江铃汽车营运能力分析作业

江铃汽车营运能力分析 江铃汽车股份有限公司 JMCJMC 是中国商用车行业最大的企业之一 江西省 第一家上市公司 连续五年位列中国上市公司百强 是中国轻型柴油商用车最 大出口商 并被商务部和国家发改委认定为 国家整车出口基地 江铃品牌成 为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一 公司产品开发技术中心被认定 为 国家级技术中心 自 20 世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车 成为中国主要的 轻型卡车制造商后 作为江西较早引入外商投资的企业 江铃凭借战略合作伙伴 美国 福特汽车公司 现为公司第二大股东 的支持 迅速发展壮大 公司产品有 全顺 汽车 JMC 系列轻卡 宝典 皮卡 宝威 多功能越野车 这些产品已成为节能 实用 环保 汽车的典范 深受中国消费者青睐的福特全顺汽车 在中高端商务车 城市物流客货两用 车等市场 一直稳步增长 成为中国高档轻客市场的主力军 中高端轻客市场同类柴油商 用车销量第一 公司自主品牌的江铃 JMC 宝典皮卡 凯运及 JMC 轻卡系列的销量连续占 据中高端市场的主导地位 现就该公司的偿债能力分析如下 营运能力是指资产利用的有效性和充分性 一 江铃汽车营运能力指标的计算一 江铃汽车营运能力指标的计算 一 总资产周转率 是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率 它说 明企业的总资产在一定时期内 通常为一年 周转的次数 1 总资产周转率 主营业务收入 总资产平均余额 总资产平均余额 期初总资产余额 期末总资产余额 2 2008 年总资产周转率 8 587 033 608 5 963 778 178 6 124 355 011 2 1 42 2009 年总资产周转率 10 433 205 023 8 294 346 208 5 963 778 178 2 1 46 2010 年总资产周转率 15 767 896 708 11 237 715 143 8 294 346 208 2 1 61 2 总资产周转天数 计算期天数 总资产周转率 2008 年总资产周转天数 360 1 42 253 39 天 2009 年总资产周转天数 360 1 46 245 99 天 2010 年总资产周转天数 360 1 61 222 97 天 2008 年总资产周转次数 1 42 次 周转天数 253 天 2009 年总资产周转次数 1 46 次 周转天数 245 天 2010 年总资产周转次数 1 61 次 周转天数 222 天 从以上数据可以看出 江铃汽车资产的周转次数不断提高 周转天数也有所缩短 反映企业总体资产营运效率提高 再结合存货周转率和应收账款周转率来看 同样存 在相同的情况 说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基 础的 二 分类资产周转率 1 流动资产周转率 是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比 率 即企业流动资产在一定时期内 通常为一年 周转的次数 流动资产周转率 主营业务收入 流动资产平均余额 流动资产平均余额 期初流动资产 期末流动资产 2 2008 年流动资产周转率 8 587 033 608 3 152 642 512 3 614 832 868 2 2 54 2009 年流动资产周转率 10 433 205 023 5 335 513 438 3 152 642 512 2 2 46 2010 年流动资产周转率 15 767 896 708 8 075 029 406 5 335 513 438 2 2 35 流动资产周转天数 计算期天数 流动资产周转率 2008 年流动资产周转天数 360 2 54 141 86 天 2009 年流动资产周转天数 360 2 46 146 44 天 2010 年流动资产周转天数 360 2 35 153 09 天 2008 年流动资产周转次数 2 54 次 周转天数 144 天 2009 年流动资产周转次数 2 46 次 周转天数 146 天 2010 年流动资产周转次数 2 35 次 周转天数 153 天 从以上数据可以看出 江铃汽车流动资产的周转率在逐年下降 周转天数不断增 加 反映企业流动资产管理水平有所下降 其中主要原因是流动资产中货币现金增长 较快 从而影响到流动资产周转率 企业应相应的降低持有现金水平 以提高流动资 产管理水平 2 固定资产周转率 是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比 率 它是反映企业固定资产周转状况 衡量资产运用效率的指标 固定资产周转次数 主营业务收入 固定资产平均余额 固定资产平均余额 期初固定资产余额 期末固定资产余额 2 2008 年固定资产周转率 8 587 033 608 2 068 568 086 1 547 259 191 2 4 75 2009 年固定资产周转率 10 433 205 023 1 986 615 520 2 068 568 086 2 5 15 2010 年固定资产周转率 15 767 896 708 2 258 975 834 1 986 615 520 2 7 43 固定资产周转天数 360 固定资产周转率 2008 年固定资产周转天数 360 4 75 75 79 天 2009 年固定资产周转天数 360 5 15 69 96 天 2010 年固定资产周转天数 360 7 43 48 47 天 三 单项资产周转率 1 应收账款周转率 是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比 值 它意味着企业的应收账款在一定时期 通常为一年 周转的次数 应收账款周转率 主营业务收入 期初应收账款 期末应收账款 2 2008 年应收账款周转率 8 587 033 608 167 236 223 259 323 054 2 40 26 2009 年应收账款周转率 10 433 205 023 66 959 113 167 236 223 2 89 1 2010 年应收账款周转率 15 767 896 708 166 276 206 66 959 113 2 135 21 2008 年应收账款周转天数 360 40 26 8 94 天 2009 年应收账款周转天数 360 89 1 4 04 天 2010 年应收账款周转天数 360 135 21 2 66 天 2008 年应收账款周转次数 40 26 次 周转天数 9 天 2009 年应收账款周转次数 89 1 次 周转天数 4 天 2010 年应收账款周转次数 135 21 次 周转天数 2 7 天 从以上数据可看出 从 2008 年到 2010 年的应收账款的周转次数逐渐增大 总体 看企业的应收账款管理水平较高 但是应收账款周转次数并非越高越好 江铃汽车应 收账款周转次数过高 可能是该企业的信用政策 付款条件过于苛刻所致 这样会限 制企业销售量的扩大 影响企业的获利水平 2 存货周转率 1 成本基础的存货周转率 主营业务成本 期初存货 期末存货 2 2008 年存货周转率 6 645 061 869 1 057 872 696 866 076 352 2 6 91 2009 年存货周转率 7 706 608 170 1 059 798 200 1 057 872 696 2 7 28 2010 年存货周转率 11 696 387 779 1 436 493 510 1 059 798 200 2 9 37 2008 年成本基础的存货周转天数 360 6 91 52 12 天 2009 年成本基础的存货周转天数 360 7 28 49 46 天 2010 年成本基础的存货周转天数 360 9 37 38 42 天 2008 年存货周转次数 6 91 次 周转天数 52 天 2009 年存货周转次数 7 28 次 周转天数 49 天 2010 年存货周转次数 9 37 次 周转天数 38 天 从以上数据可以看出 该公司的存货周次数不断增大 周转天数下降 运营状况 相对较好 存货周转率是衡量和评价企业购入存货 投入生产 销售收回等各环节管 理状况的综合性指标 该指标反映存货周转速度和存货占用水平 一般来讲 存货周 转速度越快 存货占用水平越低 同时也反映了企业实现销售的快慢 资金的回收速 度越快 在企业资金利润率较高的情况下 企业就能获得更高的利润 这样会增强企 业的短期偿债能力及获利能力 存货周转率提高 对提高企业的短期偿债能力有利 反映企业的存货管理水平较高 但是并不是存货周转天数越少越好 存货过多会浪费资金 存货过少不能满足流 转需要 在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平 所以存货不是越少越好 四 江铃汽车营运能力的分析四 江铃汽车营运能力的分析 一 历史比较分析 通过江铃汽车 2008 2010 年的资料 进行比较分析 各项资产周转率指标如下表 财务指标2008 年末值2009 年末值2010 年末值 总资产周转率 1 421 461 61 流动资产周转率 2 542 462 35 固定资产周转率 4 755 157 43 应收账款周转率 40 2689 1135 21 存货周转率 成本基础 6 917 289 37 营运资金周转率 6 115 635 73 1 总资产周转率分析 从上表我们可以看出 该企业 2010 年末总资产周转率实际值高于 2009 年末实际值 0 15 说明该企业利用全部资产进行经营效率高 资产的有效使用程度高 其结果将使企业 的偿债能力和获利能力强增 2 流动资产周转率分析 从上表可以看出 该企业 2010 年末流动资产周转率实际值低于 2009 年末实际值 0 11 说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差 效率较低 可能 导致企业的偿债能力和盈利能力下降 但是 仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因 所以我们应对企业的应收账款 存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析 3 固定资产周转率分析 一般来说 固定资产周转率越高 表明企业固定资产利用越充分 说明企业固定资产 投资得当 固定资产结构分布合理 能够较充分地发挥固定资产的使用效率 企业的经营 活动越有效 从上表看出该企业 2010 年末固定资产周转率实际值高于 2009 年末实际值 说明该企业的固定资产利用充分 提供的生产经营成果多 企业固定资产的营运能力较强 4 应收账款周转率分析 从上表我们可以看出 该企业 2010 年末应收账款周转率实际值比 2009 年末实际值高 了 46 11 说明应收账款的速度快 信用销售管理严格 应收账款流动性强 从而有利于增强 企业的短期偿债能力 5 存货周转率分析 从上表看该企业 2010 年末存货周转率实际值与 2009 年末实际值相比较 成本基础的存货 周转率都较去年有所提高 2 09 说明企业存货周转速度快 存货占用水平较低 流动性强 6 营运资金周转率 营运资金周转率不是越高越好 也不是越低越好 从上表可以看出 2010 年相比以往两 年有下降趋势 要综合考虑企业资产和负债的状态 供应商和分销商的信用程度 销售形式 企业自身的信用等级 通过上述分析 可以得出结论 江铃汽车整体资产运用的效率与去年相比提升 该公 司大多数资产周转率指标 包括应收账款 存货 流动资产 总资产等 说明该公司注意 加强资产管理 注重整体资产的优化 加强对应收款的管理 二 同业比较分析 通过江铃汽车 2010 年资料 进行同业比较分析 如下表 财务指标企业实际值行业平均值 总资产周转率 1 613 89 流动资产周转率 2 351 56 固定资产周转率 7 435 05 应收账款周转率 135 21257 96 存货周转率 9 3711 45 营运资金周转率 5 732 52 1 总资产周转率分析 从上表看 该企业总资产的周转率与同行来相比 比同行业低了 2 28 说明企业利 用全部资产进行经营活动的能力较差 效率较低 可能会影响其盈利能力 企业应采取适 当的措施提高各项资产的利用程度 对那些确实无法提高利用率的多余 闲置资产及时进 行处理 以提高总资产的周转率 2 流动资产周转率分析 从上表可以看出 该企业流动资产周转率高于同行业平均值 0 79 企业流动资产周转 率越高 周转次数越多 表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多 说 明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强 效率高 进而使企业的偿债能力和盈利能 力均得以增强 3 固定资产周转率分析 从上表看 该企业固定资产周转率低于同行业平均值 2 38 说明企业固定资产过于陈 旧或者企业分布结构不合理 不能够充分地发挥固定资产的使用效率 固定资产利用越充 分 提供的生产经营成果就越多 企业固定资产的营运能力就较强 4 应收账款周转率分析 从上表我们可以看出 该企业应收账款周转率低于同行业平均值 相差 122 75