东风5号集合资产管理计划.doc

东风5号集合资产管理计划2012年第1季度管理报告东风5号集合资产管理计划2012年第一季度资产管理报告报告期：2012年1月01日-2012年3月31日管理人：东海证券有限责任公司托管人：交通银行股份有限公司第一节 重要提示 本报告依据证券公司客户资产管理业务试行办法、证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）及其他有关规定制作。 中国证监会对东风5号集合资产管理计划（以下简称“集合计划”或“本集合计划”）出具了批准文件（证监许可201052号），但中国证监会对本集合计划作出的任何决定，均不表明中国证监会对本集合计划的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明参与本集合计划没有风险。本报告由集合资产管理计划管理人编制。管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。集合资产管理计划托管人交通银行于2012年4月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容。管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合资产管理计划资产，但不保证集合资产管理计划一定盈利。集合资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本集合资产管理计划说明书。本报告相关财务资料未经审计。本报告期由2012年1月01日起，至2012年3月31日止。本报告中的内容由管理人负责解释。第二节 集合资产管理计划概况名称： 东海证券东风5号集合资产管理计划代码：A00006类型：非限定型成立日：2010年4月26日成立规模：3,931,070,423.04份报告期末份额总额：1,827,494,756.91管理人：东海证券有限责任公司托管人：交通银行股份有限公司第三节 主要财务指标和集合资产管理计划净值表现一、主要财务指标 （单位：人民币元）本期已实现收益-615,118,419.48每份额本期已实现净收益-0.337期末资产净值1,337,759,850.81期末每份额净值0.732期末每份额累计净值0.812二、收益分配情况本报告期内，本集合计划没有进行收益分配。三、报告期内每份额累计净值增长率阶段累计净值增长率2012.01.01-2012.3.310.6462%第四节 管理人报告一、业绩表现截止到2012年3月31日，集合计划单位净值为0.732元,累计净值0.812元。报告期内，产品的累计净值增长率为0.6462二、投资主办人简介曾祥顺先生，北京大学理学学士、经济学双学士，历任东海证券有限责任公司上海证券自营分公司交易员、研究员、高级投资经理、自营投资决策小组成员、资产管理分公司研究员，东海精选2号、东海证券东风5号集合资产管理计划投资主办；投资理念稳健，擅长投资策略分析，坚持以公司基本面研究为主，在公司价值的基础上灵活操作和配置，在东海证券有限责任公司上海证券自营分公司任职期间，投资业绩优异。三、投资经理致投资人的信截止2012-3-31，东风5号净值0.7320，累计净值0.8120。当前净值较年初0.7273上涨0.65%。相对上证指数一季度2.88%的涨幅，略有不足。我们延续稳健投资的风格，在年初的上涨行情中，将风险较大、基本面较差的个股进行了清理，同时在低位买进了一些经过我们调研、基本面优秀并且有安全边际的个股。这个调整将为东风5号未来的业绩稳健增长奠定较好的基础。从市场的角度来讲，行情往往在市场绝望中产生，又在市场极为乐观的时候结束。这在一季度的行情中得到印证。2011年全年市场下跌21.68%，在2012年前两个交易日又下跌2.2%，市场气氛到了冰点，充满绝望气息，东风5号也出现了较大的亏损，净值跌到0.693。但是在这个时候我们顶住了压力，没有在低位减持股票。之后市场在见最低点2132点之后一路上扬，出现了一波较好的行情。另一方面，行情也会在市场疯狂的时候结束。在3月初，市场指数上涨到2400点以上时，市场开始充满乐观情绪，但在这个时候，我们保持了清醒头脑，没有盲目追高加仓，因此在下跌过程中损失相对较小。在操作上，我们会继续调整持仓结构，仔细研究公司，买入基本面优秀，估值低估的个股，希望能在市场调整时尽可能减少损失。从流动性的角度讲，2011年国内宏观层面的关键是抑制通胀和地产调控，因此施行紧缩的货币政策，存款利率从2.75%上调到3.5%（表一），存款准备金率从18.5%上调至21.5%（表二）。因此市场流动性较为紧张，但随着物价指数的走低（图一），2011年7月份CPI见顶6.5%。紧缩货币政策取得较好的作用，央行开始放松货币政策，2011/11至2012/2连续两次下调存准，从21.5%下调到20.5%，这是今年市场走强的一个因素。（表一）数据上调时间存款基准利率调整前调整后调整幅度2011年7月7日3.25%3.50%0.25%2011年4月6日3.00%3.25%0.25%2011年2月9日2.75%3.00%0.25%（表二）公布时间大型金融机构调整前调整后调整幅度2012年2月18日21.00%20.50%-0.50%2011年11月30日21.50%21.00%-0.50%2011年6月14日21.00%21.50%0.50%2011年5月12日20.50%21.00%0.50%2011年4月17日20.00%20.50%0.50%2011年3月18日19.50%20.00%0.50%2011年2月18日19.00%19.50%0.50%2011年1月14日18.50%19.00%0.50%（图一）因此，从流动性的角度，随着通胀得到有效抑制，货币会逐步放松，目前只是下调存款准备金，利率还未开始调整，如果未来经济进一步下滑，相信管理层会采取降低利率的手段。所以2012年全年来看，我们预测流动性会好于2011年，这将有利于市场。从经济增速的角度看，2012年一季度，GDP增长8.1%，较2011年一季度9.7%的增速下降较多。2012年地产行业延续2011年的严厉调控，由于地产行业产业链较长，在经济中占比较大，因此对经济造成极大影响。因此，从经济增长的角度看，地产是较大的变量。地产的政策将会是影响经济和股市走势的重要变量。从2012年的情况看，中央决策层继续表态调控地产行业，但地方略有松动。另一方面，如果经济继续下行，则决策层可能会放松货币刺激经济，从三月份的信贷数据可以看到这点。人民银行公布的3月份新增人民币贷款10100亿元，比2月份7107亿元增加约3000亿元，大大超出市场预期，这也有利于股市。所以，我们认为对于今年股市的判断来源于对经济的判断，这将决定市场涨幅的高度。就目前来看，在经济尚未复苏时，需要保持谨慎乐观。总体而言，我们认为，就目前的宏观态势看，今年是调整的一年，经济增速下滑和政策刺激会相互作用，这将会导致市场大幅震荡。因此，我们会保持稳健的投资风格，保持适当的仓位。此外，无论是在什么样的投资环境下，我们的原则是把握宏观经济增速和流动性状况，在此基础上，深入研究公司，买入价值低估、基本面优秀的股票，我们坚信，在投资的长跑中，只有持有优秀公司的股权才能胜出，并且降低风险。另一方面，我们在投资中，也会根据相关的行业政策，灵活对某些行业做行业配置。相信东风5号将会以新的姿态给予投资者较好的回报。第五节 托管人报告本计划托管人交通银行根据东风5号集合资产管理合同和东风5号集合资产管理计划资产托管协议，在托管东风5号集合资产管理计划的过程中，严格遵守证券公司客户资产管理业务试行办法及有关法律法规，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害本计划份额持有人利益的行为。2012年1月1日至3月31日，计划管理人东海证券有限责任公司在东风5号集合资产管理计划的投资运作、计划资产净值的计算、计划费用开支问题上，托管人未发现损害计划份额持有人利益的行为。计划管理人所编制,并经托管人复核的东风5号集合资产管理计划2012年第1季度报告中的主要财务指标、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确。交通银行股份有限公司资产托管部上海分部二一二年四月十日第六节 投资组合报告一、期末资产组合情况项目名称项目市值（元）占总资产比例权益类资产766,084,278.8156.57%固定收益类资产101,199,513.057.47%银行存款及清算备付金合计468,432,816.1734.59%其他资产18,598,747.661.37%总资产合计1,354,315,355.69100.00%二、期末市值占集合计划资产净值前十名证券明细股票代码股票名称数 量市 值市值占净值601299中国北车18,500,924.00 76,038,797.64 5.68%601766中国南车13,500,270.00 59,941,198.80 4.48%000729燕京啤酒2,500,000.00 36,950,000.00 2.76%000527美的电器2,700,000.00 35,424,000.00 2.65%600309烟台万华2,301,701.00 30,083,232.07 2.29%601669中国水电7,000,000.00 28,910,000.00 2.16%600062华润双鹤1,912,564.00 26,871,524.20 2.01%600875东方电气1,199,979.00 25,979,545.35 1.94%600511国药股份2,000,596.00 22,506,705.00 1.68%601601中国太保1,100,000.00 21,219,000.00 1.59%三、投资组合报告附注本集合资产管理计划投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。第七节 集合计划份额变动单位：份 期初份额总额1,852,705,032.08红利再投资份额0报告期间总退出份额25,210,275.17报告期末份额总额1,827,494,756.91第八节 信息披露的查阅方式一、备查文件1、 中国证监会批准东风5号集合资产管理计