第3章--利息与利率.doc

第3章 利息与利率一、选择题1、某债券的票面利率为10%，当期的通胀率为5%，则该债券精确的实际利率为 。 A 5.2% B 5% C 10% D 4.76%2、在可贷资金理论中，可贷资金的供给包括 。 A 货币供给 B 货币需求 C 储蓄 D 投资3、实际均衡利率理论认为，利率由下列因素决定 。 A 货币供给 B 货币需求 C 储蓄 D 投资4、凯恩斯认为，货币需求量的大小取决于 。 A 国民收入 B 利率 C 储蓄 D 投资5、在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率称为 。 A 官定利率 B 实际利率 C 市场利率 D 基准利率6、将货币因素与实际因素，存量分析与流量分析综合为一体的是 。 A 马克思利率理论 B 古典利率理论 C 可贷资金利率理论 D 凯恩斯货币利率理论7、马克思利率决定理论提出决定利率的因素有 。 A 平均利润率 B 借贷资本供求关系 C 社会再生产状况 D 物价水平8、更能体现价值增值规律的为 。 A 单利 B 复利 C 单利和复利 D 都不能9、利息率的合理区间是 。A 小于零 B 大于零 C 高于平均利润率 D 大于零小于平均利润率10、在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率 。A 保持不变 B 与实际利率对应 C 调高 D 调低11、优惠利率是相对 而定的。A 固定利率 B 浮动利率 C 一般利率 D 市场利率12、银行贷款利率的提高，会使贷款需求 。A 增加 B 减少 C 不变 D 变化不定13、下调利率对投资的影响，表现为投资相对 。A 稳定 B 下降 C 上升 D 波动14、负利率是指 。A 名义利率低于零 B 实际利率低于零C 实际利率低于名义利率 D 名义利率低于实际利率15、所谓“利率倒挂”是指 。A 利率小于或等于零 B 存款利率小于贷款利率C 存款利率大于贷款利率 D 利息率大于平均利润率16、如果金融市场上资金的供给大于需求，利息率将趋于 。A 上升 B 下降 C 不变 D 不确定17、决定和影响利息率的因素有 。 A 平均利润率 B 资金的供求状况 C 商业周期D 通货膨胀状况 E 国际利率水平18、按对利率管制程度的不同，利率可以分为 。A 一般利率 B 市场利率 C 公定利率 D 官定利率 E 优惠利率19、影响利率风险结构的基本因素有 。A 违约风险 B 流动性 C 变现成本 D 税收因素 E 风险补偿20、下列说法正确的有 。A 各种期限债券的利率往往是同向波动的B 长期债券的利率往往高于短期债券C 长期债券的利率往往低于短期债券D 各种期限债券的利率往往是反向波动的E 长期回报率曲线也会出现偶尔向下倾斜的情况二、辨析题1、（ T ）利率是一定时期利息与本金之比。 2、（ T ）一国的通货膨胀率是影响利率的一个重要因素。3、（ T ）利息的本质是剩余价值的一部分。4、（ T ）可贷资金理论实际上是实际均衡利率理论与凯恩斯利率理论的综合。5、（ F ）凯恩斯的“流动性陷阱”是指在一定条件下货币没有流动性。6、（ F ）在市场利率趋于上升时，实行浮动的利率对债务人有利，对债权人不利。7、（ F ）月息6厘通常指月息率6%。8、（ T ）我国目前比较有代表性的市场利率是全国银行间同业拆借利率。9、（ T ）在其他条件不变的情况下，利率的提高会增加储蓄。10、（ F ）通常利润率应低于利息率。11、（ T ）物价上涨，要保持实际利率不变，须提高名义利率。12、（ T ）我国银行的活期储蓄存款是以复利法计息的。三、名词解释利息 利率 固定利率 浮动利率 名义利率 实际利率 负利率 市场利率 官定利率 基准利率 单利 复利 现值 终值 储蓄利率弹性 投资利率弹性利息 利息是借款人支付给贷款人的使用货币的代价。 利率 利率是指借贷期内所形成的利息额与所贷金额的比率。 固定利率 固定利率是指在借贷期内不做调整的利率。 浮动利率 浮动利率是指在借贷期内可定期调整的利率。 名义利率 名义利率是包括补偿通货膨胀风险的利率。 实际利率 实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 负利率 通货膨胀率高于名义利率，则实际利率成为负值，被称为负利率。 市场利率 随市场规律而自由变动的利率叫市场利率。 官定利率 由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率叫官定利率。 基准利率 基准利率指在多种利率并存的情况下起决定作用的利率，即这种利率变动，其他利率也相应变动。 单利 单利是对利息不再计算利息的计算方法。 复利 复利是将上一期的利息转为本金并一起计息的计算方法。 现值 一般把资金运动的起点的金额称为现值。 终值 资金运动结束时与现值等值的金额称为终值。 储蓄利率弹性 利率变化百分之一时，储蓄变化的百分比。 投资利率弹性 利率变化百分之一时，投资变化的百分比。 四、简述题1、简述马克思的利息理论。马克思关于利息的本质的主要观点如下： （1）利息来源于利润，利息不是产生于借贷资金自身，而是产生于借贷资本转化而成的产业资本，是产业资本运作产生利润的结果。 （2）利息只是利润的一部分，产业资本产生的利润进行分割，一部分作为企业利润，另一部分作为借入资本的利息。 （3）利息是剩余价值的转化形式，由于利润是剩余价值的表现形式，是剩余价值转化来的，所以，来源于利润的利息，也是剩余价值的转化形态。 2、 在经济生活中，有哪些“价格”服从“资本化”的规律？任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。这习惯地称之为“资本化”。 按照这样的带有规律性的关系，有些本身并不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的事物，也可以取得一定的资本价格，比如土地；甚至有些本来不是资本的东西也因之可以视为资本。比如工资和有价证券。 3、 简述马克思的利率理论。马克思揭明，利息是贷出资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润，因此，利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润宰。利息率的变化范围是在零与平均利润率之间。 利润率决定利息率，从而使利息率具有以下特点：(1)平均利润率随着技术发展和资本有机构成的提高，有下降趋势。因而也影响平均利息率有同方向变化的趋势。 (2)平均利润率虽有下降趋势，但这是一个非常缓慢的过程。相应地，平均利息率也具有相对的稳定性。(3)由于利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因而使利息率的决定具有很大的偶然性。 4、 简述实际均衡利率理论。实际均衡利率理论强调非货币的实际因素在利率决定中的作用。它们所注意的实际因素是生产率和节约。生产率用边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加。故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数。而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。投资曲线和储蓄曲线的交点确定的利率为均衡利率。 5、 简述凯恩斯的利率理论。凯恩斯认为，利率决定于货币供求数量。货币需求量取决于人们的流动性偏好。凯恩斯认为货币的需求是由货币的交易需求、预防需求和投机需求决定的，交易需求和预防需求与收入呈正向关系；投机需求与利率呈反向关系。所以货币需求曲线是一条由上而下、由左到右的曲线，越向右，越与横轴平行。货币供给曲线由货币当局决定。货币需求曲线与货币供给曲线的交点决定均衡利率。 当货币供给线与货币需求线的平行部分相交时，利率将不再变动，即无论怎样增加货币供给，不会对利率产生任何影响。这是凯恩斯利率理论中的“流动性陷阱”说。 6、 简述可贷资金理论。按照可贷资金理论，借贷资金的需求与供给均包括两个方面：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。可贷资金的供给与利率呈正相关关系；可贷资金的需求与利率呈负相关关系。可贷资金的需求和供给决定均衡利率。 7、 试比较实际均衡利率理论、凯恩斯利率理论、可贷资金理论的联系与区别。古典利率理论主要以长期实际因素分析利率的决定。可贷资金利率理论是古典利率理论的逻辑延伸和理论发展：一方面它继承了古典利率理论以长期实际经济因素分析利率变动的理论传统，另一方面开始注意货币因素的短期作用，并注意流量分析。流动性偏好利率理论是由凯恩斯提出的一种偏重短期货币因素分析的货币利率理论。 流动性偏好利率理论与可贷资金理论之间的区别表现在：流动性偏好利率理论是短期货币利率理论，而可贷资金理论是长期实际利率理论；流动性偏好利率理论中的货币供求是存量，而可贷资金理论则包括货币供求流量的分析；流动性偏好利率理论主要分析短期市场利率，而可贷资金理论主要研究实际利率的长期波动。 五、论述题1、试述利率的作用。一般说来，利率具有以下经济功能。 (1)中介功能。利率的中介功能具体表现在三个方面：首先，它联系了国家、企业和个人三方面的利益，其变动将导致三方利益的调整。其次，它沟通金融市场与实物市场，特别是两个市场上不同利率之间的联动性，使金融市场和实物市场之间相互影响，紧密相关。第三，它连接了宏观经济和微观经济，利率的变动可以把宏观经济的信息传达到微观经济活动中去。 (2)分配功能：利率具有对国民收入进行分配与再分配的功能。首先，利率从总体上确定了剩余价值的分割比例，使收入在贷者和借者之间进行初次分配。然后，利率可以对整个国民收入进行再分配，调整消费和储蓄的比例，从而使盈余部门的资金流向赤字部门。 (3)调节功能。调节功能主要是通过协调国家、企业和个人三者的利益来实现的；它既可以调节宏观经济活动，又可以调节微观经济活动。对宏观经济的调节，主要是调节供给和需求的比例，调节消费和投资的比例关系等；对微观经济的调节，主要是调节企业的经济活动、个人的经济活动等，使之符合经济发展的需求和国家的政策意图。 (4)动力功能。实现一定的物质利益是推动社会经济发展的内在动力。利率就是通过全面、持久地影响各经济主体的物质利益，激发他们从事经济活动的动力，从而推动整个社会经济走向繁荣。 (5)控制功能。利率可以把那些关系到国民经济全局的重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内：例如，通过利率的调整，进而影响投资规模、物价，等等。总之，合理的利率有利于进行有效的宏观控制，从而保证国民经济良性循环。 六、计算题1、某贷款的名义利率为15%，同期通胀率为10%，试计算近似的与精确的实际利率。解：近似的实际利率 =15%-10%=5% 精确的实际利率 2、 某债券的面值为100元，年利率为10%，期限为5年，试用单利和复利分别计算到期的本利和。解：单利 （元） 复利 （元） 3、 每年年末往银行存入1000元钱，银行每年以5%的年利率按复利计息，求第5年末可从银行获得多少取款？解： （元） 4、 将一笔10000元的款项年初存入银行，以后连续5年每年年末取出相同的数额的款项，银行以5%的年利率复利计息，问每年能取到多少钱？解：整存零取 5、 某毕业生受雇于某企业，该企业向其提供两种付薪方案：一是年薪制，每年6月末付薪10000元；另一种是月薪制，每月月末付薪1000元，现假定月利率为1%，请问该毕业生应接受哪一种付薪方案？为什么？解：将两人各自取得的收入折成终值（年末的钱），再进行比较 甲：年薪制 （元） 乙：月薪制 （元） 答：乙比甲多，选择月薪制 6、 现有一项工程5年建成，有两种投资方案：一是第一年年初投资1000万元，以后每年年初投资500万元，另一种投资方案是每年年初投资650万，现市场利率为10%，问应该选择哪一种投资方案？解：将两人的投资额全折成现值，再进行比较，选择较少的方案。 甲： （元） 乙： （元） 答：甲比乙少，选择甲方案。 金融市场一、选择题1、直接融资市场包括 。A 股票市场 B企业债券市场 C 国债市场 D 存贷款市场2、金融市场的功能包括 。A 资金融通功能 B 资金积累功能 C 风险分散功能 D 信息集散功能3、金融市场的构成要素包括 。A 交易对象 B 交易场所 C 交易主体 D 交易工具 E 交易价格 4、金融市场的参与者通常包括 。A 居民 B 政府 C企业 D 金融机构5、按融资期限的长短，金融市场可分为 。A 现货市场 B 期货市场 C 货币市场 D资本市场 6、下列属于货币市场的有 。 A 贴现市场 B 同业拆借市场 C 基金市场 D 大额定期存单市场 E 商业票据市场7、债券的发行价格可分为 。 A 高价 B低价 C溢价 D 平价 E 折价8、某债券以120元买入，9个月后以125元卖出，则投资该债券以单利计算的年收益率为 。 A 6.25% B 6.67% C 4.17% D 5.56% 9、某剪息票债券以120元买入，9个月后以122元卖出，中间获得利息10元，则投资该债券以单利计算的年收益率为 。 A 13.33% B 12% C 10% D 8.33% 10、某债券以120元买入，6个月后以125元卖出，则该债券以复利计算的年收益率为 。 A 4.17% B 8.51% C 8.33% D 5.56% 11、上海证券交易所的组织形式是 。 A 公司制 B 合作制 C 会员制 D 合伙制12、股票交易程序包括 。 A 开户 B 委托 C 交易 D 交割 E 过户13、某股票的年收益率为0.2元/股，当前市场利率为5%，则该股票的理论价格应为 。 A 1元 B 4元 C 8元 D 10元14、一般来说，市场利率提高，股票价格 。 A 上升 B 下降 C 波动 D不动15、下列属于金融衍生工具的有 。 A 利率期货 B外汇期权 C 利率互换 D 金融债券 E 基金16、期权按照权利的时间有效期来分，可分为 。 A 看涨期权 B 看跌期权 C 双向期权 D 美式期权 E 欧式期权17、国库券的利率较低，其原因主要有 。 A国库券由国家发行，基本上没有信用风险B发行方式独特，先按面值折扣发行，到期按面值兑现 C利息收入往往可以免所得税D流动性强，容易在金融市场上转让18、股份公司发行股票的目的主要有 。 A筹集建设资金，作为公司的资本基础 B通过增资来充实自身的资本或改善财务状况 C通过增加股东人数，形成稳定的股东群体，使企业更加稳定 D收购其他公司19、普通股小股东享有的权利包括 。 A企业日常经营管理权 B股票转让权 C红利分配权 D任命总经理20、金融机构之间发生的短期临时性借贷活动叫 。 A贷款业务 B票据业务 C同业拆借 D再贴现业务21、股票是代表股份资本所有权的证券，它是一种 。 A固定资本 B可变资本 C实际资本 D虚拟资本22、银行发行的金融债券属 。 A直接融资 B间接融资 C多边融资 D混合融资23、金融工具一般具有的特征有 。 A收益性 B收益固定性 C风险性 D可转让性24、下列信用工具中，属于短期信用工具的有 。A优先股 B商业汇票 C公债券 D支票25、股票和债券的主要区别是 。 A发行时面对的对象不同 B债券是一种债权凭证，股票是一种所有权凭证C债券有固定的利息，股票有红利 D债券到期还本付息，股票无偿还期26、本票是 。 A 由债权人开出 B 由债务人开出 C 支付命令 D 付款承诺27、债券按照还本付息的方式可分为 。 A 国家债券 B 企业债券 C 金融债券 D 贴现债券 E 剪息票债券28、市场利率的变化对 年期债券的价格影响最大。 A 2 B 5 C 10 D 20二、辨析题1、（ T ）间接融资是指有金融中介机构参与的融资。2、（ T ）直接融资是指资金最终的供求双方直接签订合同的融资方式。3、（ F ）金融市场不具备资金期限转移功能。4、（ T ）金融商品价格的实质是利率。5、（ F ）金融市场是有形市场。6、（ T ）中长期资金市场被称为资本市场。7、（ T ）金融市场中的货币市场是指短期融资市场。8、（ F ）传统的商业票据市场是指大企业信用债券市场。9、（ T ）大额可转让定期存单实际上是金融债券。10、（ T ）我国的股票交易是无纸化交易。11、（ T ）股票价格指数是衡量股市总体价格变化的指标。12、（ T ）股票交易系统实行的是“价格优先，时间优先”的交易原则。13、（ T ）在我国，只有证券交易所的会员才能进场交易。14、（ F ）看涨期权是指以协议价格卖出某种商品或资产的权利交易。15、（ T ）期货是标准化的远期交易。16、（ T ）金融衍生工具市场是零和交易。17、（ F ）股票和债券交易是零和交易。18、（ F ）扩大直接融通，可以弥补银行贷款的不足，因此，其规模越大越好。 19、（ T ）在资本市场上，最大的资金供给者是个人，而最大的资金需求者是企业。 20、（ T ）公司债券的收益取决于债券的风险，债券的风险越大则收益率越高。 21、（ T ）回购协议的利率与作为协议抵押的证券的利率无关。 22、（ F ）优先股股东享有经营管理权、股票转让权、红利分配权、优先认股权。 23、（ F ）一级市场是现有证券的交易市场，二级市场是新证券的发行市场。 24、（ T ）有价证券市场与预期收益成正比，与市场利率成反比。 25、（ T ）在商业票据的当事人中，背书人同出票人一样对票据负完全债务责任。 26、（ T ）划线支票不能由持票人直接提取现金。27、（ F ）汇票必须经过承兑才有效。28、（ T ）企业发行的短期信用债券也叫商业票据。三、名词解释金融市场 金融工具 货币市场 资本市场 国内金融市场 国际金融市场 现货市场 期货市场 一级市场 二级市场 证券交易所 金融衍生工具 看涨期权 看跌期权 美式期权 欧式期权 本票 汇票 支票 公募 私募 保证金交易 风险金融市场 金融市场是进行资金融通的场所，在这里实现借贷资金的集中和分配，并由资金供给与资金需求的对比形成该市场的“价格”利率。 金融工具 金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。 货币市场 货币市场是交易期限在 1年以内的短期金融交易市场。 资本市场 资本市场是交易期限在 1年以上的长期金融交易市场。 国内金融市场 国内金融市场的当事人是本国的自然人与法人，活动仅限于本国领土内的金融市场。 国际金融市场 国际金融市场活动范围超越国界，当事人是不同国家和地区的自然人和法人。 现货市场 现货市场是指成交后一般在 1-3日内立即付款交割的市场。 期货市场 期货市场是指成交之后按合约的规定在一段时间后进行交割的市场。 一级市场 一级市场是组织证券发行业务的市场。 二级市场 二级市场是买卖已上市证券的市场。 证券交易所 证券交易所是证券交易的固定场所。 金融衍生工具 金融衍生工具是指其价值依赖于原生金融工具的一类金融产品。 看涨期权 看涨期权是指期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格向期权的卖方购买相关资产的期权。 看跌期权 看跌期权是指期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格向期权的卖方出售相关资产的期权。 美式期权 美式期权指买方可以在期权的有效期内任何时间行使或放弃权力的期权。 欧式期权 欧式期权指买方只能在合约到期时行使或放弃权力的期权。 本票 出票人签发的承诺在一定时间支付确定金额给收款人或持票人的票据。 汇票 出票人签发的委托付款人在一定时间支付确定金额给收款人或持票人的票据。 支票 出票人基于其在银行的支票账户签发的委托银行代为付款给收款人或持票人的票据。 公募 公募指发行人公开向投资人推销证券。 私募 私募指发行人直接对特定的投资人销售证券。 保证金交易 保证金交易指客户通过经纪人买卖证券时，只需要向经纪人支付一定现款或证券作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式。 风险 风险指未来收益或损失的不确定性。 四、简述题1、试述金融市场的功能。金融市场具有下列功能： (1)聚集资金的功能。金融市场聚集资金有两种途径：一是将分散沉淀于居民手中的消费性货币聚集起来转化为生产性货币，为经济发展提供资金来源；二是把分散、闲置于各企业的不能形成投资规模的小额生产资金聚集起来，形成具有一定投资能力的巨额资金，促进经济发展。 (2)促进资金有效分配的功能。金融市场通过严格监管、规范运作，提供相对充分的信息，有利于及时发现公正的市场价格，在竞争的基础上能把资金配置给效率好的企业和经营能力强的经理层，同时淘汰那些劣质企业和能力差的经营者，从而促进社会资金的有效利用。 (3)促进有效投资的功能。不同的投资者暂时闲置的资金性质不同，投资需求是完全不同的。金融市场多种商品和投资形式，使投资者有了更多的选择余地，能满足不同的投资需求，以便控制风险，获取相应的收益。 (4)宏观调控的功能。金融市场是国家宏观间接调控的基本工具，国家的宏观金融政策，通过中央银行传导到金融市场，引起货币流量和流向的变动，作用于各产业部门，从而导致国民经济局部或整体变动，达到宏观调控的目的。 2、 试述金融市场的基本要素。金融市场的基本要素有：交易对象、交易的主体、交易的工具及交易的价格。 金融市场的交易对象是货币资金。金融交易大多只是表现为货币资金使用权的转移。 金融市场上的交易主体包括任何参与交易的个人、企业、各级政府和金融机构。 直接金融借助于直接金融工具的买卖完成。间接金融通过金融媒介发行的间接金融工具实现。 金融市场交易的“价格”是利率。 3、 简述常见的货币市场。短期存贷市场，银行间同业拆借市场，贴现市场、短期债券市场、大额可转让定期存单市场、票据市场等。 4、简述债券发行的承销方式。债券发行的承销方式分为代销、全额包销和余额包销三种方式。在代销方式中，经销商只是充当代理人的角色，证券销售的风险由发行人承担。在全额包销方式中，承销商承购全部证券，尔后推销。在余额保销中承销商先代销，对销售不出去的部分再承购。 5、 试述常见的金融衍生工具。远期合约 (forwards)：合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产。远期合约的交易一般不在规范的交易所内进行。 期货合约 (futures)：也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容具有标准化的特点。 期权合约（ options）：是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格向期权的卖方买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了获得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付期权费。 互换合约（ swaps）：是这交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换支付的约定。 6、 试比较期货交易与期权交易的区别（1）期货合约双方都被赋予相应的权利和义务，期权合约只赋予买方权利，卖方无任何权利，只有对应义务。 （2）期货合约都是标准化的，期权合约则不一定。 （3）期货交易双方承担的盈亏风险都是无限的，期权交易双方承担的盈亏风险则视情况（看涨期权、看跌期权）而定。 （4）期货合约的买方到期必须买入标的资产，卖方必须卖出标的资产，而期权合约则视情况（看涨期权、看跌期权）而定。7、 试比较本票、支票与汇票之间的异同。汇票与本票之间的区别：汇票的付款人与出票人一般不是同一个人，而本票出票人自己就是付款人；远期的汇票通常需要承兑，而本票不需要承兑；汇票是一种付款的委托，而本票是一种付款的承诺。 汇票与支票的联系与区别：支票实质上是一种特殊的汇票，是一种银行作为付款人的见票即付的汇票。支票的付款人是银行，出票人必须在银行开有支票账户，而汇票不一定；汇票有远期和即期的不同类型，而支票一定是见票即付，因此支票也不需要承兑。 8、 债券和股票有哪些区别？股票是一种所有权凭证，（普通股）持有者享有公司重大决定的投票权、分红权和清算后获得剩余资产的权利；债券是一种债权凭证，反映一种债权债务关系。 股票（普通股）红利是不固定的；债券的利息一般是固定的。 股利的支付是在税后；债券利息的支付在税前。 公司清算中剩余财产的清偿顺序上，债权人在先，股东在后。 股票没有偿还期限，不需要还本付息；债券必须到期还本付息。 9、 简述优先股的优先权与代价。 优先股的红利是固定的，优先股股利的分配优先于普通股股利。 公司被清算时剩余财产的分配，优先股先于普通股。 其代价是优先股股东通常没有对公司重大决定的投票权。 五、论述题1、举例说明证券期限是市场利率对证券价格影响程度的关键指标。假定有三种面值为 1000元，年收入60元的剪息票债券，期限分别为1、10和无穷大年，当市场利率为4%、6%、8%时，它们的市场价格如下： 债券种类 按下列市场利率计算的债券市场价格 6% 4%8% 1年期债券 1000.00 1019.23 941.48 10年期债券 1000.00 1162.22 865.80 永久债券 1000.00 1500.00 750.00 由此可见期限越长，证券的价格受市场利率波动的影响越大。 2、 试通过画图描述期权的损益。看涨期权： 看跌期权： 六、计算题1、以110元购入某债券，一年半后以120元卖出，试用单利与复利的方法计算投资于该债券的年收益率。解：单利 120=110 =1.0909 =0.0909 =0.0606=6.06% 复利 2、 股票今年的股息为0.2元，年底发放，预计该股票的股息将以2%的速度持续增长，假定市场利率恒定为5%，求该股票今年初的理论价格。解： 为今年的股息，g为增长率 R为市场利率 （元） 3、 某债券面额100元，期限10年，每年末付息6元，某投资者在该债券发行一年后买入，价格为96元，求该债券的名义收益率、即期收益率和实际收益率。解：名义收益率 即期收益率 = 9年中除每年6元利息外，资本利得为100-96=4元，将4元分摊到9年中，每年得x，即已知终值求年金x 平均收益率 4、 某剪息票债券的期限5年，每年末付息10元，到期还本100元，假定市场利率为8%，求该债券的理论发行价。解：将每年的 10元利息用年金现值系数折成现值，加上最后100元用复利现值系数折成现值 （元） 金融机构体系一、选择题1、 金融机构包括 。A 商业银行 B 证券公司 C 保险公司 D 信用合作社 E 财务公司2、 银行机构包括 。A 商业银行 B 政策性银行 C 投资银行 D 保险公司3、目前我国有政策性银行 。A 国家开发银行 B 中国进出口银行 C 中国人民银行 D 中国农业银行 E 中国农业发展银行4、目前中国人民银行有 分行。 A 31家 B 9家 C 10家 D 29家5、中国人民银行成立于 年。 A 1948 B1949 C 1950 D 19556、在社会主义金融体系建设的过程中，我国做了 等工作。 A 建立中国人民银行 B 没收官僚资本银行 C 没收外资银行 D 改造民族资本银行 E 建立农村信用合作社7、1983年起中国人民银行专门行使中央银行职能，其将商业银行业务移交给 。 A 中国银行 B 中国工商银行 C 中国人民建设银行 D 国家开发银行8、中国加入WTO后， 年将向外资银行开放人民币业务。 A 10 B 5 C 3 D 29、目前我国实行的金融管理体制是 。 A 分业经营 B 混业经营 C 分业管理 D 综合管理10、目前，我国有处理国