财务报表分析实习报告

1 1 引言引言 2011 年 1 月 5 日开始了为期一周的财务报表分析的实习 这次实习是我们走向工 作岗位前必要的一步 虽然只是在学校进行的实习活动 但最重要的是财务报表的实习 能够培养我们旅游管理专业学生对上市公司财务状况的分析能力和研究能力 本次财务报表实习的要求是两个人一组进行的某一公司财务情况的分析 并独立撰 写出文字简洁通畅 有条理性 概括性 系统性的实习报告 实习的第一天指导老师对 我们此次财务报表的实习做了简要的阐述 主要包括财务报表分析的程序 内容以及相 关的方法等等 通过简单的分组之后 我们组最终选择了一个以精毛纺面料及服装的生 产与销售的公司为这次财务报表实习的对象 并对这家名为凯诺科技的上市公司进行相 关财务报表资料的收集 资料的收集工作主要是通过在网上下载凯诺科技股份有限公司 的概况和相关年份的公司年报 而最重要的部分是依据公司的三大报表的各项数据对公 司的经营情况 财务状况及公司未来发展情况的分析 最后撰写出凯诺科技股份有限公 司的财务报表分析报告 通过参加本次财务报表分析实习教学 一方面来说具体实践了我们旅游管理专业 教学计划中财务报表分析实习的教学内容 使我们旅游管理专业的学生进一步熟练掌握 财务管理课程的相关知识 同时对上市公司分析财务报表分析有一个比较全面 客观 详细的操作过程 以此强化了对我们旅游管理专业学生全面的专业知识学习 使我们旅 游管理专业学生能将所学的财务管理专业理论知识与社会实践 专业实习进一步有机结 合 增强他们的实际操作能力和社会实践处理能力 另一方面 让我们旅游管理专业的 学生熟悉了企业财务报表情况调查的内容 掌握了上市公司财务报表分析调查的基本步 骤 方法 熟悉了上市公司财务资料的整理分析方法与技巧 掌握财务报表分析报告编 写方法 培养了我们旅游管理专业学生专业问题的分析能力和研究能力 为毕业后从事 企业经济管理工作奠定了良好基础 2 公司基本情况简介公司基本情况简介 凯诺科技股份有限公司 以下简称公司 前身为奥德臣实业股份有限公司 奥德臣实业股份有限公司前身为成立于1997年1月的江阴奥德臣精品面料服饰有 限公司 1999年6月经江苏省人民政府苏政复 1999 47号文批准 由有限责任 公司变更为股份有限公司 公司主要发起人为三毛集团公司 现更名为海澜集 团有限公司 其他发起人为江阴市第三精毛纺厂 江阴市协力毛纺织厂 江 阴市振华绒织厂和江阴三毛销售有限公司 2000年12月11日经中国证券监督管 理委员证监发行字 2000 170号文核准 公司向社会公众公开发行股票 并于 2000年12月28日在上海证券交易所挂牌交易 经公司2001年度第一次临时股东 大会通过 江苏省工商行政管理局登记核准 从2001年3月13日起奥德臣实业股 份有限公司正式更名为凯诺科技股份有限公司 经中国证券监督管理委员会证监发行字 2003 85号文核准 公司于2003年 12月29日至2004年1月12日向社会公众股股东配售人民币普通股 A股 2295万 股 并于2004年1月31日上市流通 2005年7月公司完成股权分置改革 公司非流通股股东向方案实施股权登 记日的流通股股东共计支付3672万股股份的对价 流通股每10股获付3股股份 经中国证券监督管理委员会证监发行字 2006 58号文 关于核准凯诺科技 股份有限公司公开发行可转换公司债券的通知 公司于2006年8月9日起公开发 行4 3亿元人民币可转换为公司股票的可转换公司债券 公司本次发行的可转换 债期限为5年 自2006年8月15日起至2011年8月15日止 上述可转换公司债券自2007年2月15日进入转股期 从2007年2月15日至 2007年10月15日 赎回登记日 已有42 975 50万元的可转换公司债券 转换 成公司股票 累计转股8 664 3205万股 公司总股本为32 330 2039万股 2008年5月29日公司召开2007年年度股东大会 通过以资本公积金转增股本 方案决议 按2007年12 月31 日的总股本32 330 2039万股为基数 每10股转增 10股 共计转股32 330 2039万股 本次转增股本方案实施后 公司总股本为 64 660 4078万股 公司经营范围 毛纺新技术 新产品 新材料 通讯产品的研发 销售 环保高新技术产品的开发及投资 精纺呢绒 毛纱 服装 针织品 衬衫 领 带 袜子 纺织原料 劳动保护用品的制造 自营和代理各类商品及技术的进 出口业务 自有房屋的租赁服务 物业管理 3 3 三大报表分析 三大报表分析 3 13 1 总量分析总量分析 以下指标皆为期末数据 以下指标皆为期末数据 3 1 13 1 1 资产总额分析 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 资产总额2 409 011 453 632 307 368 196 682 245 252 323 25 资产总额增长率 4 22 2 70 依据数据得出资产总量的变化成负方向变动 08年期末货币资金较年初减 少了40 49 是资产总额减少的主要原因 2008年10月9日 凯诺科技公司向海澜 国际贸易有限公司收购位于江阴市澄江中路118号的国贸大厦48 792 85平方米 及土地使用权17 205 30平方米 公司最主要的原材料为进口的高支数高等级羊 毛 较易受到国际羊毛市场波动 汇率波动以及国家羊毛进口政策调整的影响 从而直接影响到本公司产品的生产成本 2008年初开始 国际羊毛价格的缓慢 上涨 高位震荡 给公司的生产经营带来了极大的压力 而第四季度的价格暴 跌 一定程度上缓解了公司的成本压力 此外 由于其它生产资料价格的上涨 以及劳动力成本的上升 对公司2008年度的财务状况和经营成果也产生了一定 的影响 所以08年总资产较07年总资产额减少 2009年 在国际金融危机巨大冲击作用下 行业经济出现了较大幅度回落 但随着国家纺织工业调整振兴规划的出台 以及国内 保增长 扩内需 调结 构 方针政策效应的显现 纺织服装行业很快气温回升 较08年总资产 09年 总资产减少的速度下降 3 1 23 1 2 负债总额分析 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 负债总额623 219 247 54429 811 008 45324 763 616 29 负债总额增长率 31 03 24 44 08年的负债总额较07年减少了31 03 主要是由于公司加大还款力度降低 对外借款规模 在货款的结算中减少了票据结算以及公司08年末尚未支付的员 工工资奖金比年初减少以及职工福利费的减少所致的 09 年的负债总额在 08 年的基础上减少了 24 44 短期借款的变动程度最 大 09 年期末余额较 08 年末下降了 80 00 主要原因为本期公司以货币资金 归还了借款所致 3 1 33 1 3 权益总额分析 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 所有者权益1 785 792 206 091 877 557 188 231 920 488 706 96 所有者权益增长率 5 14 2 29 08年的所有者权益较07年增长了5 14 2008年5月29日公司召开2007年年 度股东大会 通过以资本公积金转增股本方案决议 按2007年12月31日的总股 本32 330 2039万股为基数 每10股转增10股 共计转股32 330 2039万股 本次 转增股本方案实施后 公司总股本为64 660 4078万股 09 年所有者权益增长了 2 29 面对 08 年经济危机 企业为了稳定公司 经济的发展 按照规定从净利润中提取的各种积累资金 提高了法定公积金的 比率 3 23 2 结构分析 3 2 13 2 1 资产负债结构分析 表中为主要数据 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 货币资金 43 87 27 26 34 27 应收账款及其他 应收款 6 45 4 03 4 99 存货净额 7 54 9 35 8 74 流动资产合计 60 73 44 10 50 35 非流动资产合计 39 27 55 90 49 65 资产总计资产总计 100 100 100 短期借款 56 48 46 53 12 32 应付票据 8 41 6 03 3 94 应付职工薪酬 10 96 10 44 16 86 流动负债合计 99 77 99 67 99 56 长期负债合计 0 23 0 33 0 44 负债合计负债合计 25 87 18 63 14 46 股东权益合计股东权益合计 74 13 81 37 85 54 负债和股东权益负债和股东权益 总计总计 100 100 100 从资产负债结构表分析 凯诺科技流动资产占的比重较大 07 08 09 年 的比重分别是 60 73 44 10 50 35 其中货币资金量是流动资产中最主要 的部分 占总资产的 43 87 27 26 34 27 说明该企业在短期内具备很强 的偿债能力 08 年的货币资金较 07 年减少是因为公司收购固定资产 08 年经 济危机的影响导致销售能力的下降以及公司提取货币资金归还短期借款导致的 07 年的短期借款比率较大 说明公司的资产结构不合理 经过凯诺公司对 资产结构的优化 以货币资金归还短期借款 08 09 年的短期借款比重明显下 降 特别是 09 年度短期借款的比率下降至 12 32 3 33 3 奇异变化项目及特殊项目分析 财务数据变化最突出的项目 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 货币资金1 056 990 616 18629 008 383 63769 485 250 39 应收票据8 094 000 008 320 482 5027 790 479 75 应收账款139 403 241 2187 134 444 70104 244 421 58 1 流动资产 存货181 600 756 76215 631 911 88196 179 429 64 投资性房 地产 118 231 553 45507 593 644 78386 970 163 87 2 非流动资 产长期股权 投资 20 121 663 8810 000 000 0010 000 000 00 在建工程 9 437 702 6621 036 132 00 短期借款352 000 000 00200 000 000 0040 000 000 00 应付票据52 384 234 2525 930 256 2412 800 000 00 预收账款56 305 860 0271 708 766 04111 146 047 36 3 流动负债 应付职工 薪酬 68 322 900 7244 888 791 7654 760 684 98 股本323 302 039 00646 604 078 00646 604 078 00 4 股东权益 资本公积755 638 053 22432 336 014 22432 336 014 22 1 流动资产 07年至08年期间货币资金 应收账款 存货的变动程度较大 货币资金较 07年减少了40 49 主要原因是公司本期收购固定资产及无形资产所致 08年 应收账款较07年减少了37 19 主要原因是公司本期主营业务收入下降且公司 加大了收款力度 08年上半年国际上原材料的价格的上升导致公司加大了存货 量的储备 08 至 09 年期间应收票据和存货存在奇异变动 主要是因为 09 年对应收票 据的背书转让或因出票人无力履行约定而将票据转为应收账款 国家纺织工业 调整振兴规划的出台 以及国内 保增长 扩内需 调结构 方针政策效应的 显现 纺织服装行业很快气温回升 经营压力在一定程度上得到了缓解 2 非流动资产 08 年较 07 年增加了在建工程的投资 投资性房地产和长期股权投资大幅 度减少 08 年计提在建工程减值准备金 公司于 2008 年 7 月 4 日分别与南京 理工大学资产经营有限公司和南京白下高新技术产业园投资发展有限责任公司 签署了 股权转让协议 公司将其持有的南京理工科技园股份有限公司 18 6 3 的股权分别转让给上述两公司 公司收购了海澜国际贸易有限公司所 属的位于江阴市澄江中路 118 号的国贸大厦 48 792 85 平方米房产及 17 205 30 平方米土地使用权 3 流动负债 07至08年应付票据 预收账款 应付职工薪酬有较明显的变动 应付票据 08年的余额较07年减少了50 50 主要原因是公司在货款结算中减少了票据结 算 08年预收账款较07年增加了27 36 是公司职业服预收款的增加导致的 08年应付职工薪酬的余额较07年减少了34 30 主要原因是公司本期尚未支付 的员工工资奖金比07年有所减少以及职工福利费的减少 09 年度的预收账款和短期借款的变动较明显 09 年短期借款的余额较 08 年下降了 80 00 主要原因为本期公司以货币资金归还了借款 09 年预收账款 较 08 年增长了 55 00 主要原因为期末未完合同的预收款较年初增加 4 股东权益 08年资本公积和股本变动幅度大 2008年5月29日公司召开2007年年度股东 大会 通过以资本公积金转增股本方案决议 按2007年12月31日的总股本 32 330 2039万股为基数 每10股转增10股 共计转股32 330 2039万股 本次转 增股本方案实施后 公司总股本增加到了64 660 4078万股 资本公积的减少是 因为转增为股本形成的 3 43 4 利润表分析 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 主营业务营业收入1 318 010 934 281 023 373 301 891 016 494 926 07 主营业务成本914 050 570 05749 553 129 40781 232 238 45 2008年末 需求萎缩 生产成本上升等影响纺织服装行业运行的负面影响 虽然有所缓解 但通货紧缩预期渐浓 全球经济危机正向实体经济蔓延 并逐 渐通过影响收入水平而影响到消费终端环节 为维系国内市场销售渠道的稳定 公司的销售费用等支出项目的增加进一步压缩了公司的利润空间 2009年 国 家纺织工业调整振兴规划的出台 以及国内 保增长 扩内需 调结构 方针 政策效应的显现 纺织服装行业气温出现了较小的回升 3 53 5 现金流量表分析 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 1 经营活动产生 的现金流量 121 622 481 73206 811 821 19233 959 439 40 2 投资活动产生 的现金流量 41 881 700 81 435 134 852 50107 243 272 97 3 筹资活动产生 的现金流量 63 392 613 51 175 049 901 00 200 452 319 33 1 经营活动现金流量 08 年的经营活动产生的现金流量与同期相比较增加了 70 04 主要是由于 08 年上半年受到国际原材料价格上涨的影响 企业的销售能力受到了一定的限 制 进一步压缩了公司的利润空间 所以企业严格控制了现金的使用 支付其 他与经营活动有关的现金较 07 年减少了 60 左右 09 年主要是购买商品 接受 劳务支付的现金较同期较大幅度的减少 2 投资活动产生的现金流量 08年的投资活动较07年减少了900 左右 是因为公司本期购建了固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金所导致的 09年处置固定资产 无形资产 和其他长期资产收回了现金 收购的固定资产 无形资产等活动很少 所以使 09年的投资现金流量增加至正值 3 筹资活动产生的现金流量 由于国际上原材料价格的飙升 本行业的获利空间变的狭小 08 年没有吸 收投资 大量的货币资金都用来偿还了短期贷款 使得 08 年筹资活动现金的流 入量远远小于流出量 09 年较 08 年短期借款下降了 80 00 主要原因为本期 公司以货币资金归还借款 现金的流出量增加 所以相比同期筹资活动所产生 的现金流量有所回升 4 财务各方面能力分析财务各方面能力分析 以下皆为每年期末数据 4 14 1 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 4 1 14 1 1 流动比率分析 年份 项目 元 2007 年2008 年2009 年 流动资产 1 462 913 131 101 017 646 553 831 130 454 966 57 流动负债 621 819 247 54428 411 008 45323 363 616 29 存货 181 600 756 76215 631 911 88196 179 429 64 07 年流动比率 流动资产 流动负债 2 3526 08 年流动比率 流动资产 流动负债 2 3753 09 年流动比率 流动资产 流动负债 3 4959 流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情 况 一般认为生产企业合理的流动比率是 2 凯诺科技 07 年的流动比率是 2 3526 08 09 年流动比率分别为 2 3753 3 4959 这说明凯诺科技在短期内 具备很强的偿债能力 根据财务报表的数据可以看出08年流动资产较07年流动资产减少了 30 43 同时流动负债较07年减少了31 10 流动资产与流动负债的变化程度 大致相同 所以07年到08年的流动比率变化很小 流动资产中最主要的是货币 资金和应收账款的减少 08年期末货币资金较年初减少了40 49 主要原因是 公司08年收购固定资产及无形资产所致 08年期末应收账款较期初减少了37 19 主要原因是因为凯诺科技公司本期主营业务收入有所下降且公司加大收款的力 度 08年年初年末流动负债中主要变动的项目有应付票据 应付职工薪酬以及 预收账款三项 其中应付票据和应付职工薪酬大幅度减少 分别减少了 50 499 34 299 主要原因是公司在货款结算中减少票据结算和尚未支付的 员工工资奖金比07年少以及职工福利费的减少 而预收账款在一定程度上有所 增加 增加了27 35 这是由于公司职业服预收款的增加导致的 由数据可以得出凯诺科技 09 年的流动比率从 08 年的 2 3753 增加到了 3 4959 09 年度流动资产有所回升 而流动负债在一定程度上减少了 09 年年 末的短期借款较 08 年年末下降了约 80 00 这是因为公司以货币资金归还了 借款引起了借款额的大幅度减少 4 1 2 速动比率分析 速动比率是企业的速动资产与流动负债的比率 速动资产是指减去变现能力 较差且不稳定的存货所得到的余额 这比流动比率的衡量更加准确更加可靠 通过凯诺科技股份有限公司的报表我们可以得出公司三年的速动比率 如下 07 年2 063 速动比率 速动资产 流动负债 08 年1 872 速动比率 速动资产 流动负债 09 年2 889 速动比率 速动资产 流动负债 一般认为速动比率为 1 1 较为合适 而凯诺科技的速动比率高于理想水平 三年的速动比率依次是 2 063 1 872 2 889 其中变化幅度最大的是 09 年速动 比率 主要是因为 09 年的流动负债较 08 年减少了 24 52 凯诺科技以货币资 金归还了短期借款致使 09 年的短期借款项目减少了约 80 00 速动资产是流 动资产中扣除存货的余额 09 年度公司严格控制了库存商品的数量 使得 09 年速动资产有所增加 综合上述因素公司 09 年的速动比率较 08 年上升为 2 889 速动比率过高会因占用现金及应收帐款过多而增加企业的机会成本 08 年货币资金占流动资产的 61 81 09 年的货币资金占流动资产的 68 07 一 定程度上货币资金存在闲置的情况 但总体来讲凯诺科技股份有限公司在短期 内具备较强的偿债能力 4 1 3 长期偿债能力 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 负债总额 623 219 247 54429 811 008 45324 763 616 29 资产总额 2 409 011 453 632 307 368 196 682 245 252 323 25 07 年资产负债率 负债总额 资产总额 0 2587 08 年资产负债率 负债总额 资产总额 0 1863 09 年资产负债率 负债总额 资产总额 0 1446 资产负债率表明企业全部资产中负债总额所占的比重 企业的资金是由所 有者权益和负债构成 因此企业资产总额应该大于负债总额 资产负债率应该 小于 1 如果企业的资产负债率较低 一般维持在 50 以下 则说明企业具备 较好的偿债能力和负债能力 凯诺科技股份有限公司 07 08 09 年的资产负债 率分别为 0 2587 0 1863 0 1446 三年的资产负债率都低于 50 这说明凯诺 科技长期内具备很强的偿债能力 而且三年的资产负债率逐年下降的原因是负 债总额的大幅度减少 08 年较 07 年应付职工薪酬和应付票据的变化是主要因 素 如下表 年份 项目 2007 年2008 年 应付票据52 384 234 2525 930 256 24 应付职工薪酬68 322 900 7244 888 791 76 预收款项56 305 860 0271 708 766 04 07 08年负债总额的减少最主要是流动负债的上述三个项目的变化所引起 的 应付票据和应付职工薪酬分别减少了50 499 34 299 主要原因是公司 在货款结算中减少票据结算和尚未支付的员工工资奖金比07年少以及职工福利 费的减少 08年预收账款的增加是由于公司职业服预收款的增加导致的 综合 两种因素可以看出负债总额下降 09年的负债总额在08年的基础上依然有所下 降的原因是公司在09年以货币资金归还了短期借款 使得短期借款降低了80 左 右 所以09年的资产负债率较08年仍然下降为0 1446 4 2 营运能力分析 4 2 1 应收账款周转率分析 年份 项目 2006 年2007 年2008 年2009 年 营业收入 1 318 010 934 28 1 023 373 301 891 016 494 926 07 应收账款147806496 94139 403 241 2187 134 444 70104 244 421 58 07 年应收账款周转率 赊销收入净额 应收帐款平均余额 9 1783 08 年应收账款周转率 赊销收入净额 应收帐款平均余额 9 0349 09 年应收账款周转率 赊销收入净额 应收帐款平均余额 10 6229 应收账款周转率指的是企业一定时期赊销收入与应收账款平均余额的比率 用来衡量企业的应收账款转变为现金的速度 由于赊销收入在三大报表中不太 容易取得 所以多采用营业收入替代赊销收入进行计算 依据凯诺科技的年报 上的数据得出07 08 09年的应收账款周转率分别为 9 1783 9 0349 10 6229 08年的主营业务收入下降导致了营业收入较07年减少了22 35 同时08年公 司加大了收款力度使得应收账款较07年减少了37 5 两个最主要项目的同方向 变动使08年的应收账款周转率变化幅度较小 09 年的应收账款周转率较 08 年相比应收账款周转率提高了 1 588 虽然 09 年的应收账款提高了 19 63 但不足以弥补 08 年期初的应收账款下降的比率 这说明了凯诺科技公司对应收账款的管理效率在逐渐的加强 一般说来 企业的该项比率越高 说明企业催收账款的速度越快 可以减少 坏账损失 而且资产流动性强 企业的短期偿债能力也会增强 在一定程度上 可以弥补流动比率低的不利影响 若企业应收账款周转率过低 则说明企业催 收账款的效率太低或信用政策十分宽松 会影响企业资金的利用效率和资金的 正常周转 4 2 24 2 2 存货周转率分析 年份 项目 2006 年2007 年2008 年2009 年 主营业务成 本 914 050 570 05749 553 129 40781 232 238 45 存货264486621 96181 600 756 76215 631 911 88196 179 429 64 流动资产 1 462 913 131 1 0 1 017 646 553 83 1 130 454 966 57 07 年存货周转率 销货成本 存货平均余额 4 0982 08 年存货周转率 销货成本 存货平均余额 3 7738 09 年存货周转率 销货成本 存货平均余额 3 7941 在流动资产中 存货所占的比重较大 存货的流动性强弱直接影响着企业 的流动比率 凯诺科技股份有限公司 07 08 09 年的存货占流动资产的比例分 别为 12 41 21 90 17 35 占流动资产的比例小 08 年公司增加了商品的 存货量 08 年的销货成本中主营业务成本的发生额较上年同期下降了约 45 60 是由于公司的合并致使了营业范围的变化 所以存货周转率有了一定 程度的降低 而且商品存货的过量也是存货周转率下降的重要原因 07 08 09 年三年的存货周转率为 4 0982 3 7738 3 7941 可以看出 07 年 至 08 年的存货周转率明显下降 存货的变现速度下降 所以凯诺科技在存货量 的管理上存在一定的问题 4 2 34 2 3 总资产周转率 年 份 项目 2006 年2007 年2008 年2009 年 销售收 入净额 1 318 010 934 281 023 373 301 891 016 494 926 07 资产总 额 2 423 284 184 622 409 011 453 632 307 368 196 682 245 252 323 25 07 年总资产周转率 销售收入净额 资产平均总额 0 5455 08 年总资产周转率 销售收入净额 资产平均总额 0 4339 09 年总资产周转率 销售收入净额 资产平均总额 0 4465 总资产周转率是用来衡量企业全部资产的使用效率 通过计算 07 至 08 年的 总资产周转率有所下降 减少了约 100 08 年较 07 年的销售能力下降引起了 销售收入降低了 22 35 09 年度公司加速了资产的周转 提高了运营效率 虽 然面临经济危机的影响 但 09 年总资产周转率仍然有些回升 4 3 盈利能力分析 有关凯诺科技的盈利能力 主要从销售报酬率和总资产报酬率两个方面来进 行分析 4 3 1 销售报酬率分析 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 07 年11 50 销售报酬率 净利润 销售收入 08 年销售报酬率 净利润 销售收入 8 97 09 年销售报酬率 净利润 销售收入 7 41 该指标反映销售收入的获利水平 分析数据表明凯诺科技的销售报酬率从 07 年到 08 年呈现下降的趋势 特别是 07 年至 08 年期间销售报酬下降了近 3 5 个百分点 这主要是受到 08 年经济危机的影响 导致营业利润降低了 41 47 净利润下降 所以企业应该采用薄利多销的方式扩大销售 赚取利润 08 年至 09 年销售报酬下降速度明显放缓 4 3 2 总资产报酬率分析 年份 项目 2007 年2008 年2009 年 息税前利润206 030 866 48117 430 255 0185 942 011 18 资产总额2 409 011 453 632 307 368 196 682 245 252 323 25 07 年15 46 总资产报酬率 息税前利润 资产平均总额 净利润 所得税 利息费用 资产平均总额 08 年4 98 总资产报酬率 息税前利润 资产平均总额 净利润 所得税 利息费用 资产平均总额 09 年总资产报酬率 息税前利润 资产平均总额 净利润 所得税 利息费用 资产平均总额 3 78 总资产报酬率是企业息税前利润与企业资产平均总额的比率 它能衡量企 业综增合资产利用的效果 又可以反映企业利用债权人及所有者提供资金的盈 利能力和增值能力 凯诺科技 08 年的总资产报酬率与 07 年相比较降低了 10 这说明在 08 年企业的销货能力严重下跌 应分析销售利润率 加速资金 的周转 提高企业经营管理水平 4 4 发展能力分析 4 4 1 销售 营业 增长率 净利润151 613 529 9691 764 982 1475 261 726 65 销售收入1 318 010 934 281 023 373 301 891 016 494 926 07 销售 营业 增长率是指企业本年销售 营业 收入增长额同上年销售 营业 收人 总额的比率 该指标反映了企业成长状况和发展能力 是衡量企业经营状况和 市场占有能力 预测企业经营业务拓展趋势的重要标志 也是企业扩张增量和 存量资本的重要前提 年 份 项目 2006 年2007 年2008 年2009 年 销售 营业 收入 1 173 025 039 241 318 010 934 281 023 373 301 891 016 494 926 07 销售增 长率 12 36 22 35 0 672 上述数据显示 08 年的销售收入增长率较 07 年减少了 22 35 主要是由于 08 年经济危机的影响 08 年度服装和精纺呢绒的销售大幅下降所致 市场占 有率低下 09 年的销售增长率虽然呈现负值 但与 08 年相比较公司的经营状 况逐渐的在恢复 4 4 2 资本积累率 资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率 反 映投资者投入企业资本的保全性和增长性 是反映企业发展潜力的重要指标 资本积累率 本年所有者权益增长额 年初所有者权益 100 年份 项目 2006 年2007 年2008 年2009 年 所有者 权益 1 408 219 421 96 1 785 792 206 091 877 557 188 231 920 488 706 96 资本积 累率 26 81 5 14 2 28 07年至08年资本积累率大幅下降受企业经营成果的影响较大 其销售增长率也 开始呈负增长的情况 08至09年资本积累率下降的速度明显放缓 公司于2008 年7月4日分别与南京理工大学资产经营有限公司和南京白下高新技术产业园投 资发展有限责任公司签署 股权转让协议 将本公司持有的南京理工科技园 股份有限公司18 6 股权以人民币930万元转让给南京理工大学资产经营有限公 司 3 股权以人民币150 万元转让给南京白下高新技术产业园投资发展有限责 任公司 4 4 3三年资本平均增长率 三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的累计增长情况 体现企业资本发展水平 和发展趋势 体现企业持续发展能力 避免因少数年份业务波动而对企业发展潜 力的错误判断 计算公式为 07 08 09 年 三年资本平均增长率 当年年末所有者权益总额 三年前年末所有者权益总额 3 1 100 14 21 07 至 09 年凯诺科技股份有限公司的发展水平相对稳定 5 5 综合分析 杜邦分析 综合分析 杜邦分析 杜邦分析法是一种财务比率分解的方法 能有效反映影响企业获利能力的各指 标间的相互联系 对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析 根据 08 09 年年报的数据做出对凯诺科技股份有限公司财务分析的基本结 构图如下图所示 09 年 08 年数据略 自有资金利润率 3 96 总资产净利率 3 49 权益乘数 1 135 销售净利率 34 66 总资产周转率 0 1007 平均负债总额 256294515 平均资产总额 2155546804 1 1 资产负债率 11 89 净利润 75261726 6 5 资产平均总额 2155546804 销售净额 217086313 8 销售净额 217086313 8 销售收入净额 217086313 8 全部成本费用总额 150037863 8 其他利润 18893561 17 所得税 10680284 53 产品销 售成本 5765762 1 43 产品销 售税金 6638264 63 经营费 用 132707 9 92 管理费 用 791344 51 42 财务 费用 52804 46 43 其他 业务 利润 0 投资 收益 13270 79 92 营业外 收入 94044 72 37 营业外 支出 81620 08 88 分析 1 自有资金利润率分析 权益净利率指标 自有资金利润率 是衡量企业利用资产获取利润能力的 指标 权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响 因此它所反映 的获利能力是企业经营能力 财务决策