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文档简介

案例启示 3 1 3 2 3 3 3 4 3 1国美电器可转债的发行 2009年6月22日国美电器与贝恩资本订立投资协议 由贝恩资本认购国美电器发行的2016年到期的可转换债券15 9亿元人民币 以约2 33亿美元 相当于约18 04亿港元 结算 国美电器与贝恩资本达成可转换债券投资协议 可转换债券的持有者 同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权 因此 可以先把可转换债券作为普通债权来分析 然后再当作看涨期权处理 就可以完成其估价 债券的价值是其不能被转换时的售价 转换价值是债券必须立即转换时的债券售价 这两者决定了可转化债券的价值 普通债权价值 期权部分的价值 纯债券价值 期权价值 可转债的市场价值 纯债券价值 国美电器2010年9月15日晚宣布 贝恩资本将以每股1 108港元的转换价 全数将持有的2016年到期的可换股债券转换为约16 31亿股 转换之后 贝恩资本的股份占扩大后总股本的9 98 成为国美第二大股东 加上陈晓所占1 47 以及原永乐电器高管们所占5 陈晓方面持股16 左右 3 3国美电器可转债的转换 转换比率 债券面值 转换价格 7 可编辑 C B F D E A 43 77 6 31 6 1 47 32 47 9 98 黄光裕家族 贝恩资本 原永乐电器高管 陈晓 事件的结局 陈晓险胜留任 黄家保住股权 贝恩成最大赢家 3 4案例启示 重视可转换债券安排功能 发行公司 守卫 自身利益 小股东 债权
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