储备的结构管理（1） 国际储备结构管理的原则 1. 流动性 2. 安全性 3. 盈利性 且三者有一个重要性排序，即流动性最重要，安全性次之。只有在充分保证了流动性和安全性的前提下，才考虑投资的收益性。 二、 国际储备结构管理的内容 1. 黄金、外汇储备的结构管理 一般黄金具有较高的安全性，但流动性和盈利性较差；而外汇储备流动性和盈利性更好，但安全性相对较差。这就使得尽管黄金在国际储备中必不可少，但外汇储备却占的比重更高。 2. 外汇储备的结构管理（币种管理）、 a. 一国对外贸易和其他金融支付所使用的比重 b. 各国货币的收益率 c. 一国外债的币种构成 d. 国际货币体系中各主要储备货币的地位 e. 一国经济政策的要求（2） 按照变现能力，储备资产可分为三类： 1. 流动性最高，但盈利性最低。主要包括国外银行存 款、外币商业和短期政府债券。 2. 流动性较高，盈利性也较高，风险也较大。主要指 中期债券。 3. 盈利性最高，但流动性最差，风险也最大。主要包 括外国政府长期债券。三、国际储备理论o 适度规模论（1） 进口比率论